金融人語--夢醒時份
1 :
GS(14)@2012-01-18 23:04:29http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15995219
D&G上星期日再被圍攻，又做唔成生意。不過，即使無畀人圍攻的其他名牌，都唔見得好好景。好似 Tiffany去年中食盡大中華市場增長，就連歐、美、日等市場銷售都全線報捷，市場對奢侈品看法一片樂觀。短短半年之後， Tiffany最新公佈聖誕假期（ 11至 12月）銷售數據淋了一盤冷水。受盡投資界追捧的名牌股，係時候要夢醒。
依據最新銷售數據， Tiffany第一大的美國市場的同店銷售按年增長幅度由第 3季（ 8月至 10月）的 19%跌至 2%，第二大的亞洲市場（不計日本）最新的同店銷售增長只得 13%，遠低於第 3季的 36%。 Tiffany官方解釋竟然係歐美銷售累事，有意無意將責任歸究於當地經濟。
《金融時報》專欄對解釋唔收貨，話歐美放緩早已是意料中事，反而包括大中華市場的亞洲區銷售何以急速放緩，公司卻提都唔提，當無事發生。
內地客購買力見頂
我哋都認為 Tiffany想轉移視線，不過即使深究一下美國市場銷售數據，亦會發現唔多對路。 Tiffany第二季（ 5至 7月）同店銷售按年增長 24%，第三季增 19%，但到聖誕假期增長僅得 2%，起得快，跌得快，搞邊科？查實 Tiffany去年曾經解釋，美國超過一半增長都來自旅客消費，當中以內地客為首，專門掃 2萬至 5萬美元的貴價貨。所以話， Tiffany於美國增長都係靠中國主導。
今次美國銷售增長大跌，正好顯示內地豪客購買力見頂。管理層冇可能不知，佢哋唔願意講真說話，又唔提亞洲區銷售數據，好可能係連自己都一廂情願，希望中國市場的美好夢境，唔係一瞬即逝。
但消費力降溫的現象比比皆是。好似本報昨日報道，一度被內地資金熱炒至 16萬元一箱的 08年 Lafite，也跌至不足 10萬元。反映貴價紅酒 Liv-ex 100 Fine Wine index去年已由高位下跌兩成。另一家珠寶鐘錶名牌卡地亞行政總裁 Bernard Fornas接受《彭博社》訪問時亦指出，受到經濟因素影響，消費者都避免太過奢華，晒命意欲減低，寧願買平實款式。
天價租舖 隨時中伏
隨着中國等新興經濟體增長放慢，金飾、珠寶等奢侈品銷售放緩隨時陸續有來，香港零售市道將無可避免受到影響。各大名店用天價租金搶貴中環、銅鑼灣、廣東道等旺舖，搞到開支大增。此消彼長之下，輕微放緩都會狠狠蠶食公司 Margin，一巴打醒這場名牌夢。
2 :
GS(14)@2012-01-18 23:09:51http://www.sec.gov/Archives/edga ... 004/exhibit99_1.htm
Michael J. Kowalski, chairman and chief executive officer, said “
After achieving very strong and better-than-expected sales and earnings growth in the first three quarters of 2011, sales weakened markedly in the United States and Europe during the holiday season, reflecting restrained spending by consumers for fine jewelry. We are now estimating that earnings per diluted share for the fiscal year ending January 31, 2012 will increase 23% - 25% to a range of $3.60 - $3.65. This estimate compares with a prior forecast made in November of $3.70 - $3.80 per diluted share and our initial fiscal 2011 outlook provided last March of $3.35 - $3.45 per diluted share. All estimates do not include $0.20 per diluted share of nonrecurring expenses.”