利世民：炒股教授
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GS(14)@2012-07-07 16:00:48http://www.sharpdaily.hk/article/fin/20120706/109001
又有報道話香港有大學打本畀學生炒股，扮演基金經理過吓癮。我自己就睇到搖頭嘆息。不過，諗深一層，可能真係自己唔化。
我讀得書少。不過，我偏偏就對Efficient Market Hypothesis（EMH，有效市場假說）情有獨鍾。如果我冇搞錯，負責指導班大學生炒股嘅教授，一定係認為EMH有不足之處，有聰明人可以比市場更有效率。如果係咁，唔知呢位教授，點樣有系統咁教學生，用乜嘢方法去跑贏大市呢？Behavioral Finance（行為財務學）？
芝加哥大學Richard Thaler，都算係Behavioral Finance嘅代表人物。Thaler同拍檔Russell Fuller開咗間投資公司，搞咗兩隻以Behavioral Finance原理做投資策略嘅基金，UBGAX同UBVAX。十年來，好聽就叫做大市同步，不過扣除經理人嘅收入，投資者都要輸少少。當然，兩個創辦人就一定係最大贏家，因為2004年兩隻基金轉手賣畀JP Morgan，Fuller繼續有顧問費收入。
話說回頭，人家搞行為財務學，專門揀市值細、流通量低嘅股票。偏偏香港嘅炒股教授，就要學生賭大藍籌。大藍籌市場資訊已經咁充足，究竟炒股教授，點解覺得自己叻到可以賭大藍籌會跑贏大市？香港炒股教授如果有咁嘅能耐，教書真係有些少浪費囉！
利世民
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