周期性股票中水泥较安全-東方日報20121105 王雅媛
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GS(14)@2012-11-11 10:39:18http://blog.163.com/wang_ya_yuan ... 412012107115038277/
大市氣氛持續好轉，大家再次願意買入一些週期性股票，在這麼多週期性行業中，如水泥，鋼鐵，及航運等等，筆者認為比較安全的是水泥板塊。而整個水泥板塊中，尤以在中國東部市場的生產者最受資金垂青。
首先，明年水泥供應增長將放慢，由今年的11%放緩到5%。而大部份新增產能亦集中在山西，內蒙，新疆及甘肅等地，東部市場新增產能相當有限。5%的產能增長是中國最近十年來最低的增長數字，這代表了在整個水泥市場集中度越來越高的情況下，新參與者看見圖利難度提升了，就不敢輕易進入。另外，政府把環保條例收緊亦是其中一個供應增長放緩的原因。
第二，明年水泥需求增長將持續，中國增長一向都是依靠三頭「馬車」去拉動，這三頭「馬車」分別為內需、固投及出口。外來需求是中國不可控制的，在歐洲經濟陷於衰退的情況下，內地經濟難以依賴出口帶動回升。擴大內需的前提是增加人民的收入，但中國仍然是工業大國，大部份工業都是出口主導，故此在工業環境不好景時，硬要工廠增加員工的工資，只會適得其反，有機會害了經濟。相比之下，固投就成為了中央最有把握的一環。故此，在急需保經濟增長穩定的目標下，推出更多基建項目是可以預期的。而市場之前一直擔心的不是項目數量不夠，而是地方政府沒有能力去融資支持項目。這現象相信過了十八大，各地權力分配清晰後，將會有好轉。
第三，中國東部水泥市場份額最為集中，大企業的議價能力越來越強。例如，2012年上半年當龍頭海螺水泥(914)新產能推出時，公司就曾經把價格壓下去搶佔市場份額，之後到了9月完成搶佔市場後，就通過大企業間的合作，成功把價格提回合理的水平。
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票