以股抵債 內銀「躺槍」 戴孤劃
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GS(14)@2016-03-23 15:38:112016-03-18 HJ
內地有各式各樣的口號，其中一個「鐵哥們」【國情特色用語】比較熟悉的，相信就是「為人民服務」。隨着國家愈來愈富強，今時今日該口號已演變成了「為人民幣服務」。
國有大型銀行作為國家中堅分子，向來要接受國家的「特別」任務，以響應「為人民服務」的口號。據了解，最新任務有可能是要銀行把不良資產債轉股，聲稱可以為銀行和企業帶來雙贏，但戴Sir恐怕只會是內銀「躺槍」【國情特色用語】。
面對內地經濟增長放緩，企業的營運自然會受到影響，而銀行作為百業之母亦會受到牽連。內地市場消息指出，中央政府為了紓緩銀行和企業的壓力，人行正在起草相關銀行債轉股文件，允許商業銀行處理一些不良債權時，把銀行與企業間的債權債務關係，轉變為持股關係，即是俗稱的「債轉股」。
目前內地債轉股的運作，主要由四大資產管理公司進行。資產管理公司通過收購銀行的不良資產，把原來銀行與企業間的債權債務關係，轉變為其與企業間的控股或持股關係。原來的還本付息轉變為按股分紅，在企業狀況好轉後，通過上市、轉讓或企業回購形式回收資金。
根據中國商業銀行法第43條規定，商業銀行在境內不得從事信託投資和證券經營業務，不得向非自用不動產投資或者向非銀行金融機構和企業投資，但國家另有規定的除外。這反映有關規定是有轉圜的餘地。
債轉股助經濟紓困
消息人士亦透露，人行擬出台的銀行「債轉股」文件，將會由國務院特批，並不是常態化，「債轉股」的目的是解決實體經濟困難，故此將明確對「債轉股」的允許期限和處置手段。
第一個內銀「債轉股」個案，極有可能是華榮能源（01101）。華榮能源的前身熔盛重工，一度是內地最大民營造船廠，但航運業低迷使其陷入困境，即使集團近年嘗試拓展石油及天然氣業務，但業績未有顯著改善。
截至去年6月底止，華榮能源上半年就勁蝕超過20億元人民幣，總欠債更高達224億元人民幣，當中九成九的借款需要於一年內償還，還債壓力已迫在眉睫。
華榮能源發公告建議股份5合1後，按每股合併股份1.2元，向債權人發行最多171.08億股，包括向22家債權銀行發行141.08億股，以及向1000家供應商債權人發行30億股，抵消171.08億元人民幣債務。
據了解，中國銀行（03988）作為華榮能源最大債權人，其借出的27.5億元債務將轉變為27.5億股，相當於擴大後股本14%，成為華榮能源大股東。原大股東張志熔家族持股比例將被大幅攤薄，由26.3%下跌至2.9%。
有市場分析指出，銀行把不良資產「債轉股」，可以為銀行和企業帶來雙贏，一方面降低企業的債務負擔；另一方面，商業銀行有望迎來牽頭進行產業重組的戰略機遇。
營運不善神仙難救
不過，戴Sir認為，「債轉股」無疑可以降低不良資產水平，表面上是減少銀行賬面損失；但如果企業營運沒有改善，銀行未能出售或蝕讓股權，實際上是拖延壞賬出現。因此，內銀接受國家的「特別」任務，有可能只是「躺槍」。
戴Sir下周五將與大家繼續「嘮嗑」【國情特色用語】。
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