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黃國英:長和系下挫 買期權一博

1 : GS(14)@2016-06-20 05:25:16

【明報專訊】「入摩」不成,A股已告打回原形,反之H股仍未跌到炒「入摩」時的水位,其實可算是已有交代。英國「脫歐」公投在即,但充其量也只會令英國變成另一個瑞士或挪威,而不會變成一件不可接受的大事。相信歐洲不至於圍剿英國,只是遊戲規則需要重新設定而已。

長遠而言,英國若是因為脫歐得到甜頭,引發其餘歐盟成員國仿效,最終令到歐盟解體,才是值得可慮的情况。因此現在過分反應,可能是杞人憂天而已。港股長期都是「半生不死」的狀態,現在千餘點的波動,其實只是「吹縐一池春水」,實在不必太放在心上。

A股入摩失敗 真正原因太貴

「入摩」事件中,竟然巴基斯坦可以,但A股就不可以,正可以側面說明A股是十分昂貴。萬科竟然可以持續停牌,實在可以「玩死」投資者,加上萬科已被剔出A50,換句話說,指數基金就必定要將萬科沽出,這不啻是雪上加霜,無疑會令外資卻步。H股正反映「真相」,但A股卻反映「假象」。過去一年AH股的差價令人咋舌,說明國內人為托市極為嚴重,極度扭曲了市場的真實價值,如A股「入摩」,就是「屈人買貴嘢」!正是「畀你入就是人情,唔畀入就是道理」,因此就不用太尋根究柢,不用太過陰謀論來看這一件事了。

看看韓國股市,其實是完全無意讓外資進入。韓國可以說是從新興市場中發展出來的一個較成熟的例子,但韓國市場,又真的從來沒有打算讓其他外資進入,完全不配合所有外資的要求,正是一句「你不來就算」!就算成交低下,亦心如止水,無意委身。韓國可能認為所有外資都是邪惡的,自己覺得「有麝自然香」,完全不屑和外資「同流合污」;反之A股卻熱切追求外資入局,箇中玄妙,就可想而知了。現在外資就有如「吸血蝗蟲」,A股卻有如「騙局」,進退得失,就算是身處市場中的局內人,結果亦不易參透。

M形勞工市場 人們不快樂

聯儲局加息步伐拖沓不前,實在令市場無所適從。從宏觀經濟來說,現在環境特殊,加息的空間變得十分狹小。facebook市值達3000餘億,但所聘用的員工全世界僅2萬人,說明勞工市場變得極端M形。一些是如facebook的工作,另一個極端卻是如麥當勞的工種!至於中間的職位,卻極端稀少,那人民又怎會快樂?

高薪的職位珍罕,就說明快樂的人並不常見。香港上世紀90年代時很多20多歲的大學畢業生都有3萬多月薪,但時至今天,達到這個水平收入的人恐怕會如鳳毛麟角。以樓宇作為「平價參照物」,當年的月薪可以買到5平方呎樓,但現在可能僅買到2平方呎,這就是現今的宏觀環境!小部分的人奪去了絕大部分人的錢,因此靠調節利息來調控經濟,就變得有點不切實際。愈有錢的人,去銀行借錢的利息就愈低,再利用財技來錢搵錢。普通人單計借錢的息差就已「立於必敗之地」,又怎能去爭一日之長短?因此貧者愈貧,富者愈富,就變得是潮流經典!看似未必,卻是必然,已是現今畸形的社會寫照!

買發達股穩陣股 須付「溢價」

從前也會有人從事生產,把產品銷售來圖利,但現在社會M形化,大部分人收入不高,居住環境狹隘,又能如何消費?又能如何放置物品?在這些惡性循環之下,生產意向缺乏、生產力不前、消費慾下降,就變成是大勢所趨、人心所向,市况會變成一潭死水,是指日可待的事。

現在投資的趨勢,最好就是「跟大佬」!市場恐懼英國脫歐,長和系應聲下挫,卻正是圖利良機。因為挫幅甚大,不妨用期權一博,風險固然有,但若勝出,利潤則以倍計,揭盅在即,實在不宜錯過。

市場中其實只有三類股票,一種是給投資者去「博發達」的股票,如facebook、亞馬遜;另一種是給已經發了達的人一個穩陣的投資機會,如領展(0823);另一種是騙人入局騙錢的股票,這一類股票估計有800至1000隻,不贅。「博發達」的股票市場要給「發達溢價」,「穩陣股票」市瑒也要給一個「穩陣溢價」,這就說明了為何好的股票是特別昂貴。

(本欄內容乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》)

豐盛金融資產管理董事

[黃國英 財經新視野]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1999&issue=20160620
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=302143

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