ZKIZ Archives


章蘇陽:VC是壞人中的好人

http://news.imeigu.com/a/1326332195585.html

整理/劉岩

我們IDG投了一些跟電商有關的項目,包括噹噹網。凡客是其中的一個投資案例,除我們之外,投資凡客的大概還有6家VC。從體量上來講,凡客目前在電商裡面規模也是大的。之前我也看到一些對凡客的非議,不知道是真是假,因為我沒有直接負責這個項目。

至於說凡客犯了什麼錯誤,我真的不知道。大家只是討論,無所謂的,犯錯誤是很正常的事情。我在DoNews上看到有人說「凡客買一送一代表什麼什麼」之類的東西,還說他們「跑了幾個人」,我目前得到的就是這兩個方面的東西。

我們最早投凡客的時候成本比較低,但是每一輪都是跟進的。很多公司做決策跟當時的規模有關,大規模時的決策和小規模時的決策是不一樣的。

說一下亞馬遜或者京東商城。三年前,我跟內部的人打賭,說京東商城做到45億美金流水的時候可以實現盈利,但現在還沒有盈利,這個可能跟策略有關,很顯然是要在更高的情況下盈利。

原理上視頻網站可以在2010年年底實現盈利,但是有一家上市了,所以拿更多的錢買資源過來,成本被抬高,造成大家都不賺錢了,至少在2011年三 季度以前看正式的財報是這樣的情況,2012年可能也是這樣的情況。大公司有大公司的競爭策略,發展階段不一樣,策略也不一樣。

企業到底要不要盈利?這個問題是需要平衡的,你規模不大的時候可能不涉及這個問題,但規模大了以後可能也會涉及到:我今年到底該繼續擴大市場還是要 盈利?這一點同樣也表現在優酷和土豆上面。這兩種考慮不一樣,比如說我投如家,投漢庭,怎樣來評判呢?第一、看市場有沒有足夠的空間,是不是你不拿市場別 人就拿掉了;第二、你的資金是不是能夠承受得住開新店的要求。這一點是通用的,大家始終在考慮這麼一點。

我到底要拿更多的市場為先?(當然有些可能黏度高一點,有些黏度低一點)還是展示財務結構為先?在錢比較富餘的時候以第一種為主,錢不富餘的時候以 第二種為主,這是不同的發展策略,根據企業不同的情況來選擇。因為大公司之間的競爭和小公司之間的競爭不一樣。小公司之間競爭是要比誰家產品做得更好,而 大公司的產品因為都做得很好,就要比看誰先犯錯誤。所以不同時期的策略是不一樣的。大部分投資人並不抽打企業的,我沒感覺到投資人整天抽這幫人,我們也有 很多VC在一起,大家抽企業的很少,十分之一不到。

事實上,大家不要把電商搞得太神秘化。就電商企業的前期,對客戶來說價格有可能會低一點,但最後跟百貨公司的毛利率、淨利率也差不多,不會有明顯的 差別,因為兩者的成本構成最後差不多。不要認為做電商可以賺大錢,不是這回事。投電商和投太平洋、百盛等百貨公司的情況差不多。只是說如果讓劉強東去做國 美沒有機會了,所以做了京東;你說讓陳年去做太平洋百貨都沒這個可能性。只不過有這麼一幫人活躍在網絡空間做生意而已。

有些人說,資本是為了逐利的,說VC進入後可能會快速催熟企業,給團隊施加壓力,容易導致企業在客戶服務、品牌等方面出現問題。這點我不同意。資本 進去以後客服就不好了?這是不對的。其實應該是資本投進去以後一定會對客服有更加嚴格的要求。但是資本投進去一定是為了賺錢的,資本不相信眼淚,因為只有 這樣才能夠做到賺錢。

據我所知,凡客的董事會沒有要求陳年要達到多少預期,說今年達不到要求就要把他殺了,我沒有這個印象,基本沒有這樣的事情,一般都是陳年自己報個東西給董事會,我沒有印象董事會要給他施壓。

大家都是實事求是地匯報情況,拔苗助長沒有意義,有VC進入的不一定是好公司,沒有VC進入的也不一定是壞公司,每個公司都有自己的規律,有一個小 氣候,也有和大氣候相結合的產物。如果是嚴肅的VC進入的話不會扭曲一些特別的規律,不會要求一定讓你做到什麼,有些東西是逼不出來的。

事實上,很多時候除非錢沒投進公司,但只要進去以後,這個命就定下來了,你改變不了什麼東西,很大的改變都是很艱難的,說VC可以起到很大的作用之類的話,都是瞎扯的,沒有那回事情。很多VC哪怕關掉企業都要關得乾乾淨淨,而且還要負責任,誰讓你幹這行呢?

VC在電商行業的發展過程中肯定會起到推波助瀾的作用,而不是煽風點火,煽風點火是貶義詞,VC投了這麼多錢對整個生態肯定會造成一定的影響,是正 影響還是負影響,個人見解不一樣,所以這個東西要看人民群眾對VC的看法。有的人感覺VC一幫子人全是壞人,有的感覺VC不是太壞,說VC全是好人的人也 不多。如果讓人看一眼就知道這個人想賺錢,這人基本不是好人,而VC就是為了賺錢的,所以一定不是好人,只能說我們是壞人中的好人而已。

任何產業都有一個週期,經濟發展也會有一個週期,在這些發展週期中,資本總是臭的,總是要逐利的,總會一哄而上的。我們說在這個世界上有幾類是屬於 「好了傷疤忘了疼」,VC、投行典型的屬於這類,基本將來還會重複(一哄而上搶案子)的故事。別以為2000年有教訓,其實沒有用。所以有一幫人是這樣做 的,過了幾年就忘了,還是重犯,就是這樣的情況。

有人講投資人投了很多錢到電商行業中,為了拿客戶等原因,企業可以在虧損的狀態做,於是很多人也都在虧損的狀態做,這個生態圈就不會太好了,但我們 相信市場的力量,它會自動修復這個生態圈,其中就包括:投資人可能投到這個領域的錢少一點,或者企業間的重組多一些,或者有些企業退出了等等,會通過市場 的方式自己來進行調整。

我感覺最近大家對電商非議比較多的主要原因是什麼呢?因為前兩年大家對它的期待、估值特別高,覺得只要是看到電商企業就感覺都是好的東西,全都要 投。實際上,現在就回到了大家以平常心對待電商的狀態:好的話就投,不好的話就不投。不要感覺電商這東西多厲害,想著將來肯定要怎麼怎麼樣(會有多高的投 資回報率),沒有那麼神,它就是一個平常的東西,就用一個平常心,把它作為一般的業務對待就完了。

實際上所有的行業都是如此,沒有一個不投不行的行業。不過網上現在很多搞自主創意,做自創產品、自創品牌的東西,就純通過網絡銷售,我估計將來肯定會有幾家成功。

我感覺電商拼到最後,最關鍵的不是拼產品,而是拼公司的管理。公司越大,管理難度就越大,以前跟攜程做一樣模式的企業至少有200家,為什麼到目前為止攜程還是老大?只有攜程做到了12000人的規模,所以跟電子商務有關的東西我從來不認為是產品的東西。

VC所有的想法是基於你要成為大公司的情況下所做出的決策。在這種情況下,你的管理能力一定是要極其強的,我們目前的電子商務如果有問題,基本都是 管理上的問題,不一定是產品上的問題。如果哪一個電商要管理好,將來變成一個好的電商公司,首先它是一個管理上非常好的公司,其次才是一個產品好的公司。

至於2012年的上市情況,資本市場如果能夠恢復的話,那肯定會有上的,只要投進去能夠產生規模,基本能上的可能性比較大。所以我感覺關鍵取決於 2012年的資本市場,或者說取決於2012年二季度以後的資本市場,因為一季度我估計肯定是黃掉了,也是不太可能的,至於二季度以後會是什麼情況,到時 候再看。

蘇陽 VC 壞人 中的 好人
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=30485

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019