我愛一滴香 (3) clcheung

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# 0806 惠理集團，剛剛發了盈警，股價即時下跌了。回想之前一直沒有對惠理估值，一來是不懂，二來是覺得不容易。盈警後做了一些圖表比較，發現了有趣的地方，可以分享一下。先來重溫舊文（舊blog已被Yahoo清洗了）：

舊文 我愛一滴香 (1)

只要一、兩滴，清水即時變上湯？內地發現一種名為「一滴香」的調味劑，備受火鍋店、米線店等食肆歡迎。山東青島有廚師爆料稱，許多業者宣稱以文火慢燉的上湯，實際是以每支僅售數十元的一滴香加料炮製，大幅減省成本。但一滴香疑含化工成分，專家指可能危害食客健康，特別對肝臟造成負擔。

近來VP不斷買入# 0246及# 0539，看來也算是股票一滴香，邪門股加以價值投資金手指，邪氣立減，價值提升，幻想空間十足 !

幾年前VP也曾低價買入不少# 0682，為此超級抽水機貼上價值標籤，如# 0682股價再插的話，真係要一滴香出手幫幫忙，起碼有50-80%水位…..

港股邪門特別多，邪牌愛差人，邪股愛VP。唔鍾意一滴香加料炮製股票，可以考慮一滴香生產者# 0806，簡直係牛市必備股 !

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舊文 我愛一滴香 (2)

以下內容不適宜# 0246持有人觀看，如觀看後引至任何不快或損失在下決不負責。

前文提到邪牌愛差人，邪股愛VP。今天VP又披露了增持# 0246至8.2%，似乎一滴唔夠，要落夠一支。有網友問為何# 0246是邪股，又有網友話打死都唔會買佢…

首先重溫之前的分析：

之後6月又配股。

咁VP點解要買咁多 ? 我幻想出的原因是：

. 金價狂升至 > 1300，現時以DCF計，# 0246最少值 $19。

. VP可能已做了仔細研究和探訪，確信它不是妖股

. VP可能知道就算是妖股也不會立時爆煲，正是用一滴香的大好時機

. VP是用OPM

可是VP也有不少失手的時候：泰興光學、歐亞農業、海域集團、海域化工、中國科技、甘泉航空….. 謝清海曾就此回應說︰「惠理投資逾200間上市公司，難免有機會遇到『壞人』。」簡單地說，VP不介意投資邪股，遇到『壞人』大不了全數撇帳就是了。

那麼是不是應該跟呢 ? 回到最初的結論，如果金價不跌，# 0246大跌20%，你會加碼還是止蝕 ?

(本人曾經持有# 0246，賺得好開心，之後再研究一番，沒有再買入。

近來買入了 # 0806)

到了今日，瑞金礦業還是停牌，決定買入的基金經理都好可憐。

以上文章不是要取笑惠理，而是從惠理選股中看到惠理是長倉大小通買無分貴賤，買入亦不代表是做了盡職審查，如泰興光學、歐亞農業、海域集團、海域化工、中國科技、甘泉航空、超大現代、瑞金礦業….

以此推論，VP 管理的基金表現會否跟隨機指數差不多呢？

由上市日計，股價比較恆指，# 0806 股價比較波動，沒有明顯優勢：

股價比較隨機指數，波幅很是接近，# 0806 股價在隨機指數上升周期有明顯落後現像：

小結：

1. 惠理是長倉大小通買基金，其基金表現應該比隨機指數好一些。不過計埋燈油火蠟，，比隨機指數應該不遠。

2. 如果股價反映基金表現，長線惠理是跟隨機指數差不多。

3. 在2009年5月至2010年10月，惠理股價大幅落後於隨機指數，其實隨機指數如此強勁，始終會在惠理業績看見，所以將來錯價機會來到時大家可要好好把握。

4. 如果想要有隨機指數的回報，又不想買幾十隻股票，惠理是一個好的代替品。

5. 如惠理可以做大（如管理香港資產增大，或在內地有良好發展），又或者做強（基金表現更好），投資價值可能會提高。