胡孟青：香港已出現滯脹
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GS(14)@2012-08-13 09:30:05http://www.sharpdaily.hk/article ... E%E6%BB%AF%E8%84%B9
朋友以前有一位理財顧問，每隔半年就為其檢討投資策略及決定資金投放部署，但幾年來發現回報平平無奇，最後索性將該名理財顧問棄用。報章及電子媒體常有理財的訪問，但都是教人如何在鎖定時間內，將幾萬變幾百萬，如有幾百萬或更多的話，就建議各種不同工具賺取回報及收多一點利息。
理財顧問並非水平有限，而是現時投資環境下，沒有任何一樣投資工具令人有絕對把握。最普及的股票為例，避險降溫製造的反彈效應完結之後，市場就會再重新注重經濟及盈利表現。目前為止，港股似仍新資金欠奉，至於將來表現，滯脹因素對股票構成影響，就更加不容忽視。內地通脹已跌至1.8%，本港卻仍處4%以上水平，港府下調全年經濟增長預測至1至2%，卻同時上調通脹預測至3.7至4.3%，縱使不承認，卻根本就是默認香港已出現滯脹。
物價及成本續高企，經濟活動卻維持低迷，影響所及就是需求疲弱，但營運成本卻不斷增加，企業盈利就算見底，惟潛在增長仍相當有限，難道理財顧問會建議買公用股嗎？部份藍籌業績，扣除一次性因素的核心盈利都遜預期，除非投資者願意接受較高的市盈率，否則以目前純港股14倍市盈率計，較過去十年平均數15.9倍距離不遠；按基本因素，港股升幅有限，估值並不算吸引。
胡孟青
獨立股評人