非上市窩輪成小圈子遊戲
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GS(14)@2015-04-09 00:45:54【濫發嚴重】上市公司利用「一般授權發行非上市認股權證」集資不是新鮮事，採用的大部份是二三線公司。有投行人士指，上市公司發窩輪的對象並非一般投資者，很多時都是專業投資者，但由於易惹起監管機構關注，近年願意「接貨」的投資者越來越少，漸漸成為小圈子遊戲。綜合市面上非上市窩輪的條款，發行價可以低至一、兩仙，因此上市公司即時獲得的資金並不多，持有人可在行使期內按認購價行使購股，行使價則較現價有一定的溢價，持有人若要行使，股價必須於期內升得高過行使價，持有人方有利可圖，市場理解為持有人看好公司未來發展。還有另一類窩輪，行使價與現價相若，市場人士指，大股東發行這類窩輪予持有人，主要預備於需要時行使，以維持控股權，又或者是避過提全購。
多配售予「自己友」
資深投行人士指，由於發窩輪多是按一般授權而發行，毋須再召開股大會批准，大股東多數配售予「自己友」，「大股東與莊家傾掂數，莊家會搵自己友接批窩輪，通常都是專業經紀，再『等』隻股升上去，最後用筍價行使購股」。據統計，去年有逾50間上市公司發窩輪，確有濫發情況。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150408/19104421