A股北望 - 宣震 維穩行情來了 (2012年09月10日)
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GS(14)@2012-09-10 22:13:27http://www.am730.com.hk/article.php?article=120767&d=1839
在上週五，內地A股市場出現久違的大漲，上證綜合指數飆升75點，重回2,100點之上，而深圳成分指數的漲幅更是超過5%。
上漲最主要的原因，當然是維穩。在上週，媒體傳出中國證監會召開證券期貨監管系統維穩工作視訊會議，正式提出「維穩」，同時監管部門希望，能夠尋找到「中國股市上漲的理由」。與此同時，發改委在上週三和四連續批出城軌、公路等幾十個基礎設施建設項目，投資總金額超過萬億元(人民幣，下同)。
我之前說過，A股走強的前提，是基本面或政策面發生了良性的改變，基本面是指經濟見底；政策包括兩層含義，或者是貨幣政策開閘放水，或者是針對股票市場的一些實質性扶持政策。
在這3個條件中，從週日公佈的8月份工業增加值和PPI(生產者價格指數)這兩個數據來看，經濟見底跡象不明顯，但在另外兩個方面，卻在上週出現了實質性的變化。整個週末，我看到內地有大量的評論對發改委的開閘持批評態度，認為是飲鴆止渴，會重蹈08年4萬億元的覆轍。我沒有那麼悲觀，也並不認為這些批評特別有道理。如果再不開閘，經濟硬著陸幾乎不可避免，這後果是目前的執政當局無法承受的。
另外，在這逾萬億元的大型投資中，半數是城市軌道交通項目，在交通擁堵已經成為各大城市通病的今天，城軌可以算的上是「民生工程」，不能以地鐵不賺錢來否定它，因為這是公用事業，不賺錢是正常的，在世界範圍內，除了香港地鐵之外，全世界絕大多數城市的地鐵都在虧錢的。
「要發揮政府在基礎設施建設中的重要作用，加大對基礎設施建設的財政性資金支援」，之所以加上引號，因為這是國家主席胡錦濤在APEC會議上的最新表態。
當然，這種爭論很難有甚麼結果，這裡不展開，還是回到A股。既然政策已經發出明確的維穩信號，那麼，我之前一直在說的十八大之前的「維穩行情」已經展開。即使真的是悲觀者所說的是「飲鴆止渴」，從現在開始到十八大這一個月左右的時間，也是相對安全的交易時段，上週五陡然放大的成交量，同樣顯示出場外資金對本次反彈的認同。
至於十八大之後的走勢，我現在不做判斷，我想等看了十八大報告後再做決定。不過，如果路透社關於副主席習近平與前中共總書記胡耀邦長子胡德平會談的那篇報導屬實的話，十八大之後，A股或許也未必如大多數人想像的那麼悲觀。
作者為中央電台經濟之聲、浙江衛視及杭州電視台等多家媒體證券欄目特約嘉賓、職業投資者