蔡東豪：「女人較有耐性，了解對方需求。」
1 :
GS(14)@2012-07-26 15:56:15http://www.sharpdaily.hk/article ... 9%E9%9C%80%E6%B1%82
「女人較有耐性，了解對方需求。」
摩根大通亞洲區投資銀行副主席梁嘉彰
投資銀行家（i-banker）形象是貪得無厭，為賺錢不惜指鹿為馬，個人生活方面大都是失敗，不能兼顧工作與家庭。
梁嘉彰接受傳媒訪問，令人眼前一亮，她不但證明了女性在投行界也可以脫穎而出，而且不一定犧牲幸福家庭生活。
她指女性有Human Touch，較能看通人性，善於溝通，是理想的i-banker。i-banker其實是一個項目經理，在不同合作單位之中周旋，而不同單位有不同目的和能力，i-banker工作是確保不同單位即使各懷鬼胎，以不同步伐前進，最終可以一同到達終點。
耐性是i-banker一項重要但被忽略的質素，開會時最大聲通常是男人，而把工作做妥的通常是女人。勞氣的男人開完會要做減壓活動，女人不勞氣，家庭融洽，個樣都靚一點。
蔡東豪
2 :
GS(14)@2012-07-26 15:58:492012-6-25 HJ
梁嘉彰：做i-banker 不能賺快錢
投資銀行界一向被視為是男性、西人主導的競技場，但「港女」摩根大通亞洲區投資銀行（JP Morgan）副主席梁嘉彰卻脫穎而出，而且一做就18年。
外界一向對投行的形象是要賺到盡，投資銀行家（i-banker）更是貪得無厭，是不能兼顧家庭、興趣的賺錢機器。
2008 年金融海嘯後，外界對i-banker 的成見愈來愈深，梁嘉彰卻以自身的經歷作出截然不同的演繹。
她認為，做投行首先要戒貪婪，不能以敏感的資料謀私利，做deal時細水長流比賺到盡更可取。
熱愛唱歌劇、一早結婚生子的她形容，女i-banker不一定是犧牲家庭幸褔的工作狂。
關注每日波動不安的市場，應付不同大客的要求，不停飛到世界各地拉客。經過幾年洗禮後，許多i-banker 早已burnout（精疲力盡）了，賺錢成了留在行內的唯一目的。然而，在業內打滾了18 年的梁嘉彰卻沒有絲毫疲態，對於投行的歲月依然津津樂道。
「正如唱歌劇一樣，每一個曲目都有考起人的地方。每單deal 都截然不同，要永遠懷着一個學習的心態。蒙古焦煤（MMC）來香港上市，作為保薦人之一，我要到蒙古國，深入礦場，了解他們獨特的歷史、文化。我要有親身的經歷才能sell 這個故事啊！」源源不斷的新鮮感吸引了梁嘉彰留在投行。
「Complacency（自滿）是投行大忌，當你以為一定贏，不做功課時，卻往往功虧一簣。投行競爭激烈，所以不論單deal 的大小，只能永遠懷着戰戰兢兢的心情。」
視野長遠凡事留有餘地
加入投行並非梁嘉彰精心部署。梁嘉彰曾到美國「浸鹹水」，在賓夕法尼亞大學沃頓商學院修讀會計及金融，畢業加入奧緯諮詢任職顧問，做了4年諮詢工作後加入摩根大通。
被問到這一段轉工的原委，梁嘉彰笑稱： 「其實當時對投行做什麼也不太清楚。只是想做一些實質的事情，做consultant得個講字，別人頂多說你給了些意見而已。現時我做了單deal，幫你集資，卻是無可爭議的事實。」急功近利彷佛是i- banker的標籤，梁嘉彰多年來卻反其道而行。「如果無deal 做，就叫人不要找我，這是很短線的做法。我很享受與客戶的對話，而非一打來就問你要什麼價。如果是這樣，我會感到好無奈。」梁嘉彰承認，很多時給客戶建議後，由於種種理由，對方最終會另覓他人，但她指出，一旦建立朋友關係，將來有需要時一定會想到自己。
「我希望與客戶建立長期的合作關係，而非單單算盡，如果這樣，客人也會每單同你計。凡事看遠些，留有餘地，長遠來說反而得益最多。」凡事留餘地是她的成功之道，不過梁嘉彰也自嘲，在芸芸投行中，這種做法可能太傳統了，甚至會被人取笑。
訪問中記者見識了這位女i-banker的直率。「我是急性子的人，我總是不斷提點自己要謙虛一點，總是要求自己不要令同事受氣，雖然有時也難免。」很多人都覺得i-banker高高在上，作為香港投行一姐的梁嘉璋卻告誡自己要虛心。「不要以為做了i-banker就升上神枱，在一個交易中，我們只是一分子，缺少會計師、律師都不能成事。」「女人較有耐性，容易有human touch，了解對方的需求。」她形容i-banker是穿針引線的中間人，憑着敏銳的市場觸覺、女性善於溝通的專長，往往能以柔克剛、出奇制勝。
同業貪婪更應以身作則
從個人的處理作風，談到整體的投行文化。「貪婪是對的。貪婪是有用的。貪婪可以闡明一切……」1987 年，美國電影《華爾街》的男主角、金融巨鱷Gordon Gekko 有這一段。在《華爾街2》中，Gekko 說： 「我過去總是說貪婪是好的，但現在它是合法的。」戲如人生，做投行每日都要接觸很多內幕消息，梁嘉彰強調個人操守很重要，她承認做投行引誘很大，因為每日接觸的都是一些敏感資料，除了要保密外，還要抗拒利用這些資料去做內幕交易謀私利的誘惑。
「人性是貪的。美國的按揭市場，CDS（信貸違約掉期）的風險程度與真實有這麼大的距離，是否應該設計這樣的產品？是否應該賣給人呢？」梁嘉彰承認，其中有貪婪的成分。
她承認投行中不乏害群之馬，但絕不認同i-banker都是唯利是圖的貪婪者，不應一竹篙打倒一船人。
梁嘉彰早年已熟讀美國作家John Steinbeck 的小說《珍珠》（ThePearl）〔見另文〕，對貪焚如何扭曲人性深有感觸。在投行這個名利場打滾十多年，這位女投行家對於貪婪對人性荼毒有更切身的體會。
「所以我請人的時候，很注重一個人的品德，相對來說學歷反而較次要。入來時，員工都要遵守一套守則。」摩通注重內部員工的品德培養，「老餅」的員工需要對新同事進行身教及言教。「除了以身作則外，我們會利用食飯的時間，以過來人的身份加強與新同事的溝通。」然而還是防不勝防，一向以穩健著稱的摩根大通，最近也受負面消息困擾，上月爆出一名綽號「倫敦鯨」的交易員，因「押錯賭注」而導致錄得20億美元以上的巨額虧損。
被問到香港的投行是否受影響時，她說： 「我們這邊做不了什麼，只能緊守自己的崗位，更專注自己的業務。」梁嘉彰以正常運作來形容。
談到摩通在亞洲區的發展，梁嘉彰認為要放眼神州。「摩根大通投行部的全球主管長駐香港，這在所有投行中是絕無僅有的。對於中國這樣高速成長的市場，長期投資才能有回報，不能說二三年不見成效就撤出。」投行似乎也正在改變賺快錢的心態。
撰文：鄧傳鏘、周佩施
把握融資窗口不易要抓緊機會
金融市場瞬息萬變，i-banker要擁有精確把握市場脈搏的本領，捕捉那稍縱即逝的機會。「市場當下的情緒波動極大，如何把握是關鍵因素。我們團隊會設法為客戶尋找窗口。這不是統計學，而是靠人的判斷。」被問到目前對需要融資的企業有何建議時，梁嘉彰的回答是： 「市場很飄忽，有機會就趕快抓住!」摩通團隊善於「走位」，從去年6月至今年5 月，總共進行35 宗重大交易，為這些大藍籌及來港上市的公司「抽水」總共高達220億美元，其中涉及併購重組（M&A）更達到50 億美元。
等待矚目新股振人心
和黃（013）本月初在歐羅債市募得20 億歐羅就是一個好例子，摩通是聯合賬簿管理行之一。「和黃很厲害，在壞消息淹至前，捕捉到那個時間窗口，我們在短短數小時內已完成集資。做完後都難以再找到類似的窗口了。」「銀行要預留資金應付巴塞爾三及動盪的市場，無論中資、歐資銀行都資金緊絀。」缺水下，許多公司不能單單倚賴銀行的貸款融資了。
「在十年前，香港公司可能會講，向銀行借錢便宜這麼多，我為何要發債、借長錢呢？」梁嘉彰解釋，透過發債券融資（bond） 及透過借貸融資（loan）的成本差別很大，現已縮窄了，許多公司都不介意用bond集資了。
談到目前融資市場的動態，梁嘉彰形容，IPO（新股上市）處於艱難時期。「這段時間，很多上市的新股都跌破招股價，導致買方卻步，市場正等待有一隻具標誌性的觸目新股振奮人心，以扭轉悲觀的情緒。」雖然承認當前整個大環境是困難的，但經歷過這麼多大風大浪後，與08 年比較，梁嘉彰現在樂觀很多。「08 年大家都不知道發生什麼事，大家對於雷曼倒閉感到很震驚，當時大家驚惶失措，整個市場處於一個靜止的狀態。現在有很多人仍希望有所作為，只是受市場環境掣肘而已。」相對於1994 年入行時，梁嘉彰以「多姿多采」來形容現時的市況。她憶述當年正值H 股來港上市的熱潮，但整個資本市場的規模與今日相比簡直是小巫見大巫。「當時發債、批股、IPO 絕無僅有，那時如果有一間投行能做到一隻H 股的IP O 已經很威風了。」「十多年前，你跟公司談發債融資，多數客戶會馬上沒興趣。
現在哪一間公司不想發債呢？十多年前沒有M&A 的文化，現時它卻是主要活動之一。」梁嘉彰舉例說，你難以想像在目前這樣不穩定的市況下，私募基金CVC 仍快速成功收購城市電訊（1137）的資產，摩根大通是牽頭行之一。
市場飄忽做deal要快準不同公司有不同處境，面對的融資壓力也不同，梁嘉彰給出的建議也迥異。「To do or not to do」是一個永恒的問題， 「現時很多公司都問這一問題，它們都面臨一個兩難困境，究竟是未雨綢繆，以較高的成本進行融資應付未來的需要，還是等待一個更理想的時機呢？」答案不一定相同，梁嘉彰卻有一個傾向「市場很飄忽，有機會就趕快抓住！你要用錢買保險，希望晚上可以睡得着。」面對變幻不定的市況，快、準是投行做deal的不二法門。「第一季是bond的世界，從1、2月開始，和黃、南豐、恒地（012）、利褔（1212）……，香港公司發債融資的步伐前所未有。你從來不知道何時會突然靜了下來。當一個窗口變動時，你就要立即同客人講，重新再部署。」市況波動是挑戰也是機遇。「這是我們不能控制的，但市況的波動也考驗真功夫。你捕捉不到一個窗口，就很容易漏了。」
助周大福上市扶碧桂園趕尾車
梁嘉彰入行十多年，經她手處理過的deal 多不勝數，被問到最深刻或令她最引以為傲的交易是什麽，她想了一會後回答：「我想是周大福上市吧！」周大福（1929）2011 年上市，期間可謂幾經波折。鑑於當時市場形勢不樂觀，加上接近年尾，大部分基金經理反應都比較冷淡。
「當時許多基金都已經休假，對我們來說難度很大，惟最終都成功把它上市，且拿到一個不錯的集資額度，在當時市況有這樣的成績，令我感到很驕傲。」梁嘉彰說，每一單交易自己都會「落手落腳」參與，過程雖然辛苦，但仍然值得。
此外，她也提到今年2 月底為內房碧桂園（2007）配股，也可算是代表作之一，因為她成功把握了市場形勢，為企業進行交易。
事實上，當時市場已盛傳多家內房股正部署在業績公布後進行股本融資；然而，在碧桂園配股消息公布後，其他房企再想進行配股集資已經不容易了。
近年外圍經濟動盪，投資銀行的生意更是首當其衝。作為投行主管，梁嘉彰認為，在金融市場裏最重要是catch time（把握時機）， 「每一單deal 都會令我提心吊膽，一定要抓緊最佳時間，可以做的話要馬上去做。」
投行如戰場家庭似堡壘
在投行多年，梁嘉彰慨嘆許多行家幾年間已經burnout，興趣及家庭的支持是她保持心境平衡的秘訣。
「在很多人眼中，i-banker要不斷覆手機、不斷刨文件，日夜顛倒，犧牲家庭及興趣。如果真是這樣，可能我維持不了18 年了。」「賺錢雖然重要，但不是唯一的目的，所以我在工餘盡量培養自己的興趣，令自己放鬆，取得一個平衡。」自小熱愛音樂，鋼琴有八級造詣，梁嘉彰在香港及美國求學期間已加入學校及教會的合唱團，近年更跟隨徐慧及江樺兩位名師學習，在今年香港歌劇院第二屆名人籌款音樂會上更粉墨登場。
「投行是戰場，家庭是堡壘」。梁嘉彰被外界視為女強人，談到家庭時卻露出會心的微笑。「無論你做事如何能幹，在人生的旅途上如果沒有一個伴侶，將有所欠缺。我很早就渴求一個能理解我理想的人。」「現時很多職業女性都不結婚，我28歲時已結婚了，32 歲已經有小孩子，你說我事業心是否很重呢？家庭對我來說是很重要的。」當然，家庭與事業也有不能兼顧的時候。「老實講，有時的確不是兼顧得這麼好。一單deal 一旦走了，就很難搶回來。
如果因此去不了小朋友的家長會，也只能要求子女諒解。作為職業女性很難做到滿分，只要老公、小朋友不覺得很差就是了。」
一粒珍珠 盡顯人性貪婪
梁嘉彰形容小說《珍珠》（The Pearl）道出了貪婪如何荼毒人心。故事描述一對印第安夫妻的孩子被蠍子咬了，但是他們也沒錢看醫生。有一天，丈夫打撈了一顆非常珍貴的珍珠，消息傳開後，鎮上的人都覬覦這顆珍珠。
經歷多次珍珠被搶劫未遂後，男主角帶着全家逃亡。其間，妻子認為珍珠招來邪惡，意圖把珍珠扔進大海，被丈夫制止。
但在一次被搶劫的過程中，孩子不幸中彈身亡。男主角最終醒悟珍珠帶來的並不是幸福而是災難，於是將珍珠扔進大海。