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基金狀元﹕科網調整後再撈 短線須小心 長線新經濟未玩完

1 : GS(14)@2014-04-07 13:58:04

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140407/news/ea_eaa1.htm



【明報專訊】翱騰的祝振駒及宏利的謝企剛都是冠軍基金的「弗人」。過去一年，兩人分別帶領旗下基金，分別在對基金界、互惠基金中跑出，錄得最佳回報。他們投資組合的共通點，就是買重科網股。不過，近日全球科網股從高位大幅回落，祝振駒也認為，科網股短線要調整，買得多可能要減持，但若看一至兩年仍有升值空間；謝企剛則表示，可選擇一些收入增長勝預期的科網股，趁調整吸納。


上周五，美國科網股爆小股災，facebook、Netflix大跌近5％；過去股價較硬淨的Google，也大跌5％。市場關注在港掛牌的科網股今天走勢。祝振駒表示，全球科網股有沽壓，短線要小心。祝振駒管理的Avant Capital Eagle基金主要炒細價股，過去一年回報達1.6倍，今年至今亦有10.28％回報，代表作包括成功押注金山軟件(3888)及美國上市的奇虎360。謝企剛的宏利巨龍增長基金一年回報有21.05％，持股佔比最大的正是港股科網股龍頭騰訊(0700)。

去年兩人跑贏 皆因重倉科網股

新、舊經濟股的角力，過去一個月出現逆轉。原本大幅跑贏的新經濟股如科網股、新能源股等，紛紛見頂回吐，令市場憂慮，科網股已經過了最「當炒」的時候。相反，即使美國聯儲局主席耶倫上月首次發表加息言論，預期會受加息影響的舊經濟股，如地產股及銀行股卻因估值太殘而回升。

謝企剛卻認為，雖然加息代表經濟好轉，但眾多行業之中，仍然是互聯網行業「能見度」最高，前景最亮麗。且，因加息周期遲早會來臨，香港地產股及高息股、公用股等都會受到影響，科網股對加息最不敏感

祝振駒亦相信，如果真正加息，市場情緒會轉為悲觀，利率敏感的板塊，如銀行股及地產股都會受壓。因此，中長線來說，守住一些有潛力的科網股才是致勝之道。他認為，互聯網公司到一定規模，固定成本便不會變，加幾個伺服器就行，也不用買地，是理想的商業模式。

謝企剛：人人有手機 科網有盈利

謝企剛入行14年、經歷過2000年科網泡沫爆破的年代。他說，現時的科網股與過去不同之處，是得益於智能手機，「以往未必人人都有電腦，但現在幾乎人人都用手機，行業的商業模式出現重大改變，科網公司不單止有收入，亦開始有盈利」。

他指出，近期科網股回落是因為盈利與市場期望有落差，但他認為現階段分析科網股，不應只看盈利。「部分科網股的收入增長遠高於預期，這些就可以趁低吸納。問題在於成本，但幾年後成本增幅回落，便會有穩定的盈利增長。」

明報記者 廖毅然、甄佳佳

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2 : GS(14)@2014-04-07 13:58:42

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140407/news/ea_eaa3.htm
只買易懂板塊 否則難找下家


2014年4月7日


【明報專訊】過去一年，祝振駒的Avant Capital Eagel Fund領跑中港對基金，據彭博統計，回報達1.6倍，雄踞第一。其實祝振駒原本已是明星分析師，被譽為「中小型股專家」，其瑞銀前同事，「民企之父」張化橋亦對他的選股能力推崇備至。祝振駒告訴記者，去年除買對科網股外，亦買入不少沒人留意的細股，最重要看公司業績和增長前景，即「催化劑」。


對於今年的部署，祝振駒強調，選股要看商業模式是否要有放大性，有些產業盈利到一定程度，會有爆炸性增長，有想像空間。去年底，祝振駒買入彩票股御泰中彩(0555)，他預期彩票股今年動力十足，爆炸力似濠賭股，有O2O噱頭，可炒科網概念。

選股看業績 增長要有爆炸性

祝振駒補充，今年市場將聚焦「新經濟擁抱舊經濟」的相關行業，如「雙馬概念股」，相信今年手遊、支付股升勢持續。但他強調長線仍需要有業績支撐，市場追捧的是有增長的公司。小型股方面，更要看個體業績，如果做得比同業強，業績本身就是一個催化劑，可吸引資金流入。他表示自己只會買一些普通人容易明白，3分鐘可以講明的板塊，因為難懂的行業難找下家。

至於持續低迷的內銀、內房、資源板塊，祝振駒坦言不看好，預期上述板塊只會有波幅不會有升幅。他指出這些行業外部受經濟增速放緩、投資下降拖累，內部被互聯網企業搶走生意，除非有大筆資金投入刺激板塊，否則難有起色。最不看好的則是傳統百貨，因為面臨被電商淘汰。

今年市場的最大風險，祝振駒認為是中國銀行的系統性風險。因為始終有黑箱作業，影子銀行爆破等隱憂。這些風險因素也令外國基金審慎投資香港，沒有新錢流入，導致大股不升細股升。

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