買金對沖 人幣貶值 盧志威
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GS(14)@2016-01-18 21:00:442016-01-12 HJ
上星期二《投資者的交響樂》專欄提到，2016年有兩大主題，分別是加息周期、人民幣貶值潮，兩日後對沖之神索羅斯在斯里蘭卡出席金融論壇時，也就這兩個議題發表看法。
索羅斯認為，中國正尋找新經濟增長模式，人民幣貶值的負面影響，會蔓延至全世界，加上美國聯儲局上月宣布加息，超低利率環境將一步步消失，發展中國家面臨資金流走，情況嚴峻至令他想起2008年金融海嘯。
從上文來看，索羅斯比自己看得更淡，老實說香港面對美元、利率上漲，出口、自由行生意一定大受打擊，將會面對經濟下滑，且很難在短時間內轉型，由盛入衰之勢十分明顯，如果再加上人民幣再貶值，由中國而來的生意將受打擊，情況嚴重至中長線也難以逆轉。
惟今之計，首先要避開香港及中國相關度高的資產，尤其是炒消息及國策股，千萬不要輕易相信，如果必須要買貨，只能選人民幣貶值受惠股，例如大型工業、出口股，預期將能繼續跑贏大市。
大家或者會問人民幣跌到何時才見底？外匯儲備有33,304億美元，點都頂得住啩？其實除以13億人，人均外匯儲備只有2,561.8美元，只要形成貶值預期，祖國同胞一齊兌換不到二萬元，外匯儲備便不夠用，看似很大筆錢，因應中國人口調節後，防線就如紙般薄，如果情況惡化，必然推出兌換限制，先一步買入黃金，可對沖有關風險。
(本人客戶持有黃金ETF)
盧志威
（逢周二見報）
豐盛資產管理組合交易經理