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核心提示：據不完全統計，全國註冊的VC/PE機構超過2500家，行業內的激進人士認為，其中80%的機構將會消失。
楊楊 北京報導
全球經濟2011年全面探底，並進入新一輪的經濟低迷期。有觀點認為，2012年不單是中國，還有歐洲、美國，私募投資領域都將經歷重大洗牌，傳統PE基金資金數量、項目數量、所投企業股價都會有一個大幅的下降。
「洗牌是行業趨勢。」一位業內人士認為。據不完全統計，全國註冊的VC/PE機構超過2500家，「如果加上沒有完全規範註冊的，預計將有8000家到10000家左右」。行業內的激進人士認為，其中80%的機構將會消失。
按 照某PE業內人士的分析，是中國絕大多數機構都是偽VC/PE，「所做的事情並非真正意義上的VC或者PE」，上述業內人士說，而是做集合理財，「只是 LP把錢給他們，他們再以加價的方式幫你找項目」。這與方風雷此前的表述無疑是一個硬幣的兩面，方認為國內現有的PE機構當中，真正有影響力的可能只有 15家。
「未來PE必須在投資方向、投資策略及投資工具方面做積極調整，做多元化的發展。」中國風險投資研究院董事長李愛民認為，惟其如此才能給整個行業注入新元素，重塑整個行業。
「團隊專業化」
「一個稱職的GP，實際投資的企業佔其所收到商業計劃書的比例不會超過5%、佔審慎調查過的企業比例不會超過50%。」東方富海董事長陳瑋指出，這都是要建立在大量經驗、教訓的基礎上，惟其如此才能把GP鍛鍊成集投資、資本運作、行業整合和企業管理經驗於一身的專家。
這就決定了在美國或者歐洲，做VC/PE必然是有一定社會口碑以及事業經驗、專業經驗的人。中國股權投資基金協會會長卲秉仁因此強調，基金的健康發展離不開合格的投資人和管理團隊。
「一 方面我們可以繼續從海外大力引進優秀人才，另一方面更應該加強現有從業人員的在崗培訓，努力提高VC/PE行業從業人員從資本募集、項目決策到增值服務、 股權退出等各方面的專業化水平。」在參加本報主辦的2011年度PE年會中，中國投資協會創投專業委員會常務副會長沈志群認為，這樣才能最大限度地規避和 減低投資風險，為投資人和被投企業創造更高的效益。
清科研究中心預計，在設立專職投後管理團隊成為趨勢後，「機構內部職能的進一步細化」，比如在內部設立專職的投資人關係管理以及研究部門也將會是下一步的趨勢。
「投資差異化」
「一 個專注於早期的基金，與一個專注於併購的基金，對團隊能力、資金來源等要素的要求有巨大的差別。」一位PE投資人認為，基金的分化是一個趨勢，因此不同基 金修煉不同的獨門武功也是必然趨勢。「每個機構對自身的資源、能力都要有非常清醒的人士，同時需要做精準的差異化戰略定位。」
在歐美成熟 VC/PE市場中，PE基金中超過50%是併購基金，專注於企業之間的收購和整合；這迥異於國內市場中80%的基金集中在Pre-IPO項目的爭奪。 「NEA在美國只做兩塊投資，IT和醫療健康領域。」NEA中國董事總經理蔣曉冬說。相對於國內基金一律求大的心態，國外比較成功的中小VC/PE並非一 定是規模最大、資金最多、團隊最龐大的投資機構。事實上單只基金規模超過5億美元的VC基金簡直被認為是巨無霸。
在市場競爭的推手下，很多 基金都已經自覺開始「差異化」。深圳創新投總裁李萬壽指出，深創投此前就早一步佈局增值服務，一直積極尋求與國外投資機構合作提供增值服務，通過內外結合 幫助所投公司在境外拓展市場資源。而深創投董事長靳海濤則指出，其已經自覺走向了早期投資，「深創投70%的資源是佈局在新興產業和早期項目上的」。
這種分野並不侷限於投資階段，實際上也逐步表現在了投資技術的差異化上。比如青雲創投專注於清潔技術，經緯創投(微博)則主要投資於IT領域，諸如弘毅投資這類大基金則擅長重組。未來或許在中國市場也會出現垂直化的小基金。