陳德豪﹕深滬打通 下一目標「入摩」
1 :
GS(14)@2016-12-07 07:31:38【明報專訊】深港通開通，成交量不高，北向用了20%左右，南向更少，用了不夠10%，相對兩年前滬港通開通時，一下子日額度已被用光，表面上是天淵之別。筆者也能感覺到身邊有不少投資者有點失望。
深A市值太高 不合價值投資者
我認為深港通也是要看長線的。首先，滬港通開通之前，那時的海外資金只能透過複雜的QFII買A股，滬港通車，有更多投資者能參與，而且中國人愛面子，在首天，當然比較熱鬧，兩年後再開通深港通，不能直接比較。另外，人民幣轉向是很重要的因素，從2015年8月匯改至今，人民幣對美元或港元已累跌了超過10%，也就是說，如果海外投資者從那時買了A股，單是匯率損失已經超過10%，現在主流觀點也是認為人民幣仍要下跌，所以買深圳A股的動力，也不能和兩年前比較。
深圳A股和上海A股不一樣的地方是，深圳A股有較多中小型的科技股或製造業公司，平均市值較上海A股的小，但相對香港的中小板，深圳A股的市值就大得多，對於內地人而言，有些香港中小企，市值只有幾億元，沒有成交量，可說是匪夷而所思的事。
然而，市值高不代表一定會賺更多錢，很多深圳A股股價高、市值大，PE也高，市盈率三四十倍的，比比皆是，對於價值投資者而言，很難買得下手。
成交量是香港6至8倍
本身參與滬港通深港通的多數是機構投資者，所以我認為深港通北向的資金，會比滬港通的更少。 當然也有例外，如一些白酒股、優質的科技股和地產股，多數在深圳A股上市。放眼2017年 ，滬深兩市已經打開，A股入MSCI指數就是下一個非常重要的里程碑！畢竟A股的成交量已經是香港成交量的6至8倍，所以目標也不是引入香港的散戶，目標還是海外的大機構，長遠而言，A股的機構參與度提高可減低市場的波動性。
增加機構參與 內地市場更穩
國際機構買不買A股，還是未知之數，因為人民幣下跌，做對冲又不容易，加上一些操作細節還要商討，相反，較為確定的就是內地資金續買港股， 這個趨勢在好一段時間也不會改變，這無疑是對港股長遠利好的。
太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth
[陳德豪 對冲博弈]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2024&issue=20161207