金融雲端：沒有割喉的價格戰
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GS(14)@2012-08-21 15:45:06http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120821/16622034
上週把國美電器（493）、蘇寧等家電零售股震散的疑似價格戰，越看越似一場鬧劇。大家都是嘴上講曬冷，但埋牙卻變成佛山無影腳，虛招連連。
今趟價格戰源於內地最大網購商京東商城，其 CEO劉強東於上週二上午，在個人微博上宣戰，要以三年零毛利為代價，以保證所有大型家電比國美、蘇寧連鎖店便宜至少10%。幾小時後蘇寧的購物網蘇寧易購應戰，宣佈啟動史上最強的促銷，與京東隔空叫罵，國美其後接戰，宣佈旗下1700家門市價格與其購物網看齊，變相門市減價。
家電商口講割喉 埋牙無影
減價戰在網上鬧哄哄，被形容為「三國殺（內地一個人氣紙牌遊戲）」，不但格價網的點擊率大增，亦令市場擔心國美盈利會大出血，股價一蹶不振，至今蒸發兩成。
不過，說好的減價戰，只是曇花一現，內地媒體報導，京東商城和蘇寧易購真正降價的商品只有很少，價格並非如預期般的「幾百塊幾百塊地降」，反而時升時降，或者乾脆說缺貨。
查實劉強東打的這種曬冷割喉牌，看似七傷拳，打傷對手之餘也犯本傷及己身，但查實在博弈論文獻中，卻反而有止息干戈的奇效。因為京東商城的宣戰，無疑向敵手傳遞一個訊號，即你減多少，我會照跟，而且要比你再便宜一成。
表面打真軍 實虛張聲勢
若這個說法可信，則對手割價將沒有得益，既搶不了市場，而且會蝕得更慘，於是大家便像當年美蘇核武軍備競賽般，在足以毀滅地球多次核子戰爭陰影中，反而和平共處，不敢輕舉妄動。
甚至有經濟研究指，保證低價這種背水一戰的行逕，實際上有助商家的合謀定價行為，因為合謀定價是一個鬆散聯盟，如何確保成員不挑機不出貓，偷偷減價？保證低價的承諾，便相當於把無數的消費者變成情報員，滙報任何作弊的行為，間接確保合謀機制的運作。
由此路進，市場對內地家電的減價戰便毋須過慮，因為這種虛張聲勢、事先張揚的叫陣，極可能只是煙幕，反而讓大家不會動真格。
當然，內地素有打減價戰的戰績，而京東商城的 CEO劉強東，素有賭身家的勇悍，而且業務極需擴大規模才能站穩陣腳。而另一邊廂，蘇寧早前亦已恫嚇說要幹掉京東的上市大計，還先後安排逾百億元人民幣融資備戰。國美也不示弱，其主席黃光裕早前出售地產項目「國美商都」，套取數十億元彈藥。
無阿爺撐 民企開戰屬高危
表面上，大家勢兇夾狼，隨時子彈橫飛。不過，在內地，你知我知，打減價戰最無後顧之憂的，是國企，一來有阿爺照住，財力源源不絕，斷無生命危險，高層為交成績，可以放手一博，但民企無此優待，資金鏈繃繃緊，現在內地經濟已不算好，胡亂衝入沙場，最可能戰死的是自己，還是打打口水戰提高人氣為妙。
丘亦生