胡孟青：中國咪突然衝動
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GS(14)@2012-03-28 00:21:12http://www.sharpdaily.hk/article/index/15307/20120327/72095
中國人社會內有甚麼稍為負面消息，都可以被製造題材，而外國媒體亦樂意大篇幅報道。澳洲必和必托BHP，在近日一個投資者會議時提及，內地經濟增長明顯減慢，未來對鐵礦石需求，頂多只有單位數增長。此話一出，震散全球商品及外滙市場。但作出上述評論的，其實只是BHP一名部門主管，但市場反應之大，說到底亦是全球投資者開始尋找沽貨藉口，抑或是中國經濟已亮起紅燈？值得玩味。
外國媒體近日多用上「中國醞釀風暴」、「經濟風險升溫」等駭人標題，唱淡中國經濟，適逢溫總理宣佈中國放棄保八；BHP的判斷固然是他們的觀察，時勢配合自然有市場，但市場同時遺忘力拓與淡水河谷兩大中國資源供應商，對前景仍充滿信心。再談內地經濟，並不是要撐，吾又何德何能。中國經濟放緩，暫時為止是鐵一般事實，但中國經濟之失，在實體經濟層面上，並不造就他方經濟之得，因過去十幾年來，起碼自亞洲金融風暴與中國加入世貿後，西方都活在中國的繁榮及低廉成本優勢下，就算未攞盡着數，亦肯定是公平互利。
內在弊端 西方借題發揮
每當市場升跌到某一水平，就總會四出搜集理由，企圖扭轉市場期望。全球經濟，無論發達及新興市場，通通都有問題，因此並非中國獨有，西方為中國經濟憂心，皆因利之所在，絕對可以理解，他們再要大造文章，可引用一系列陰謀論。但中國經濟問題，除本身老結構問題外，亦很大程度來自西方經濟體系弊病本身。中國想經濟轉型，想減低不必要的投資，但領導人從無說過，要刻意減少出口；若非西方需求放緩，中國對資源進口亦不會顯著下降。洋人要擔心，就懇請先做好份內事。
人多有餘，效應有限，是中國經濟賣點與弊端。何謂中國經濟模式，內地也很想向外展示答案。外來需求減少，低廉勞動成本優勢大減，內需主導及有規模效益的經濟，當然是轉型的最理想結果。但多年以來，中國根本未真正有錢過；未習慣有錢，就可能造成與過剩投資相近的後遺症。經濟結構要改，很多都要變，銀行金融體系、滙率及其他如成品油定價機制，亦出現改革先兆，但中央及地方利益不盡相同，溫家寶早就道出問題所在。
市場要變，隨時有理由，國企指數已兩星期低於250日平均線水平，反映投資者對中資股前景相當審慎。中國概念，暫變成只有造淡理由，中國人明白中國情況，但外國人當然沒耐性，他們更想是去挑戰中國的耐性，如再重複08年的突然衝動，那就正中下懷了。
胡孟青
獨立股評人