曾淵滄：麗展股價大折讓
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GS(14)@2016-10-21 04:35:43【明報專訊】郭炳湘離開新地（0016）管理層後，自己打天下，近日，他與麗展（0488）合作的將軍澳藍塘傲反應很好，未賣先加價，首批推售單位共363個，收到8600個登記認購，超額23倍，跑贏其他同期推出的新樓盤，其推盤手法十足是新地多年來慣用的，現在由郭炳湘與麗新合作，再一次重施故技。
有趣的是，以郭炳湘的財力、經驗，應該可以獨當一面，自行發展，為什麼要與麗展合作？何况麗展只不過是一家市值不足50億元的中小型地產公司，因此，一個合理的猜測是郭炳湘與麗展主席林建岳私交不錯，從這個角度來衡量，麗展這隻股票潛質不錯。
買數十萬股放在一邊等運氣
麗展剛剛公布全年業績，純利11.5億元大幅下降43%，儘管純利大跌，每股盈利仍達0.045元，PE值僅3.5倍，麗展每股股價與資產值之間的折讓也是眾多地產股中最高的一隻。很明顯，麗展的潛在價值沒有反映在股價上，當然，香港股市存在大量每股潛在價高於股價的股份，而且往往長期如此，不少人也曾經因為潛在價值遠高於股價而買入，但是持有了一段時間之後，潛在價值依然沒有反映在股價上，也就賣掉，放棄了。
我認為，如果有餘錢，不要抱着短期炒作的心態，抽出小量的資金買入這些股，然後耐心等待，期待有一天其潛在價值會因為出現某種有利因素而顯示，我自己也決定如此做，買入數十萬股放到一邊等待運氣，數十萬股麗展佔我目前的投資組合是微不足道，如果機會好股價升，可以買個開心。
油價近期新高 中海油受惠大
國際油價創15個月新高，石油股自然引人注意，經常有人問我「三桶油」有何分別，所謂「三桶油」即中海油（0883）、中石油（0857）及中石化（0386），三者的分別是中海油只開採石油，中石油及中石化除了開採石油之外，也提煉石油，賣汽油，因此，石油漲價，中海油受惠最大，不過，中海油在海外開採石油，有一定的政治風險，中石化的汽油站應該比中石油多，石油是國際公價，汽油價由中國政府決定。
因此，過去發生過石油價格狂漲的同時，汽油價不能上升，以免提高通脹，那時候，中石化煉油是煉一桶虧一桶，近幾個月，石油價格上漲，幸好政府也一再地提高汽油價格。
石油漲價，國泰航空（0293）理論上會少賺很多錢，不過，國泰長期在石油期貨市場對冲油價，因此，最終油價的升跌對國泰而言是好事還是壞事，很大程度得看國泰內部負責做石油期貨對冲的人功力有多高。
大學教授
[曾淵滄 滄海明珠]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9107&issue=20161021