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事件引發交易系統化筆記 (2) - # 0820匯豐中國翔龍基金 港股博弈

http://clcheung.wordpress.com/2012/06/13/%E4%BA%8B%E4%BB%B6%E5%BC%95%E7%99%BC%E4%BA%A4%E6%98%93%E7%B3%BB%E7%B5%B1%E5%8C%96%E7%AD%86%E8%A8%98-2-%EF%BC%8D-0820%E5%8C%AF%E8%B1%90%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E7%BF%94%E9%BE%8D%E5%9F%BA%E9%87%91/

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事件:更改投資策略,改專投A股及衍生產品。專投A股是好事,不過不是重大利好。細節是先以NAV回購不多於 40%

 

2012 4 30 日未經審核之每單位資產淨值價為港幣HK$8.295月大跌市,估計資產淨值下跌6-8%。市場一般給予 15% 左右 折讓。NAV 7.62 理論價 ~= 6.48

 

當日開市 $6.08,購入的話回報是:

(6.48 – 6.08) * 0.6 + (7.62 – 6.08) * 0.4 = 0.856, 目標6.936回報 14%。

 

可惜,我也沒有留心細節,股價升至 6.48才購入,$7 沽出,獲利少許。

 

此事件值得跟進:

1. 風險有限

2. 可以轟進

3. 簡單數學,高回報。屬於有益身心的即食面。

 

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事件引發交易系統化筆記 (1) - # 1177中國生物製藥 港股博弈

http://clcheung.wordpress.com/2012/06/13/%E4%BA%8B%E4%BB%B6%E5%BC%95%E7%99%BC%E4%BA%A4%E6%98%93%E7%B3%BB%E7%B5%B1%E5%8C%96%E7%AD%86%E8%A8%98-1-%EF%BC%8D-1177%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E7%94%9F%E7%89%A9%E8%A3%BD%E8%97%A5/

所謂事件引發交易,即是 trade on special events. 以往通常以單一事件或模式作出買賣,近來開始歸納一下交易背後系統,方便改進及環保再用。

 

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事件:季度業績。現價 $2.102012 Q1,銷售 +59.6%,每股盈利 $0.0371 +54.6%,市盈率 14.2 倍,派息 $0.01 息率 1.9%…. 季度派息減少。

 

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1. 季度業績前大市下跌中,股價急跌 7.6% (vs HSI -3.2%)

2. AO 高開但是仍然比預期低。

3. 看好行業今年發展,業績顯示產品進入盈利周期,將會比其他藥業股強勁。

4. 年頭比大市弱,可以追回升幅。

 

決定AO買入。

 

後記:當日以為AO買入了,原來沒有execute !令我以後致力改善注意力問題。

之後股價回吐提供建倉機會,股價昨日除淨後突破。

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事件引發交易系統化筆記 (4) - # 0956 新天綠色能源 clcheung

http://clcheung.wordpress.com/2012/06/16/%E4%BA%8B%E4%BB%B6%E5%BC%95%E7%99%BC%E4%BA%A4%E6%98%93%E7%B3%BB%E7%B5%B1%E5%8C%96%E7%AD%86%E8%A8%98-4-%EF%BC%8D-0956-%E6%96%B0%E5%A4%A9%E7%B6%A0%E8%89%B2%E8%83%BD%E6%BA%90/

最近幾年,中國燃氣板塊確實為投資者賺了很多錢。而且這個板塊很抗跌。我最近研究了一家公司,現在我把初淺的認識提交給大家研究。我首先強調,這家公司的風險很大,就像其它每個上市公司一樣。

 

我關注這家公司的原因如下:新天綠色能源(956 HK)的業務具有較強的防禦性,利潤成長率在30%以上,今年的市盈率56倍,0.7倍的市淨率,5.5 %的股息率。它的股價比一年半前的IPO價格跌了一半。 …..

 

 

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1. 報告在6/9發出,在網上見文是6/12

2. 板塊在去年10月後大幅落後恆指。

3. 在板塊中大幅落後(至昨日追回)。

4. 1.42-1.45 是阻力位。股價由頂位下跌了31%

5. 不是令我喜歡的行業。

 

附加資料:http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102dyz4.html

 

張化橋是筆者喜歡的分析員。

市值20億,股價低殘,國企 4-5% 息,燃氣資產屬於高質,下行風險不高。

 

後記:股價跟個人喜好是沒有關係,昨日大爆升,可能跟張化橋,技術突破,IPO,等等消息有關。


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事件引發交易系統化筆記 (5) - 崩盤面面觀 clcheung

http://clcheung.wordpress.com/2012/06/17/%E4%BA%8B%E4%BB%B6%E5%BC%95%E7%99%BC%E4%BA%A4%E6%98%93%E7%B3%BB%E7%B5%B1%E5%8C%96%E7%AD%86%E8%A8%98-5-%EF%BC%8D-%E5%B4%A9%E7%9B%A4%E9%9D%A2%E9%9D%A2%E8%A7%80/

1. 事件:# 0589 大股東「漏報」多項關聯借款,主席陳漢傑辭任。復牌後大插4成。個人認為可以不看基本數據及質素,已經不可信。即日曾經下跌43%

 

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單以技術分析,不是一個可靠的方法。回購尚算積極,以後可以作為支持理據,可以以 > $7.88買入,$9獲利。看來不易。

 

2. 事件:# 0330 管理層大逃亡。週三宣佈董事會主席辭職,而此前一天公司行政總裁突然辭任﹐差不多兩週前其財務總裁也已離職。也是可以不看基本數據及理由,看來不易。

 

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3. 事件:# 1259 傳誇大市佔率,非執董楊鋒請辭。

 

疑幻疑真,大股東全部股票傳入CCASS,之前又偷偷減持4.x %,可信性不高,不過此股好炒,繼續反彈亦可。

 

 

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4. 事件:# 2222 對賭玩大左?

 

3月開始領跌,至創始人兼CEO吳長江辭任消息後崩盤。難以估計創始人離職後對業務影響。

股價中間已經歷3次打擊,看來不易。

 

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上市後股東以減持為主:

 

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系統化助投資組合只留下winners?

週一畢老林兄《見過鬼怕黑》的鴻文,提到「牛市操作的困難來自部分持股落後大市,甚至逆市下跌...誰不想組合中只有winners 沒有losers?只要閣下自行揀股,倉內總有一些股份表現失色甚至極差...」,又指「若公司出了問題,逆市下跌並非一時運濟,當機立斷自為上策。...今天跑輸的板塊或個股,不知何時卻會從遙遙墮後變成節節領先...因一時火起把『輸家』掃出門外,到頭來可能後悔莫及。」

筆者深有同感,這確是牛市操作的困難,亦顯出timing 的重要性,太早太遲都不及剛好ride the wave。而最佳時機與公司的財務狀況未必有直接關連。觀察所得,單靠人腦作投資決定,組合很難只有winners 沒有losers。即使願意手起刀落止蝕,未來卻又會有「心理陰影」- 股價就算跌至低位並且轉勢,也可能因為曾經在某個股票損手,而未能理性地「吃回頭草」。

若使用系統化交易,便能針對上述弱點改善組合回報。例如早就設定好止蝕位以及再入場條件,便不怕離場太遲虧損太多,或事後錯過再入場機會。早前筆者嘗試在美股市場運用系統化訊號(非自動交易,而是根據系統訊號人手落單交易),組合在大部份日子都只得winners。這並非因為系統揀股厲害,而是losers 都會被剔出場。當然近來美股大升,組合中較多winners 似乎是市場力量,但回頭看losers,絕大多數離場都是「對」的選擇 - 離場後跌幅更大,即使近日稍見回升,回報仍遠不及組合內的winners。此外,系統亦出現過losers 再入場的訊號。翻看先前的止蝕價和後來的入場訊號,雖然差距不大,但大都是更低價入場。對比未套用系統訊號的港股組合,霎時高下立見,真正體會風險管理的力量。


另一個值得研究探討的範疇是資金配置。近日從書中看見將投資利潤全部重投市場,和利潤不再投放的例子。價值投資人聽慣了複利滾存的力量,大多樂意將股息和買賣股票的利潤全部再投入市場,以雪球效應累積財富。真實世界卻是買賣有賺有賠,不可能每個交易都賺錢,所以若將全部利潤重投市場,很容易「嘔突」。可是沒有複利威力,組合價值難以快速增長。一般而言,最佳盈利重投比例並非1或0,而是兩者之間。要計算optimal,可以上網查找數學公式。問題是投資人心雄和心淡時,是否能夠緊守規矩,不論晴天陰天雨天都步操二十里,不增加也不減少。

單靠人腦分析並作投資決定,除了難以同時處理大量資訊(或速度較慢),操作時會經常遇到「心理障礙」。系統化交易則盡量減少障礙,令執行策略時較順利。有實戰經驗的投資者總有個人心得和方法,其實可以嘗試歸納法則,再系統化地處理資訊,然後根據信號操作,比較人腦和系統化後的投資效果。

此文同見於《信報》的《價值投資》專欄
Facebook 專頁:www.facebook.com/trendalysis
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=236599

營運系統化 匯川技術收入破頂

1 : GS(14)@2016-12-28 07:52:57

【明報專訊】群益證券發表報告指匯川技術(深:300124)在第三季度業績表現不俗,營業收入9.88億元(人民幣.下同),較上年同期增30.15%。群益證券認為該公司在市盈率及市帳率也低於行業平均水平,維持 「強烈推薦」投資評級。

業務中「通用變頻器」在行業中提升趨勢明顯。根據工控網數據,上半年行業需求下滑8.4%,但以匯川作為國產變頻器龍頭企業自上半年開始出現逆勢增長,匯川前三季度收入增長37.7%,創歷史新高,國內主要競爭對手英威騰中報也有10%左右的增長,說明中小型本土通用變頻器在產業調整中被淘汰,行業趨於集中。群益證券認為該公司平台化、系統化優勢逐漸突出,業績進入兌現期。

行業汰弱留強 龍頭逆市增長

長城國瑞證券亦發表研究報告,指匯川技術着力於變頻技術和電控技術的研發與應用,在傳統電梯一體化控制器及相關業務穩定開展的基礎上發展,近3年來隨着新能源汽車的發展,新能源產品佔公司主要業務收入升至23.98%,並在行內保持技術領導的地位,公司盈利收入維持較高水平。

長城國瑞預計該公司在業務有穩定增長、新能源業務進一步發展。以目前工控自動化行業的市盈率中位數32.77倍,公司目前估值仍有一定上升空間,首次給予其「買入」的投資評級。

(深港通精選)

[深港通]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4130&issue=20161228
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=320252

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