向下炒 證監任你搞！ 呂志華
1 :
GS(14)@2011-01-15 13:08:242010-1-14 CM
呂志華：資深經濟評論員、確思傳信財經顧問有限公司董事總經理。
電郵：
[email protected]
股票市場雖然有監管機構監管，但有金錢的地方，永遠就有罪惡發生，道高怎及魔高？過去證監會一直嚴密監視股市中不尋常異動的股隻，可惜經常只查上升股分，不查下跌股分，令到不少心術不正的大股東，想出了一個賺小股東錢的方法，就是——向下炒。
甚麼叫做向下炒？簡單來說，就是不斷把股價推低圖利。一般投資者都以為，只有股價上升，才可以賺錢；其實，股價下跌，同樣可以獲利，而且賺得更多更快，原理就和沽空差不多，而且下跌永遠較上升為快，所以更容易令一班無良大股東發達。
向下炒的慣常做法，是一幫人裏應外合，又或是大股東持股量極低，卻又穩控董事局的股分。他們透過批股，得到一批平價股票，然後造低自己股隻的股價。又或是宣布大比例合股，例如十股合一股、一百股合一股，令股價在合股後大跌。合股後再來一招大折讓供股，通常供股價都會較市價折讓七至八成。大折讓供股的消息一出，令股價跌上加跌，而大股東早前沽出的股票，又或是持股量極低而又控制董事局人士，就可以順利在低位大量買入或補回自己的股票了。
有不少垃圾公司賣殼之後，由於街外股分流通量太大，新股東想把貨源歸邊，當然不會在市場吸納，這只會愈買愈貴，便宜了街外小股東，於是想出了這下賤的方法，就是透過向下炒，以最便宜的價錢，收回大量的股票，成為大股東。
大折讓供股不利小股東
表面看來，大家按比例以同樣價格供股，供股似乎對大小股東都很公平，事實卻非如此。一般散戶面對大折讓供股，都會處於進退兩難的局面。倘若不供，不但股權被攤薄，而且股票成本價也較其他供股者為高。但若供股，小股東就要繼續把大量的金錢，掉入這無底的深淵裏，而且有些公司十分無良，年年供股，甚至一年供幾次股，令到小股東跟無可跟，結果大量極廉價股票落入大股東或與大股東一夥的人手上。
正常來說，我們投資，只會預留一筆金額，投資在一隻股票身上。沒有人會預計，投資在一隻股票身上，要更多的金錢跟尾。哪有人會用十萬元投資一隻股票時，會預留一百萬元準備去供股的？
大股東看準了投資者此一弱點，不斷以極低價大比例供股，目的就是令投資者無法長期拿出錢來擔沙填海，於是不但可攤薄小股東股權，還可以令自己得到極低價股票。
倘若小股東願意供股，那就更加好了。因為所有錢放在上市公司的賬戶之中，而能夠簽署提款單動用這筆錢的，就只有董事局幾個人，於是這些錢就任由大股東或大股東控制的董事局挪用，結果這些錢並不是為公司賺錢，而是無厘頭輸掉或花光。
爛蘋果變成金蘋果
大股東怎樣圈走供股得來的錢？最常用的方法，是購買一些物非所值的資產，又或者是難以衡量其價值之資產。例如買入一些礦山、所謂的天然資源等。結果，上市公司裝入了不良資產，而大股東和其一幫人就一起瓜分利益，把爛蘋果變成金蘋果出售了。
縱然供股得來的錢，僅存放在公司賬戶內不動用，亦對大股東有百利而無一害。因為大股東日後賣殼，公司的負債和現金，都會計算在殼價之內，公司現金愈多，其殼價就會愈高。
大凌集團為甚麼會長期停牌？原因是該公司過去經常要小股東大量供股集資，集資金額超過八億元，但公司長年虧蝕，期內現金水平一直顯著萎縮，引起證監會懷疑，而勒令停牌調查。
此事證監處理十分恰當，可阻止大股東欺凌小股東，但香港股市並非只有一間公司這樣做，為甚麼證監對那些大折讓供股、經常集資又向下炒的上市公司視而不見，不採取同樣行動？
受害者挺身而出
有股壇長毛早前大發謬論，說公司股分拆細，對小股東不利，其實此人說的是反話。股分拆細一般都會刺激股價上升，有利小股東套現；拆細一定會令股價大跌，而無良大股東就利用股價大跌再多踩一腳，以超低價供股。騙不了小股東的錢，也可以大幅攤薄小股東權益，總之小股東怎樣選擇，都肯定吃虧。難道股壇長毛看不到這現象嗎？
香港股市垃圾股分大比例大折讓供股已蔚然成風，公司賺不了錢，大股東就想盡方法，在小股東的荷包裏掏錢。證監若不正視問題，後果不堪設想。我華哥在此呼籲，所有曾經被大折讓供股搵過笨的小股東和我聯絡，不要畏縮，希望能夠集合眾人力量，向證監會反映，保障小投資者權益！
2 :
GS(14)@2011-01-15 13:08:41你自己隻8250之前有無做過先...
3 :
victorwong9258(2035)@2011-01-15 14:01:488250在2009年5合1,2010年10合1, 股價5年來跌了96%, 但自2004至今沒有供過股, 並沒有像宏安系、永義系等股市強盜頻密地供股向小股東抽水搶錢。算是較有良心的垃圾股。
香港證監都是廢柴, 一直任由這些股市強盜魚肉小股民。
若證監把供股限制每3年不超過一次, 供股的上限不可超過市值的10%，否則要證監嚴格審批, 看他們敢不敢向下炒。炒得越低向小股東搶得的錢就越小。
4 :
GS(14)@2011-01-15 14:50:04你的提議:
他在2008年已退出公司，其後東西應和他無關。
第1點，因為限制公司融資能力會有問題，要在小股東可以在供股後同容許向公司無限搜證，然後要把相同的資料放在披露易，如果發現根本可以用其他方法集資時，可以提出告訴，隨時反對集資，會好一點。
第2點，因為供股的可玩數字遊戲，根本沒有用。
總的來說，應該是使小股東可能有機制反抗供股更有效
5 :
kanili(1193)@2011-01-15 15:23:30中國置業投資（736）係五月先折讓19%配5億股 ，其後股價不斷下跌，而係下跌過程中，六月再折讓4.88%配售5億股 ，股東亦開始減持。韓衛係七月減持2000萬股 ，八月再分別減持1.126億 、1330萬 及7410萬股 。而同時，係八月折讓2.56%再配售2.8億股 。九月繼續配股，拆讓約9.68%配售3.6億股 。最終係九日十日宣佈股份五十合一。係五月購入該股，到十一月十三日為止，以收市價計算，損失約為96%。
呢隻應算2010年向下炒經典~
6 :
GS(14)@2011-01-15 15:53:13隻股被人搞傷左啦
7 :
GS(14)@2011-01-17 21:52:057樓提及
水清則無魚,而當局係魚夫之一.你估佢地唔知咩?
知都無法
8 :
victorwong9258(2035)@2011-01-30 01:39:25736 攤出來盤賬已經非常肉酸, 盈利連續5年都見紅, 是擺明貨賤價賤的垃圾股, 買股前衹要花幾分鐘時間看看盤賬就可發現, 不應有不切實際的期望。有別於1222之類的老千股做盤好靚嘅數引你入局。
http://www.aastocks.com/tc/Stock ... Type=5&symbol=00736
9 :
GS(14)@2011-01-30 10:04:10買少D，輸少D