企業發債融資 槓桿難降
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GS(14)@2016-09-15 08:07:43【明報專訊】雖然8月居民房貸增加而企業中長期貸款下降，呈現居民加槓桿、企業去槓桿格局，但人行同日公布8月債市統計顯示，當月企業發債規模達到8570.2億元（人民幣‧下同），較7月多約1100億元。此外，8月社會融資規模，企業債券淨融資增加3306億元，按年增185億元，反映企業只是將融資方式從銀行貸款改為發債，槓桿率未會因此下降。
農行（1288）董事長周慕冰上月表示，現時資質較好的企業不貸款，改發債進行融資。除發債融資外，企業利用表外融資也有增加趨勢，8月的票據融資便增加2235億元，全數抵消短中長期貸款減少的影響。
地產商發債成本低 避銀行貸款限制
青島大學經濟學院教授易憲容表示，今年內地企業發債規模有明顯增加，但實際上主要發債企業還是地產商，一來因發債成本較貸款廉宣，二來可規避內地對銀行批地產相關貸款的限制，所以企業貸款下降只不過是將槓桿轉移而非去槓桿，同時發債所得也非全部進入實體經濟。
另一方面，企業發債成風也引起中證監關注，上月有消息指出，中證監已在推進企業債的風險管制，避免金融風險會在債市爆發。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4616&issue=20160915