穆迪降中國評級展望指債務升外儲減 調低至負面
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GS(14)@2016-03-05 01:09:26【本報訊】國際評級機構穆迪（Moody's）向中國「亮黃牌」，下調內地評級展望，由「穩定」轉為「負面」，主要原因是政府債務上升，資本外流導致外滙儲備減少等，更警告若果中國經濟轉型失敗，將會降低主權評級，央企債務成本隨時飆升。記者：周家誠 陳洛嘉
不過，官媒新華社隨即反擊，提到穆迪慣性睇淡中國，形容他們有誤讀性，又質疑歐債危機時對希臘維持高評級，對債權人未起到實際警惕作用，指其權威性及重要性正在下降。評級機構針對財務實力等因素，對國家、企業進行評級，而有關評級將影響發債息率，例如評級跌，融資成本則會提高。但今回穆迪下調的屬於「評級展望」，反映未來調低評級可能性增高，而非下調評級。現時中國主權評級為「Aa3」，屬於第4級，若果下調1級將會是「A1」。
新華社反擊：無眼光
穆迪解釋，地方政府、政策性銀行及國企負債增加，會使中國政府或然債務（Contingent Liabilities）上升，而中國債務水平佔GDP比例，由2012年的32.5%升至去年底的40.6%，2017年將進一步升至43%；加上過去18個月資本外流嚴重，導致外滙儲備顯著下跌7,620億美元；該行又質疑北京對經濟改革的執行能力及效率，有機會使債務顯著提升。新華社撰文反擊，指他們缺乏眼光、誤讀，又稱中國外滙儲備佔GDP比重截至去年底達32%；去年財政赤字佔GDP比重亦僅為2.3%，反映政府償債能力良好，強調債務水平提高是為了培育新的經濟增長點，並非毫無產出的壞賬投資。星展銀行（香港）大型香港及中資企業主管鄭思禎解釋稱，評級展望下調，難對企業融資構成負面的影響，若果降低評級，由於大型央企如中石油（857）與主權評級具相連性，將會提高國外舉債的成本。不過，由於早前人民幣滙率趨跌及接連減息，使企業傾向在國內舉債，故此評級調整的影響有限。
銀行界預料影響有限
此外，渣打香港高級利率策略師劉潔認為，目前中國政府債務佔GDP比重，相對其他發達城市仍低，所持外幣債規模亦不大，所以未需要特別擔心，目前企業亦傾向回歸融資成本較低的境內舉債，故相信穆迪今次下調中國評級展望的實際影響有限。劉潔又指出，今次中國評級展望僅被降至負面，而非進入負面觀察名單，後者除意味有50%機會被下調評級外，評級機構亦需於短時間內決定保留或調整評級，反而負面評級展望則可維持一段長時間，故相信穆迪未來將中國主權評級降級的機會不大。上海商業銀行研究主管林俊泓指，穆迪擔心中國負債規模上升，但卻忽略了國內利率不斷下降下，中國的償債能力其實並無惡化。中文大學全球經濟及金融研究所常務所長莊太量表示，評級機構有「策略性考慮」，「西方通常會睇淡中國經濟，睇唔到內地服務業，例如電影、娛樂蓬勃發展」。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160303/19514126