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德拉吉和QE之間隔著什麽？

歐洲央行行長德拉吉暗示，他正考慮大規模債券購買計劃。這引發市場質疑：德拉吉要如何跨過重重阻礙？重重阻礙不僅存在於政治和法律方面，還因為QE將與3個月前歐洲央行已經實施的刺激舉措相互抵消。這令明天歐洲央行議息會議上，關於如何提振歐洲經濟的辯論更加複雜。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

包括野村證券和聯合信貸在內的銀行認為，德拉吉在Jackson Hole會議上的講話增加了歐洲央行本周啟動QE的可能性。但幾乎沒有投行預計歐洲央行會立即采取行動。

德拉吉在Jackson Hole會議上，意外脫稿說道：“中期和（五年以下）更短期限內的調整更明顯。中短期的實際利率已經上升。歐洲央行管理委員會將承認這些（利率明顯變動）的進展，在自身使命範圍內動用一切需要且可以獲得的工具，保證中期價格穩定。”（見華爾街見聞網站相關文章）

聯合信貸銀行歐元區首席經濟學家Marco Valli表示，歐洲央行可能認為，當前階段實施進一步刺激措施太早了。德拉吉的講話旨在向市場表明，他密切關註通脹預期。歐洲央行啟動QE的可能性已經升高，但這是最後一招，且障礙依然很大。

據彭博社的調查，55位受訪經濟學家中，有50人預計明天歐洲央行將維持利率不變。5個經濟學家預計，歐洲央行將下調再融資利率10個基點，至0.05%，並將存款利率降至-0.2%。

因預期歐洲央行即將啟動QE，股市和債券走高。但經濟學家對此不以為然。野村證券高級經濟學家Nick Matthews表示，歐元區今年實施QE的可能僅為30%，但德拉吉Jackson Hole講話前更低，僅25%。預計本周歐洲央行會降息，12月份，將會宣布購買ABS計劃。

“QE依然並非必要，也不合適。我依然認為，歐洲央行不會走到這一步。”

德國商業銀行經濟學家Michael Schubert表示，歐洲央行必須考慮啟用什麽規模的QE，因為現行的刺激措施可能起到互相抵消的作用。

“QE將創造大量流動性，可能令市場對TLTRO計劃借款的動力下降；而負存款利率又可能抵消QE的影響，因為銀行要為流動性支付利息。歐洲央行將陷入兩難的局面。”

歐洲央行是否需要堅持寬松立場？德拉吉和德國意見相左｜一周大佬說

本周，關於歐洲央行是否需要重新評估寬松貨幣政策的討論越來越多，歐洲央行決策者和德國的看法形成了鮮明的對比。

歐洲央行行長德拉吉堅持目前采取的寬松貨幣政策是合適的，他強調必須有足夠的信心才會改變政策立場。歐洲央行首席經濟學家普雷特也表態，支持既有的政策。

而德國央行行長魏德曼則在接受德國媒體采訪時表示，鑒於目前歐洲經濟顯著恢複，現在討論歐洲央行縮減貨幣刺激規模是合適的。

究竟哪方的說法更有說服力，請看不同陣營的大佬們都是怎麽說的。

周四，歐洲央行行長德拉吉在法蘭克福表示，負利率已經被證明是強有力的，潛在的負面影響也有限。從目前的情況來看，沒有理由偏離歐洲央行一貫表明的立場。歐洲央行十分自信地認為，現在所執行的貨幣政策正在起效，經濟前景也正慢慢好轉。

德國經濟專家委員會主席施密特表示，歐洲需要讓貨幣政策回歸正常化了，德國的觀點也是如此。他還表示，必須在某一個時間點開始縮小資產購買規模，而現在正是時候了。

S&P Global首席經濟學家Paul Sheard則表示，自己站在德拉吉陣營。歐洲經濟現在恢複得不錯，歐元區在經過持續的一段低通脹、弱增長和相對高的失業率時期後，現在還不是放棄寬松政策的時候。他認為，改變之前要確保經濟複蘇十分的健康和穩固。