筆論天下：鱷魚談 陸日勤
2008-11-12 AppleDaily
國 際炒家索羅斯撰寫過三本預言金融大崩潰的書，首兩本預言都落空，有人取笑「大鱷」只懂喊狼來了。他自譏，當惡作劇的小孩子第三次吶喊「狼來了」時，狼真的 出現了。今年，自稱處於半退休狀況的索羅斯，出版了《The New Paradigm for Finanacial Markets》，直譯為《金融市場的新規範》，準確地預測今年的金融危機，華府須動用公帑救市等事件。 他用「反射作用」理論解釋市場周期。
投資者市場相互影響
「反 射作用」是指投資者與市場的互動關係——市場的結果與投資者的決定相互影響。因此，市場分析不可能像科學研究一樣，可以隔離的方式，在實驗室進行，亦不可 能測得準。主流經濟學家假設──市場有自我調節機制，索羅斯認為，「反射作用」使市場失去調節機制，走向極端。以樓市為例子，樓市越升，樓宇作為抵押品的 價值越高，置業者就可以借得越多錢，可以有更大的購買力去推高樓市，形成一個循環。結果，出現過度借貸，將樓市推至極端。今年的危機，索羅斯預言，是三十 年代以來最大的，1987年和1998年的金融危機，都是純粹資產周期所造成。今次這個恰巧遇着另一個大周期——人對於經濟理念的大周期。「市場永遠是對 的」遭到徹底否定，經濟理念由自由放任走向政府干預。索羅斯認為，市場分析應將政策轉變在考慮之內。
中印成全球新希望
索羅斯 曾預期，衍生工具會被高度監管；去槓桿化須維持一段長時間，這些都應驗了。可是，他預言美國會因大印銀紙令世界對美元失信心，及資產泡沫擴大，這兩個預測 有待證明。另外，他預期中國和印度等新興經濟將成為全球增長動力。中國的四萬億元刺激經濟方案，會否象徵着經濟增長時代的開始呢？這本書，以一片煙霧迷漫 的景色作封面，細心看，原來是取自香港半山豪宅的實景，這又透露甚麼玄機？陸日勤http://penandsky.blogspot.com