對抗波動市 合個人核心投資 匯豐：美息緩步升 亞洲美元債俏
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GS(14)@2016-08-19 06:14:45【明報專訊】全球低息環境持續，投資者尋找較存款高息的投資機會，物業、債券及高收益產品自然受追捧。不過，有投資者開始擔心美國即將加息，會否對一些定息產品有負面影響。匯豐亞太區債券投資總監陳寶枝（圓圖）認為，在現時環球經濟來看，美國加息步伐不會太快，同時歐洲及日本仍然實施量化寬鬆（QE）政策，應有一段時間會維持低息。
近年不少零售投資者也開始用亞洲債券作為退休理財部署，陳寶枝表示，投資者須要預計自己會在哪裏退休，因為債券除了有利率風險外，同時也要留意其貨幣風險，假設在澳洲退休，投資了一隻澳元債券，其票面息率也是澳元，如果澳元下跌，投資者便要承擔澳元下跌的風險。她提醒投資者買債券最重要是看自己的需要，最好投資自己認識的企業，因為債券不是一時三刻的投資，如果純粹因為其派息吸引，對該企業一無所知，有機會買到一些賴債機會高的企業，從而影響自己退休部署。
選退休地政府債 免貨幣風險
另外，如果選擇了某國家作為退休之地，當然投資當地政府所發債券是最合適的，因為免除貨幣風險，她坦言但目前利息低企，政府債券派息未必夠每月退休生活費。再者，愈長年期的債券，票面息率愈高，若債券作為退休理財部分，不妨買較長投資期債券。
她表示，儘管市場對亞洲仍有許多擔憂，亞債在寬鬆貨幣政策和經濟基本面健康的利好因素下，預期仍將保持其穩健的表現。近年，全球金融市場受到油價不斷下跌、中國經濟增長放緩、人民幣偏軟、企業違約事件等影響，加上美國加息後，國際資金恐撤出新興債市、流向美元，亞洲債市卻逆市上升，再次突顯亞洲穩健投資價值。陳寶枝表示，亞洲主要國家目前比1997年亞洲金融危機爆發時防禦能力更高，目前亞洲各國外債比以前低（見圖）。基金組合中分別有長線及短線，近年有不少中小型企業發債，陳寶枝認為只要清楚其風險也會投資，但可能持有時間會較短。
多數央行維持寬鬆 利亞債
陳寶枝表示，美國息口只要不是直線上升，加息未必衝擊亞太債市，尤其是當歐洲及日本仍在減息或實施QE，全球資金依然處於寬鬆局面，利好息差產品。過往紀錄也顯示加息期間亞債依然有不錯的表現，特別是美元計價的亞洲債。陳寶枝指出，多數亞洲國家央行都將持續維持其寬鬆的貨幣政策立場，這將有利於亞洲債券表現，不論是掌握這一波亞洲債市契機，或是對抗股市波動，亞債相當適合納入個人投資組合做為核心持有資產。在人口老化帶動投資者追求收益，高質素債券仍是投資者首選。
陳寶枝管理匯豐亞洲債券基金已達20年之久，歷盡多個金融風暴，當問到她過去風暴中什麼最為難忘，她說一定是亞洲金融風暴。當時就像一個人的內臟生病，很多企業都破產及賴債；而今次歐債危機只是手腳有病，她還記得在亞洲金融風暴前，匯豐在1996年新推出一隻亞洲債券基金，因為股市表現不錯及票面息率也吸引，但不幸碰到風暴。
她表示當時處理問題也很多，其中是流動性問題，基金體積也縮減，但也要做買賣及策略，她回想起當時情況：「匯豐初初推出亞債基金並不是我管理，直至1998年亞洲風暴後我接手管理，當時考起我，因為基金資產淨值大減。」她唯有每次用較小資金投資經評估為優質的債券，其後該隻亞洲債券基金改為美元計價，以減少當中貨幣風險。
明報記者
[龍彩霞 負利率年代 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7146&issue=20160819