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中國食品(0506，前中國糧油國際)專區

1 : GS(14)@2010-07-29 23:34:26

新聞專區
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6745
2 : GS(14)@2010-07-29 23:34:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201007291089_C.pdf
3 : 自動波人(1313)@2010-07-30 23:40:25

尋日2319大手上板
4 : GS(14)@2010-08-13 00:00:42

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100812534_C.pdf
5 : GS(14)@2010-08-22 19:14:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100822038_C.pdf
業績明增實減，派2.5仙
6 : GS(14)@2010-08-28 18:36:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100824255_C.pdf
7 : GS(14)@2010-08-28 19:29:40

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100825137_C.pdf
8 : GS(14)@2010-09-21 22:26:19

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100921617_C.pdf
9 : GS(14)@2010-10-22 07:49:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101021491_C.pdf
本公司董事會（「董事會」）特此澄清：
1. 本集團從未策劃、組織、實施任何與指控競爭企業的產品引致兒童性早熟有關的活動；
2. 有關互聯網流傳公關公司的兩位管理人員為本集團總裁助理及首席顧問，均為虛假謠傳，此二人並非本集團員工；
3. 盡本公司所知，本集團沒有任何董事或高管人員被拘捕，均在正常工作；以及
4. 盡本公司所知，本集團一名業務經理（並非高管人員）正在配合中國有關當局調查。
10 : GS(14)@2011-01-21 22:34:33

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110121290_C.pdf
根據本集團於截至2010年12月31日止之年度（「該期間」）內的未經審核綜合管理帳目，於該期間內歸屬於本公司權益持有人的未經審核綜合利潤，預期較截至2009 年12月31日止年度歸屬於本公司權益持有人的已審核綜合利潤减少約13%（截至2009年12月31日止年度: 約19.5億港元），而於該期間內本公司未經審核綜合利潤，預期較截至2009年12月31日止年度本公司已審核綜合利潤减少約37%（截至2009年12月31日止年度: 約20.4億港元）。本公司董事（「董事」）相信該利潤减少，主要是由於油籽業務和大米業務盈利同比下降所致。


作爲經營油籽業務的一部份，本公司通過期貨套期保值來幫助規避原料及相關産品價格波動的潛在風險。2010下半年以來，農産品市場大幅波動，本公司套期保值産生期貨虧損，而現貨利潤需隨著實際銷售逐步體現。

該期間內，本公司積極發展國內小包裝品牌大米的銷售業務以擴大市場份額。因前期在渠道建設及營銷方面的投入較大，同時原料市場價格大幅上漲擠壓了預期利潤空間，使得該期間內大米業務的盈利水平下降。

董事認爲，本公司業務運營穩定，本公司戰略有序推進。
11 : prophet89(2253)@2011-01-22 19:35:23

限價之害....
12 : GS(14)@2011-03-31 22:41:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201103301170_C.pdf
一上市就不斷擴張，但是盈利幾乎無增長

財務摘要
截至 1 2 月 3 1 日止年度
2 0 1 0 年 2 0 0 9 年
人民幣千元 人民幣千元
收入 3 , 4 1 6 , 6 9 1 3 , 0 6 6 , 1 4 5
本公司股東應佔純利 2 1 2 , 2 7 3 1 4 6 , 8 7 3
經營活動產生之現金流淨額 1 2 3 , 3 7 0 4 2 1 , 8 1 7
每股基本盈利 人民幣 0 . 2 6 元 人民幣 0 . 2 3 元
•  本集團2 0 1 0年的利潤創歷年之最，較2 0 0 9年上升4 4 . 5%。截至2 0 1 0年1 2月3 1日止年度，
本 集 團 收 入 增 加 約 1 1 . 4%， 此 乃 主 要 由 於 大 部 分 產 品 的 銷 售 均 有 不 同 程 度 的 增 長。 兩 片 飲
料罐業務和塑膠包裝業務均錄得顯著的收入增長。
•  董事會建議向本公司股東派發截至2 0 1 0年1 2月3 1日止年度之末期股息為每股人民幣0 . 0 2 6元（相等於 3 . 1 港仙）。
13 : fung3010(2389)@2011-03-31 22:42:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110331817_C.pdf

盈利增長10%，每股盈利只增長5%。

股數年年發水，又是偽高增長股...
14 : GS(14)@2011-03-31 22:44:45

13樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110331/LTN20110331817_C.pdf

盈利增長10%，每股盈利只增長5%。

股數年年發水，又是偽高增長股...


如果扣除其他收益，得2%增長，每股盈利就....是下降的

除了偽高增長，仲是貴股...現在大約2.7元港幣現金，加上每股70仙港幣的盈利，值幾錢大家知道呢
15 : fung3010(2389)@2011-03-31 22:57:59

是的~~很多耐衰股都是這樣。早就脫離了基本面。#2319在一堆較大規模的耐衰股中其一股數發水最利害的。

偏偏大行又喜歡以那"偽盈利增長率" 去作PEG估值欺騙大眾....
16 : martin845(1570)@2011-04-01 00:13:46

....於2010 年，金屬飲料罐為本集團最主要的收入來源之一，全年銷售約21.6 億罐。銷售收入
約人民幣15.6 億元，與2009 年的約人民幣15.4 億元基本持平，佔本集團整體銷售約45.5%
（2009：約50.2%）。2010年金屬飲料罐業務整體的毛利率約為17.3%（2009：約19.4%），較去
年下降約2.1%，主要的原因是本集團位於杭州的兩片飲料罐生產線於2010 年上半年處於大客
戶的供貨認證階段和試生產階段，下半年通過大客戶認證後才進入穩定生產。而位於武漢的
第二條兩片飲料罐生產線於2010 年底投入運營，仍處於包括加多寶在內的大客戶認證階段和
試生產階段。....


本集團位於杭州的第一條鋁製兩片飲料罐生產線於2009 年12 月開始投產，年產能為7 億罐。
此生產線於2010 年上半年主要在進行大客戶認證和試生產階段，下半年才開始批量生產。另
外，位於武漢的第二條兩片飲料罐生產線於2010年底提前投入運營，年產能為8億罐，仍處於
大客戶認證階段和試生產階段。2010年本集團兩片飲料罐總銷量達到約4.8億罐（2009：無）。
本集團計劃在華北，華南和西南等地新增兩片飲料罐生產線的投資；而兩片飲料罐主要客戶
除戰略合作夥伴加多寶外，亦新增多個知名品牌的大客戶，例如可口可樂中國、青啤集團、
華潤啤酒等，優化了本集團的客戶結構。........

==============

對呢隻野我無特別感情
但望下望下俾我望到呢段野
撇開公司吹水，假設產能用盡，又增加多個知名品牌
以白癡數學就咁計加減數

負責高是要不斷建生產線及廠房
毛利及每股盈利低
是因為生產線建成後
都要用半年時間測試及試產
點計都好過那些依靠收購同業的假增長
依照這個理論
下年有可能爆發性增長喎!!

因為一兩價位
18蚊樓下我無入到3323
而家日日揼Xsmiley
唔想歷史重演....
以上兩位高手有乜睇法
17 : GS(14)@2011-04-01 07:53:26

好明顯看到生產價格下降，其他對手又在擴產，利潤未必爆發

客戶來來去去都是那幾位...可樂、百事、王老吉....

銷售收入（人民幣億元） 1 5 . 6  1 5 . 4  1 . 3
銷售量（億罐） 2 1 . 6  1 9 . 3  1 1 . 9
其中：三片飲料罐 1 6 . 8  1 9 . 3  - 1 3 . 0
   兩片飲料罐 4 . 8  –  1 0 0
毛利額（人民幣億元） 2 . 7  2 . 9  - 6 . 9
毛利率 1 7 . 3% 1 9 . 4% - 2 . 1
18 : david395(4434)@2011-04-02 11:19:22

2010年的中糧包裝(一)

2009     2010
收入   3,066,145     3,416,691
      
銷售成本   (2,601,081)   　   (2,890,984)
毛利   465,064     525,707
      
其他收入及收益－淨額 *   11,860     67,192
銷售及營銷費用   (117,832)     (140,959)
行政費用   (139,195)     (159,040)
財務費用－淨額   (38,646)   　   (6,699)
除所得稅前利潤   181,251     286,201
      
所得稅開支   (27,410)   　   (67,882)
      
年度利潤   153,841     218,319
每股盈利   0.23     0.26
      
年度利潤增長       + 42%
每股盈利增長       + 13%

---

1. 要注意，中糧於2009年計算每股盈利時，是採用了超額配售股份前的股份數，即628,329,000股 (2009年年報 P.140)；而2010年計數，才採用了超額配售股份後的股份數，即 830,000,000股 (2010年年報 P.19)，所以「視覺上」，中糧包裝的每股盈利增長很差。

2. 與2009年的年報比較，2010年的稅務優惠應該完結 (因為稅前利潤 x 25% 差不多是等於稅項，所以應該優惠完結了)，結果該年度的所得稅開支，比2009年高出很多，對盈利的影響也頗大。

3. 但比較古怪的，是「其他收入及收益」，參看09年及10年的年報，該數目大部份為政府補貼收入，而年報的說明，是「政府補貼收入乃由當地政府授予以支持當地公司且不受任何條件規限。」(!!!!!!!)(2009 - P.131)，那麼即是「點吹都得」，無得估。此項目也幫助了2010年的數據很多，因為所得稅開支大幅提高，如果不是政府補貼搭救，今年該不會有那麼高的增長。

4. 所以考慮中糧包裝的盈利能力時，最好將「政府補貼收入」正常化，並預計25%的所得稅開支計到盡，條數會比較可信。

----

A. 今年的中糧包裝增長其實很勁，因為主力的飲料罐生產是不太順暢，年度業績高升，主要靠「綜合金屬包裝」業務的增長，包括食品罐、氣霧罐、金屬蓋、印塗鐵、鋼桶及其他金屬包裝。可以說，「綜合金屬包裝」並不算是公司的盈利主力，因為所有乜罐物罐加起來的毛利額，才差不多等於飲料罐的毛利額：

飲料罐 - 毛利額 2.7 億     綜合金屬包裝 - 毛利額 2.3 億

飲料罐：

    2010     2009
        
銷售收入     15.6     15.4
        
銷售量（億罐）     21.6     19.3
        
三片飲料罐     16.8     19.3
兩片飲料罐     4.8     0.0
        
毛利額     2.7     2.9
毛利率   　   17.30%   　   19.40%



綜合金屬包裝

    2010     2009
        
銷售收入     17.4     15.0
        
毛利額     2.3     1.6
毛利率   　   13.20%   　   10.90%



包裝銷售收入佔比

    2010     
        
飲料罐     1,554,639     45.50%
食品罐     258,494     7.57%
氣霧罐     316,493     9.26%
金屬蓋     641,806     18.78%
印塗鐵     174,867     5.12%
鋼桶     193,821     5.67%
塑膠包裝     125,331     3.67%
其他   　   151,240   　   4.43%
    3,416,691     100.00%

可見，在飲料罐的新增產能尚未發揮能力的情況下，單靠綜合金屬包裝的增長，仍然取得 +42%的成績，實屬不錯。

B. 接著下來，就需要了解飲料罐2010年的生產情況，以及未來公司的新增產能潛力。

(下篇續)

http://hk.myblog.yahoo.com/goldone04/article?mid=3993
19 : david395(4434)@2011-04-02 11:19:53

根據招股書的計劃，籌得資金，是用來大幅擴張飲料罐的產能。純看數字，頗為吸引：現飲料罐產能為21.6億罐，若果下表計劃能夠順利進行，2011年的新產能為增加 9.5億罐：


  

完工日期
  

飲料罐(噸)
  

食品罐(噸)
  

皇冠蓋(噸)
  

塑膠容器(噸)
  

印塗鐵(噸)

武漢新增產能
  

2011年底
  

800,000K
  

50,000K
  

1,400,000K
  

12,000K
  



成都新增產能
  

2011年底
  

150,000K
  

50,000K
  


  


  

8K

番禹新增產能
  

2011年底
  


  


  


  

41,000K
  

24K

以上三項總產能
  


  

950,000K
  

100,000K
  

1,400,000K
  

53,000K
  

32K

擴張計劃也正在進行當中：


    計劃金額     已動用資金   
    百萬元     百萬元   
資本性開支項目：           
          
武漢項目     383     305   80%
成都項目     144     88   61%
番禺項目     180     38   21%
其他項目     120     120   100%
          
償還貸款     96     96   100%
營運資金   　   77   　   77   100%
合計     1,000     724   

- 也不用開心得太早，因為2010年的業績已說明，要產能正式投入使用，以及全面發揮生產力，是需要比較長的時間，請參考以下管理層的記敘：

「... ...主要的原因是本集團位於杭州的兩片飲料罐生產線於2010 年上半年處於大客戶的供貨認證階段和試生產階段，下半年通過大客戶認證後才進入穩定生產。而位於武漢的第二條兩片飲料罐生產線於2010 年底投入運營，仍處於包括加多寶在內的大客戶認證階段和試生產階段」

「... ...本集團位於杭州的第一條鋁製兩片飲料罐生產線於2009 年12 月開始投產，年產能為7 億罐。此生產線於2010 年上半年主要在進行大客戶認證和試生產階段，下半年才開始批量生產。另外，位於武漢的第二條兩片飲料罐生產線於2010年底提前投入運營，年產能為8億罐，仍處於大客戶認證階段和試生產階段」

「... ...其中三片飲料罐的銷售達到約16.8億罐（2009：約19.3億罐），較去年下降約13.0%，主要下降原因是為配合本集團戰略客戶加多寶飲料包裝形式的改變，將部分加多寶的飲料罐訂單由三片飲料罐調整為兩片飲料罐，並有計劃地縮減了部分外加工三片罐的生產」

從以上內容，可以推斷：

1. 一條生產線就夠正式投產，需要：大客戶的供貨認證 > 試生產階段 > 最終大客戶認證 > 正式進入穩定生產 ---- 看來整個程序最少需時半年。

2. 現有的杭州生產力還未全面發揮

3. 雖說武漢新廠的產能達8億罐，但個人理解，不是一建廠就能生產到8億，而是需要時間慢慢進行。

---

另外，集團除了武漢、成都，也打算於新地方新增廠房：

「... ...本集團計劃在華北，華南和西南等地新增兩片飲料罐生產線的投資」

---

- 中糧包裝的營運扛捍也頗大，假設成本增加不多，15%的營業額增長，也可以令公司取得不俗的高雙位數字增長。

- 比較難預算的是管理層的執行能力，因我們很難預期來年有多少新增產能能夠正式投入營運，不同的估計，得出的盈利數字差別可以很大。

- 粗糙地計算一下，假設2011年營業額增長13%，成本約增加10%，利得稅25%，每股盈利可能達到 $0.35~0.38左右。不過意思不大，一切視乎新產能的落實速度。而由於高營運扛桿，1%的營業額差異，計算出的結果會有一定的差距。

- 中糧包裝的盈利特點，可能會有高爆發力的潛質。

- 估計英SIR遲些會於華富出分析，到時候再對以上分析作出修正。

---

個人認為現價 $5.02 是偏低，以公司的增長潛力與估值衡量，還有一定的吸引力。

只要簡單地設定 $4.5 止蝕即可。

http://hk.myblog.yahoo.com/goldone04/article?mid=3994
20 : GS(14)@2011-04-02 12:07:01

罐頭公司都是要小心
21 : GS(14)@2011-04-05 17:04:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110328315_C.pdf
506 倒退一半三大原因

銷售及分銷成本
於 本 年 度， 本 集 團 的 整 體 銷 售 及 分 銷 成 本 較 去 年 激 增 約 1 4 . 2%， 主 要 受 酒 類 業 務 的 銷 售 及 分 銷 成本相對收入比率上升約8個百份點所帶動。於回顧年度內，由於酒類業務正進行營銷模式的戰略性轉型工作，相關費用及「長城」品牌－特別是高端產品類別的品牌支出普遍增加。

行政開支
本 年 度 整 體 行 政 開 支 較 去 年 增 加 約 2 0 . 0%， 此 乃 受 各 事 業 部 及 公 司 本 部 的 職 能 部 門 搬 遷 至 新 辦 公地點後全年辦公室開支增加及中國與海外新附屬公司開辦費增加所帶動。

所得稅支出
本集團的有效稅率由約2 5 . 8%上升至約3 1 . 9%，此乃主要由於若干附屬公司的長期虧損稅項之稅務抵扣能力存在不明朗性所致。
22 : david395(4434)@2011-04-12 10:05:19

高增長料持續 中糧包裝看好
撰文:賀升
欄名:明「升」股

中糧包裝（00906）2010年度盈利創出2.12億元（人民幣．下同）的佳績後，其董事總經理張新更定出一個長遠發展目標，希望保持每年雙位數以上的盈利增長，成股價長綫向好的重要基石。

事實上，根據中銀國際的研究報告，預計其2011、2012及2013年的盈利分別為2.17億、2.56億及3.55億元，每股盈利分別為26.1分、25.6分及42.7分，並給予其「買入」投資評級，目標價6.25港元。

此外，交銀國際認為其2010年純利按年增長44.5%，符合市場及該行預期，按其2010年至2012年每股盈利複合年增長率達28.2%計，給予其2011年的12.9倍PE，目標價8.4元。

賀升認為，中糧包裝的股價經過早前洗禮之後，貨源已盡落強者手中，近期股價在大成交之下，攀升到昨日收市的5.47港元，與2009年11月的5.39港元上市價接近，投資風險不大，加上公司積極拓展業務及有母公司注資因素，預計股價向上，首個目標為6.25元，破位後可反覆向上挑戰8.4元高位，跌破5元止蝕。

中糧包裝是中國綜合性消費品金屬包裝領域的龍頭企業，亦是全國最大的金屬包裝集團，其主要從事生產飲料罐、食品罐、氣霧罐、金屬蓋及印塗鐵等產品。在2009度，其產能分別為17.74億罐、2.47億罐、3.12億罐、125.27億隻及1,888億噸，而在2010年度的34.2億元營業額之中，飲料罐佔了近半（15.54億元），金屬蓋次之（6.42億元），其他各個業務範疇的表現相當接近。而公司大規模展開塑膠包裝業務，將成業務增長亮點。

飲料罐業務獲大行看好

在2009年末，公司建成了第一條年產能7億個鋁製兩片飲料罐生產綫，2010年末亦增加一條年產能8億罐的生產綫，而明年將分別在天津及成都興建年產能8億及7億罐生產綫，於2013年再於廣州增加一條8億罐生產綫，故此鋁製兩片飲料罐產能將會由2009年度的零，增長至2013年度的38億罐。不少大行的研究報告均看好該業務，並預期此乃公司未來盈利及股價上升的主要動力。
23 : pcp7838(1616)@2011-04-12 10:41:46

真要買我覺得廣南好一些。
24 : GS(14)@2011-04-12 21:34:27

其實基本上呢行唔易做，近排一大堆同業上市，我估最少三四間，資金突然多了好多，多數用來大事擴廠，在量增加下，會點呢?
25 : GS(14)@2011-06-13 23:23:29

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110610630_C.pdf
牛先生唔做
26 : GS(14)@2011-07-14 22:34:11

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110714/News/eb_ebd1.htm
中糧母36億增持蒙牛
2011年7月14日
【明報專訊】據聯交所披露，中糧控股(0606)母公司中糧集團斥資近36億元，本周一於場外大手增持蒙牛乳業(2319)1.42億股，持股權由19.92%升至28.04%，進一步坐穩大股東地位。蒙牛回應稱，中糧增持股份全部來自公司股東金牛、銀牛，及剛卸任董事會主席一職的牛根生旗下海外信託基金。
27 : GS(14)@2011-09-02 08:05:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110831517_C.pdf
906

財務摘要
截至6月30日止六個月
2011年 2010年
人民幣千元 人民幣千元 變幅
（未經審核） （未經審核） 百分比
收入 2,114,452 1,706,571 23.9%
本公司擁有人應佔利潤 136,496 104,424 30.7%
每股盈利 人民幣0.16元 人民幣0.13元 30.7%
本公司董事會向於2011年9月21日名列本公司股東名冊之股東宣派截至2011年6
月30日止六個月的中期股息每股普通股人民幣0.033元（相等於4港仙）。

盈利實肉增長15%...大約全年賺36仙，值2.16啦，負債不算重
28 : GS(14)@2011-09-02 08:06:25

展望
本集團對2011年下半年的業務增長和未來抱有信心。首先，本集團位於杭州工廠
和武漢工廠的鋁製兩片飲料罐生產線陸續批量生產。而天津工廠和成都工廠的鋁
製兩片飲料罐生產線亦正在建設中，預期將於2011年年底及2012年年初相繼投
入運營，這都將有助本集團的業務增長，鞏固本集團在金屬飲料罐行業的領導地
位。同時，本集團在收購品冠塑膠包裝業務後，在華東、華南、華北和華中等區
域相繼擴大產能，隨䋠新建產能逐步投入批量生產，塑膠業務銷售收入將會有較
大的增長。
中國食品飲料、日化等消費品行業於2011年至可預見的未來，將持續健康的發
展。中國消費水平的提高及消費結構的提升必將進一步拉動中高端消費品包裝的
銷售。本集團將繼續對消費品包裝進行整合，緊握中高端包裝市場及細分市場的
發展方向，鞏固市場份額；同時，本集團亦將積極增進與客戶的溝通，通過高質
量的包裝產品幫助客戶提升其在消費者中的知名度。
展望未來，中糧包裝將加強與國際、國內同行及關聯企業的合作，在生產、運
營、銷售及研發等方面向國際一流企業靠近；大力推進新產品研發工作，向國際
一流的包裝科技領域邁進；在為消費者提供高品位、高質量、高享受的包裝產品
上不懈追求、精益求精，滿足消費者日益增長的需求。
29 : GS(14)@2011-09-03 19:22:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110830145_C.pdf
2319

摘 要
未 經 審 核
截 至 六 月 三 十 日 止 六 個 月
二 零 一 一 年 二 零 一 零 年
人 民 幣 千 元 人 民 幣 千 元
收 入 18,578,642 14,434,223
毛 利 4,824,888 3,787,172
本 公 司 擁 有 人 應 佔 利 潤 789,754 618,820
經 營 業 務 所 得 淨 現 金 流 入 1,381,454 1,168,703
每 股 盈 利（人 民 幣 元）
－基 本 0.454 0.356
－攤 薄 0.453 0.355
• 本 集 團 憑 藉 持 續 優 化 的 產 品 組 合 和 綠 色 健 康 的 品 牌 形 象，進 一 步 鞏 固
市 場 領 先 地 位，期 內 收 入 增 長28.7%至 人 民 幣185.786億 元，而 本 公 司 擁
有 人 應 佔 利 潤 增 長27.6%至 人 民 幣7.898億 元。
• 本 集 團 生 產 規 模 持 續 擴 大，截 至 二 零 一 一 年 六 月，合 計 年 產 能 達676萬
噸。
• 本 集 團 持 續 以「好 品 質，綠 生 活」的 品 牌 主 張，推 行 多 個 綠 色 環 保 品 牌 活
動，期 內 蒙 牛 榮 獲「年 度 社 會 責 任 企 業」、「最 具 影 響 力 的 低 碳 領 袖」及 再
次 榮 登「生 態 中 國 貢 獻 獎」榜 單。
• 併 購 君 樂 寶 後，雙 方 展 開 充 分 合 作，最 大 化 共 用 資 源，促 進 共 同 發 展。
• 本 集 團 進 一 步 實 行 組 織 架 構 變 革，加 強 各 系 統 之 間 的 協 調 合 作，整 體 協
同 效 應 逐 步 顯 現。

增長25%...至7.9億人仔...有30億人仔現金
30 : GS(14)@2011-09-03 19:23:16

展 望
中 國 乳 製 品 市 場 持 續 壯 大，國 家 對 行 業 安 全 監 控 日 益 嚴 格，為 中 國 乳 業 的 未 來
發 展 締 造 了 健 康 的 成 長 環 境，這 也 為 身 為 行 業 領 導 者 的 蒙 牛 創 造 了 發 展 契 機。– 21 –
本 集 團 將 立 足 於 原 有 的 領 先 優 勢，將 五 年 發 展 計 劃 繼 續 有 序 地 向 前 推 進。蒙 牛
將 致 力 在 產 品 方 面 推 陳 出 新，優 化 產 品 整 體 結 構，為 企 業 發 展 提 供 源 源 不 斷
的 生 命 力，同 時 將 持 續 推 進 奶 源 建 設，確 保 產 品 品 質，打 造 綠 色 健 康 的 品 牌 形
象，為 本 集 團 鋪 下 可 持 續 發 展 的 道 路。
31 : GS(14)@2011-09-06 21:18:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110829163_C.PDF
506
增加1倍，至3.1億，負債不重
32 : GS(14)@2011-09-10 12:52:36

2011-9-7 HJ
...

中國食品於6 月底銀行借貸16.98 億元，而現金及存款為26.72億元，淨現金9.74 億元，財務狀況寬裕，有利發展
。看其意向，較為集中在葡萄酒的發展，已收購智利的葡萄園及酒廠，亦已收購法國雷沃堡酒莊，仍在美國、澳洲
及西班牙產區尋求收購機會，以結合現有的煙台、沙城及昌黎三個生產基地及兩家酒莊，而自有及合作基地的葡萄
供應量已達63％，仍在寧夏及新疆建設生產基地，完成後年產能力將增5 萬噸，這樣的發展規模， 必須有強勁的銷
售增長配合。市場已有不少進口貨在競爭，已收購的智利及法國酒莊，可以提供競爭能力。
休閒食品令人失望
在中國經營食品是有相當市場，而年來原料價格上升，又受限價的影響，葡萄酒又有進口貨的競爭，以致各業務均
有一定困難，但經策略性安排，部分已轉好；增幅特大是過去太差的對照，休閒食品虧損多年仍無法扭轉弱勢，則
較為令人失望。
中國食品業績轉好，特別是葡萄酒，其交投不活躍，表現幾乎不受大市影響，近期表現穩定，但食油仍待進一步改
善，才能獲理想回報，現價預期P╱E 已近30 倍，稍為偏高，慎防反覆。
戴兆
33 : andy(858)@2011-10-24 19:12:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111024162_C.pdf

2319

中國蒙牛乳業有限公司（「本公司」，與附屬公司合稱「本集團」）留意到近日媒體報道，指
本集團正和投資銀行就可能競購輝瑞公司（Pfizer Inc.）嬰兒食品業務（「該項收購」）一事
進行商談。本公司董事會（「董事會」）特此說明截至本公告日期，本公司並未與輝瑞公司人
士直接洽商該項收購事宜，現時對於該項收購亦未有任何實際安排或計劃。
董事會認為倘若輝瑞公司最終決定出售其嬰兒食品業務，這將會是奶品行業的一件備受注目事
情，而本集團也會與其他乳製品公司一樣，密切留意事情的發展。若日後本公司決定參與該項
收購並與輝瑞公司正式開展商談或協定，公司當遵守《上市規則》的一切規定，在適當時候刊
發公告，通知股東和有意投資者。
34 : GS(14)@2011-12-12 23:51:14

蒙牛副總裁盧建軍做客雪球訪談實錄
http://xueqiu.com/8669998471
35 : 摘星(6904)@2011-12-28 17:44:07

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111228009_C.pdf

(股份代號: 2319)

中國蒙牛乳業有限公司（「公司」，與附屬公司統稱為「集團」）注意到近期一些媒
體對集團於中華人民共和國（「中國」）境內眉山工廠某一批次250毫升紙盒裝純牛奶
產品在國家質檢部門的抽檢中發現黃曲霉素M1超標報導。
2011 年12 月24 日，國家質檢部門公佈了近期對全國液體乳產品進行抽檢的結果。是
次國家質檢部門抽檢集團全國各生產基地共計25 個批次產品中的其他24 個抽檢批次，
各項指標均符合國家標準。集團相信發生有關問題產品事件的原因是由於眉山當地個別
奶牛養殖場飼料發霉和變質，奶牛在食用這些飼料後使原奶中的黃曲霉素M1 超標。
在此次抽查中，國家質檢部門在集團四川眉山工廠的成品庫中抽取了液體乳樣品進行檢
測，發現該批次產品黃曲霉素M1超標。由於該批次產品在接受抽檢時尚未出庫，公司立
即將全部產品進行了封存和銷毀，沒有問題產品流向市場。目前，包括香港在內的中國
境內境外市場上銷售的全部產品均為合格產品。
集團認真汲取這一事件的教訓，將強化生產質量監控程序，從原奶收集至成品出庫每一
個環節上把好質量關，確保產品質量及食品安全。
36 : GS(14)@2011-12-29 00:10:58

又跌過
37 : killer2012(20151)@2011-12-29 01:31:11

2319 really pk
38 : GS(14)@2011-12-29 12:06:38

真是食死人
39 : Louis(1212)@2011-12-29 19:35:39

2319蒙牛會如2008年10月再次看到$6？
40 : GS(14)@2011-12-29 21:12:57

唔會
41 : Clark0713(1453)@2012-03-26 21:28:47

#906 截至2011年12月31日止年度全年業績公告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120326538_C.pdf

strong, a long term good stock!
42 : GS(14)@2012-03-26 22:00:24

財務摘要
截至12月31日止年度
2011年2010年變動
人民幣千元人民幣千元（%）
收入4,342,277 3,416,691 +27.1%
稅息折舊及攤銷前盈利516,383 403,689 +27.9%
本公司股東應佔純利280,298 212,273 +32.0%
每股基本盈利人民幣0.34元人民幣0.26元+30.8%
擬派每股末期股息人民幣0.035元人民幣0.026元+34.6%
每股淨資產人民幣3.08元人民幣2.80元+10.0%
‧ 本集團2011年創出利潤新高，較2010年上升32.0%。截至2011年12月31日
止年度，本集團收入增加27.1%，此乃主要由於金屬飲料罐、綜合金屬包
裝和塑膠包裝業務均錄得顯著的銷售增長。
‧ 董事會建議向本公司股東派發截至2011年12月31日止年度之末期股息為每
股人民幣0.035元（相等於4.3港仙）

增長60%，至2.4億人仔，轉負債

2012年展望
展望2012年，預計中國國內消費品市場將隨著中國經濟的發展而繼續保持穩定增
長，因此本集團對業務與企業發展前景充滿信心。本集團將堅持推進「中國綜合
消費品包裝領導者」戰略目標的實施，繼續加大兩片罐業務和塑膠業務的拓展力
度，同時鞏固馬口鐵金屬包裝業務的行業領導地位。2012年，本集團在成都工廠
和天津工廠的兩條兩片罐生產線將陸續投產，杭州工廠和廣州工廠新增兩片罐生
產線的專案也將啟動；在塑膠包裝業務方面，本集團將繼續加大區域佈局，通過
自建或並購的方式，加速個人護理與食品飲料塑膠包裝業務的發展。

同業都好似好好，一齊擴產
43 : 不得輸錢(17942)@2012-03-26 22:11:28

財務健康，銀行借貸大增18億...
有意擴張或收購？
44 : GS(14)@2012-03-26 22:20:50

43樓提及
財務健康，銀行借貸大增18億...
有意擴張或收購？


估計都是，因為最近大家都擴緊
45 : Clark0713(1453)@2012-03-28 13:48:29

#606 中國糧油控股

截至2011年12月31日止年度全年業績公告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120328249_C.pdf
46 : Clark0713(1453)@2012-03-28 13:53:59

#606

"業務回顧

油籽加工業務

本公司是中國最大的植物油及油籽粕生產商之一，銷售產品包括大豆油、棕櫚油、菜籽油及油籽粕，
並主要以「福掌柜」、「四海」、「喜盈盈」和「谷花」品牌銷售。

油籽加工業務為本公司最大的收入來源，佔本公司2011年總收入67.4%。受惠於產能釋放及售價上
漲，帶動業務收入按年增長68.3%，為555.218億港元。年內，由於原料價格整體較去年上升，植物
油平均售價按年上漲30.8%，而新建項目順利投產，亦帶動植物油銷量按年增加35.0%至308.2萬公
噸，油籽粕銷量按年上升38.8%至539.9萬公噸。此外，本公司致力控制生產成本，適時進行原料採
購，並堅持執行套期保值以管理原料及相關產品價格波動的潛在風險，使年內實現6.1%毛利率，
較去年上升4.4個百分點，處於行業較高水平。

2011年，油籽加工行業面對較大挑戰，上半年在全球供求偏緊形勢之下，大豆價格居高不下，而棕
櫚油的進口價格也在高位運行。然而，在國內控制消費價格過快增長的背景下，相關產品價格上行
乏力，加之粕類產品的終端需求低於預期，豆粕價格疲軟，導致油籽加工業務出現行業性虧損。踏
入下半年，受宏觀經濟環境影響，國際大宗商品價格劇烈波動，下調趨勢明顯，由於國內油籽整體
供應充裕，養殖業對豆粕的需求亦需時回復，相關產品價格持續受到抑壓，加深了對行業的壓力。
面對行業經營環境嚴峻，本公司認真研究市場走勢，抓住有利時機，採購遠期所需原料，有效控制
原料成本，一貫堅持的套期保值業務模式發揮了關鍵的防範風險和鎖定利潤的作用。另外，本公司
致力提高管理水平，採取多種有效措施控制生產成本，並根據市場變化的情況，適當調節生產節奏，
年內整體工廠開工率維持在行業較高的水平。

在客戶服務方面，本公司確保對客戶連續穩定供貨及做好多項售後服務，並按不同區域的需求和價
格差異，主動協調不同區域客戶的銷售量，確保市場能有序消化供應，使植物油銷售保持理想的增
長。另外，本公司致力提高產品的附加值，年內積極研發煎炸油的改進項目，進一步增強產品的耐
煎炸度，目前產品已在全國推廣並得到市場認可。

截至2011年12月31日，本公司在江蘇、山東、天津、廣西、湖北、廣東、江西、安徽、重慶，共有
十四個加工廠，年壓榨產能為1,038萬公噸、精煉產能為417萬公噸。四家菜籽廠以及廣西和天津的
大豆壓榨新廠已於年內投產，為整體銷量帶來貢獻，這六家新廠的建立使得公司的產能佈局更加完
善，尤其是對覆蓋華中、西南和華北地區的市場具有重要意義，同時標誌著本公司油籽加工業務階
段性的產能建設基本到位，產品組合、區域佈局得以優化。2012年本公司將更集中利用工廠沿海沿
江的地理優勢，提升採購效率，並加強在鄰近區域的市場開發，提高產能使用率並推動業務的銷量
增長，鞏固並逐步擴大產品市場份額。

展望未來，國內城市化發展，以及餐飲業、食品加工業和飼料業的持續擴張均會為植物油及油籽粕
帶來龐大的需求。由於外圍經濟環境不明朗，大宗商品價格波動，行業競爭亦日趨激烈，本公司將
密切跟蹤市場行情，堅持執行套期保值，繼續秉持在採購、加工、銷售、風險控制各環節中的高效
管控策略，為客戶提供安全、健康的產品，積極研發和創新，以鞏固行業領導地位。

生化及生物燃料業務

2011 年，本公司的生化及生物燃料業務總收入為128.926 億港元，按年上升27.3%，增長主要由產
品價格上升所帶動。年內成本上升得以有效傳導，毛利率由去年的13.2%，上升至14.6%。

生化業務

本公司的生化業務主要從事玉米加工，銷售產品包括玉米澱粉、甜味劑（麥芽糊精、果葡糖漿及麥
芽糖漿等）、玉米毛油及飼料原料等。

2011 年，受產品售價及銷量上升所帶動，生化業務收入按年增長26.2%至70.696 億港元。年內玉
米價格攀升，促使澱粉及甜味劑的產品售價分別按年上升9.7%及27.2%。本公司積極創新和優化
產品結構，拓展市場份額，年內銷售玉米澱粉143.8 萬公噸，按年增加19.3%﹔銷售甜味劑34.7 萬
公噸，按年增加10.4%。

國內造紙、啤酒及食品加工等行業，對澱粉的需求快速增長，本公司以市場需求為主導，積極透過
科研創新和技術改造，開發並推出高附加值新產品，以滿足更多的消費群。年內，研發出瓦楞紙專
用澱粉、火腿腸專用澱粉、米粉專用澱粉等產品，同時，針對啤酒生產商的需求，加大推廣啤酒專
用澱粉的力度，通過與華潤雪花、英博啤酒等高端客戶建立戰略夥伴關係，促進銷量穩定增長。

回顧年內，蔗糖價格持續高企，帶動了下游糖果、調味品及飲料生產商對果葡糖漿的需求。本公司
憑藉自身澱粉加工規模的優勢，積極提高澱粉的轉化率，開發高附加值的產品線。年內，本公司生
產特殊規格的定制糖漿產品，滿足糖果、糕點製造商等客戶的不同需求，同時亦繼續為可口可樂及
百事可樂公司于中國東北地區全部七家裝瓶廠供應果葡糖漿，其中部份裝瓶廠更在年內提高產品中
使用果葡糖漿的比例，促使銷量較去年有所增加。而隨著湖北的澱粉糖項目已於2011 年底建成，
本公司的澱粉糖產品覆蓋面擴大至華中地區。

截至2011 年12 月31 日，黑龍江及湖北的新廠于年內順利投產，連同位於吉林及上海共6 家工廠，
玉米年加工產能增至245 萬公噸，甜味劑產能增至55 萬公噸，而10 萬公噸的味精生產能力則在試
車階段。2012 年，本公司將進一步加強甜味劑的生產能力，先後于四川及吉林增加共20 萬公噸的
產能。

展望未來，隨著市場對生化產品的需求日益增加，本公司將致力提升旗下產品的附加值，增強澱粉
向下游產品的轉化能力，進一步向深加工環節伸延。此外，本公司會致力提升原料的掌控能力，開
拓更多渠道採購優質原料，嚴格控制成本，挖潛降耗，提升服務客戶的效率，從而繼續鞏固及擴大
市場的地位。

生物燃料業務

本公司是中國主要的燃料乙醇生產商之一，旗下生物燃料業務主要透過中糧生化能源（肇東）有限
公司及廣西中糧生物質能源有限公司兩家附屬公司經營，後者以木薯為原料，是中國首家及目前唯
一一家非糧燃料乙醇生產企業。本公司銷售產品包括燃料乙醇、無水乙醇、食用酒精、玉米毛油及
玉米幹酒糟（DDGS飼料）等。

回顧年內，生物燃料業務收入為58.230 億港元，較去年增加28.6%。2011 年2 月，國家發展和改
革委員會（「發改委」）把燃料乙醇出廠價格結算標準由90 號汽油調高至93 號汽油，年內亦3 次調
整汽油價格，致令燃料乙醇整體價格提升。然而，由於廣西市場未實現完全封閉，縱使下半年通過
相關溝通工作後情況有所改善，仍使本公司整體燃料乙醇銷量按年減少5.5%至34.2 萬公噸。另外，
銷售無水乙醇及食用酒精則按年增加24.9%至合共22.2 萬公噸。

2011 年，國內玉米價格逐步攀升，本公司緊貼市況，抓住有利時機，提前在低價區間建立好庫存，
紓緩原糧成本上漲的壓力。至年底，受新糧上市以及宏觀經濟所影響，玉米價格從高位有所回落，
本公司主動控制採購節奏，在消化前期較低成本庫存的同時，按生產需要進行採購，規避跌價風險。
本公司亦致力進行技術研發，加強減排降耗，促使產品品質和技術指標達到更高水平。

截至2011 年12 月31 日，本公司在黑龍江和廣西共有2 家工廠，燃料乙醇、無水乙醇及食用酒精
產能合共60 萬公噸，其中燃料乙醇產能為38 萬公噸。

展望未來，本公司將進一步控制生產成本，並透過技術研發，提供更高品質的產品，以滿足客戶對
產品不斷提高的要求，同時根據國家對非糧燃料乙醇的推進指引，積極參與有關的項目建設，為推
動可再生綠色能源作出貢獻。

大米加工及貿易業務

本公司是國內領先的包裝米供應商及中國最大的大米出口商以及進口商，主要從事白米及蒸谷米的
加工與貿易。包裝米主要以「福临门」、「五湖」和「金盈」等品牌銷售。出口業務既面向日本、南
韓、港澳等傳統核心市場，亦針對中東、東歐、非洲、中亞及美洲國家。
2011年大米業務堅定執行既定的轉型戰略，內銷發展迅速，年內銷量躍升76.9%至92.8萬公噸，佔
總銷量約八成。受惠於內銷銷量增長所帶動，大米加工及貿易業務收入按年增長50.1%至64.837億
港元。然而，內銷業務仍處於培育期，開拓市場和搶佔市場份額為本階段的關鍵，產品盈利性還未
能完全釋放，加之年內原料價格持續處於高位而產品價格受壓，成本傳導不充分，內銷毛利空間受
到抑壓。另一方面，受到產品和國內原料價格倒掛影響，出口業務的銷量減少33.3%至28.1萬公噸。
但本公司在出口市場不利的情況下，發揮原料採購佈局優勢及國際貿易經驗，保證了出口毛利水平，
支持業務轉型與發展。

2011年，國內原糧價格高漲，本公司抓住國際市場行情機遇，適時從越南、泰國、巴基斯坦、烏拉
圭等大米出口國以較低成本進口了部分優質大米，滿足國內市場對大米多元化的需求，並有效紓緩
國內原糧價格上漲的壓力。在優化產品結構方面，本公司對江蘇、寧夏以及國內南方產區的區域性
米種進行研究，豐富產品線，以滿足更多消費者的差異化需求。

受國內城市化發展和消費者對食品安全的重視逐步提升所帶動，小包裝米市場增長迅速，本公司抓
住國內龐大的大米消費市場和消費模式轉變的機遇，大力拓展國內小包裝品牌大米銷售業務。目前
已經在全國設立銷售分公司及工廠營銷部共22家，產品覆蓋大賣場、超市、糧油店、餐飲店等超過
50,000個銷售終端。根據AC尼爾森2011年對全國大賣場小包裝米的市場調研，本公司的大米產品
市場佔有率為14.6%，繼續保持國內第一地位。

此外，本公司亦積極開拓餐飲和食品加工等渠道，以提升內銷銷量。通過與規模大、增長快、具有
行業知名度和影響力的重要客戶合作，充分發揮在原糧品質、加工工藝、產品品質、食品安全、供
應鏈管理和客戶服務等方面的優勢，年內推進與百勝集團、百威英博集團、旺旺集團及吉野家等大
客戶的戰略合作。

截至2011年12月31日，本公司在黑龍江、遼寧、江西、江蘇、寧夏、湖北、吉林共有8家大米加工
廠，年大米生產能力達91.5萬公噸。新建的黑龍江、吉林、遼寧、江蘇、安徽等5家產地工廠和四
川一家銷區工廠，年產能共計102萬公噸， 2012年，本公司將充分利用新建工廠平台靠近原糧產區
和銷售市場的優勢，提高在當地採購及銷售效率，節省運輸成本。隨著這些產能的釋放，將進一步
鞏固本公司在北方地區的生產和銷售基礎，並有助開拓南方市場。

展望未來，國內城市化發展，消費者對安全、營養的優質包裝米產品需求增加，將促進小包裝品牌
大米市場規模快速增長，產品價格結構不斷升級。然而，目前行業市場集中度較低，競爭十分激烈，
加上預期來年國內原糧價格仍將溫和上漲，將會對行業造成壓力。本公司將以市場為導向，持續推
進稻米全產業鏈建設，完善上游採購、產區佈局以及優化產品結構等方面工作，使大米業務在國內
市場的優勢穩步提升。另外，本公司將積極加強與客戶的戰略合作關係，推進小包裝市場、餐飲、
食品加工等多個渠道的下沉和銷售拓展，加強產品研發，提升品牌知名度，鞏固國內大米業務領先
地位。出口方面本公司則會在保持傳統核心市場的優勢基礎上，加大市場開拓力度。

小麥加工業務

本公司是中國最大的小麥加工商之一，銷售產品包括普通麵粉和專用麵粉、乾麵及麵包等產品，小
包裝產品主要以「香雪」和「福临门」品牌銷售。

2011年，小麥加工業務經營成績穩步提升，受惠於產品售價及銷量上升，收入按年增加23.0%至
54.065億港元。年內麵粉平均價格按年上升17.2 %，主要產品銷量增長理想，其中銷售麵粉127.1
萬公噸，按年增長7.1%。本公司持續加大渠道投入，乾麵銷售按年增長24.7%；小包裝麵粉銷量亦
實現按年兩成以上的增長。本公司通過實施一體化運營和專業化管理，嚴控原糧成本的同時，不斷
優化客戶及產品結構，成功提高了中、高端產品的比例，年內實現毛利率9.3%，按年上升0.3個百
分點。

回顧年內，小麥市場行情波動企穩，本公司充分利用資訊平台，加強內部協同，並且深入分析原糧
行情，把握優質小麥價格走勢，綜合多種採購模式，實行統一採購，以控制原糧成本。另外，本公
司亦擴大訂單農業的規模和範圍，利用農村合作社引導優質麥原種種植和規模化生產，實現了優質
原料種植、生產、收購、儲存、供應各個環節的管控，提高了原糧的掌控能力。

本公司以客戶需求為主導，重點拓展高附加值的專用麵粉，積極開發食品工業與餐飲專用粉，服務
具有高成長性的食品製造商及連鎖餐飲企業，並因應客戶對產品差異化的需求，與其共同研發適用
的麵粉新產品，並提供售後的技術服務。本公司亦對主要客戶進行統一管理，並與大型食品加工企
業包括頂益、卡夫、達利及百勝等建立戰略合作夥伴關係，從而受惠于大客戶的龐大銷售渠道及產
品覆蓋範圍，有效提升市場份額，保持行業領先地位。

截至2011年12月31日，本公司在河南、河北、江蘇、遼寧、福建、山東、北京共有11家廠房，小麥
加工年產能達201萬公噸，麵包烘焙產能約2千公噸。廠房的地理位置均靠近原糧產區或銷售市場，
有助更有效率採購原料和服務客戶，而本公司亦於年內積極完善區域銷售團隊，鞏固現有及開拓新
的核心市場，為新增產能做好準備。隨著本公司在瀋陽及江蘇的新增乾麵項目於5月及6月相繼投產，
乾麵產能由去年6.7萬公噸，提升至10萬公噸。2012年，本公司將會進一步完善佈局，實施規模驅
動增長，先後於浙江、河南、四川及河北建設麵粉及乾麵加工廠或生產線，將新增小麥年加工產能
共144萬公噸，乾麵年產能7.2萬公噸。

展望未來，麵粉作為一種重要的食品工業原料及生活必需品，下游食品工業快速成長，消費者需求
不斷升級，其市場發展空間寬裕。而乾麵作為一種便捷的主食消費品，市場消費量每年穩定增長。
2012年，本公司會進一步完善佈局，提升規模及生產能力，並加大拓展小包裝麵粉及乾麵業務的力
度。本公司將堅持一體化運營、專業化管理，發揮原糧的掌控及成本控制的能力，持續優化客戶及
產品的結構，利用多年積累的大客戶資源優勢，重點開發高附加值的產品，致力滿足市場不斷發展
的需求。

啤酒原料業務

本公司是中國領先的啤酒原料供應商，從事麥芽生產及銷售。本公司的麥芽主要內銷及出口至東南
亞國家及地區。

回顧年內，啤酒原料業務收入按年微增3.3%至17.094億港元。由於麥芽價格上漲，啤酒商庫存充足
抑制了市場的需求，麥芽銷量較去年下降16.2%至41.9萬公噸。然而，本公司有效利用低價原料庫
存及準確把握銷售節奏和時機，並採取多種有效措施控制生產成本，使毛利率繼續保持在行業較高
水平。

2011年上半年，歐洲遭遇乾旱而減產，刺激大麥價格持續攀升。本公司積極開闢新的採購渠道，從
南美進口了部份優質大麥，以減低主要供應地受氣候衝擊而對大麥品質的影響。踏入下半年，加拿
大、澳洲及阿根廷等大麥主產區均得到豐收，大麥市場供應增加，導致大麥價格從高位回落，本公
司主動控制採購節奏，規避跌價風險，並根據麥芽的銷售合同安排大麥採購，確保原料成本能有效
傳導以保證利潤。

在銷售方面，啤酒行業中高端產品市場份額不斷提高，本公司加強市場需求調研，加強與大啤酒集
團的維護與管理，致力成為大客戶集產品技術和服務為一體的戰略合作夥伴，同時積極開拓新的客
戶，提升服務水平，鞏固長遠合作關係。

新產品研發方面，本公司不斷進行產品和工藝創新，適應客戶個性化需求，當中針對中、高端客戶
推出的特製麥芽和精製麥芽均呈現理想的增長。另外，本公司亦致力豐富產品種類，年內積極推廣
焦香麥芽，市場反應良好。

截至2011年12月31日，本公司在遼寧、江蘇和內蒙古共有3家麥芽加工廠，年產能為74萬公噸。遼
寧及江蘇的工廠靠近港口及銷售市場，既可減低進口大麥的運輸成本，亦有利拓展鄰近的啤酒主要
消費市場。另外，於去年底建成的內蒙古牙克石麥芽廠靠近國內大麥產區，主要生產國產麥芽，有
助多元化本公司的產品結構，滿足市場的不同需求。

展望未來，啤酒行業穩步發展將帶來麥芽需求的平穩增長,尤其是高端酒對優質麥芽的需求增長較
快。本公司將加強對行情判斷，抓住市場機遇，提升原料的掌控能力，確保穩定供貨，並進一步控
制生產成本，以研發和創新推動產品結構優化，提升客戶服務水平，以鞏固及擴大市場份額。"
47 : greatsoup38(830)@2012-03-30 00:09:56

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120329/News/ea_eab1.htm
【明報專訊】中國糧油(0606)昨天突然宣布，寧高寧不再擔任公司董事會主席，只繼續擔任公司非執行董事，即日生效。市場昨晚傳出寧高寧被「雙規」(在規定時間規定地點交代問題)消息，不過，寧高寧昨晚回應本報查詢時否認自己被「雙規」，稱自己目前仍擔任中糧集團董事會主席，且說「明年可以見到(我)，後年也可以見到」。


寧：未來3年也可見到我

寧高寧說，自己不再兼任中糧控股的董事長只是因為「太忙了」，至於是否還會擔任中國食品(0506)的主席，則要看董事會的決定。寧高寧還說，自己昨天已抵達香港，近兩日雖不會出席公司業績會但會參加董事會會議，且會留港至本周五(30日)再回內地。寧高寧在09年率領中糧入股蒙牛(2319)後，也曾遭遇「雙規」傳聞攻擊，不過最終證實為謠言。有了解中糧的人士透露，寧高寧早年由華潤集團空降中糧，曾大刀闊斧改革，當中開罪不少既得利益者。
48 : Clark0713(1453)@2012-03-30 21:41:05

#506

截至2011年12月31日止年度之全年業績公告及復牌

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203301497_C.pdf
49 : Clark0713(1453)@2012-03-30 21:41:13

"管理層討論及分析
2011 年，本公司新任管理團隊聚焦於「變中求進，協力共贏」的工作主題，確認了未來發展的「內
涵」和「外延」兩大增長方向，確定了「贏在利潤、贏在產品、贏在品牌、贏在網絡、贏在系統」的
「五贏」經營思路及評價目標，確定了未來進入品類的具體衡量依據。我們亦確認了未來持續通過
「產品創新」、「品牌建設」、「營銷網絡」、「供應鏈管理」四大核心競爭力的不斷夯實，管理系統、
組織系統、人才系統三大基石的不斷鞏固完善，推動業務的健康發展。
年內管理團隊主要工作內容包括：
（一） 組織結構調整：
變革，是中國食品2011 年最大的特徵。
2011 年年內，根據發展規劃，本公司制定了組織變革的詳細推進計劃，組織各功能組制定整
合路徑和時間表，通過經理人會議、戰略經銷商會議、變革宣講、組織結構設置和關鍵人才
選拔、制度和流程建立，細化職能分工、明確部門職責，牽扯到隊伍的梳理、調整。
截至2011 年底，本公司已完成自上而下的組織結構調整和整合，除了飲料事業部因為授權區
域限制繼續作為獨立的事業部運營外，本公司取消了酒類事業部、廚房食品事業部和休閒食
品事業部，建立了以十六個職能部門為支持並覆蓋全國的九大營銷區域平臺和統一管理的供
應鏈管理結構設置，實現「職能分工專業化，業務經營區域化」、以「產品類型」為劃分依據的
事業部模式變革為按照「快消品業務」運作環節劃分的矩陣式的管控模式。
自2012 年1 月1 日，除了飲料事業部外，本公司的業務在全新的組織結構、管理架構、資訊系
統上開始正式運營，各品類在統一的營銷平臺上共同運作，意味著整體變革的圓滿完成。
18
這種轉變，使我們能在人員、資源、管理整合的大營銷模式下運作。從發展願景看，中國食
品未來發展的堅實基礎不僅僅是擁有幾個行業領先地位的產品，更重要的是擁有一個能夠運
作多品類、多品牌產品的高效營銷平臺。
（二） 變革過程中實現業績預算指標：
與變革同樣重要並且同步推進的，是業務的發展。
我們欣然宣布令人鼓舞的2011 年全年業績。對比2010 年全年業績：
• 我們的收入增長，達到280.11 億港元，上升40.4%。
• 我們的毛利增長，達到66.62 億港元，上升31.1%。
• 我們的經營利潤* 增長，達到11.12 億港元，上升41.1%。
• 我們的EBITDA^ 增長，達到15.96 億港元，上升32.0%。
• 我們的淨利# 增長，達到6.46 億港元，上升51.0%。
• 我們的每股基本盈利增長，達到23.12 港仙，上升7.81 港仙。
* 本公司及其附屬公司（統稱「本集團」）之經營利潤指分部業績之總和減公司及其他未分配支出。
^ EBITDA指融資成本、所得稅支出、折舊、其他無形資產攤銷、確認預付土地金及應佔聯營公司溢利
前的利潤。
# 淨利指母公司擁有人應佔溢利。
從整體而言，我們的2011 年業績對比2010 年業績實現了良好增長，盈利水平有明顯的改善。
除了休閒食品品類外，我們的2011 年整體業績達到了預算指標，各品類對比各自主要競爭對
手有滿意的表現。
• 廚房食品品類： 小包裝油品類無論是市場份額還是盈利水平比2010 年都有明顯的改善；
• 飲料品類： 銷量、收入在飲料業務獲授權銷售區域內增長強勁，領導品類的市場份額繼續
擴大相對主要競爭對手的領先優勢，在原材料成本上漲壓力下，利潤率相對穩定；
19
• 酒品類： 新的營銷渠道模式持續優化、產品結構調整中，銷量下跌已在明顯收窄。整體隨
著產品結構調整、聚焦高端「長城桑干酒莊」系列產品、通過新品中高端產品「長城天賦葡
園」上市，2011 年平均單價大幅提高，利潤率有一定改善；
• 休閒食品品類： 沒有達到年初預期，跟原材料成本上漲、規模小有關。
（三） 為未來外延發展準備考慮新品類領域：
為未來外延發展準備，本公司確定了以行業規模大、品類高速發展、利潤率高、集中度低且
業務模式相近為收購目標的5 個判斷原則。我們希望遵循這5 個原則選擇我們進入的領域。年
內，繼去年成功收購位於智利的葡萄園及酒廠後，本集團成功收購位於法國波爾多產區的法
國雷沃堡酒莊。我們仍積極尋求美國、澳大利亞、西班牙等產區的潛在收購機會，向中國市
場輸入具價格競爭力的優質葡萄酒。另外，內部研發的調味品的醬油醋品類的正式上市在籌
備中。
年內管理團隊的主要工作及表現以「五贏」的衡量指標分析如下：
一、 贏在產品
(1) 2011 年銷售收入分析
• 飲料品類： 2011 年內，銷售收入約105.17 億港元，同比2010 年增長約32.8%。銷
量約達5.7035 億標箱，同比2010 年增長17.3%。銷售收入及銷量強勁增長，主要
歸因於渠道與市場開發策略的有效執行。同時，通過優化價格管理及改善產品結
構，產品單箱銷售收入同比提高。
• 酒品類： 2010 年酒類業務積極推進營銷模式再改造的戰略性轉型工作，合理調
整渠道及品牌營銷戰略，持續通過高端及中高端戰略明星產品打造，調整產品結
構。2011 年內，新營銷渠道模式持續優化中，全年銷量約為1.3229 億瓶（以每瓶
750ml計算，每噸約為1,330瓶），同比2010年銷量仍下跌2.1%，主要反映2010年
基數為舊營銷渠道模式下較多低端產品的銷量佔比結果，對比2011 年中期銷量下
跌9.1%，下跌比率在進一步收窄中。受益於新上市的中高端產品長城天賦葡園系
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列產品，首年上市銷售收入佔比約10%；主推的高端產品「長城桑干」酒莊酒的銷
售收入同比2010 年增長約72%；高端產品君頂酒莊酒持續進行酒莊推廣以及市場
開發建設，銷售收入同比2010 年增長近96%。所以，酒品類整體平均單價同比大
幅提高，銷售收入約36.93 億港元，同比2010 年增長18.6%。
• 廚房食品品類： 2011 年內銷售收入約為131.41 億港元，較2010 年增長57.5%。銷
量約為103.5萬噸，較2010年增長28.9%，主要反映加強渠道滲透及建設、產品力
提升，市場份額明顯提高。
• 休閒食品品類： 2011 年內銷售收入6.59 億港元，較2010 年增長14.4%，銷量約為
9,070 噸，較2010 年增長19.1%，主要反映新品上市、加強渠道滲透及建設的成
效。
(2) 制定新品研發流程工作
本公司於年內制定了統一、規範的新品研發、上市及評估管理流程，明確關鍵點，由
本公司研發創新委員會審批；並重點推廣新品流程的應用，完成酒業禮盒新品工作
坊，產生新產品概念；開始逐步實施新品上市前，進行消費者驗證。
(3) 2011 年上市的重點新品及表現
• 飲料品類： 新產品「美汁源滑粒蜜桃」，拓寬了美汁源「果粒家族」系列的產品線，
增加了美汁源「果粒家族」系列銷量，成為銷售收入增長點。
• 酒品類： 為紀念建黨90 周年，開發新品「長城桑干酒莊建黨９０周年限量版紀念
酒」，通過新品的上市宣傳來進一步鞏固「中國葡萄酒的代表和驕傲」的品牌定
位。為滿足高端酒禮品市場需求，成功開發新品「長城桑干酒莊雙支裝、四支裝
21
禮盒產品」。中高端產品則打造新推出「長城天賦葡園」系列產品，以「全球甄選、
共享天賦」為核心訴求，品牌定位於「精選世界天賦產區、孕育長城天賦美酒」，
通過9 場招商推介會將「長城天賦葡園」系列迅速重點推廣。
• 廚房食品品類： 我們重點發展「福臨門黃金產地玉米油」，強化玉米油在消費者心
目中的健康功效，使「福臨門」玉米油形象得到全面提升，我們的目標是將「福臨
門」玉米油打造成品類第一品牌。此外，我們通過倡導「關愛大腦，呵護老幼」之
產品理念，打造強勢明星產品「福臨門藻油DHA穀物多調和油」。我們亦推出了
「福臨門零添加系列醬油」，合乎「福臨門」品牌「質量安全、營養健康、關愛幸福」
的核心價值。
• 休閒食品品類： 我們結合產品開發差異化策略，研發了黑榛子漿夾心充氣巧克力
碗裝系列，香橙味凝膠糖果巧克力，以及草莓味夾心凝膠糖果等新口味產品。
整體而言，2011 年推出的上市新品（新品定義：從上市之日起，二年以內被稱之為新
品）表現不俗，貢獻銷售收入的16.3％，較2010 年增加了5.3 個百分點。
(4) 產品線優化工作
• 飲料品類： 我們對汽水和果汁的部分產品容量進行改良，更加迎合消費者對包裝
容量的選擇傾向。
• 酒品類： 我們基本完成對現有產品結構梳理，並針對不同市場及售價逐漸形成清
晰的產品組合。「長城」葡萄酒完善了高中低端產品線優化，淘汰了銷售業績不佳
的產品，明確並鞏固「長城」葡萄酒的高端品牌形象。
• 廚房食品品類：「福臨門」食用油方面隨著消費者健康意識進一步提升，消費升級
加快，我們運用差異化的產品策略，通過「安達露西」橄欖油、「亞油酸型」一級
大豆油的上市，推動高附加值產品快速突破發展，依托中糧集團的上游產業鏈優
勢，力推「福臨門黃金產地玉米油」、「福臨門藻油DHA穀物多調和油」兩大主力
產品持續擴張發展。
22
• 休閒食品品類方面，我們對部分產品的口味、包裝、成本、概念等進行了精進，
提升了檔次感。
二、 贏在品牌
(1) 市場表現分析
• 飲料品類： 根據AC Nielsen 於2011 年底的市場調查數據，可口可樂系列汽水及
「美汁源」系列果汁品牌在飲料業務獲授權銷售區域內銷量增長強勁，令其相關的
市場銷量份額分別提升0.6 和1.2 個百分點，繼續領先分別的競爭對手，繼續排名
第一位。汽水的整體市場表現領先於競品。「美汁源」果汁市場表現優異，銷售量
份額和鋪貨率均高於競爭對手。
• 酒品類： 新營銷渠道模式已經在全年運行及持續優化過程中，故銷量同比2010 年
仍下跌，根據AC Nielsen 於2011年底的市場調查數據，「長城」品牌市場銷售額份
額錄得1.2個百分點之輕微跌幅，但仍然與主要競爭對手保持一定距離，繼續排名
第一。儘管加權鋪貨率指標有微弱下降，但滲透率穩定，品牌健康度仍領先於競
爭對手。
• 廚房食品品類： 根據AC Nielsen 於2011年底的市場調查數據，「福臨門」品牌小包
裝油市場銷售額份額提升1.3個百分點，穩居第二並縮小與第一品牌的差距。其它
各項市場指標包括鋪貨率，品牌健康度，滲透率均有所提升。
• 休閒食品品類： 主要競爭品牌加大投入，根據AC Nielsen 於2011 年底的市場調查
數據，「金帝」品牌市場銷售額份額下滑1.2 個百分點，位居第3 位。我們利用重要
節日開展終端促銷推廣活動與品牌溝通，提升滲透率。
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(2) 明確品牌定位、梳理品牌戰略
• 飲料品類： 我們繼續鞏固汽水優勢，強化可口可樂「爽動」、雪碧「透心涼心飛
揚」、以及美汁源果汁「人人愛果粒」品牌核心內涵的溝通。
• 酒品類： 我們完成了長城品牌戰略梳理，明確長城品牌「葡萄酒行家」的定位。持
續打造「長城桑干酒莊」作為高端酒、「長城天賦葡園」作為中高端酒的品牌形象。
規劃大產區酒、佐餐酒新產品線，加快現有產品線優化。籌備長城全球酒莊群品
牌上市，推動長城國際化品牌戰略實施。
• 廚房食品品類： 我們明確以小包裝玉米油為突破品類，快速建立品類優勢，同步
提升品牌形象。我們明確了福臨門「廚房食品專家」的定位，清晰梳理了跨品類發
展方向，並藉著福臨門品牌提供「品質安全，幸福臨門」來進行新的推廣。
• 休閒食品品類： 我們繼續實行「金帝」、「美滋滋」雙品牌戰略。對金帝品牌旗下
各系列產品進行了重新梳理，明晰及調整各系列產品定位及視覺表現。美滋滋品
牌，堅持溝通「美味」、「快樂」的品牌定位，並貫穿於系列產品品牌溝通與推廣活
動中。
(3) 線上媒體溝通
• 飲料品類： 我們採取媒體整合投入，強調電視、網絡、戶外的配合投放。資源主
要集中投入可口可樂、雪碧、美汁源果汁等核心品牌。另外在部分重點市場針對
芬達和果奶增強媒體投入。
• 酒品類： 我們借助全國影響力大、公信力強，行業權威性高的中央級媒體持續投
放，如央視、航機、新聞、財經類雜志等，奠定品牌高端形象。並在中高端產品
「長城天賦葡園」品牌的2011 年傳播中注重並增加了對新媒體及互動營銷的應用，
如微博、辦公樓LED 顯示屏幕、名人證言等。
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• 廚房食品品類： 我們進行DHA頭腦篇電視及戶外媒體廣告投放，配合福臨門黃金
產地玉米油上市，以「黃金風暴」為主題的玉米油全國鋪市活動通過電視、戶外、
廣播、平面等多媒體多緯度與消費者進行深度溝通。2011 年11 月底，我們結合
「福臨門成為航天專用食用油」進行廣告宣傳。
• 休閒食品品類： 我們整合金帝╱美滋滋官網，開展「快樂有禮美滋滋」消費者促銷
及網絡傳播。通過淘寶商城旗艦店及團購網，開展網絡營銷與促銷。
(4) 事件營銷及消費者公關
• 飲料品類： 我們舉辦了2011 年深圳國際大學生運動會• 火炬手、大學生記者及場
館運營團隊選拔活動，「雪碧搜尋中國創意灌籃王」主題的雪碧NBA灌籃大賽，
「中糧可口可樂杯攝影大賽」等，在提升品牌與消費者間的溝通力的同時，也提升
了品牌的影響力、樹立了企業公民的良好公眾形象。
• 酒品類： 我們策劃了國際釀酒大師米歇爾羅蘭簽約新聞發布會，贊助了博鰲論
壇，舉辦了法國雷沃堡酒莊收購新聞發布會等，覆蓋外電、國內通訊社、央級
及地方核心、發布深度訪談及新聞稿至全國平面媒體等，強化長城品牌國際化形
象。
• 廚房食品品類：「福臨門」作為唯一糧油品牌入選Millward Brown 發布的「最具價
值中國品牌50 強」，並聯合教育部舉辦「福臨門杯全國烹飪（中聯）技能大賽」，開
展全國性的惠民工程提供食用油給低保家庭。
• 休閒食品品類： 2011年情人節期間，「金帝」與《瑞麗》、《旅伴》等12家雜志合作，
開展《濃情巧克力》主題傳播。
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(5) 消費者促銷、體驗
• 飲料品類： 我們以雪碧「在家休閒」為主題領導所有品牌的中秋國慶雙節促銷。我
們通過「揭金蓋，贏一夏」促銷推廣活動來推動汽水，果汁和果奶銷量，「美汁源」
系列果汁品牌同時參與促銷推廣，將消費者對品牌的喜好和忠誠轉化為購買。
• 酒品類： 我們策劃並實施長城天賦葡園系列上市推廣活動：發現天賦之旅，完成
全國重點城市KA賣場的新品品鑒、買贈、互動推廣活動，統一將「全球甄選，共
享天賦」的核心訴求傳達到我們的核心消費群。我們舉辦了長城桑干品鑒會，與
消費領袖、核心消費群進行深度溝通。我們通過中秋國慶雙節促銷，實現了全品
類的第一次全國性消費者促銷。
• 廚房食品品類： 我們通過春節「HAPPY 兔YOU，幸福臨門」、中秋國慶雙節「品質
安全，幸福臨門」主題活動，在全國執行消費者促銷活動。我們通過「福臨門」玉
米油「源自世界黃金玉米帶」上市主題活動，使「福臨門」玉米油形象得到全面提
升。
• 休閒食品品類： 我們全年貫穿「至濃至醇，至愛金帝」的傳播主題，以重要節假日
主題推廣作為促進銷售與品牌溝通的主要活動方式，包括七夕、情人節以重在表
達愛意，中秋、聖誕、春節則以渲染親情為主題。充氣巧克力、夾心果汁軟糖新
產品則通過全國重點城市和門店供消費者品嘗為主題。
三、 贏在網絡
(1) 區域整合平臺建設工作
本公司於2011 年內通過區域潛力模型測算並結合公司的實際業務特點，統一了全國9
個大區的劃分，包括京津冀大區、東北大區、華北大區、華東大區、上海大區、華南
大區、華中大區、西北大區、西南大區，我們完成了總部和區域標準組織結構和重要
崗位設計，所有區域的核心管理團隊組建完畢。我們明確了全國城市群和客戶組的劃
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分，按照客戶屬性和渠道屬性，將公司客戶和渠道進行統一規劃設置，建立統一的客
服中心，根據整合計劃逐步調整實現組織的平穩過渡。
於2011 年7 月，本公司圓滿召開了中國食品第一次戰略經銷商大會，宣傳和溝通公司
的發展思路，鼓舞客戶信心。中國食品80 餘家戰略性經銷商客戶，110 位本公司經理
人共同出席了會議，聽取了本公司新管理團隊的發展設想，同時本公司新管理團隊對
客戶提出的反饋意見逐一回答和開誠布公的討論。此次會議，清晰和統一了本公司和
客戶的發展思路，達到有效溝通、鼓舞客戶、建立共同願景等預期目標。
(2) 渠道協同平臺建設工作
飲料品類方面，本著可見度、可控度和盈利度的原則，依據不同的市場，採用對應適
合的銷售模式組合。在鄉鎮市場選擇具有業務實力的合作夥伴，擴大產品在鄉鎮級市
場售點的覆蓋。在城市市場建立重點客戶戰略合作聯盟，旨在與區域大客戶建立長
期、穩定、戰略的業務關係，建立開放的數據平臺、共同的分析機制及制定聯合生意
計劃。
另外，本公司於2011 年內還強化渠道協同平臺建設工作包括以下方面：
• 建立對外統一溝通、結算、服務的團購平臺，完成團購渠道規劃並通過具體案例
對平臺的流程進行檢驗，在統一團購平臺上運作完成多個項目，其中包括大唐微
電子公司、上海多樂士、上海賽諾菲等多項跨品類綜合性團購項目；
• 推進餐飲渠道的協同及制定現飲即食渠道規劃，進行經驗分享及研討。2011 年下
半年開始在北京建立餐飲渠道「前臺+ 後廚」模式的樣本店，具體選擇「俏江南」某
些門店做餐飲渠道「形象店」試點，並形成前臺+後廚的多品類統一合作樣本案例；
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• 協同各品類，在北京各大賣場包括沃爾瑪、北京華聯綜合超市等大型超市公司開
展重要節假日聯合促銷活動，推動原來在7–11 系統北京地區未進店的銷售。通過
公司整體協同，與中石油昆侖好客便利店簽訂了全國性戰略合作框架，統一制定
了多品類的生意發展目標，將陸續推動落實各省區的業務合作。
• 目前中國食品已經形成了總部、大區、省區、城市群等4 層級統一的銷售組織
架構，同時在縱向上建立了特渠、現飲即食、商業KA等多個渠道的垂直管理模
式，保證和渠道管理和客戶管理的專業性與區域平臺協同性的統一。
四、 贏在系統
(1) 供應鏈系統
本公司高度重視食品安全，通過一系列內、外預防措施，務求嚴格執行外部以及內部
各項的質量標準，提高產品質量監控部門工作的質量要求，加強生產程序監控和檢
驗，致力建立完備的安全體系。於2011 年內發生「塑化劑」風波後，本公司迅速成立
了應急團隊，對所有產品配方和工藝流程展開全面核查，自有產品和包材樣品送第三
方檢測機構檢驗，並接受官方組織的抽查與檢測，所有樣品均未檢出塑化劑。同時，
本公司也加強食品安全風險管理，對供貨商的產品配方與工藝流程進行檢查。結果，
所有產品、添加劑及包材供貨商的送檢報告均全部通過國家質檢部門檢驗。
本公司於2011年內，簽訂了統一的外部審核公司，對中國食品的工廠進行質量管理體
系審核認證合同，而我們的工廠全部通過了外部以及內部各項審核檢查。我們編製了
產業鏈風險控制大綱和可追溯體系大綱，各工廠按要求建立食品防護計劃，已經發布
中國食品統一的「質量管理體系健康度標準」和OEM認證標準。本公司下屬各工廠的
各類污染物和排放濃度符合國家標準，其中包括萬元產值能耗下降4%，COD排放總
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量下降18%。能耗指標、效率指標、技術指標好於內部承諾和要求。按照內部對新、
改、擴建項目管理有關規定，我們已執行各類項目的運營管理工作，包括石家莊新裝
瓶廠及其它裝瓶廠新增3 條生產線擴容、桑干酒莊擴建工程、寧夏酒廠等等。
在提升原材料質量和產品安全方面，酒品類方面致力於持續提升自有和合作基地葡萄
供應量佔比。目前，自有和合作基地葡萄供應量佔比已達到約63%。
在產能建設方面，飲料品類在甘肅廠新增PET 生產線一條，正計劃在湖南、山東、河
北等地增加新生產線，將有助於擴大我們的銷售地區覆蓋及提升我們的運營效率。截
至2011 年底，我們汽水的年罐裝產能約為6 億標箱，較2010 年底小幅增長。本公司酒
品類位於寧夏、新疆的生產基地正在建設中。寧夏工廠完全投產後產成品生產能力約
為2萬噸；新疆發酵中心完全投產後年發酵能力約為3萬噸原酒，將有助於拓展銷售覆
蓋面並提升運營效率。
鑒於市場對我們食用油需求量持續增加，我們持續加強與母公司中糧集團上游工廠的
協同，充分發揮其新增工廠產能，明確生產油種、品項等資源能力，並與所覆蓋的區
域銷售進行匹配，優化供貨線路，挖掘產能潛力，更好的提升及保障供貨能力；我們
亦充分利用第三方加工廠，改善物流布局，提高了市場響應速度並提升客戶訂單滿足
率。
(2) 組織與人才系統
本公司於2011年內，在人才規劃方面，我們對未來五年人才需求、人才發展的措施和
重點項目等進行了規劃，形成了《中國食品2011–2015 年人才規劃報告》。
人才招聘方面，採用多種招聘渠道，重點引進研發、市場營銷、信息技術、供應鏈等
方面的人才，彌補員工流動產生的崗位空缺。在組織結構調整過程中，省級銷售經理
層級人員的離職率低於公司平均離職率。
人才選拔方面，在組織結構調整過程中，我們先建立了清晰的標準和流程，包括對人
員在快速消費品行業的經驗、從事多品類管理的經驗、教育經歷、帶領大規模團隊的
經歷、過往工作業績等進行嚴格審查，在此基礎上對候選人才領導能力進行360° 綜合
29
評估，對工作行為風格進行獨立測評，通過匯總形成候選人才的基本情況並進行兩輪
集體面試，在此基礎上進行集中討論，結合崗位具體情況綜合考慮、確定人選。
人才培養方面，組織變革之後我們組織跨品類的產品知識培訓，提高一線業務管理者
對所有產品、品牌、營銷模式的認識、理解和熟悉；在變革推進前後，完成一線主管
和中級管理人員領導力發展培訓並結合本公司發展戰略籌備成立「中國食品商學院」。
激勵保留方面，我們針對核心管理團隊，授出第二批股份期權作進一步激勵。配合新
的組織結構，本公司專門針對不同的品類的營銷團隊制定了營銷激勵計劃等。
企業文化方面，本公司著力傳播「變中求進 協力共贏」的核心理念，推動變革順利開
展，有計劃地推進組織變革宣講和溝通。
系統建設方面，我們持續優化績效管理，建立電子化績效考核信息系統等。
(3) 資訊系統
本公司持續完善「企業資源計劃系統」（「ERP系統」），「客戶關係管理系統」（「CRM
系統」），實施「企業流程系統」（「BPM系統」），利用內外網平臺，建立整合的管控平
臺，統一審批流程、加強費用預算核銷等業務管理，支持組織結構調整。
另外，本公司啟動「經銷商管理系統」（「DMS系統」）項目，獲取經銷商庫存、下線售
點庫存和零售價格信息，掌控經銷價值鏈和終端售價，推動經銷商管理的數字化和精
細化管理，加強對經銷商通路庫存的瞭解。截至2011年底，除了飲料品類外，我們已
在300 家以上其他品類的經銷商安裝DMS系統，目標是在2012 年上半年完成全國500
個核心經銷商安裝DMS系統，預計核心經銷商合計貢獻本公司的大部份銷售收入，建
立一個相對完整的實時數據回饋DMS系統。
30
飲料品類方面，主要工作在持續擴大「移動客戶管理系統」（「MCM系統」）的覆蓋，通
過MCM系統的推廣，改善業務代表的客戶拜訪效率，規範業務代表對客戶的服務，
提高服務質量；同時，開始「E3S 電子簽收及付款平臺項目」的調研，計劃通過移動技
術和網上代扣平臺，將對客戶的送貨、簽收及付款一氣呵成，提高收款效率及降低運
營風險。
(4) 內控系統
為了支持組織結構調整、區域整合工作，我們對審計監察部的整體結構進行了調整，
在已有的內部控制審計部和紀檢監察部的基礎上，設立IT 審計部和銷售大區審計部。
一方面強化對核心SAP 系統的應用監控，另一方面強化對各銷售大區的日常管理和監
控。
在風險管理方面，針對風險評估中的若干高風險項目：食品安全風險、權限風險和成
本費用控制風險進行了進一步分析和完善風險管理，明確了相關風險的具體控制措
施、控制記錄和責任人。
我們編製了《中國食品授權審批權限表》，以進一步規範和加強中國食品內部管理，
明確內部各級組織的權利和責任，從而有效控制企業成本費用，保障各項經營活動高
效、有序地進行。
在若干資訊系統的實施過程中，審計監察部對所有涉及改變的流程進行了審核與確
認，以確保流程符合內部控制的要求。
另外，於2011 年內，我們持續嚴厲打擊各種侵權行為，強化知識產權保護，規範合
同管理，妥善解決訴訟糾紛，持續完善合規制度，落實專項審計等工作，降低法律風
險。
31
五、 贏在利潤
飲料品類在盈利能力分析方面，由於原材料成本上漲壓力下，通過優化價格管理及改善產
品結構，部分覆蓋了主要原材料成本上漲壓力。我們持續採用靈活的採購策略、加強成本
及費用預算管理及提高費用的使用效率等措施，消除了部分原材料成本上漲壓力。分部業
績約為5.31 億港元，同比去年增長1.3%。
酒品類在盈利能力分析方面，通過持續推進高端產品長城桑干酒莊酒的銷售，並成功將中
高端產品長城天賦葡園系列產品鋪市，引領酒類業務銷售結構持續提升，毛利率上升約
4.9 個百分點。分部業績出現恢復性增長約為6.33 億港元，同比去年增73.4%。
廚房食品品類在盈利能力分析方面，針對國家保供穩價的政策要求，本公司積極響應，落
實保障供應同時爭取國家保障供應資源。本公司積極優化產品結構，加強渠道滲透及建
設，監控渠道庫存，平衡整體經營方向，實現了銷量及利潤均大幅增長。營運杠杆效益
下，分部業績亦出現大幅增長，約為1.62 億港元，同比去年增長376.5%。
休閒食品品類在盈利能力分析方面， 分部業績虧損約為0.95 億港元， 同比去年增加
20.2%。如前述，休閒食品品類沒有達到年初預期，跟原材料成本上漲、規模小有關。雖
然如此，但我們相信此休閒食品仍有令人滿意的回報的前景，且個別品類的競爭對手尚有
好表現。自2012 年開始管控模式調整後，我們有信心追趕競爭對手的表現。
本公司於2011 年內，資金頭寸管理方面，建立資金計劃機制，加強整體資金預測能力，
持續提升資金集中管理的廣度和深度，通過資金池進行資金調劑，節約財務費用。融資模
式方面，除了通過資金池調劑外，我們持續利用港元貸款為國內業務提供資金以減低有效
融資成本，持續推進經銷商融資模式。
稅務籌劃方面，本公司完成降低所得稅合理化有效稅率的可行性分析，實施更有效之稅務
籌劃，所得稅有效稅率下降至29.8%（2010 年有效稅率為31.9%）。
32
總述
於2011 年內，我們不僅順利地完成了組織變革，同時亦實現了良好的業績增長。歷經2011 年的
變革，2012 年需要新團隊的迅速融合、通路管道的迅速融合、系統資源的迅速融合。形成聚力之
勢，馳騁於市場，讓我們業務成長繼續保持較高增速，讓本公司價值得到進一步提升。"
50 : Clark0713(1453)@2012-03-30 21:41:34

"財務摘要
以下為中國食品有限公司（「本公司」）及其附屬公司（統稱「本集團」）截至2011 年12 月31 日止年
度（「本年度」）之表現摘要，連同去年同期之比較數據。
本集團整體銷量增長 飲料產品：達到5.7035 億標箱，上升17.3%；
酒類產品：達到1.3229 億瓶，下跌2.1%；
廚房食品產品：達到103.5 萬噸，上升28.9%；
休閒食品產品：達到9,070 噸，上升19.1%。
本集團收入增長 達到280.11 億港元，上升40.4%。
本集團毛利增長 達到66.62 億港元，上升31.1%。
本集團營利* 增長 達到11.12 億港元，上升41.1%。
本集團EBITDA^ 增長 達到15.96 億港元，上升32.0%。
本集團淨利# 增長 達到6.46 億港元，上升51.0%。
本集團每股基本盈利增長 達到23.12 港仙，上升7.81 港仙。
本公司董事會（「董事會」）宣佈向於2012年6 月18日名列本公司股東名冊之股東派發本年度之末
期股息每股4.25 港仙。"
51 : GS(14)@2012-03-31 14:40:00

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 320&art_id=16207955
【本報訊】中糧集團董事長寧高寧近日相繼辭去中糧油（ 606）及中國食品（ 506）董事長一職，有傳媒一度誤傳寧高寧被「雙規」（在規定時間、規定地點接受調查）。寧高寧昨日特地在本港會見記者，粉碎謠言。不過，他唯獨保留在蒙牛（ 2319）的職務，直言「不滿意」蒙牛過去 3年的表現，未是時候離開。

蒙牛疑又出事正等結果

昨日內地傳媒廣泛報道，貴州有近百名小學生在食過早餐後，出現懷疑食物中毒症狀，有 86人送院，而早餐中包括麪包及蒙牛酸酸奶。當局正調查事件，未知是否和蒙牛產品有關。
寧高寧昨日表示已知悉事件，會等待政府部門的調查結果。中糧收購蒙牛已逾 3年，他直言不滿意蒙牛表現：「我不滿意！近年發生的食品安全事件，當中有很多細節，蒙牛是可以做得更好。保證產品質量一定要是第一考慮，而不是銷售、盈利，在這方面不應該有妥協。」寧高寧笑稱：「我不是離開中糧，是你們寫，我都不知自己去哪！」他強調今次辭去職務，純粹因為「不夠時間用」。對於「雙規」謠言，寧高寧難掩怒氣，但不會追究：「我生氣幾天算了！不知道怎去追究！」

http://sh.sina.com.cn/citylink/j ... 30/140860877_2.html
張美琳是一名從教20餘年的織金八小老教師，她是二年級某班班主任。對於她來說，學生集體嘔吐的現象還是第一次出現。張美琳回憶，她最早發現嘔吐的是3(1)班，「當時他們班主任請假，就請我幫著照看，但我去他們教室的時候，早餐都已經被發放完畢」。

　　「開始有6個學生說肚子不舒服，要上廁所。個別同學還出現嘔吐現象。」張美琳說，她立即將情況報告給了學校，「當我再次返回這個班的時候，又有8個學生出現同樣症狀。」

　　隨後，學校開始把學生們朝醫院送去。這一天，正是八步鎮逢場的日子，車輛無法通過。張美琳就開始和學校的其他老師一起，讓學生們手拉手，各自攙扶著走到醫院。「有些病得嚴重的，就用老師的私家車接送。」張美琳說。

　　後來，八步鎮有好幾所小學學生都被送往鎮上的醫院。一位不願透露姓名的老師告訴記者，整個八步鎮無論是公立醫院還是民營醫院，全都住了學生。「還有很大一部分學生送到縣裡去了。」

　　截止到記者發稿，織金縣委宣傳部統計數據為，有86名學生被送至醫院進行搶救治療。

　　內情 嘔吐發生時校長說早餐沒問題

　　事實上，早在這次事件之前的幾天，就有好幾個學生出現嘔吐等症狀。

　　一位不願透露姓名的班主任老師告訴記者，在學生食用早餐的第一天，就有學生出現嘔吐症狀。這位老師記得最清楚的一年級一班和五年級一個班有部分同學嘔吐。

　　3月27日，星期二，下午3點30分，八小召開教師例會。有老師提出學生們吃過學校提供的早餐以後，出現頭暈嘔吐的現象。但是校長說老師小題大做，早餐絕對沒有問題。然而，校長的話說完沒超過一天，又有學生出事。

　　「僅星期三一天，我班上就有3個同學肚子痛，開始以為無關緊要，還以為是學生衣服穿少了，但實際上他們穿得很多。」二年級一名班主任告訴記者，事情發生後，這位班主任第一時間便向學校反映，但領導說觀察一下。「結果第二天發現2個學生沒有來上課。」這位二年級班主任還說，就牛奶供應問題，學校曾經對幾個商家進行公開招投標。「校長告訴我們是貴州本土一家牛奶企業中標，但我們卻很納悶，為什麼這幾天供應的牛奶是蒙牛酸酸乳。」值得一提的是，該學校還有老師向記者反映，在此之前，學校還給學生發過滷雞蛋，也有問題，「有個學生的雞蛋都已經發臭」。

　　記者從織金縣縣委宣傳部獲知，食物中毒事件確實屬實，但因為事發較為突然，當地政府及相關部門已啟動相關應急預案，對於中毒人數及原因，仍需要進一步統計核實。
52 : GS(14)@2012-03-31 14:42:23

506

盈利增1倍，至6億，重債

收入
於本年內，本集團之總收入較去年增加約40.4%，原因綜合如下：
• 廚房食品分部之銷量及銷售收入出現爆發性增長，乃由於加強渠道滲透及建設、產品力提
升，市場份額明顯提高；
• 飲料分部之銷量之增長勢頭強勁，主要由於渠道與市場開發策略的有效執行。同時，通過優
化價格管理及改善產品結構，產品單箱銷售收入同比提高；
• 酒類分部積極優化其產品組合，主要為核心產品類如「長城桑干」酒莊系列、「君頂酒莊」系列
及「長城天賦萄園」系列採用新銷售及分銷模式下收入錄得增長，並蓋過了整體銷量小幅下跌
之影響，因去年銷量部份反映了舊銷售及分銷模式下之經營成果；及
• 休閒食品分部之銷售數字有所改善，乃由於反映新品上市、加強渠道滲透及建設的成效。

毛利率
年內整體毛利率由25.5%下降至23.8%，主要由於毛利率較低的廚房食品分部在本年收入中權重上
升所致。
酒類分部，通過持續推進高端產品長城桑干酒莊酒的銷售，並成功將中高端產品長城天賦葡園系
列產品鋪市，引領酒類業務銷售收入隨毛利率提升，毛利率上升約4.9 個百分點。
廚房食品分部，針對國家對小包裝油保供穩價的政策要求，本公司積極響應並預先提高存貨水
平，落實保障供應同時爭取國家保障供應資源及本公司積極優化產品結構。
飲料分部，通過優化價格管理及改善產品結構，部分覆蓋了主要原材料成本上漲壓力。我們持續
採用靈活的採購策略、加強成本及費用預算管理及提高費用的使用效率等措施。
故此，廚房食品分部及飲料分部毛利率僅僅輕微下降。
...
總述
於2011 年內，我們不僅順利地完成了組織變革，同時亦實現了良好的業績增長。歷經2011 年的
變革，2012 年需要新團隊的迅速融合、通路管道的迅速融合、系統資源的迅速融合。形成聚力之
勢，馳騁於市場，讓我們業務成長繼續保持較高增速，讓本公司價值得到進一步提升。
53 : GS(14)@2012-03-31 17:35:58

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120331/News/eb_eba1.htm

【明報專訊】蒙牛(2319)第一大股東中糧集團董事長寧高寧昨天在香港表示，中糧入股蒙牛3年來，自己不滿意蒙牛的整體表現。他稱，蒙牛內部目前仍在「做很強的反思」，未來中糧會更多更積極地參與蒙牛的日常管理，並調整蒙牛過往盈利至高的作風，做到凡事「質量優先」。

作為老牌國企的掌門人，寧高寧昨天明確表示，蒙牛首要的任務就是要做好產品，在食品安全方面，蒙牛沒有任何理由鬆懈。寧高寧說，蒙牛未來「必須在質量第一的基礎上，再去追求公司的規模、盈利、財務指標和市場指標。」他強調，一旦發現產品質量和上述營運指標產生矛盾，蒙牛必須遵循質量優先，公司目前也正在做這方面的調整。

先做好質 再求規模盈利

中國最大的糧油食品企業中糧集團，雖早在2009年就已入主蒙牛，惟當時曾承諾3年不插手蒙牛日常經營，令蒙牛雖名歸央企，行事上卻仍是民企作風，近一年來更頻爆食品安全事件。對此，寧高寧解釋說，雖然當時做出3年不插手日常經營的這個決定，但「實際上，中糧在董事會裏發生的作用，從第一天開始就是有的。」中糧對蒙牛發展的方向、規模、速度、經營方法，甚至食品安全都有產生作用，只是蒙牛品牌的知名度太大，造成一樁事件發生後更易受到關注。

寧高寧指出，未來中糧集團會更多地、更積極地參與到蒙牛的管理之中，特別是在食品安全方面。至於中糧是否會全方位介入蒙牛日常管理，寧高寧則說事情沒有那麼簡單，因為蒙牛有很多的股東，但他相信中糧、蒙牛的雙方管理層以及其他股東會一齊合作，用行動來令蒙牛能重新被市場上認可為安全優質的品牌。

54 : GS(14)@2012-03-31 17:36:37

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120331/News/eb_eba2.htm
寧高寧稱自己的退任其實並不突然，因為早在去年中糧就應國資委要求，成立了以外部董事為主的規範董事會，而該董事會的定位不是參與一線管理，而是集中在集團戰略佈局和建設評價上。

在昨天的記者會上，為了讓記者了解中糧集團旗下龐大複雜的分支結構，寧高寧更起身走到白板前，畫出集團樹狀架構圖。他說，中糧集團旗下業務主要分為上市與非上市兩類，其中非上市部分還需要進一步重組，所以自己需要將精力從前線收歸回來。寧高寧說，原則上自己未來會逐步退出上市公司的直接管理，但未表明是否會在近期卸任蒙牛的董事會主席。

2004年，寧高寧由華潤集團空降中糧，其後進行了一系列大手筆資本運作，包括將香港上市公司一拆為三以及兼併內地企業再包裝上市，寧高寧也因其高超財技獲得「紅色摩根」之稱。近年，寧高寧提出「從田間到餐桌」的全產業鏈模式，用他的話說，自己正製造一個新的「魔鬼」，只不過他的「大中糧」策略顯然招致競爭對手的不滿。寧高寧昨天表示，中糧集團去年盈利首破100億，已證實中糧的發展不僅僅是純粹的資產膨脹，同時也有盈利的增長。
55 : david395(4434)@2012-04-06 17:16:26

  
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中糧包裝(906)：業績及分析員會議摘要
12年4月3日 12:33


中糧包裝2011年營業額43億人民幣，上升27%，主要得益於兩片罐產能的釋放，使得兩片罐營業額上升2.6倍，單是這一分項已貢獻了18%的增長。金屬包裝業務則增速穩定，主要受惠於食品罐裝和油品罐裝的需求。塑膠製品包裝受益於化妝品和其他日用品需求，增速最快。


資料來源：公司資料

飲料罐包裝業務

飲料罐業務繼續是公司核心增長點，尤其是兩片罐業務的需求，目前依然處於高增長期，原先佔比最高的客戶王老吉涼茶，主要採用三片罐包裝，公司正逐漸將其轉向兩片罐。

同時，公司也同可口可樂簽署協議，成為可樂中國未來三年的主要罐裝供應商，這將成為另一個推動兩片罐業務增長的催化劑。

至於三片罐業務方面，雖然王老吉的量被部分轉去至兩片罐，公司通過吸納其他客戶維持了總量穩定，公司預期未來這一部分業務走勢平穩。
資料來源：公司資料

綜合包裝業務

綜合包裝業務增長穩定，動力主要來自食品(奶粉罐)和鋼桶(儲油相關)
資料來源：公司資料

塑膠包裝業務

為了滿足化妝品和日用品罐裝需求，公司新開拓了塑膠包裝業務，受惠於基數較低，因此增長速度為所有業務中最高，但這一業務對人手需求最大，自動化程度依然不高，仍然處於調試以及建廠階段起步階段。

資料來源：公司資料

成本控制

公司生產成本主要來自原材料，包括三片罐的馬口鐵以及兩片罐的鋁，從過去兩年的走勢可見，除了成本急升的時段，來不及議價使得價差收窄外，大部分時間都能維持一個相對未定的價差。
資料來源：公司資料

未來展望

公司主力會繼續增加兩片罐產能，2012財年，會在天津和和成都再增加14億罐產能，相較2011財年接近翻倍，未來會在武漢上海和廣州繼續增加生產線，公司目標是到2015財年達致69億罐產能。
資料來源：公司資料

塑膠包裝是另外一個長線的投資項目，會在原先設廠地區進行擴建，方便管理以及物流配送。由於具有更高毛利率，未來會進一步提升公司盈利能力。

可口可樂主供應商地位，確保了未來三年除王老吉外，穩定的需求量。

管理層表示上市時，母公司中糧業務僅佔當時上市公司0.7%，目前雖有提升，也僅不到3%，中糧母公司也開始逐漸採用品牌戰略提升利潤率，出於品質的考慮，未來會優先考慮採用中糧包裝的產品。

估值及投資建議

目前價格較去年十月低位回升超過80%，若計PE依然處於上市以來低位，預期市盈率不到10X，歷史平均17X。公司業務屬於防禦型消費，較為穩定，不容易受經濟下行影響。

最大風險來自成本和執行，目前成本正逐漸下調，對公司有利；執行方面，鑒於有延遲生產先例，也是市場對其最大戒心，根據與管理層溝通，目前生產和建設進度都較為順利，並較計畫略有提前。

現價長線而言具有吸引力，建議可持續收集並持有。此外，近期民企出現信心危機，公司這類有紅籌背景、較穩陣的企業，正好受惠，有機會提升估值。

(本人客戶持有中糧包裝(906))
56 : greatsoup38(830)@2012-04-06 17:18:44

10倍都嫌貴
57 : greatsoup38(830)@2012-04-06 17:49:44

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120327169_C.pdf
2319
摘要：
二零一一年二零一零年
截至十二月三十一日止年度人民幣千元人民幣千元
收入37,387,844 30,265,415
毛利9,592,152 7,786,436
本公司擁有人應佔利潤1,589,274 1,237,273
經營業務產生的淨現金流入2,520,057 2,485,117
每股盈利（人民幣元）
－基本0.908 0.712
－攤薄0.905 0.711
• 本集團把握行業有序發展的良好機遇，不斷優化產品結構，加大推出高
端創新產品的力度，鞏固市場領導地位，於回顧年內的收入增長23.5%至
人民幣373.878億元，而本公司擁有人應佔利潤增長28.4%至人民幣15.893
億元。
• 本集團以「產地銷、銷地產」的思路在全國戰略佈局，於二零一一年十二
月，合計年產能達到705萬噸。
• 提出「走近綠生活」的年度主題，大力提倡綠色生態經濟，舉辦生態公益
活動，年內獲世界乳業峰會(International Dairy Federation)頒發「最佳環境可
持續發展獎」。
• 收購君樂寶後，雙方於原料鮮奶採購及銷售渠道等方面實現良好的資
源共享，凸顯協同效應，使雙方產品銷量與品牌形象俱獲得提升。
• 為配合國際化目標，成立了海外營銷中心，並重新登陸香港及澳門市
場，向國際化進程邁出重要的第一步。
增長33%，至14.9億，26.6億現金，合理值12元。
普通股股息：
擬派期末股息－每股普通股人民幣0.198 元
（二零一零年：人民幣0.16 元）

展望
經過此前國家部門對全國乳製品行業企業生產許可的重新審核，乳製品行業
得以整肅和規範。隨著中國城市化進程和消費水平不斷提升，中國乳製品市場
將持續旺盛，但乳制品消費需求也將朝著更高品質的階段升級。與此同時，國
家相關部門對乳製品生產企業的監管將更為嚴格，中國《食品工業「十二五」發
展規劃》對乳製品企業的質量安全、生產規模及品牌建設等方面均提出更高的
期望。
蒙牛視引領行業發展為己任，在未來將繼續圍繞「好品質」為長期發展的核心，
深入推進第二個五年發展規劃，積極展開全方位的企業內部建設，為中國消費
者提供健康天然的乳製品消費選擇，從而帶動自身品牌形象和整體行業水平
的提升。
一．奶源建設－持續推進牧場化戰略，拓展上游養殖產業，打造高品質奶源優
勢
本集團將鞏固於奶源方面的領先優勢，繼續通過自建牧場建設和參股牧場等
形式，進一步提高牧場奶在原料鮮奶採購中的比例，以加快實現擴大採用牧場
奶源的戰略目標。蒙牛將加大對上游原材料的管控力度，細化對獸藥、飼料等
方面的管理工作，為奶源供應方提供完善的技術支持，確保奶源質量。本集團
還將拓展產業鏈條，進入上游奶牛養殖產業，推行現代化養殖技術，打造中國
規模化原奶生產模式的標杆，為優質奶源供應提供領先範本。
二．質量檢測－設置多重內部檢測環節，主動接受權威機構監督，確保產品質
量安全
吸取過往的經驗與教訓，蒙牛將採取一系列整改措施完善內部質量檢測的管
理。以往的質量管理系統於二零一二年二月起正式劃分為原料質量管理中心
與成品質量管理中心兩個獨立部門，以互相制約、互相監督的模式對產品進行
由生產前到出庫前的全方位檢測。蒙牛還增設由總裁直接管理的質量安全管
理中心，並引入全產業鏈管理管控的先進機制，邀請國外專家評估檢測流程，
加強員工對產品質量安全意識的培訓，重重把關產品質量。蒙牛亦樂意主動接
受國家權威機構監督，不定期將產品交由第三方進行檢測並公佈檢測結果，向
公眾證明蒙牛打造「好品質」的決心。
三．產品組合－針對細分市場，開發高附加值、功能性產品，豐富產品矩陣
隨著生活水平的提高，中國消費者對乳製品的健康品質和營養功能的需求也
越來越高。本集團將時刻關注乳製品消費趨勢，針對細分市場的不同需求，不
斷研發高附加值、功能性的乳製品，提高中高端產品比例，實現產品結構的整
體優化。蒙牛的海外信息站及研發工作站、領先的高科技乳品研究院都為產品
的創新研發提供了敏銳的市場觸覺和雄厚的研發實力。在此基礎上，蒙牛將在
常溫奶、酸奶、冰淇淋等不同市場領域內，打造膾炙人口的高端子品牌，同時
重點拓展不同群體的市場，提供差異化的乳品消費選擇，滿足不同消費需求。
蒙牛將會以持續的創新升級，鞏固市場份額，確保行業領先地位。
四．品牌形象－堅持「好品質，綠生活」基調，履行社會責任，提升品牌形象
「好品質，綠生活」將繼續作為蒙牛塑造品牌形象、履行社會責任的主要方向。
過往的挫折與磨礪，促使蒙牛在質量安全方面更加警醒，也更加堅定了堅持
「好品質」的決心。蒙牛將二零一二年定為「質量年」，除了在生產運營中嚴格把
關產品品質以外，更將繼續推廣本集團致力於提供健康乳品和堅持產品質量
安全的企業形象，締造堅實的消費基礎。同時，蒙牛亦將不忘深化綠色戰略，
踐行低碳理念，通過積極組織和參與環保公益活動，塑造企業環保形象的同時
也為推動中國生態事業貢獻力量。
五．國際戰略－放眼國際乳業，整合市場資源，向初步國際化穩定推進
站在中國乳業先行者制高點上的蒙牛，將不斷拓寬眼界，關注全球乳業市場發
展動向，立志將企業發展建立於國際化的基礎之上。蒙牛專門為此成立國際戰
略部，對國際乳業展開詳細的市場調研，充分了解各區域性市場供需特點，以
市場國際化、資源國際化和能力國際化為戰略定位，並循序漸進地推動相關工
作，穩定實現中國品牌走向世界的目標。
企業的發展乃是長期努力並堅定承諾的過程。蒙牛將著眼於長遠目標，以戰略
性眼光迎接市場的機遇與風險。二零一二年是本集團實行五年規劃的第二年，
蒙牛將鞏固二零一一年所獲得的成功，也將深入總結過往的失誤和不足，堅持
完善自身，完成五年規劃既定目標，邁入世界乳業前十強之列。
58 : lifengjjj(25972)@2012-04-06 22:36:22

56樓提及
10倍都嫌貴


按你甘讲你啲361度，同665咪平喽，咪又是日日跌。

同时又买埋晒啲银行股，日日话平日日跌。

好野一定是唔平嘎拉，中粮包装先10倍pe真是唔贵。

按你的投资方法，估计合生元在12元果阵你又咪嫌贵，现在都18个几啦。

有时真是看远啲，有啲想象力比较好，唔好计死数。
59 : lifengjjj(25972)@2012-04-06 22:40:28

相对于你的估价，我都是比较相信黄师傅的讲法，中粮包装宜家真是好平好平喔。
60 : GS(14)@2012-04-07 12:07:36

58樓提及
56樓提及
10倍都嫌貴


按你甘讲你啲361度，同665咪平喽，咪又是日日跌。

同时又买埋晒啲银行股，日日话平日日跌。

好野一定是唔平嘎拉，中粮包装先10倍pe真是唔贵。

按你的投资方法，估计合生元在12元果阵你又咪嫌贵，现在都18个几啦。

有时真是看远啲，有啲想象力比较好，唔好计死数。


我兩隻都無買，你隻隻咁睇，總有一隻適合你，正如之前我買299都是50仙，雖然我85仙賣出來，都賺了70%，我還有幾隻能升80%呢
61 : GS(14)@2012-04-07 12:08:23

59樓提及
相对于你的估价，我都是比较相信黄师傅的讲法，中粮包装宜家真是好平好平喔。


你未買過真是好平的股票先咁講，8倍我也嫌貴，你自己看看金利來和利邦吧
62 : GS(14)@2012-04-07 12:13:56

58樓提及
56樓提及
10倍都嫌貴


按你甘讲你啲361度，同665咪平喽，咪又是日日跌。

同时又买埋晒啲银行股，日日话平日日跌。

好野一定是唔平嘎拉，中粮包装先10倍pe真是唔贵。

按你的投资方法，估计合生元在12元果阵你又咪嫌贵，现在都18个几啦。

有时真是看远啲，有啲想象力比较好，唔好计死数。


隻股屬工業性質，同業又瘋狂上市，大家一齊鬥擴產能，雖然呢排生意好好，D料價錢是好穩定，但是我總有不祥預感，但我肯定呢一年業績會好唔錯

更平還有一隻1203，你對比下呢兩隻，市盈率差幾成，點解我唔買呢隻?
63 : GS(14)@2012-04-07 12:14:42

台灣之前有一隻上了，中國好像還有一隻或者想上，試問咁多公司融到錢的時候，業績點會好?

你用大陸個PE來比較10倍當然平，但是香港工業股不會超過到8倍，除非真是好出名好出名，才會有10倍-12倍。

http://doc.twse.com.tw/pdf/201110_8411_B04_20120407_121555.pdf

http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpu ... 301541563904686.pdf
主要竞争对手竞争对手简介
中粮包装
始创于 1992 年，香港上市公司，总部设在杭州，是专业生产金属包装容
器的国有大型综合性企业，隶属于全球500 强企业之一的中粮集团有限公
司，产品定位于中高端的消费品客户群，拥有饮料罐、食品罐、气雾罐、
金属盖、印铁、钢桶和塑胶等主要包装产品，主要应用于食品、饮料、日
化等消费品包装，为目前国内规模最大的金属包装企业，定位于服务全球
知名客户，拥有优质的国内外客户资源
波尔系企业
隶属于全球最大制罐企业之一的美国波尔公司（Ball Corporation）；波尔
亚太管理总部位于香港，在北京、深圳、湖北、佛山、青岛、天津、上海
等地分别建立生产基地，是我国主要金属包装供应商之一，主要为国内饮
料、啤酒类知名客户提供金属包装产品
皇冠系企业
隶属于全球最大制罐企业之一的美国皇冠集团（Crown Holdings），1994
年进入中国，专业生产金属包装容器，在北京、上海、惠州、佛山设立生
产基地，是我国主要金属包装供应商之一，主要为国内饮料、啤酒类知名
客户提供金属包装产品
太平洋系企业
总部位于香港，在北京、漳州、沈阳设立生产基地，是我国主要金属包装
供应商之一，主要为国内饮料、啤酒类知名客户提供金属包装产品

http://www.chinafoodpack.co.kr/english/company/05.asp
還有這一間在韓國的
64 : GS(14)@2012-04-07 13:08:56

其實反而應該選擇做這些機器買賣的公司可能會更好，因為近來一兩年應該無乜新競爭，但真是太少了
65 : lifengjjj(25972)@2012-04-08 13:57:44

60樓提及
58樓提及
56樓提及
10倍都嫌貴


按你甘讲你啲361度，同665咪平喽，咪又是日日跌。

同时又买埋晒啲银行股，日日话平日日跌。

好野一定是唔平嘎拉，中粮包装先10倍pe真是唔贵。

按你的投资方法，估计合生元在12元果阵你又咪嫌贵，现在都18个几啦。

有时真是看远啲，有啲想象力比较好，唔好计死数。


我兩隻都無買，你隻隻咁睇，總有一隻適合你，正如之前我買299都是50仙，雖然我85仙賣出來，都賺了70%，我還有幾隻能升80%呢


我一直以为greatsoup38是管财兄喔，原来也是汤财兄，搞错吾好意思啊！因为greatsoup38成日贴管财兄个blog的讨论，所以误会左！
66 : greatsoup38(830)@2012-04-08 14:01:23

65樓提及
60樓提及
58樓提及
56樓提及
10倍都嫌貴


按你甘讲你啲361度，同665咪平喽，咪又是日日跌。

同时又买埋晒啲银行股，日日话平日日跌。

好野一定是唔平嘎拉，中粮包装先10倍pe真是唔贵。

按你的投资方法，估计合生元在12元果阵你又咪嫌贵，现在都18个几啦。

有时真是看远啲，有啲想象力比较好，唔好计死数。


我兩隻都無買，你隻隻咁睇，總有一隻適合你，正如之前我買299都是50仙，雖然我85仙賣出來，都賺了70%，我還有幾隻能升80%呢


我一直以为greatsoup38是管财兄喔，原来也是汤财兄，搞错吾好意思啊！因为greatsoup38成日贴管财兄个blog的讨论，所以误会左！


我們是兩個不同的人，我只是喜歡他的股票識見矣
67 : lifengjjj(25972)@2012-04-08 14:02:06

61樓提及
59樓提及
相对于你的估价，我都是比较相信黄师傅的讲法，中粮包装宜家真是好平好平喔。


你未買過真是好平的股票先咁講，8倍我也嫌貴，你自己看看金利來和利邦吧


金利来宜家真是唔是好得喔，10年前都几出名，宜家85后基本唔知呢个品牌喔。

至于利邦，真是无看，唔知喔。

金利来平系唔系因为他啲生意做唔大，所以先平啊？无发展的企业，平都无用啦！
68 : greatsoup38(830)@2012-04-08 14:05:04

67樓提及
61樓提及
59樓提及
相对于你的估价，我都是比较相信黄师傅的讲法，中粮包装宜家真是好平好平喔。


你未買過真是好平的股票先咁講，8倍我也嫌貴，你自己看看金利來和利邦吧


金利来宜家真是唔是好得喔，10年前都几出名，宜家85后基本唔知呢个品牌喔。

至于利邦，真是无看，唔知喔。

金利来平系唔系因为他啲生意做唔大，所以先平啊？无发展的企业，平都无用啦！


不是啊，這幾年都保持到10-15%的增速，今年可能還高一些，分紅是每年8%
69 : lifengjjj(25972)@2012-04-08 14:09:36

62樓提及
58樓提及
56樓提及
10倍都嫌貴


按你甘讲你啲361度，同665咪平喽，咪又是日日跌。

同时又买埋晒啲银行股，日日话平日日跌。

好野一定是唔平嘎拉，中粮包装先10倍pe真是唔贵。

按你的投资方法，估计合生元在12元果阵你又咪嫌贵，现在都18个几啦。

有时真是看远啲，有啲想象力比较好，唔好计死数。


隻股屬工業性質，同業又瘋狂上市，大家一齊鬥擴產能，雖然呢排生意好好，D料價錢是好穩定，但是我總有不祥預感，但我肯定呢一年業績會好唔錯

更平還有一隻1203，你對比下呢兩隻，市盈率差幾成，點解我唔買呢隻?


广南我之前都有看过下，不过它同906差好远喔，至少没中粮集团在背后顶住，就是中粮集团每年都给吴少生意906啦，而且红筹股出事的机会比较细，

至少唔会做好似博士蛙甘做假账啦。不过01203是民企，平啲是正常喔。。。。。

而且从增长看，906明显比1203快几个开，我觉得相比之下，906值博过1203好多。

我记得汤财兄以前讲过，因为质素差，潜力唔好，所以平平地都卖给你，我觉得1203就是甘咯。
70 : lifengjjj(25972)@2012-04-08 14:12:07

64樓提及
其實反而應該選擇做這些機器買賣的公司可能會更好，因為近來一兩年應該無乜新競爭，但真是太少了



汤财知道有尼类公司系香港上市？介绍下啦，多谢。
71 : greatsoup38(830)@2012-04-08 14:17:34

69樓提及
62樓提及
58樓提及
56樓提及
10倍都嫌貴


按你甘讲你啲361度，同665咪平喽，咪又是日日跌。

同时又买埋晒啲银行股，日日话平日日跌。

好野一定是唔平嘎拉，中粮包装先10倍pe真是唔贵。

按你的投资方法，估计合生元在12元果阵你又咪嫌贵，现在都18个几啦。

有时真是看远啲，有啲想象力比较好，唔好计死数。


隻股屬工業性質，同業又瘋狂上市，大家一齊鬥擴產能，雖然呢排生意好好，D料價錢是好穩定，但是我總有不祥預感，但我肯定呢一年業績會好唔錯

更平還有一隻1203，你對比下呢兩隻，市盈率差幾成，點解我唔買呢隻?


广南我之前都有看过下，不过它同906差好远喔，至少没中粮集团在背后顶住，就是中粮集团每年都给吴少生意906啦，而且红筹股出事的机会比较细，

至少唔会做好似博士蛙甘做假账啦。不过01203是民企，平啲是正常喔。。。。。

而且从增长看，906明显比1203快几个开，我觉得相比之下，906值博过1203好多。

我记得汤财兄以前讲过，因为质素差，潜力唔好，所以平平地都卖给你，我觉得1203就是甘咯。


906做中糧生意好少，大約2-3%，大部分是王老吉，但現在王老吉因為想降成本改了材料，影響了訂單，前景可能差少少。所以他先咁努力搞整合，近來又話要中糧畀多D生意佢做，但是中糧好像沒甚麼產品是用這些，代工可樂好像還可以。

做膠的，其實大半市場被3、4間公司做了，他可以搶的是增量的部分，百事換了康師傅做，康師傅其實D野全部由自己人做晒，想打入去，好難，百事、旺旺同雀巢、娃哈哈同埋雜牌的單都是好好選擇。

1203 今年外業業績其實好好，支持住個業績，不然盈利起碼少一半，何況他生意唔只做罐，有鮮活產品，供香港的豬都是他們供應，他不是民企，是廣東省背景，後台不太夠強，好多年前有造假紀錄，但是近來都算唔錯的。
72 : greatsoup38(830)@2012-04-08 14:19:28

70樓提及
64樓提及
其實反而應該選擇做這些機器買賣的公司可能會更好，因為近來一兩年應該無乜新競爭，但真是太少了


汤财知道有尼类公司系香港上市？介绍下啦，多谢。


好少淨是做呢樣的
73 : 香男(5828)@2012-04-08 20:59:17

去除所有乜pe 乜業績 , 906 幅圖係近期少有的靚圖 , 最客觀咁睇係升後回吐不急 , 大市跌時有抗跌力 ,

十分似 270 剛突破4.5 時情況(當時市不好) , 有人買才會做到這效果...
74 : GS(14)@2012-04-08 22:20:20



我認同個圖擺脫弱勢，但我不會買我覺得貴的野
75 : greatsoup38(830)@2012-04-10 23:47:12

http://www.tudou.com/programs/vi ... sourceId=0_03_05_07
日前，江蘇某職業技術學院食品科技學院學生向直播江蘇記者反映，他們被學校安排到蒙牛乳業馬鞍山公司實習，結果發現實習內容不僅與課程無關，干的還是「搬箱子、碼箱子、封箱子」的苦力活，每天工作10多個小時。幫一萬多件箱子。
76 : greatsoup38(830)@2012-04-10 23:47:35

http://www.singpao.com/laxw/layw/201204/t20120410_347060.html
　中國著名奶製品生產企業蒙牛乳業再捲入醜聞之中。江蘇有70多名大專生上月赴位於安徽馬鞍山的蒙牛廠房實習期間，不但每天要步行半個小時才到廠房，而且工作內容只有搬運貨物，每天工作10多個小時，完全沒有與學校課程相關的內容，變相將大專實習生化作「廉價苦力」。不過，蒙牛否認視大專實習生為廉價勞工，更直指是大專生「驕生慣養」，「坐教室時間長了」。

本報綜合報導

　　「江蘇網」等內地傳媒報導，江蘇一間職業技術學院食品科技學院70多名的大專三年級學生，上月20日開始獲校方安排到位於安徽馬鞍山的蒙牛乳業廠房，進行為期一個半月的實習。能到大公司實習當然是滿心歡喜，而且由於宿舍與廠房間的距離比較遠，蒙牛承諾會提供廠車服務，並表明提供每天工作八個小時、有工資發放的待遇。

　　不過，當學生們到了廠房開始實習期時，他們的實習美夢卻頓時粉碎。有學生在廠房工作間實習，負責替雪糕插筷子或包上塑膠包裝，每天工作10多個小時，還有部分學生只是負責搬貨工作，「工作就是穿上膠鞋，搬運箱子，平均下來每天搬11,000多件」。

　　學生抱怨到蒙牛實習只是負責搬貨，還要每天工作10多個小時，不久便有人向學校投訴，詎料校方不但沒有跟進情況，還向學生表示「如果我們不實習，學分就不給我們，處分甚至開除」。有學生直言，在蒙牛實習所學到的，就是搬貨的能力提高了，「我之前能搬8,000個箱子，後來鍛鍊了幾天，現在能搬10,000個箱子，就學到這個東西」。

　　稱不滿安排者是富二代

　　蒙牛乳業馬鞍山公司雪糕工廠宋姓廠長稱，廠房與該學校已連續合作了六年之久，強調學生到廠房實習並非只是當苦力，還批評學生太「驕生慣養」，「他們是坐教室時間長了，或者戶外體育活動少了，一下子適應不了咱們廠房地的勞動強度。工廠的品質保證工程師、設備工程師會在​​工廠裡給他們上課。另外，實習工種和崗位會做調整，不是說來了之後就幹一個崗位」。

　　他強調，蒙牛絕非視實習生為「廉價苦力」，又認為不滿安排的多是「富二代」，家比較有錢而不在乎實習的過程，「班級裡其他剩下的60多個，已經過來上班了」。

　　蒙牛乳業近年多次捲入醜聞之中。蒙牛生產的高級奶類產品「特侖蘇」，在2009年被國家質量監督檢查檢疫總局指添加造骨牛奶蛋白（OMP），以及胰島素樣生長因子（IGF-1），其中IGF-1更有致癌可能。

　　至上月29日，貴州織金縣八步鎮有86名小學生，進食包括有蒙牛牛奶的營養早餐後身體不適。
77 : go2china(25647)@2012-04-14 10:35:14

高盛表示，中糧<00606.HK>去年純利較預期低27%。下調2012-14年盈測3-19%，反映短期稻米及菜籽利潤下跌，少數股東利益增加。目標價由7元下調至6.4元。評級「中性」
78 : lifengjjj(25972)@2012-04-24 16:07:18

今日沽晒手上的中粮包装，沽完就好后悔啊！！好似做左傻仔，甘好的股票都沽。。。。。。。。

平均沽的价钱仲要是4.93，差唔多沽在最低位。。。。。。。。

应该是做左傻仔了。。。。。。。
79 : 小黑鋼(26675)@2012-04-24 18:37:38

61樓提及
59樓提及
相对于你的估价，我都是比较相信黄师傅的讲法，中粮包装宜家真是好平好平喔。


你未買過真是好平的股票先咁講，8倍我也嫌貴，你自己看看金利來和利邦吧


請教, 利邦很便宜嗎?
80 : greatsoup38(830)@2012-04-24 21:20:52

78樓提及
今日沽晒手上的中粮包装，沽完就好后悔啊！！好似做左傻仔，甘好的股票都沽。。。。。。。。

平均沽的价钱仲要是4.93，差唔多沽在最低位。。。。。。。。

应该是做左傻仔了。。。。。。。


點解沽啊，呢隻今年業績應不錯，鋼價跌緊
81 : greatsoup38(830)@2012-04-24 21:21:03

79樓提及
61樓提及
59樓提及
相对于你的估价，我都是比较相信黄师傅的讲法，中粮包装宜家真是好平好平喔。


你未買過真是好平的股票先咁講，8倍我也嫌貴，你自己看看金利來和利邦吧


請教, 利邦很便宜嗎?


利邦好很貴
82 : lifengjjj(25972)@2012-04-24 23:33:14

80樓提及
78樓提及
今日沽晒手上的中粮包装，沽完就好后悔啊！！好似做左傻仔，甘好的股票都沽。。。。。。。。

平均沽的价钱仲要是4.93，差唔多沽在最低位。。。。。。。。

应该是做左傻仔了。。。。。。。


點解沽啊，呢隻今年業績應不錯，鋼價跌緊


我都唔知，一时冲动，唉。。。。。。
83 : lifengjjj(25972)@2012-04-24 23:34:01

79樓提及
61樓提及
59樓提及
相对于你的估价，我都是比较相信黄师傅的讲法，中粮包装宜家真是好平好平喔。


你未買過真是好平的股票先咁講，8倍我也嫌貴，你自己看看金利來和利邦吧


請教, 利邦很便宜嗎?


我都有这样的问题，利邦真是好平咩？2xpe喔
84 : GS(14)@2012-04-24 23:35:35

83樓提及
79樓提及
61樓提及
59樓提及
相对于你的估价，我都是比较相信黄师傅的讲法，中粮包装宜家真是好平好平喔。


你未買過真是好平的股票先咁講，8倍我也嫌貴，你自己看看金利來和利邦吧


請教, 利邦很便宜嗎?


我都有这样的问题，利邦真是好平咩？2xpe喔


今日拿到金利來本年報，好金，仲有有一個神祕人人工好貴，勁過打工皇帝
85 : GS(14)@2012-04-29 18:42:37

2012-4-26 HJ
...
中食的飲料同樣是市場領導者，畢竟是授權業務，面對競爭定價難以靈活。休閒食品規模仍小，未能突破，虧損多年仍未改善，可見培育一個品牌需要相當時間，強如中食亦難以例外，對此不宜樂觀，只能期望漸漸改善，在達到若干規模後，才能扭轉劣勢。

食油的銷售收入佔46.9％，利潤率特低，拖低整體毛利率，去年的毛利率由25.46％ 降至23.78％，去年純利率3.09％，仍稍低於上年的3.11％。食油的毛利一向較低，這是民生必需品難免受到限制，經常有消息勸停加價，但食油市場實在龐大，亦獲市場較高評價，特別是經過去年的強勁增長，市場對此更為樂觀，但結果仍取決於食油成本，暫時看不到有關原材料價格的下跌。

高須審慎中食現價7.88 元，P╱E 34 倍，息率只有1.05％，股價是頗高水平，必須注意，高P╱E 應有預期高增長配合，其增長暫難估計。此股以基金買賣較多，視作消費股而看好，但對於P╱E 特高的股份，應較為審慎，對評價宜較保留。

戴兆
86 : GS(14)@2012-05-08 22:05:13

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120508554_C.pdf
於2012年5月8日，本集團訂立兩份諒解備忘錄（「諒解備忘錄」），內容有關建議收
購一間香港公司及三間中國企業（「目標集團」），其戰略性位處於華東、華南及華
北主要從事生產及銷售塑膠包裝產品（「建議收購事項」）。經董事作出所有合理查
詢後，就彼等所知、所悉及所信，諒解備忘錄之對方乃獨立於本公司及其關連人
士。
訂立諒解備忘錄對建議收購事項任何一方並不構成任何具法律約束力責任，而完
成建議收購事項須待（其中包括）目標集團之盡責審查結果為滿意及訂約各方訂立
正式股份買賣協議。
訂立諒解備忘錄之理由
收購目標集團能夠加強本公司在中國塑膠包裝領域的市場份額、區域佈局、技術
加工能力和人才等方面；繼而提升本公司現有塑膠業務的表現。且目標集團所服
務的客戶均為行業優質客戶。
87 : lifengjjj(25972)@2012-05-13 09:28:18

加多宝没左王老吉，作为906最大的单一客户，906会唔会受到影响呢?到时广州药业唔再温906搞包装，甘906金翅福街鸟
88 : GS(14)@2012-05-13 11:11:44

87樓提及
加多宝没左王老吉，作为906最大的单一客户，906会唔会受到影响呢?到时广州药业唔再温906搞包装，甘906金翅福街鸟


其實王老吉改緊包裝，何況他規模太大，一時間改都唔易，何況同類都無能力食咁大產能，所以短期間影響唔大
89 : GS(14)@2012-05-26 19:12:12

http://dailynews.sina.com/bg/chn ... 25/22583420756.html
　　中國乳業領軍企業蒙牛再陷質量門。有網民近日爆料稱蒙牛在牛奶中摻入牛尿，令人作嘔，更讓人心寒。對此，蒙牛公司回應添加牛尿根本不可能，純屬謡言。

　　【僑報綜合報道】近日，中國知名牛奶品牌蒙牛被網民在微博中曝光，稱其牛奶中被添加牛尿，隨即引起公衆廣泛關注。

　　蒙牛牛奶中被加入大量牛尿?

　　綜合北京環球網、中廣網報道，網民“堅纜邏駝庶”近日在微博爆料稱：家鄉河北某縣，在2008年前農村大量養植奶牛，由於利益的驅使，很多養殖戶直接往牛奶中添加大量牛尿，如果摻水，牛奶被稀釋了，檢驗會不合格，往裡摻“牛尿”就不會稀釋，而且合格。牛尿奶如何躲得過檢查 因為企業檢查不嚴格，甚至走過場。最讓人驚訝的是該網民還爆料稱蒙牛乳業灤南公司也有此行為。

　　此微博一出，立即引發網民憤慨：難道我們喝蒙牛就是在喝牛尿

　　蒙牛：擠奶過程全封閉無添加可能

　　對於網絡傳言，蒙牛乳業24日發微博稱，蒙牛全部採用集中機械化擠奶，此過程全封閉無添加異物可能。同時蒙牛對原奶會進行滋氣味品嘗、近20項理化指標和40多項安全指標檢測，合格後才能進廠，檢測不合格的牛奶，蒙牛全部拒收。

　　在蒙牛發出官方微博聲明後，最早發出“原奶摻牛尿”微博的網民“史記人生”發微博回應稱：“我講的是2008年之前的事情。現在你們有固定的奶站、養殖點，也有嚴密的原奶進廠檢測機制和檢測手段，這個非常好，希望你們真正對中國人民的身體健康負起責來。”

　　專家稱很早就被杜絶

　　對於網絡傳言，一些乳業專家表示，摻了牛尿的原奶不可能通過大企業的檢測。

　　中國食品科學技術學會理事兼青年委員李興峰說，在收奶過程中，企業有嚴格的檢測把關，牛尿等其他非牛乳添加物屬於安全指標，是必檢項目。此外，企業摻假或容許摻假的成本很高，也不可能通過國家相關機構的檢查。

　　李興峰表示，摻牛尿這種行為確實在十幾、二十年前在中國乳業剛起步的時候出現過，但是隨着企業檢測手段的提高，這種手法從氣味、感官方面來看，都很容易被查出來，所以很早就几乎被杜絶。

　　牛奶添20種激素 只能查出三成

　　乳業專家王丁棉近日表示，目前中國市場上銷售的牛奶中添加的激素目前可能達二十幾種，但政府只能檢查其中的1/3。部分沒有檢測的手段和方法。目前激素也未納入乳品的日常檢測。

　　“目前中國對奶業的標準定得太低了。標準低，政府管理就輕鬆；標準制定嚴格，管理力度就大，成本就重。”王丁棉表示，目前對乳製品行業的監管中，政府只能通過偶然的抽檢來發現問題。從整個食品安全的整治來看，靠質檢機構抽檢發現的問題，連1/3都不到。

　　盤點問題“蒙牛”

　　●2008年9月，三鹿、蒙牛、伊利、雅士利、聖元、施恩等22個廠家69批次産品中檢出三聚氰胺，被要求立即下架。

　　●2009年3月2日，中國衛生部確認“蒙牛”特侖蘇牛奶中的OMP（造骨牛奶蛋白）屬違法添加劑。

　　●2011年11月10日，蒙牛“隨變”榛子巧克力雪糕被檢測出菌群總數、大腸菌群不合格。據報道，不合格産品大多出自小型企業，蒙牛成為唯一一個“中標”的知名企業。

　　●2011年12月26日，蒙牛乳業（眉山）有限公司生産的一批次産品被檢出強致癌物黃曲黴毒素M1超標140%。廣州21CN財經網
90 : GS(14)@2012-05-26 19:12:25

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20120525/16367577
在本港上市蒙牛乳業再傳質量風波。有內地網民爆料指，河北有奶農在牛奶中加入牛尿，再將「牛尿奶」賣給蒙牛分公司，增加重量賺錢。網民還稱，若加水稀釋易被發現，但加牛尿則營養成份不會被稀釋，亦不會被發現。事件令外界譁然。蒙牛昨在官方微博闢謠，指摻尿原奶不可能蒙混過關，但蒙牛股價昨收市下跌4.608%，收報20.7港元。

網民「堅纜邏駝庶」日前在新浪微博發文稱：「家鄉河北某縣，在2008年前農村大量養植（殖）奶牛，由於利益驅使，很多養殖戶直接往牛奶中添加大量牛尿，如果摻水牛奶被稀釋，檢驗會不合格，往裏摻牛尿就不會稀釋，且合格。牛尿奶如何躲得過檢查？因企業檢查不嚴格，甚至走過場。曝：蒙牛乳業灤南公司，主要經營純牛奶，發酵乳飲料。」
蒙牛高層曾在記者會上喝自家產品。   蒙牛稱採用機械化擠奶，不可能添加異物。
股價跌4.608％

該帖引起軒然大波，成為網上熱議話題之一。有網民大表驚訝：「喝了多年蒙牛奶，原來自己成了牛尿桶還不知道！」「靠，想起來都想吐！昨天剛買了一箱蒙牛高鈣奶，如何是好？」「如此造假、惡劣的行徑，令人作嘔！」「三聚氰氨事件還沒了，又來了！」「國產品牌真是情何以堪，這日子沒發過了！」
蒙牛乳業昨在新浪官方微博回應稱，摻尿原奶不可能蒙混過關，指蒙牛全部採用集中機械化擠奶，原奶直接從奶牛乳房經管道進入儲藏設備，過程全封閉，無添加異物可能；公司對原奶會進行滋氣味品嘗、近20項理化指標和40多項安全指標檢測，合格後才能進廠，不合格的牛奶會全部拒收。但聲明無法消除市場疑慮，蒙牛股份昨下跌4.608%，收報20.7港元，為本周以來最大跌幅。
內地乳業專家王丁棉指，目前內地市場銷售的牛奶中，添加激素可能達20幾種，但只能檢查其中1/3，部份無檢測手段和方法，且激素也未納入乳品日常檢測。
王丁棉指，內地對奶業標準定得太低，「政府只能通過偶然抽檢來發現問題，整個食品安全的整治，靠質檢部門抽檢發現問題，連三分之一都不到」。
新浪網
蒙牛質量問題事件簿

•2012年5月，網民指蒙牛乳業灤南公司在收購牛奶的過程中被添加大量牛尿。

•2011年12月，蒙牛純牛奶被國家質檢部門驗出含有致癌物黃麴黴毒素 M1，超標140%。

•2011年4月，陝西榆林市251名小學生在喝完蒙牛學生奶後出現不適，被送院治療。

•2010年4月，陝西18名小學生喝蒙牛牌核桃奶後，出現食物中毒症狀，同批奶被西安食衞部門回收。

•2009年9月，三鹿奶粉含三聚氰胺事件發生後，質檢總局急檢其他液態奶，其中蒙牛液態奶被檢出含三聚氰胺。

•2009年2月，蒙牛特侖蘇 OMP牛奶因添加安全性不明的物質，被國家質檢總局禁用，當日股價大跌逾12%。

資料來源：《蘋果》資料室
91 : mannishmark(26310)@2012-05-26 19:18:59

其實我覺得國家買蒙牛係有戰略意義既,至少佢要有一個國產食品品牌出得外國見得人
92 : GS(14)@2012-05-26 19:23:16

91樓提及
其實我覺得國家買蒙牛係有戰略意義既,至少佢要有一個國產食品品牌出得外國見得人


現在咪搞成咁
93 : mannishmark(26310)@2012-05-26 19:24:38

92樓提及
91樓提及
其實我覺得國家買蒙牛係有戰略意義既,至少佢要有一個國產食品品牌出得外國見得人

現在咪搞成咁


國企管理係咁架啦,希望可以隨時代進步啦,如果爆到出黎真係做得藍籌
94 : GS(14)@2012-06-13 01:22:39

中環在線：蒙牛再生　誓重奪冧巴溫
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120612/16418218

去到內蒙總部，除咗參觀牧場，蒙牛公關仲帶記者睇吓號稱 QC更嚴格嘅廠房。
95 : Clark0713(1453)@2012-06-15 22:58:46

#2319

厚樸出售COFCO DAIRY權益

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120615678_C.pdf

"本公司接獲厚樸通知，於二零一二年六月十五日，HOPU USD Master Fund I, L.P.之
全資附屬公司Ecostar Investment Limited 與Arla Foods Amba（愛氏晨㬢公司）（「Arla
Foods（愛氏晨㬢）」）訂立購股協議，向Arla Foods（愛氏晨㬢）出售其於COFCO Dairy
Holdings Limited（「COFCO Dairy」）之股份（相當於COFCO Dairy全部已發行股份
30%）（「厚樸出售事項」）。於本公佈日期，COFCO Dairy 乃 COFCO Dairy Investments
Limited之唯一股東，而COFCO Dairy Investments Limited持有本公司全部已發行股
份約19.66%。

根據股份認購，厚樸承諾在未獲本公司事先書面同意前，不會於完成股份認購
（於二零零九年七月二十七日生效）後三年期間出售全部或任何COFCO Dairy 股
份（「禁售期」），且不會出售、轉讓或以其他方式出售COFCO Dairy股份予在中華
人民共和國乳製品產業與本集團或其聯屬公司競爭之任何實體或其聯屬公司。

董事會議決同意厚樸於禁售期屆滿前向Arla Foods（愛氏晨㬢）出售COFCO Dairy
股份，惟於完成厚樸出售事項後Arla Foods（愛氏晨㬢）須提供若干有利本公司之
為期三年禁售承諾。"
96 : GS(14)@2012-06-16 10:26:49

希望救到信心啦
97 : GS(14)@2012-06-16 10:27:34

http://big5.xinhuanet.com/gate/b ... /15/c_131654455.htm
　質檢總局：伊利嬰幼兒乳粉汞含量異常

　　伊利奶粉汞含量"異常"召回近半年全優2、3、4段乳粉

　　內蒙古伊利實業集團股份有限公司昨天發布公告，其生產的個別全優2、3、4段乳粉產品"汞含量有異常"。伊利方面表示，該結果是6月12日國家食品安全風險監測機構發現的。

　　內蒙古質監局表示，伊利被檢的40個批次的產品中，有2個批次汞含量為0.034毫克/千克和0.045毫克/千克。為查找原因，又對7個乳清粉原料進行了檢測，結果顯示，有兩個樣品汞含量分別為0.54毫克/千克和0.42毫克/千克。與其他同類產品相比，含量要高。

　　伊利表示，已根據食品安全風險監測的結果，對所有產品進行排查、自檢、送檢，並從6月13日開始將2011年11月至2012年5月內生產的全優2、3、4段乳粉全部召回，同時積極查驗原因，相關處理結果將在其集團官網及時公布。對于其他嬰幼兒乳粉、牛奶、酸奶等產品，伊利表示已全部經過了企業自檢、送檢以及國家監管部門的檢測，均未檢出汞含量異常問題。

　　目前，國內外尚無乳粉中汞含量限量的標準，因此汞含量並未在乳粉監督抽查的項目之列，而是以食品安全風險監測的形式對汞含量的風險進行評估。對于相關的風險監測結果，企業可以申請復檢。(解放日報 陳璽撼 )

　　質檢總局證實伊利部分批次嬰幼兒配方乳粉汞超標

　　其他國產乳粉未發現汞含量異常

　　記者今天從國家質檢總局獲悉：質檢總局日前組織國家食品質檢中心對所有嬰幼兒配方乳粉生產企業的所有品種的嬰幼兒配方乳粉，開展汞含量專項應急監測。結果顯示，除伊利集團公司所屬嬰幼兒乳粉生產企業的個別批次產品汞含量異常外，未發現國內其他企業生產的嬰幼兒配方乳粉汞含量異常的問題。

　　據了解，此次專項抽查應急監測，是因為國家食品安全風險監測發現個別嬰幼兒配方乳粉汞含量異常的情況。截至6月14日12時，共抽檢了715個嬰幼兒乳粉樣品，覆蓋了全部嬰幼兒乳粉生產企業(其中20家企業停產未採集到樣品)。(人民日報左婭)

　　伊利“明星類”產品惹麻煩 國產奶粉再遇信任危機

　　[ 伊利近年來一直通過提升產品結構、平均售價提高毛利率空間，消化了原輔材料價格上漲的壓力。現其明星類業務部分產品遭遇“汞含量異常危機”，對其整體業務的影響將會顯而易見 ]

　　近年來，伊利一直將奶粉業務視為其最重要的優勢業務。此次“汞含量異常危機”事件，將會對這一業務產生極大的影響。

　　伊利2011年年報顯示，其奶粉及奶制品產品實現營業收入56.42億元，佔整體營業收入的15.07%,營業利潤率高達42.59%，是伊利幾大業務板塊中營業利潤率最高的，甚至有證券研究人士一度質疑伊利高毛利的奶粉業務的利潤沒有完全在報表中體現。

　　蒙牛去年年報顯示，2011年液態奶業務收入佔蒙牛總收入的90.1%，而包括奶粉及其他乳制品業務僅佔蒙牛主營收入的1.2%。而不同于蒙牛“液態奶業務貢獻大部分收入、高端液態奶貢獻大部分利潤”較為單一的業務結構，伊利奶粉業務被認為是區別于主要競爭對手蒙牛的“明星類”業務。

　　據AC尼爾森的最新數據，截至2011年上半年，伊利嬰幼兒奶粉以13.0%的銷量份額領銜國產奶粉品牌，且近三年來，伊利高檔嬰幼兒奶粉始終保持著超過100%的增長速度。

　　得益于奶粉等業務上的強勢地位，伊利也被認為多年來一直採用液體乳、奶粉和冰淇淋等全產品線策略，且各品項均無短板。

　　伊利近年來一直通過提升產品結構、平均售價提高毛利率空間，消化了原輔材料價格上漲的壓力。現其明星類業務部分產品遭遇“汞含量異常危機”，對其整體業務的影響將會顯而易見。

　　除此之外，伊利發布定向增發預案已經一年多，此次事件可能會對其定向增發的進程造成不利影響。

　　近年來，繼三聚氰胺事件之後，國產奶粉業還遭遇 “早熟門”、“皮革奶”等風波，此外飛鶴、貝因美等企業也先後遭遇對賭失敗、人事震蕩等不利事件。伊利的奶粉業務則一直獨善其身，甚至在三聚氰胺事件後搶佔了三鹿騰出的市場份額，2008和2009年奶粉業務銷售收入分別為32億和40億元，一直位于歷史最高水平。然而作為最大的國產奶粉企業，伊利最終未能幸免。

　　2008年9月，“三聚氰胺”事件嚴重打擊了消費者對國產品牌的信心。根據AC尼爾森的統計數據，2008年5月~8月，多美滋、美讚臣、惠氏、雅培佔據高端市場前四名的位置，市場份額合計為56%，2008年9月至2009年4月，上述四大外資品牌的合計份額迅速提升至65%。質量事件對國產奶粉的影響可見一斑。乳品行業專家王丁棉甚至直言，在一線市場，國產品牌奶粉的佔有率僅2%。國產奶粉的銷售絕大部分是在二、三線市場實現的。

　　北京普天盛道策劃機構總經理雷永軍對《第一財經日報》記者說，伊利按照銷量是行業第一，這種龍頭企業出現這種事件，自然會對行業整體產生較大的影響。

　　業內人士認為，這一事件有可能演化成新一輪的國產奶粉的信任危機。目前尚不清楚“汞超標”是僅限于伊利的孤立事件，還是范圍更廣的全局性問題。如果是後者，危機有進一步蔓延可能。不過，從質檢總局昨日表態來看，這只是限于伊利的孤立事件。（第一財經日報）

　　伊利承認嬰兒乳粉汞含量異常 股價逆勢創新高

　　6月14日，伊利在其官網發布公告稱，已召回汞含量異常嬰兒奶粉，並稱國內外尚無乳粉中汞含量限量的標準，召回係對消費者高度負責、有效防范風險。

　　6月14日，作家關軍在認證微博中稱，某國內最大乳企嬰兒奶粉品牌出現汞超標事 件，公司全國銷售人員在市場全面的悄悄收回。關軍就此事向伊利集團副總裁靳彪發問，但靳彪並未回應。

　　關軍稱，具體全面收回的是X優2、3、4段奶粉和普裝2、3、4段奶粉，山東家家悅超市，濰坊佳樂家超市，煙臺振華係統超市部分該品牌產品已經下架。

　　此前據媒體報道，關軍所稱的連鎖超市確實已將伊利全優奶粉2、3、4段產品以及普裝奶粉2、3、4段產品撤櫃，“今天接到通知要求撤架，具體什麼原因我們也不清楚。”山東家家悅集團一位負責奶粉銷售的工作人員說。目前，伊利開設于淘寶商城的官方旗艦店，所有全優係列奶粉產品已被刪除，但其他第三方電子商務渠道仍然在售。

　　伊利股份周三漲1.04%，報24.28元，復權後股價創上市以來新高。（搜狐）

　　

　　伊利汞超標 專家稱有可能是汞污染

　　6月14日，最熱門的話題要數伊利全優汞超標產品召回事件了。消息一出，媒體輿論紛紛，社會也是嘩然一片。

　　然而，對于汞，大家有了解多少呢？它能食用嗎？食用了會有何危害呢？據第一財經日報綜合報道，專家介紹，汞被聯合國環境規劃署列為全球性污染物，是除了溫室氣體外唯一一種對全球范圍產生影響的化學物質。

　　同上專家介紹，現在汞的污染途徑有發電廠燃燒煤釋放的汞的化合物、金屬汞以蒸汽進入人體，以及用汞的企業比如醫院的溫度計、節能燈等，都存在著汞污染。

　　但是汞的污染途徑不一樣。在水中的汞，會以甲基汞的形式進入魚類，甲基汞進入到小魚體內，而大魚不斷地吃很多的小魚，甲基汞在大魚體內不斷聚集，作為人類又吃掉了這種體內甲基汞含量很高的大魚，于是就出現了日本的水俁病。

　　而發電廠所釋放的空氣中含有的是氧化汞，對人體的健康影響目前還沒有表現出來，而且它的污染也是局部的。

　　對于污染到土壤的汞，通過植物進入到牛，再從牛乳中分泌出來進入身體，這個量非常微弱，奶粉中汞異常，一定與環境污染無關，因為汞在厭氧的狀態下才會變成甲基汞，而且無論汞還是甲基汞，植物對于它們來講都是一級附體，吸收的量非常微小，與水中的小魚到大魚乃至人的食物鏈相比，是最為簡單的一級附體。奶粉中含有汞，最大的可能還是生產過程中的一種污染。

　　汞，在很早的時候可以用于抗菌藥使用，而含汞抗菌劑用于牛的乳腺炎也是一種污染的渠道。

　　第一農經點評：任何物品都有益的一方面，也有害的一方面，至于如何用，那就是量的合理性概念。所以，建議相關企業合理食用產品，別再出現伊利汞超標類似事件，因為，最終受傷的卻是我們人類。（來源：第一農經）
98 : greatsoup38(830)@2012-06-17 14:47:01

http://sddr2010.blogspot.hk/2012/06/blog-post.html
Pi - 菲翔 提到...

  看到幾篇新聞說廣藥找了銀鷺集團代工生產紅罐王老吉，去年雀巢收購了銀鷺60%股權，不知廣藥是否聽從了洞人兄的建議，開始與外資品牌合作?
  2012年6月12日上午12:52
山頂洞人 提到...

  呵呵！Pi兄說笑。

  近幾天依然密切留意廣集的新聞。

  加多寶繼續「聊交打」，廣集則彷彿在悶聲辦事。

  香港這邊的王老吉傳人、身兼加多寶和同興製藥以及廣藥王老吉製藥的董事長王健儀已經基本跟廣集撕破了臉，為了徹底不予王健儀及其勢力搶奪王老吉商標的空間，未來一兩年紅罐王老吉的營運跟綠盒的營運恐怕河水不犯井水，而廣集必須飛速地提升其紅罐的生產力和拓寬其銷售渠道，不然也將給予了加多寶紅罐極大的品牌壯大空間。

  之前因市場普遍質疑廣集運作紅罐王老吉的能耐，個人覺得為了儘量突破國企體制的制鎖和彌補經驗方面的缺陷，跟像可口可樂這種一流國際企業同行合作將是一條快捷而可取的道路。

  銀鷺的網站老上不去，不過也知悉銀鷺極具規模而且已得雀巢入股進駐。廣集若倚賴太多二流水平的廠商代工，中長線來說相當危險，一來山頭多難管，二來不容易控制品質，精選一至兩個實力強勁的伙伴比較明智。

  加多寶的製罐主力來源是中糧包裝（#906），廣集若挑銀鷺很正路。

  近來看國內個別報道和評議有點不靠譜，說甚麼民族品牌讓外資沾手不好云云，真是鼠目寸光，童鞋亂噴，比井崗山還要紅，比磚頭還要專，比二愣子還要傻。若可見未來某天廣集忽然公布跟可口可樂達戰略性協議一起搞紅罐王老吉，我想國內廣藥股價非要立馬漲停不可。^-^

  不過，倒又要看看國資委屬下的廣集，會否很介意紅專傻的童鞋們的張三短李四長……

  今天（星期一）廣藥的股價曾試12元邊，不在電腦前，錯過了返撈增持的機會……
  2012年6月12日上午1:40
99 : GS(14)@2012-06-17 18:42:52

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120617005_C.pdf
董事會欣然宣佈，蒙牛於二零一二年六月十五日與Arla Foods（愛氏晨曦）訂
立戰略合作協議，內容有關在若干地域之乳業建立長期戰略合作關係。Arla
Foods（愛氏晨曦）主要從事乳製品生產業務，並自二零零六年起為本集團的
合資公司夥伴。
董事會亦欣然宣佈，於二零一二年六月十五日，蒙牛已獲中華人民共和國
農業部委任參與丹麥食品及漁農業部(Ministry of Food, Agriculture and Fisheries)
（其已委任Arla Foods（愛氏晨曦））之戰略合作，成立中國丹麥乳品技術及合作
中心，旨在通過分享中國及丹麥乳業之相關經驗、最佳實踐、產品研發，推
廣乳業合作，並向中國引進歐洲所用之乳業管理系統。
蒙牛與Arla Foods（愛氏晨曦）將另作安排實施戰略合作。

...
進行戰略合作之理由及好處
董事會相信，Arla Foods（愛氏晨曦）在生產優質乳製品方面於歐洲享負盛名，並
在建立穩定高質乳製品之優質國際品牌上擁有豐富經驗。董事會認為，戰略合
作為本集團良機，可發揮Arla Foods（愛氏晨曦）及本集團之協同效應，通過確保
本集團於中國多類進口消費產品之供應（對本集團業務發展具有策略性重要意
義），並將Arla Foods（愛氏晨曦）採用之營運、技術及質量系統引進至本集團生
產，發展本集團乳製品業務。董事會亦預期，戰略合作將提升本集團作為優質
消費產品生產商之聲譽。
100 : greatsoup38(830)@2012-06-19 00:59:57

http://www.arla.com/press/#/pres ... ent-in-china-771921
China is the fastest growing dairy market in the world and has over 1.3 billion consumers. Now Arla Foods is looking to strengthen its presence on the Chinese market by signing agreements with China’s leading dairy company China Mengniu Dairy Company Ltd. and with the leading food and beverage company in China, COFCO Corporation.

Today Arla will confirm agreements which will boost exports to China:

  Arla confirms an agreement which is set to make Arla an indirect shareholder of China Mengniu Dairy Company Limited along with Mengniu's single largest shareholder, COFCO Corporation, China's leading food and beversage company
  Arla confirms an agreement with Mengniu to establish the China-Denmark Milk Technology and Cooperation Centre, which is to provide expertise on milk quality, traceability and controlled milk production on farms. This agreement is a framework agreement supported by China’s Ministry of Agriculture and Denmark’s Ministry of Food, Agriculture and Fisheries.
  Arla confirms an agreement with Mengniu which involves expanding the Arla brand to new product categories, giving Chinese consumers access to more Arla’s products


These agreements are expected to increase Arla’s total turnover in China five-fold, by 2016 (last year, Arla’s total turnover in China was approximately 700 million DKK).

Since 2005 Arla has primarily sold powdered milk products on the Chinese market, through a joint venture with Mengniu. Now Arla has decided with its partner to further develop our dairy business together and extend the category from milk powder to a full range of dairy products.

The current joint venture will become part of Mengniu, of which Arla is now to become an indirect shareholder along with COFCO.

Important to be in China
Consumption of dairy products in China is growing faster than the nation’s rapidly increasing dairy production. With a growth rate of approximately 10 per cent the Chinese market is expected to surpass the United States as the world’s biggest market for dairy products in 2020.

“With the growth rates that are driving the country forwards, now and in the years to come, it is crucial for Arla to gain a solid foothold in the Chinese market. We are proud that China’s leading food company COFCO and most successful dairy company Mengniu have chosen Arla as their strategic business partner in China,” says Arla Foods’ CEO, Peder Tuborgh.

“These agreements will increase our export to China significantly over the coming years. It will contribute positively to our cooperative owners’ milk price from day one, as we are able to add more value to milk that we, otherwise, would have to sell on the global bulk trading market where the profit is lower historically.”

Breakthrough for the Arla brand in China
Arla’s agreements with COFCO and Mengniu will mean that a series of new Arla products are to be introduced on the Chinese market through Mengniu’s sales channels as one of the many high-quality brands in Mengniu’s product range.

“Arla’s products will reach more Chinese consumers to a degree I would consider a breakthrough for the Arla brand in China. It will cement the Arla brand as a trademark for international quality, not just within powdered milk but also in other categories,” says Peder Tuborgh.

“To further develop our cooperation, Arla will support our partner in building an international standard in technology, innovation and quality systems,” says Peder Tuborgh.

China is considered one of Arla’s five strategic growth markets (along with Russia, USA, Poland and the region Middle East & North Africa), where Arla works to create long-term growth opportunities, which is also the aim with today’s agreements.

“It is important for Arla that we continue our focus on developing our core markets in Northern Europe combined with long-term strategic investments on our distant growth markets, because that is where the biggest growth margins will be in many years to come. Our ability to develop our business both home and abroad will be the key to securing a long-term profitability for our cooperative owners,” says Peder Tuborgh.

For Arla, the investment in these agreements amount to 1.7 billion Danish kroner, by which Arla will effectively hold approximately six per cent interest in Mengniu. Arla may nominate one director to the board of Mengniu.

Parts of the agreements will be signed this afternoon at 2 PM in Copenhagen.

Facts:

  China Mengniu Dairy Company Limited and its subsidiaries manufacture and distribute quality dairy products in China. It is one of the leading dairy product manufacturers in China, with MENGNIU as the core brand. The Group boasts a diverse product range including liquid milk products, (such as UHT milk, milk beverages and yogurt), ice cream, and other dairy products (such as milk powder and cheese).
  
  Mengniu were the largest dairy company in China in 2011 in terms of sales volume and sales, and one of the top 20 global dairy enterprises as ranked by Rabobank. As of December 2011, the company’s annual production was 7.05 million tons. In 2011 the company reached a turnover of 37,39 billion RMB. The company is listed on the Hong Kong Stock Exchange.
  
  COFCO Corporation is a leading grain, oil and food import and export group and the largest food and beverage company in China. The company is founded in 1949 and has featured on the Fortune 500 list since 1994.
  
  In 2011 COFCO’s total assets amounted to 254.5 billion RMB, with net assets of 83.8 billion RMB.
101 : greatsoup38(830)@2012-06-19 01:00:25

http://www.mengniu.com.cn/2012/0616/2157.html
當地時間2012年6月15日上午，在中國國務院副總理王岐山、國家發展和改革委員會
主任張平、商務部長陳德銘以及丹麥王儲腓特烈、副首相瑪格麗特•威斯塔格、貿易部長皮婭•奧爾森•迪爾等兩國政府領導人的共同見證之下，中國最大的乳製品
公司蒙牛乳業與歐洲乳業巨頭Arla Foods在丹麥首都哥本哈根簽署了戰略合作協議。隨後，蒙牛、Arla
Foods及中國最大的糧油食品企業中糧集團共同簽署了一系列協議，Arla
Foods（中文名稱：愛氏晨曦）以22億港元入股蒙牛，持股約5.9%，成為繼中糧之後的第二大戰略股東。正值胡錦濤主席對丹麥進行友好國事訪問期間，
此次兩國食品企業之間規模最大的戰略合作的達成，將對中丹企業間合作的深入發展起到良好的推動作用。

  成立於1863年的Arla
Foods，是歐洲最大、歷史最悠久的乳品企業，也是全球最大的有機乳品供應商。匯聚了近150年優秀生產經驗的「Arlagaaden」（Arla花
園）質量管理體系在世界乳業享有盛譽。它在全球擁有兩萬多名員工、超過200名研發專家，產品風行世界100多個國家，2011年營業收入為550億丹麥
克朗（合93.2億美元），在全球乳業排名第五位。

  對於此次合作，Arla Foods CEO Peder
Tuborgh感到非常興奮並充滿信心，他認為中糧和蒙牛是值得信賴的合作夥伴，此次戰略合作將開創多贏的格局。Peder
Tuborgh表示：「中國是全球第二大乳品市場，我們非常自豪成為中糧和蒙牛的戰略合作夥伴。中糧集團是中國最大的糧油食品企業，蒙牛是中國領先的乳製
品公司，他們都非常瞭解中國市場和中國消費者的需求，Arla
Foods將與蒙牛在牧場管理、質量可追溯體系建立、產品研發等多領域開展深入合作，為中國消費者提供更多高附加值乳製品。」

  
而對於蒙牛來說，這是一次實現與國際乳業先進管理水平全面對標並提升的難得機遇。作為蒙牛第二大戰略股東，Arla
Foods將參與蒙牛的實際運營，包括：為蒙牛引進丹麥牧場管理體系；將Arlagaaden應用於蒙牛的前端質量管理中；派出專家小組與蒙牛團隊一起工
作：指導蒙牛進一步完善牧場及生產HACCP質量體系；引進新技術，提高奶牛單產；培養專業的牧場管理團隊等。雙方的合作將覆蓋蒙牛從前端奶源管理到生產
質量控制等關鍵領域，快速實現與國際乳業先進管理水平接軌。

  蒙牛總裁孫伊萍認為：「Arla
Foods在養殖、牧場管理、研發、質量管理、生產工藝等方面擁有世界領先的優勢，蒙牛希望借鑑Arla
Foods的發展經驗，從奶源管理到質量標準都將直接對標國際乳業。達成與Arla
Foods的合作是蒙牛對標國際管理邁出的重要一步。」同時，與Arla
Foods的合作不僅將使蒙牛質量管理和產品品質達到國際水平，也將為中國乳業的國際交流和合作提供示範，推動中國乳業整體水平提升。

  
記者瞭解到，當地時間16日上午，在兩國政府領導人的共同見證下，中丹兩國農業部還將簽署農業發展協議，開啟政府間深度合作，共同推動成立「中國－丹麥乳
品技術合作中心」，該中心將在「引入丹麥牧場管理體系，搭建牧場管理、風險管控經驗交流平台及引進專家培養高水平奶業技術和管理人員」三個方面開展交流和
合作，通過借鑑丹麥乳業的發展模式改善企業與社區及奶農的合作關係，從行業層面推動中國乳業接軌國際水準，實現健康可持續發展。這其中，蒙牛乳業將聯手
Arla Foods和中糧共同承擔這一國家級合作項目在上述領域的實施。

  中糧集團董事長寧高寧也表示：「Arla
Foods是世界級的乳品企業，蒙牛是中國乳業的代表，中糧很高興能促成此次三方合作，並且將全力推動合作順利開展。中糧作為蒙牛的第一大戰略股東，全力
支持蒙牛的國際化合作戰略。Arla
Foods作為戰略投資者入股蒙牛，無疑將為蒙牛在奶源管理、質量可追溯及產品研發等各方面帶來實質性的提升，中長期來看，將對中國乳業產生良好的示範效
應。」

  
在三方簽約儀式上，國家質檢總局副局長楊剛指出，「這是迄今為止中國奶業最大規模的一次國際合作，對於蒙牛而言，外資的引進以及先進管理技術的植入，將使
其在提升品質和消費者信賴等方面獲益良多。更重要的是，中國－丹麥乳品技術合作中心的成立，將幫助中國乳業從上游奶源建設和質量管理都直接對標國際乳業先
進水平，從而促進全行業的升級。」


  在中國國務院副總理王岐山、丹麥副首相瑪格麗特•威斯塔格等兩國政府領導的共同見證下，中國最大的乳品企業之一蒙牛乳業與歐洲乳業巨頭Arla Foods在丹麥首都哥本哈根簽署了戰略合作協議。


簽約儀式上，中糧集團董事長、中國蒙牛董事局主席寧高寧（左）與Arla CEO Peder Tuborgh（彼得•特伯）（右）親切握手。


  6月15日下午，Arla
Foods（愛氏晨曦）、蒙牛、中糧三方簽約儀式。前排從左至右依次為：Arla CEO Peder
Tuborgh（彼得•特伯）、蒙牛總裁孫伊萍、中糧董事長寧高寧。丹麥食品農業漁業部長Mette
Gjerskov（梅特•吉奧斯古）、中國國家質檢總局副局長楊剛等領導共同見證了這一重要的歷史時刻。

相關鏈接：
中糧集團
全球500強企業，中國最大的糧油食品企業


中糧集團有限公司（COFCO）成立於1949年，經過多年的努力，從最初的糧油食品貿易公司發展成為中國領先的農產品、食品領域多元化產品和服務供應
商，致力打造從田間到餐桌的全產業鏈糧油食品企業，利用不斷再生的自然資源為人類提供營養健康的食品、高品質的生活空間及生活服務，貢獻於民眾生活的富足
和社會的繁榮穩定。

  
作為投資控股企業，中糧集團旗下擁有中國食品（00506.HK）、中糧控股（00606.HK）、蒙牛乳業（02319.HK）、中糧包裝
(00906.HK)四家香港上市公司，以及中糧屯河（600737.SH）、中糧地產（000031.SZ）和中糧生化（000930.SZ）三家內地
上市公司。

  面對世界經濟一體化的發展態勢，中糧近年來不斷加強與全球業務夥伴在農產品貿易、加工和品牌食品生產銷售、飼料、肉食生產及置地、金融服務等領域的廣泛合作。憑藉其良好的經營業績，中糧持續名列美國《財富》雜誌全球企業500強，居中國食品工業百強之首。

蒙牛乳業集團
中國最大的乳製品企業

  
中國蒙牛乳業有限公司成立於1999年，2004年在香港聯交所掛牌上市。目前，蒙牛已成長為中國最大的乳品供應商。蒙牛在全國建立了40多個生產基地，
日均收奶量過萬噸，擁有液態奶、酸奶、冰淇淋、奶品、奶酪五大系列400多個品項的產品。2011年蒙牛全年營業收入達到373.9億元人民幣，位列世界
乳業第18位。

  憑藉卓越的品質，蒙牛牛奶
被選為NBA中國官方市場合作夥伴、博鰲亞洲論壇唯一指定乳品供應商、中國航天及探月工程專業乳製品及國際體育總局訓練局運動員專業產品。從中國載人航天
飛船上的航天員、國家體育總局訓練局的運動員到籃球賽場上馳騁的NBA球員，蒙牛牛奶都是他們共同的選擇。

丹麥Arla Foods（愛氏晨曦）
歐洲市場第一大乳品企業，全球最大有機乳品供應商

  丹麥Arla
Foods成立於1863年，總部位於哥本哈根，至今已有近150年的歷史，是歐洲歷史最為悠久、規模最大的乳業公司，也是全球最大的有機乳品生產商。
2011年營業收入550億丹麥克朗（合93.2億美元），排名世界第五。目前，Arla Foods 在全球擁有兩萬多名員工、超過200名研發專家。

  Arla Foods與約7700位來自瑞典、丹麥和德國的牛奶生產者合作，目前在13個國家擁有生產廠，在另外20個國家擁有銷售辦事處，產品在100多個國家銷售，在英國、瑞典、丹麥三個國家均為銷售冠軍，是全球領先的高品質牛奶供應商。

  Arla Foods
建立了Arlagaaden質量管理體系，確保牛奶是高品質的、並以負責任的方式生產，已實現從餐桌追溯到農場。Arla
Foods致力於幫助消費者重新與大自然連接，秉承保護大自然的立場，Alar
Foods提供更好、更自然的產品，減少對環境的影響，以確保消費者和社會的整體利益。

  憑藉百年信譽以及超強研發與創新能力，Arla獲得了美國航天署（NASA）青睞，成為全球第一家與NASA空間技術中心合作的歐洲企業和乳品公司，為宇航員開發適於在太空中存儲與食用的牛奶產品。
102 : greatsoup38(830)@2012-06-19 01:01:30

http://finance.sina.com.hk/news/40/2/1/4959057/1.html
【明報專訊】股東投票否決董事會配股授權的「維權」之舉，再添成功新案例。蒙牛乳業（2319）昨天的股東大會上，有關向董事授出一般授權，以配發佔已發行股本兩成新股的提案，以65.2%的高反對票遭到否決。

蒙牛管理層昨日未就投票詳情回應記者詢問，不過翻看去年股東大會的投票結果，有關配發新股的同一提案，反對比例亦達到49.8%，但最終功虧一簣。

有不願具名的中資銀行分析員認為，配股授權此番遭否決，在反映小股東維權的同時，不排除是目前持有蒙牛28.06%股份的大股東中糧集團（0606）投下反對票，因其不希望出現其他大型投資者，再以20%的規模買入或增持，進而威脅其蒙牛第一大股東的地位。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120615393_C.pdf
103 : mannishmark(26310)@2012-06-19 01:07:30

102樓提及
http://finance.sina.com.hk/news/40/2/1/4959057/1.html
【明報專訊】股東投票否決董事會配股授權的「維權」之舉，再添成功新案例。蒙牛乳業（2319）昨天的股東大會上，有關向董事授出一般授權，以配發佔已發行股本兩成新股的提案，以65.2%的高反對票遭到否決。
蒙牛管理層昨日未就投票詳情回應記者詢問，不過翻看去年股東大會的投票結果，有關配發新股的同一提案，反對比例亦達到49.8%，但最終功虧一簣。
有不願具名的中資銀行分析員認為，配股授權此番遭否決，在反映小股東維權的同時，不排除是目前持有蒙牛28.06%股份的大股東中糧集團（0606）投下反對票，因其不希望出現其他大型投資者，再以20%的規模買入或增持，進而威脅其蒙牛第一大股東的地位。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120615393_C.pdf


唉,都係要靠洋鬼子..蒙牛呢個中國品牌都係掛羊頭....
104 : GS(14)@2012-06-19 22:23:56

唔賣狗肉都唔賣羊頭啦
105 : GS(14)@2012-06-20 23:15:11

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120620/News/ec_ecx1.htm
愛氏晨曦是歐洲乳品企業巨頭化一。孫伊萍指出，雖然愛氐晨曦於公司持股量不足6%，但已同意百分之百共享其技術、牧場管理、質量管理及研發系統的經驗。她又認為，目前中國乳業的弱處在於奶源管理，而愛氏晨曦於這方面有優越的管理經驗，將有助公司更好地完善其食品安全環節。

在合作協議下，雙方將於呼和浩特共同建立一個中丹乳品合作中心，作為培訓人才及引進技術的平台。此項目由兩地政府牽頭，並由愛氏晨曦及蒙牛雙方對等投資。至於營建中心的費用，孫伊萍沒有透露具體數字，只稱由於這是長期項目，必然會牽涉額外開支，但認為值得。

被問近月銷售情有否受經濟放緩影響時，孫伊萍表示，銷售的增速受一定程度影響，但仍然符合預期。她又指出，奶粉、牛油及乳酪產品是愛氏晨曦的強項，公司將與對方合作研製這些產品，並會因應市場需要調整公司現時的產品結構。她並指出，希望透過生產高增值產品，進一步引領市場及完善生產體系。
106 : MrYeung(15476)@2012-06-23 15:06:33

蒙牛承認被曝光冰淇淋廠髒亂差 存違規問題
http://finance.sina.com.hk/news/3/2/1/4972774/1.html

新京報訊 (記者李靜)針對網友反映的蒙牛乳業冰淇淋代加工廠天輔乳業存在髒亂差問題，蒙牛乳業昨日在其官方微博公布了調查結果，承認環境管理存在違規問題，並指出，該工廠已被要求整改，相關責任人被停職處理。

否認抽檢不合格

近日，來自西安的大三學生在網上發布《我在內蒙古的十天──蒙牛冰淇淋代加工點實習記錄》，稱天輔乳業“環境分外髒亂差”，與工廠緊鄰的宿舍樓門口在焚燒生活垃圾，一些生產原料衛生情況令人擔憂等。

網帖中還稱，一線抽檢人員稱，大腸菌群和細菌總數不合格率為10%左右，但其牆上張貼的達成情況表卻顯示，產品微生物合格率為100%。

對此，蒙牛6月18日在其官方微博回應稱，已成立調查組趕往委托加工企業。

昨日，蒙牛對此發布此事最新說明稱，文中反映的在宿舍管理及周邊環境存在的問題基本屬實(文中的垃圾圖片非生產區)，生產現場的環境管理存在違規情況。

此外，對於爆料帖中提到的抽檢不合格率的情況，蒙牛表示，“經查不屬實”，所有產品都是按照國家標准經過批檢合格後才允許出廠。

感謝網友監督

針對這一調查結果，蒙牛表示，已責令該工廠就存在的問題立即整改，如48小時內驗收不合格，將停止合作。與此同時，對相應的責任人已做出停職處理。

此外，蒙牛表示，將對全國所有的冰淇淋代加工廠進行全面審查，嚴防此類問題再次發生。蒙牛還對網友的監督表示感謝，並向消費者道歉。

本周二，蒙牛新總裁孫伊萍在入職後首場媒體溝通會上表示，希望未來蒙牛能把質量管理體系追溯到前端，特別是奶源管理上，建立從端到端的管理體系。她認為蒙牛還需建立一線質量管理人員的責任意識。

責令該工廠就存在的問題立即整改，如48小時內驗收不合格，將停止合作；對相應的責任人已做出停職處理。我們感謝這位網友對我們的監督，並向所有關注和關心我們的消費者誠摯道歉。──蒙牛乳業
107 : GS(14)@2012-06-23 21:39:48

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=35457
這貼
108 : greatsoup38(830)@2012-06-24 00:35:26

2012-6-22 HJ
...
食品安全問題複雜與愛氏合作的效益，相信對短期業績無大幫助，蒙牛亦表示相關效應將於年底顯現，市場對此是否接受，較為主觀。蒙牛現價21 元，往績P╱E 19 倍，是高是低見仁見智，待中期業績後將稍為明朗。合作消息公布後，蒙牛一度急升，之後表現反覆，但合作基本上有利中長期安排，主要是強化蒙牛品牌以及多元化發展。目前須要考慮的是，蒙牛的低潮是否已過，如答案是正面，則合作是蒙牛回復生機的開始，便可逢低收集。如果答案是負面，自然須要觀望。這問題難有確切答案，如有疑問只宜炒上落。蒙牛的問題較為複雜，尤其是涉及食品安全問題，是較為特別的行業。

戴兆
109 : jj1984(29252)@2012-06-29 23:23:20

盈利警告
[url=]http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0628/LTN20120628670_C.pdf[/url]
110 : GS(14)@2012-06-30 10:24:17

儘管本集團在前期戰略擴張建立的產能基礎上有效提升了主要產品銷量和市場份額，但
相關行業面臨的嚴峻挑戰使中期利潤空間受到擠壓。董事會認為本集團之中期綜合淨利
潤預期顯著減少的主因包括：

(1) 期內國際市場大豆價格總體上漲，國內大豆等油籽壓榨產能持續增加，相關產品價格漲幅不及原料，內外行情倒掛致使本集團產品毛利空間受限，同時期內人民幣匯率變化使匯兌收益較去年同期大幅減少；以及
(2) 國內原糧採購價格同比顯著上升，而澱粉、大米等產品市場疲弱，未能有效實現成本的充分傳導。
111 : GS(14)@2012-07-16 23:30:17

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120716/News/eb_ebe1.htm


【明報專訊】加多寶在「王老吉」涼茶商標官司中敗給廣藥集團，令加多寶不能再用「王老吉」商標，不過專為加多寶生產紅罐涼茶的中糧包裝(0906)卻堅信這個公司最大的客戶市場優勢不變。「許多消費者還是看重涼茶的內在跟質量，以及『紅罐』這個標誌，而不是那3個字的商標。」董事總經理張新說。

加多寶與中糧包裝已經合作十多年，張新對這個老戰友的實力表示肯定。「一個產品能不能做起來包括很多因素，商標只是其中一部分，背後還有整個團隊、產品質素的控制、供應鏈系統等。加多寶十多年來由一個很小的地方做起來，這些方面它都比較強。」

然而市場憂慮加多寶品牌轉型困難，並會一併影響中糧包裝的訂單。張新回應指，加多寶在產品轉型處理上做得「到位」，今年來自加多寶的訂單不但沒有受影響，反而比去年同期錄得兩成升幅。

引環保鋁罐技術 拓塑膠包裝業務

除了固有業務外，中糧包裝近年亦積極開拓新生產技術。傳統的飲料罐以馬口鐵製三片包裝技術為主，中糧包裝在國內市場已取得第一位，下一步是引入更先進環保的鋁製兩片罐技術。目前公司共有4條相關生產線，預計明年還會增設3條，目標為3年內將產能由現時不足30億罐，提升一倍多至69億罐。

塑膠包裝是另一個生產重點。據張新所說，塑膠包裝的規模佔整個包裝市場三分一之多，增長速度快，客戶廣泛，而且利潤較高，但現時只佔公司收入不足5%，未來目標為提升至20%。
112 : GS(14)@2012-07-17 23:30:45

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120717508_C.pdf
又多一隻207
113 : sunshine(3090)@2012-07-19 23:16:54

112樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0717/LTN20120717508_C.pdf
又多一隻207


seem that the boss like those stock with no. of zero in between, 506,606,906 and now 207
114 : greatsoup38(830)@2012-07-19 23:17:57

113樓提及
112樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0717/LTN20120717508_C.pdf
又多一隻207

seem that the boss like those stock with no. of zero in between, 506,606,906 and now 207


以為佢鍾意6 jer，點知都要7下
115 : sunshine(3090)@2012-07-19 23:32:59

114樓提及
113樓提及
112樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0717/LTN20120717508_C.pdf
又多一隻207

seem that the boss like those stock with no. of zero in between, 506,606,906 and now 207

以為佢鍾意6 jer，點知都要7下


he also like 9 but longer with 4 digit 2319
116 : greatsoup38(830)@2012-07-19 23:56:34

115樓提及
114樓提及
113樓提及
112樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0717/LTN20120717508_C.pdf
又多一隻207

seem that the boss like those stock with no. of zero in between, 506,606,906 and now 207

以為佢鍾意6 jer，點知都要7下

he also like 9 but longer with 4 digit 2319


六九一路發?
117 : ezone2k(22605)@2012-07-20 00:28:36

等906 跌到 < 10 PE, 可以入貨

P.S. 呢隻街貨少... $4可入

中糧包裝<00906.HK>鋁制兩片罐生產線投產

中糧包裝<00906.HK>表示，集團分別位於成都及天津的鋁制兩片罐生產線已先後於今年2月及3月展開試生產，大客戶的認證工作進展順利，生產線均於今年7月正式投產。集團的成都公司位於成都溫江海峽兩岸科技園，佔地面積92畝，總投資近1億美元；而天津公司則位於天津武清經濟技術開發區，佔地面積150畝，總投資1.5億美元。

中糧包裝<00906.HK>原材料價格下降 料可提升毛利率

中糧包裝<00906.HK>執行董事兼總經理張新於股東會後表示，首五個月業務表現理想，符合預期，惟歐債問題或會帶來輕微影響，今年市場情況艱難。目前原材料價格下降，料可提升毛利率，相信可保持於雙位數字。

集團近年致力發展塑膠包裝業務，早前與收購塑膠包裝的企業簽定備忘，屬行業整合，冀有關業務於未來數年收入佔比達20%，融資需要則需視乎其併購速度。

而公司於天津及成都兩片罐及三片罐廠房已投產，令產能倍增，單是兩片罐已達30億罐，料可提升收入。
118 : GS(14)@2012-07-20 10:26:53

呢間野今年應該唔錯，不過1203發了盈警...
119 : GS(14)@2012-07-20 12:04:38

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?t=68100
由 ezone2k » 週五 7月 20日, 2012年 1:06 am
悶聲發小財: 食正料價回落, 需求持續增加, 逄低買入

** DON"T POST NUMBER ** 8 月尾出result.

P.S. 等位入... 最好 $4-4.4 入到. 隻野反地心吸力, 發現得太遲... :inv168_12: :inv168_12: :inv168_12:

現價比較貴, $5.0x, 12 times PE, 52 week low $2.55, 內需 + 工業混合体

11 EPS: 0.34 RMB, 12 EPS: expected 0.38-0.42RMB,
PE Range: 7-12 times, stock range: 3.3-6.18, mean = HK $4.75

The good:

1. FMCG related, 不是太受economy downturn.

2. 股權高度集中, 貨乾...

3. 阿媽系出名門

4. 過去半年大幅跑赢HSI

5. 2011 report: 工廠的生產線全年也滿負荷運行，全力滿足市場需求。 :inv168_10: :inv168_10:

The bad:

1. 債重/派息低

2. 毛利低

3. 折舊高
120 : ezone2k(22605)@2012-07-22 01:17:55

Research Report.

http://research.stcn.com/attache ... b088511735f731e.pdf
121 : ezone2k(22605)@2012-07-22 01:25:18

[B]IPO所得近用罄 或再融资[/B]

Revenue



Profit



P.S.

1. 906 遲早要發新股...
2. Imoney 今期推, 唔知想點...
3. greatsoup 大大點睇呢隻 ?!
4. 1203 港男勿事盈警 ?

　　公司发展需要资金支援，XXXX在2009年11月上市时集资10.8亿港元，根据招股书，武汉、成都、番禺生产设施的建设就将用掉首次招股额的70.7%，加上收购香港品X的1.47亿元，已所剩无几。张新表示，公司今年可能有再融资需求。

　　目前，企业新增的生产线以XXX为主，正在建设当中的广州项目预计于2012年春季投产，年产能为8亿至11亿UNIT；而天津的新建厂房预计于今年8月投产，年产能10亿UNIT。
122 : jj1984(29252)@2012-07-22 01:52:22

119樓提及
http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?t=68100
由 ezone2k » 週五 7月 20日, 2012年 1:06 am
悶聲發小財: 食正料價回落, 需求持續增加, 逄低買入
** DON"T POST NUMBER ** 8 月尾出result.
P.S. 等位入... 最好 $4-4.4 入到. 隻野反地心吸力, 發現得太遲... :inv168_12: :inv168_12: :inv168_12:


咁仲使估既?!哈哈!大家顏爆佢!!!!
123 : GS(14)@2012-07-22 14:43:53

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=68100
文章由 ezone2k » 週六 7月 21日, 2012年 9:32 pm
2x% increase to 5x% gearing, 今期 Imoney mention.

可能要抽水..

文章由 godchild » 週六 7月 21日, 2012年 9:45 pm
如果銷售成本decrease 10%, 其他數不變, net profit會升一倍.


文章由 小香男 » 週六 7月 21日, 2012年 10:03 pm
現在個個話香港回收垃圾場死q 晒, 我老闆日q 日話睇緊垃圾場d 數, 成場垃圾根本走唔切, 消失是唯一方法,

佢地頂唔順走佬, 點解頂唔順???

bobobee 寫
how about 加多寶 factor ?

加多寶訂單不跌反升, 加多寶在產品轉型處理上做得「到位」，今年來自加多寶的訂單不但沒有受影響，反而比去年同期錄得兩成升幅。very interesting... 所以874廣藥抄爆左...



文章由 ezone2k » 週日 7月 22日, 2012年 1:16 am
IPO所得近用罄 或再融資

P.S. 遲早要發新股...

　　公司發展需要資金支援，XXXX在2009年11月上市時集資10.8億港元，根據招股書，武漢、成都、番禺生產設施的建設就將用掉首次招股額的70.7%，加上收購香港品X的1.47億元，已所剩無幾。張新表示，公司今年可能有再融資需求。

　　目前，企業新增的生產線以XXX為主，正在建設當中的廣州項目預計於2012年春季投產，年產能為8億至11億UNIT；而天津的新建廠房預計於今年8月投產，年產能10億UNIT。


文章由 greatsoup » 週日 7月 22日, 2012年 11:56 am
開拓新業務= 本業....

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201207031065_C.pdf
(iii) 由於本集團一間聯營公司的原材料採購成本顯著上漲，導致本集團錄得應佔聯營公司虧損，而2011年同期本集團則錄得應佔聯營公司溢利。

一個老散 寫:
大湯兄認為料價不會跌, 依鬆兄的愛股不能得益嗎？

我:
出埋個壞消息先
124 : jj1984(29252)@2012-07-23 23:42:34

606會否跌穿招股價???呢幾日仲係咁既大市都好牙煙....
125 : GS(14)@2012-07-23 23:43:15

應該會，等多陣買啦
126 : idsdown(1658)@2012-07-24 08:38:17

被列入可沽空名單
127 : GS(14)@2012-07-24 11:51:05

咁慘?
128 : idsdown(1658)@2012-07-24 19:36:21

有咩咁慘, 等住4蚊入貨的人有機了
129 : lifengjjj(25972)@2012-07-24 21:33:13

906定是606被列入可沽空名单啊？
130 : idsdown(1658)@2012-07-24 21:40:29

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20120724/00202_002.html

港交所五月中宣布收緊沽空活動，可沽空股份市值由10億元提高至30億元，同時過去十二個月成交總額對市值的比率，由40%調高至50%等，修訂後可沽空股份數目減少87隻，新增可沽空股份包括中糧包裝（00906）、神州數碼（00861）、網龍（00777）。
131 : jj1984(29252)@2012-07-25 11:15:59

606 到招股價啦...
尋日沽空佔21%
132 : GS(14)@2012-07-31 12:36:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120731003_C.pdf
董事會宣佈，以下變動於二零一二年七月三十日生效：
（i）委任Tim Ørting Jørgensen 先生為本公司非執行董事兼戰略及發展委
員會副主席；
（ii）委任Finn S. Hansen 先生為本公司非執行董事；
（iii）楊文俊先生辭去本公司執行董事、副主席以及戰略及發展委員會成員；
（iv）方風雷先生辭去本公司非執行董事以及戰略及發展委員會成員；及
（v）委任本公司執行董事兼總裁孫伊萍女士為戰略及發展委員會成員。
委任董事
中國蒙牛乳業有限公司（「本公司」，連同其附屬公司合稱「本集團」）董事會
（「董事會」）欣然宣佈委任Tim Ørting Jørgensen先生（「Jørgensen先生」）
為本公司的非執行董事兼戰略及發展委員會副主席；委任Finn S. Hansen先生
（「Hansen先生」）為本公司的非執行董事，兩人的任命均於二零一二年七月
三十日生效。
Jørgensen先生與Hansen先生的履歷如下。
Tim Ørting Jørgensen 先生 - 本公司非執行董事兼戰略及發展委員會副主席
Tim Ørting Jørgensen先生，47歲，一九九一年哥本哈根商學院經濟碩士畢業，
專修國際策略與市場推廣。一九九一年加入Arla Foods amba，曾任其國際業務
部多個管理職位，包括三年在中東工作，三年在巴西工作。二零零五年晉升為Arla
Foods amba丹麥分公司的業務集團董事，二零零七年獲委任為Arla Foods amba
的執行副總裁，負責Arla Foods amba北歐和英國以外地區的整體國際業務。二
零一零年起，Jøergensen先生兼任蒙牛與Arla Foods amba主營乳製品生產銷售
業務的合營企業 ── 內蒙古歐世蒙牛乳製品有限責任公司的董事；二零一二年
獲委任領導Arla Foods amba新設的德國／荷蘭業務部， 冀能通過併購將Arla
Foods amba建立為德國具領導地位的乳業公司。Jørgensen先生在Arla Foods
amba具備二十年經驗，積累了豐富的國際銷售、品牌建立、供應鏈效益與一般
管理經驗。Jørgensen先生集中以實質增長與收購方式壯大業務。
Jørgensen 先生將與本公司訂立一份委聘書，任期由二零一二年七月三十日起，
惟須受本公司的《組織章程細則》輪席告退及膺選連任條文規限。
Jørgensen先生有權收取董事酬金，有關酬金將參考Jørgensen先生在本集團的
職務責任而釐定，並由本公司的薪酬委員會檢討。
除上文所披露外，Jørgensen先生於過去三年內並無在香港聯合交易所有限公司
（「聯交所」）或海外任何證券市場上市的公眾公司中擔任任何董事職務。
於本公告日期，Jørgensen先生與本公司任何董事、高層管理人員、主要股東或
控股股東並無任何關連，亦無擁有《證券及期貨條例》第XV部所指的本公司或其
相聯法團的股份或相關股份的權益。
除上文所披露外，Jørgensen先生並不知悉有任何事宜須根據《香港聯合交易所
有限公司證券上市規則》（「《上市規則》」）第13.51(2)(h)至13.51(2)(v)條所載的
規定予以披露，亦沒有任何其他事宜需要知會本公司的股東。
Finn S. Hansen 先生 - 非執行董事
Finn S. Hansen先生，53歲，一九八六年Haderslev Business College商學士畢
業，一九七七年加入Arla Foods amba，曾任其國際業務部多個管理職位，包括
三年在加拿大工作，超過十年在中東不同國家工作。二零零六年晉升為高級副總
裁，負責Arla Foods amba在中東和北非地區的整體國際業務。二零一二年獲委
任為執行副總裁，負責Arla Foods amba北歐和英國以外地區的整體國際業務。
Hansen先生將與本公司訂立一份委聘書，任期由二零一二年七月三十日起，惟
須受本公司的《組織章程細則》輪席告退及膺選連任條文規限。
Hansen先生有權收取董事酬金，有關酬金將參考Hansen先生在本集團的職務責
任而釐定，並由本公司的薪酬委員會檢討。
除上文所披露外，Hansen先生於過去三年內並無在聯交所或海外任何證券市場
上市的公眾公司中擔任任何董事職務。
於本公告日期，Hansen先生與本公司任何董事、高層管理人員、主要股東或控
股股東並無任何關連，亦無擁有《證券及期貨條例》第XV部所指的本公司或其相
聯法團的股份或相關股份的權益。
除上文所披露外， Hansen 先生並不知悉有任何事宜須根據《上市規則》第
13.51(2)(h)至13.51(2)(v)條所載的規定予以披露，亦沒有任何其他事宜需要知會
本公司的股東。
董事辭任
董事會宣佈楊文俊先生（「楊先生」）已經辭去本公司的執行董事、副主席以及
戰略及發展委員會成員，有關請辭於二零一二年七月三十日生效。
楊先生於二零零四年二月獲委任為本公司的執行董事，後於二零一一年六月獲委
任為本公司副主席，同時於二零零九年八月至二零一二年四月期間兼任本公司總
裁。在楊先生及團隊的管理下，本集團持續發展，並成為中國乳製品行業的領導
者之一，業務已上軌道，楊先生認為是時候辭去本公司董事一職，以求可發展其
個人事業。董事會對楊先生過往對本集團的投入以及其在本集團的監督管理與策
劃方面的貢獻深表謝意。
董事會與楊先生確認彼此間概無意見分歧，亦無有關楊先生辭任的其他事宜需要
知會本公司的股東。
董事會亦宣佈方風雷先生（「方先生」）已經辭去本公司的非執行董事及戰略及
發展委員會成員，有關請辭於二零一二年七月三十日生效。
方先生現任厚樸投資管理公司董事長。誠如本公司於二零一二年六月十五日發出
的公告所指，HOPU USD Master Fund I, L.P.的全資附屬公司Ecostar Investment
Limited已經於二零一二年六月十五日與Arla Foods amba訂立購股協議，將本身
於COFCO Dairy Holdings Limited（「COFCO Dairy」）的股份售予Arla Foods
amba，相當於COFCO Dairy全部已發行股份30%。於本公告日期，COFCO Dairy
乃COFCO Dairy Investments Limited的唯一股東，而COFCO Dairy Investments
Limited持有本公司全部已發行股份約19.66%。方先生於二零一二年七月三十日
辭去本公司董事一職，以求可投入更多時間處理及專注其他個人業務。
董事會與方先生確認彼此間概無意見分歧，亦無有關方先生辭任的其他事宜需要
知會本公司的股東。
委任戰略及發展委員會成員
董事會亦宣佈委任本公司執行董事兼總裁孫伊萍女士（孫女士）為戰略及發展委
員會成員，有關委任於二零一二年七月三十日生效。孫女士自二零一二年四月十
二日起擔任本公司執行董事兼總裁。
孫伊萍女士，45歲，一九九三年畢業於中國農業大學（原北京農業工程大學），
並獲食品工程專業學士學位和農產品加工工程專業碩士學位。同年加入中糧集
團，從事中糧集團對可口可樂裝瓶業務的投資管理業務。一九九七年任廣東太古
可口可樂有限公司副總經理，二零零二年任海南可口可樂飲料有限公司總經理，
二零零五年兼任湛江中糧可口可樂飲料有限公司總經理。就任本集團總裁前，孫
女士曾任中糧地產（集團）股份有限公司副總經理、中糧集團（西南）大區總經
理。孫女士在其從業近二十年間積累了豐富的品牌食品營銷、糧油食品加工及地
產的管理經驗，同時其本人亦在國際品牌快速消費品行業具有十幾年的資深管理
經驗。
133 : hang417(31322)@2012-08-02 22:10:20

湯兄 對2319 如何看待 ? 現價算不算貴
134 : greatsoup38(830)@2012-08-02 23:04:08

133樓提及
湯兄 對2319 如何看待 ? 現價算不算貴


我唔識答
135 : 自動波人(1313)@2012-08-09 03:04:50

中储粮失手？重组华粮中粮抢得先机

在归队国资委3个多月后，央企中国华粮物流集团公司（简称“华粮”）即将迎来被重组的命运，而操刀者为中粮集团。

日前，本报独家获悉，国务院国资委已经对华粮领导骨干进行任免，原中粮集团副总裁迟京涛出任华粮集团总经理兼党委副书记，原中粮集团粮油有限公司总经理彭安桥、副总经理许峰出任华粮集团副总经理，原华粮集团副总经理李敏也出任党委书记。

中粮系高管主掌华粮集团，让华粮重组路径明朗，如无意外，中粮即将入主华粮，此前觊觎华粮的中储粮则希望渺茫。知情人士告诉记者，此前，“中储粮与中粮集团竞争很激烈，都希望重组拥有物流和仓储资源的华粮，中粮现在完成人事布局，已占得先机”。

中粮团队执掌华粮

华粮集团官网显示，7月17日，国务院国资委召开华粮集团公司干部大会，宣布国资委党委对华粮物流公司领导干部的任免决定。国资委副主任姜志刚、企干二局局长宋亚晨等领导出席会议。

宋亚晨宣布任免通知，王常俊因年龄原因不再担任华粮物流集团党委书记、总经理职务；决定李敏也任华粮集团党委书记，迟京涛为华粮物流集团公司党委副书记兼任总经理，彭安桥、许峰为华粮集团副总经理。

王常俊历任黑龙江省财政厅副处长、处长、副厅长，黑龙江省粮食局局长、党组书记，2006年8月，华粮集团正式成立时，出任华粮集团党委书记兼总经理。

曾参与华粮集团筹建的粮食行业专家告诉记者，“王常俊任职早就到期了，现在退休属于正常的人事任免”。

接替者迟京涛现年49岁，此前任职于中粮集团，为中粮集团副总裁。迟京涛2003年8月加入中粮集团，于2004年10月至2011年2月担任中粮集团人力资源总监。自2011年2月出任中国食品（00506.HK）执行董事兼执行副主席。

今年3月30日，宁高宁宣布辞任中国食品董事会主席，迟京涛接任宁高宁的职位。

在任职华粮集团前，彭安桥为中粮集团粮油有限公司副总经理兼粮贸部总经理，许峰为中粮集团粮油有限公司副总经理。

8月6日，中粮集团方面告诉记者，“迟京涛、彭安桥、许峰三人不再担任中粮职务了”，“是否由中粮集团重组华粮集团不知道，这是国资委决定的事”。

中储粮失手？

前一阶段，中储粮河南分公司总经理李长轩及直属库多位管理层爆出贪污腐败丑闻。而中粮集团已经转型为市场化运作企业。

事实上，由于中粮集团已经转型为市场化运作企业，兼具国内市场和国际市场竞争经验，而中储粮目前仍为国家政策粮油企业，这也为国资委选择中粮集团重组华粮埋下伏笔。

有关中储粮、中粮竞争重组华粮早已不是新闻。2009年，中粮集团总裁于旭波曾表示，中粮和中储粮均有意并购华粮集团，以形成粮食央企两轮驱动的新局面。但是由于华粮集团属于国家发改委和国家财政部共同管理，这项动议一直未有实施。

知情人士表示，“现在中粮集团迟京涛等三位高管被派到华粮集团，这说明中粮集团近期可能要并购重组华粮集团”。东方艾格分析师马文峰也表示，“迟京涛去华粮集团，很确定华粮归中粮集团了”。而对于是否已经确定由中粮集团重组华粮，8月7日，华粮集团综合部人士告诉记者，“从我这个层面不好说”，“华粮需要按进度进行清产核资，按照国务院国资委的要求，下一步进行股份制改造”。

对于华粮的重组，相关部委也在创造条件。今年4月10日，国务院国资委公告，经国务院批准，华粮集团的管理权由国家发改委和财政部移交给国务院国资委，由国资委代表国务院履行出资人职责。这为华粮集团的重组打开了大门。

上述粮食行业专家表示，“国家发改委和财政部将华粮的管理权交给国资委，也就是由国资委全权处理华粮集团的去向”。

该专家表示，国资委拿过去后不会让它独立存在的，肯定会让有实力的粮食央企来重组它，“国资委之前希望由中粮重组华粮，但是由于发改委和财政部有疑虑，担心怕再出现一个中储粮”。该专家还表示，中储粮因为近年在粮食收储过程存在的问题，两大部委也没同意由中储粮来重组。

生不逢时的华粮

当时成立华粮集团的目的是为深化粮食流通体制改革，建立一条“北粮南调”的快速通道，推进粮食“四散化”（散装、散运、散储、散卸）的重要举措。中国在世行项目贷款基础上形成东北、长江、西南和京津4个既相对独立又相互衔接的粮食运输走廊，国家经历多次筹备，终于在世行项目贷款基础上组建华粮。

华粮官网显示，目前，华粮拥有5家分公司，5家港口企业和分布在9个省市的53家中转粮库企业。而中转库仓容总量达664.8万吨，具备中央储备粮代储资格仓容432.8万吨。

尽管拥有这些优势，自成立到现在华粮一直处于亏损状态。上述专家表示，华粮成立初不符合市场体制要求，管理关系理不顺，除了主要子公司华粮北良有限公司业绩较好外，其他分公司和子公司业绩不是太好。

华粮集团财务报告显示，2010年，华粮集团总资产220.89亿元，营业收入为166.46 亿元，利润总额为-0.89亿元，净利润为-1.2亿元。而截至2011年9月末，华粮总资产210.65亿元，营业收入为138.76亿元，利润总额-0.87亿元，净利润为-0.95亿元。华粮总负债合计为187.56 亿元，资产负债率为84.91%；2011年前三季度，华粮总负债为184.44亿元，资产负债率为87.56%。当前市场利率逐渐升高，这对华粮来说压力不小。

事实上，作为国家政策性粮食企业，华粮除了享受国家政策性优惠，还享受国有粮食购销企业免征增值税和对财政补贴收入免征营业税和企业所得税的政策，但这并不能改变华粮亏损的命运。

马文峰表示，物流企业需要管理机制灵活，有资源却不做经营性商业业务容易亏损，另外物流企业只能跟外贸相结合才能赚钱。

上述专家表示，华粮主要领导层是由发改委、财政部、国资委和粮食局派任，各方利益需要协调；另一方面，华粮下属公司和粮库因为多个地方政府在里面有股份，中央与地方政府的利益不好划分。
136 : GS(14)@2012-08-23 12:55:36

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20120823/16628186


繼今年5月，蒙牛被爆在牛奶中摻入牛尿的醜聞後，內地媒體昨又踢爆蒙牛駐浙江省義烏市的經理，擅自將純牛奶的生產日期竄改至出廠日期的六個月之後，涉及的數量多達逾3,000箱。
本月3日，浙江省浦江縣工商局在浦江一貨倉內，查獲兩個批次的蒙牛問題牛奶，總計160箱。經調查後，工商局確認該批蒙牛純牛奶的生產日期曾遭人竄改，當事人為時任蒙牛駐義烏市經理王孫富。
今年5月初，他從蒙牛員工聶立峰手裡，以半價購買了3,000箱生產日期為2011年12月份的蒙牛臨期純牛奶，並在永康市將生產日期分別塗改為2012年5月19日和6月1日，再以45元人民幣一箱的正價，銷往浦江、義烏等地。有業內人士稱，蒙牛純牛奶保質期一般為45天，假定出廠日期為2012年8月1日，8月16號還沒有銷售出去，那麼就是臨期品。
北京環球網
137 : lifengjjj(25972)@2012-08-23 13:42:10

尼啲企业真是没良心啊！蒙牛太黑了，这种是连黑社会都不敢干。
138 : greatsoup38(830)@2012-08-28 17:22:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120827388_C.pdf
財務摘要
截至6月30日止六個月
2012年2011年
人民幣千元人民幣千元變幅
（未經審核） （未經審核） 百分比
收入2,655,624 2,114,452 25.6%
本公司股本持有人應佔利潤179,644 136,496 31.6%
每股盈利人民幣0.22元人民幣0.16元37.5%
董事會向於2012年9月21日名列本公司股東名冊之股東宣派截至2012年6月30日
止六個月的中期股息每股普通股人民幣0.043元（相等於5.3港仙）。

盈利增33%，至1.6億，債一般

存貨839,813 869,386
貿易應收款及應收票據9 971,161 609,484

展望
本集團對2012年下半年的業務增長與未來發展情況保持樂觀。隨着成都和天津的
兩片罐生產線在下半年正式投產，公司兩片罐產能將快速釋放以滿足下游客戶的
強勁需求，穩步提升公司業績；今年年底，本集團引進的首條鋁製單片罐生產線
將投入安裝，其產品主要用於碳酸啤酒飲料、醫藥產品及個人護理高端產品的包
裝，將進一步拓展公司的市場發展空間；塑膠業務在關注自身業務有機發展的同
時，穩步推進併購項目的開展，兩者有機結合，共同促進塑膠業務的快速增長。
在國家穩增長系列措施夯實經濟平穩增長基礎，通脹壓力有效改善及中西部地區
發展潛力和發展熱情有效激發的情況下，中國經濟穩定增長的後勁得到加強，也
為中國食品飲料、日化等消費品行業的持續健康發展奠定良好基礎，同時為本集
團業績提升提供了有利條件。
面對下游客戶日益增長的需求，本集團將積極推進管理創新，實施內部標桿管
理，全面提升管理能力，有效保障，確保提供優質，環保的產品與服務，全心全
意服務客戶、股東、員工成功。
139 : greatsoup38(830)@2012-08-28 17:28:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120828133_C.pdf
2319

截至二零一二年六月三十日止六個月中期業績公佈
摘要：
未經審核
截至六月三十日止六個月
二零一二年二零一一年
人民幣千元人民幣千元
收入18,360,566 18,578,642
毛利4,710,542 4,824,888
本公司擁有人應佔利潤644,690 789,754
經營業務所得淨現金流入1,104,831 1,381,454
每股盈利（人民幣元）
－基本0.365 0.454
－攤薄0.365 0.453
• 在中國乳製品行業增長放緩的趨勢下，本集團通過優化高毛利產品結構、運用得當的
行銷和市場策略，使銷售額維持穩定，期內本集團總收入為人民幣183.606 億元，本公
司擁有人應佔利潤為人民幣6.447億元。
• 根據未來潛力市場及產品發展的佈局需求，本集團持續擴大生產規模，截至二零一二
年六月，合計年產能達739萬噸。
• 與歐洲乳製品企業Arla Foods Amba（「Arla Foods」）建立長期戰略合作關係，於技術、質
量、奶源、管理、品牌及產品創新等方面全面展開合作，推動本集團與國際乳業先進
管理水平接軌。
• 展開質量體系架構調整，成立質量安全管理中心，運營、奶源質量管理中心，加強質
量主過程管理，把控質量安全的每一個環節。
• 堅持加強奶源牧場化、集約化建設，期內規模化奶源佔比提升約5%。

盈利跌20%，至5.5億，33億現金


毛利
本集團為穩定領先的市場份額，加大產品促銷力度，積極恢復市場銷售和消費
者信心。本集團為提升產品品質，大規模消減散養式奶源，加大採購集約化管
控奶源比例，使得奶源成本上漲、同時為確保生產各環節品質監控，增加大批
檢控人員及頻率，導致成本有所上升。回顧期內，錄得毛利人民幣47.105億元(二
零一一年：人民幣48.249億元)，同比下降2.37%。本集團亦積極改善產品結構，
增加高端產品比重，整體毛利率達成至25.7%，同比下降0.3百份點。
...
業務回顧及未來策略
經歷多年行業整頓後，中國乳製品行業集中度得以提升，發展格局更趨穩定有
序。
本期內，本集團認真總結不足和教訓，更加積極探索和追求有品質的發展，以
乳品產業鏈全面管控為目標，持續改善內部管理系統，提升各項業務能力。
質量管控
在加強質量管控方面，本集團從源頭、生產、銷售全業務鏈條進行風險評估，
調整質量安全管理架構。期內，本集團成立質量安全管理中心，獨立於本集團
其他質量檢測部門，負責建立質量體系、評估和驗證其他品質管制部門的工
作，使質量管控工作的執行及監察分離，並互為監督和促進。
本集團專注於質量管控全面提升，年初聘請國際快消品行業品質管控專家負
責本集團質量安全管理系統工作，提升全過程質量管理體系，並在各運營環節
新增加品質檢測人員及設備，同時集團加強員工的培訓、技能的提升。
目前，本集團已建立一支具豐富經驗的質量管制隊伍，質量管理人員配置比例
在食品行業居領先地位。本集團正致力於乳品全產業鏈「端到端」的質量管理
體系的完善，從源頭、生產管理、銷售環節逐一評估質量風險，做好每一步。
蒙牛與全球第五大乳製品企業丹麥Arla Foods Amba（「Arla Foods」）將在前端奶源
管理到生產質量控制等關鍵領域展開合作，推動蒙牛與國際乳業先進管理水
平接軌，使得品質持續改善。
回顧期內，本集團對管理系統進行全面檢查和梳理，不追求沒有品質的增長，
對標國際領先企業的品質體系，與中國乳品行業共同成長。
奶源建設
奶源是乳品企業的第一道品質關口，是所有乳品企業在食品安全嚴峻考驗下
必須加強把關的環節。本集團一直致力於提升奶源供應的整體水平及質量控
制，自成立以來，本集團通過提供委託貸款、預支奶款、參股大型牧場及投資
建設現代化牧場設備等方式，推動奶牛分散飼養向規模化養殖，規模化將為奶
牛的統一飼餵、統一防疫、統一品質管制、獸藥管理、飼料管理提供可實現的
奶源發展模式。
回顧期內，本集團的規模化牧場奶源比例領先於行業，本集團已經與國內領先
牧業集團建立長期戰略合作關係，擁有的穩定而優質奶源數量在乳品行業居
領先地位。
在奶源監控方面，蒙牛已實現原奶的有效追溯，並正推進到奶牛飼料、獸藥使
用等環節控制，通過統一招標建立獸藥服務中心，配置獸醫，並監控獸藥使用，
從保護奶牛安全出發保障牛奶品質安全。本集團期望在二零一五年達到百分
之百原奶來自規模化養殖牧場的目標，從源頭上提升產品品質。
在牧場管理方面，本集團通過與Arla Foods戰略合作，引進歐洲標準的管理體
系，全面推動養殖環節向國際化水平前進。
產品
隨著中國經濟增長，消費者對高品質產品需求增加，本集團亦相應調整產品策
略，研發及推出一系列高端新產品，並加強國際合作，引進國外先進的乳製品
技術，為中國消費者帶來國際品味的乳製品體驗。另外，本集團產品已推出至
香港、澳門、新加坡及蒙古等市場，順利展開銷售。
蒙牛各品類產品目前共擁有57個品牌，未來將著力對其產品組合進行整合，推
進品牌及產品結構整體優化。一方面，將部份銷量較好的子品牌擴展到其他產
品類別，集中資源打造優勢品牌，重塑產品美譽度。另一方面，將針對各細分
市場研發及推出高附加值的功能性創新產品，並升級現有產品，提高中高端產
品比例，增加整體盈利能力。
品牌及市場推廣
回顧期內，本集團以「因為信賴，所以選擇」為主題展開品牌營銷，藉助社會熱
點關注事件，向公眾傳遞品牌價值。
在二零一二年NBA總決賽、世界乒乓球錦標賽、歐洲杯足球賽等眾多體育賽
事期間，蒙牛針對各活動推出不同的「因為信賴，所以選擇」主題電視廣告。同
時，蒙牛第九度作為「中國航天選用乳製品」，把握「神舟九號」成功發射的歷史
性時刻，投放廣告，提升品牌關注度，優化品牌形象。
此外，蒙牛秉承回饋社會的理念，熱心參與公益活動，彰顯社會責任感。其中
包括再度成為世界自然基金會(WWF)的合作夥伴，推動「地球一小時」活動，繼
續啟動二零一二年「生態行動，助力中國」和「愛心井項目」等公益項目，並助力
推動中央電視台舉辦的「尋找最美鄉村女教師」社會公益活動，傳遞蒙牛對社
會的關愛。
回顧期內，公司積極與社會各界展開「新蒙牛，心溝通」交流活動，重新詮釋企
業使命，成為品質最好、最專業、最專注的乳品企業；提出新蒙牛使命，為消費
者奉獻安全、優質、健康的乳製品，與客戶、員工、股東及所有利益相關方共成
長；及傳達「陽光、高尚、責任、創新」的企業價值觀。
根據尼爾森公司的監測數據，本集團之液體奶市場份額及酸奶市場份額於全
國繼續排名第一。並且，蒙牛第四年入選荷蘭合作銀行的「全球乳業20 強」。
與Arla Foods合作
二零一二年六月十五日，蒙牛與歐洲乳製品企業Arla Foods訂立戰略合作協議，
建立長期戰略合作關係。此外，Arla Foods入股蒙牛，成為蒙牛第二大戰略股東。
Arla Foods將參與蒙牛的實際運營，包括派註管理團隊為蒙牛引進丹麥牧場管
理體系；將其於世界乳業享有盛譽的質量管理體系應用於蒙牛的全過程質量
管理體系；引進新技術，提高奶牛單產；及培養專業的牧場管理團隊等。本集
團已正式啟動「晨曦計劃」，將陸續委派百名優秀員工赴丹麥Arla Foods學習乳製
品行業管理經驗，為公司未來發展儲備力量。
另外，蒙牛亦已獲中國農業部委任參與丹麥食品及漁農業部之戰略合作，與
Arla Foods合作成立中國丹麥乳品技術及合作中心。該中心將在丹麥牧場管理
體系的基礎上，搭建牧場管理、風險管控經驗交流平台及引進專家培養高水平
奶業技術和管理人員開展交流和合作，通過借鑒丹麥乳業的發展模式，改善企
業與社區及奶農的合作關係，從行業層面推動中國乳業接軌國際水準，為中國
乳業的國際交流和合作提供示範，有助中國乳業整體水平的提升。
研究成果
本集團乳品研發中心是集新品開發、應用基礎研究、產品試驗於一體的綜合性
乳品研究機構。研發中心具有國際頂尖實驗設備，擁有嚴格按照GMP標準設計
的試驗車間，滿足各類新舊乳製品的中試生產，同時為高新技術引入及工藝創
新與優化在生產實踐中應用提供驗證平台，並以研究關鍵生產工藝為新產品
開發提供支撐。比如低溫優益C 產品，通過自主開發的關鍵生產工藝來實現產
品的風味、口感，已獲得專利保護，形成技術壁壘。真果粒產品，獨特地實現了
牛奶和果粒的分別滅菌，成為了全球首款常溫長貨架期的果粒牛奶飲品。回顧
期內，本集團共計申請專利50件，授權專利72 件。
本集團未來將加強投入符合公司戰略的產品研發和創新，借助戰略股東Arla
Foods及中糧營養健康研究院的資源，共同研發行業領先產品。
...
展望
二零一二年下半年，在國家政策的影響下，中國乳業將持續壯大並更加規範
化。根據統計數據，二零一一年全年中國人均乳製品消費量為26.47 千克，與美
國人均119.83千克全年消費量相比，尚有很大的差距，展現出中國市場巨大的
發展潛力。
二零一二年，對蒙牛來說是極具挑戰的一年。本集團的願景是做品質最好、最
專業、最專注的乳品企業；企業使命是為消費者奉獻安全、優質、健康的乳製
品，以及與客戶、員工、股東及所有利益相關方共同成長。蒙牛仍將廣泛加強
與消費者、投資者、行業專家和媒體的溝通與交流，提高透明度，提升蒙牛品
牌形象。
面對行業的挑戰和契機，本集團將繼續完善及深化其品質控制體系、推進上游
奶源建設及管控、加強內部管控風險、依據市場需求調整產品結構，引領行業
健康發展。
140 : GS(14)@2012-08-29 11:21:36

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120829/News/ec_ecm1.htm


派息也增逾三成

公司指，年底前將在杭州建首條鋁製單片罐產線，預計最快下年試產，由於單片罐可用於高端飲料、醫葯或化妝品，預期毛利率可高達25％至30％。中糧包裝早前亦發通告指，準備收購1間香港及3間內地塑膠包裝公司，管理層指仍有洽談其他收購項目，希望提升產能，在2至3年間塑膠銷售金額由現時每年2億至3億元，提升至6億至8億元。不過，原定明年中投產的廣州兩條鋁製雙片罐產線，由於當地政府土地審批從嚴，相信要延至明年底才可以建成投產。
141 : GS(14)@2012-08-29 11:24:45

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120829/News/ec_ecc1.htm

蒙牛（2319）新任總裁孫依萍昨天亮相中期業績會。一如過往幾任管理層，孫伊萍也在現場試飲蒙牛牛奶。 （劉焌陶攝）
放大

新任總裁孫伊萍今年4月由中糧空降蒙牛，昨天首次亮相香港。孫伊萍在業績記者會上一人包辦所有業績講解，全程掌控答問環節。談及質量安全問題，孫更稱，對於損害蒙牛品牌形象的行為，「一旦發現絕不姑息」。

蒙牛上半年收入僅按年跌1.2%至183.6億元人民幣，純利達6.4億元，按年下跌18.4%，基本符合市場預期。受黃曲黴素事件影響，蒙牛上半年整體銷量按年下滑5%。首席財務官吳景水表示，下半年蒙牛會繼續採取大量促銷政策，預計毛利率保持現有水平或略有下降。上半年蒙牛毛利率收窄0.3個百分點至25.7%。

預計2015實現奶源完全規模化

對於市場關注的產品質量問題，孫伊萍表示公司將大力整頓蒙牛的質量體系，從源頭到銷售環節。「對於損害消費者權益、損害蒙牛品牌形象的行為，一旦發現絕不姑息。」孫伊萍指出，公司正加速推進早前提出的「40億元奶源建設戰略」，預計2015年實現奶源100%規模化。蒙牛目前約85%的奶源來自規模化牧場。
142 : GS(14)@2012-08-29 12:30:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120829140_C.pdf
財務摘要
• 於回顧期內，收入上升24.0%至416.679億港元，各業務單元收入均實現增長。
• 本集團截至2012年6月30日止六個月的經營利潤為9.622億港元，較去年同期下降63.6%。經
營利潤率由7.9%下降至2.3%。
• 本公司權益持有人應佔利潤較2011年同期減少68.7%至5.018億港元。每股基本盈利為12.43港
仙（截至2011年6月30日止六個月：39.68港仙）。
• 董事會宣派中期股息每股3.1港仙（截至2011年6月30日止六個月：每股7.9港仙）。

盈利大減90%，至1億，重債

毛利及毛利率
本集團的毛利額於期內減少9.861 億港元至26.426 億港元（截至2011 年6 月30 日止六個月：
36.287 億港元），整體毛利率由去年同期的10.8%下降至6.3%。毛利額下降主要體現在油籽單元
及大米單元。期內整體大豆壓榨行業競爭激烈，國內產品市場走勢弱於國外原料市場走勢，油籽
加工業務的毛利率明顯下降；大米出口量萎縮而內銷仍處於發展階段，原料成本的上漲未能實現
充分傳導。
銷售及分銷成本
截至2012 年6 月30 日止六個月，銷售及分銷成本為12.755 億港元，較去年同期的10.837 億港元
增加17.7%。費用增加主要是由於銷售規模不斷擴張及銷量上升致運費增加。
行政開支
行政開支主要包括僱員薪酬、日常管理費用等。期內，行政開支為7.380 億港元（截至2011 年6
月30 日止六個月：6.661 億港元），本集團於2011 年下半年有較多新投入營運的企業，導致本期
內相關的行政費用比去年同期有所増加。
融資成本
截至2012 年6 月30 日止六個月的融資成本為4.810 億港元，較去年同期的3.586 億港元增加
1.224 億港元，增幅為34.1%。融資成本增加主要是借款規模及資金成本同比均上升所致。

中期股息
董事會宣佈派發截至2012 年6 月30 日止六個月的中期股息為每股3.1 港仙（截至2011 年6 月30
日止六個月：7.9 港仙）。該中期股息將於2012 年10 月9 日向名列於2012 年9 月18 日本公司股
東名冊的股東派付。
...
前瞻
2012年中國糧油控股有限公司將從外延式增長轉變為內涵式增長，過往本集團於各個業務單元致
力擴張產能以提升市場佔有率，目前將集中改善產品結構及擴大銷售渠道，在現有的產能規模下
提升主要產品的銷量及利潤，以及食品安全及質素，實現從田間到餐桌的「全產業鏈」生產模
式，並致力提供優質安全的食品，繼續保持本集團在食品加工行業的領先地位。
143 : GS(14)@2012-08-29 12:38:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120829136_C.pdf
506

財務摘要
以下為中國食品有限公司（「本公司」）及其附屬公司（統稱「本集團」）截至2012年6月30日止六
個月（「中期期間」）之表現摘要，連同去年同期之比較數據。
本集團收入增長達到155.79億港元，上升15.6%。
本集團營利*增長達到6.94億港元，上升24.6%。
本集團EBITDA^增長達到10.08億港元，上升23.8%。
本集團淨利#增長達到4.74億港元，上升50.4%。
本集團每股基本盈利增長達到16.97港仙，上升5.68港仙。
本公司董事會（「董事會」）宣佈向於2012年10月5日（星期五）名列本公司股東名冊內之股東派
發於中期期間之中期股息每股6.11港仙。

盈利增75%，至3.8億，重債

五、贏在利潤
飲料品類方面，於中期期間，水產品佔比提升較快造成產品結構調整，而且去年原材料
成本上漲尚有部分滯後影響，結合由於燃油價格上升以及遠距離區域銷量比重上升造成
分銷成本上漲，對利潤率帶來壓力分部業績約為3.11億港元，同比去年增長13.1%。我們
會持續調整產品結構，優化品類管理，已有規劃推出新包裝產品、新口味產品、豐富產
品系列等方法，同時採用靈活的採購策略、加強成本及費用預算管理等方法，目標是改
善經營利潤率。
廚房食品品類方面，於中期期間銷量持續高增長，但大豆、玉米、花生及菜籽油等原材
料成本上漲及產品結構調整，即使通過提價，整體毛利率仍然同比降低，即使我們已經
通過分銷成本及行政支出節約，消除部分原材料成本上漲壓力，分部業績約為4,600萬港
元，同比去年減少37.8%。
酒品類雖然中低端產品線在梳理過程中，但我們通過高端產品「長城桑干酒莊酒」及中高
端產品「長城天賦葡園」系列的良好表現，銷售收入增長及利潤率均有改善，連同新組織
結構下有效控制分銷成本及行政支出，分部業績約4.50億港元，同比去年大幅增長50.2%。
休閒食品品類方面，得益於推動產品精進，更有效的營銷帶動銷量明顯增長，連同產品
結構優化及採購策略改善，產品毛利率同比提升，結合分銷成本率同比下降。分部業績
虧損約為1,300萬港元，同比去年大幅減虧68.9%。
為配合新組織結構，我們根據新架構下進行多維度、深度、細化運營分析，搭建財務信
息平台，進一步有效改善預算管理，有效地控制費用率。融資模式方面，我們持續通過
資金集中功能調劑內部資金及利用境外相對低成本融資平台融資，和進一步推進經銷商
供應鏈融資模式。稅務籌劃方面，通過組織結構調整，總部管理費用全額用於利潤中心
抵稅及更有效地利用過往內部可抵扣稅務虧損，所得稅有效稅率大幅下降至22.1%（2011
年中期同比有效稅率為32.6%）。
未來外延發展準備工作
期內，在完成智利聖利亞酒廠及法國雷沃堡酒莊和葡萄園併購的基礎上，我們持續開展海外
優質葡萄產地資源的佈局，目標是向中國市場輸入具價格競爭力的優質葡萄酒。我們在研究
及選擇澳大利亞、歐洲和美國等地區的潛在併購目標，將進行實地考察。
我們亦將繼續於其他品類上尋求外延發展機會，而該品類系列乎合本公司收購目標的判斷原
則。我們將優先考慮白酒及調味品品類等等。其中，我們通過內部研發，發展一系列「福臨門」
品牌開展醬油品類、食醋品類、味精品類等調味品業務，籌備於本年內開始上市。

總述
本中期業績在國內經濟增長下調、緊縮信貸、行業中品類競爭激烈的情況下完成。同時，本
公司已採納新運營模式，我們有信心國家由著重投資主導增長轉為著重消費主導增長後，能
為生活水平帶來改善及對我們的產品帶來持續強勁的需求，將對本公司的長遠發展非常有利。

...
中期股息
董事會宣派於中期期間之中期股息每股6.11港仙（2011年6月30日：4.07港仙）。中期股息將於
2012年10月19日（星期五），向於2012年10月5日（星期五）（「登記日」）名列本公司股東名冊內之
本公司股東支付。
144 : GS(14)@2012-09-10 22:21:08

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20120909/18011405




活蟲牛奶被市民誤當西米露喝掉！
福建廈門的張女士前日在龍岩一酒店吃早餐時，喝了一碗蒙牛牛奶。牛奶一入口，她已感覺到有異物，但她最初以為是西米而不以為意，但當她喝完一看，只見碗裡竟然還有幾十條乳白色的活蟲，令她立時嘔吐大作。
[喝完蒙牛牛奶後，消費者竟在碗中發現活蟲（箭嘴示）。] 喝完蒙牛牛奶後，消費者竟在碗中發現活蟲（箭嘴示）。
最初以為是西米

張女士指當時蟲子還在蠕動，放到匙羹上還會爬動。她指牛奶是酒店服務員從一盒蒙牛高鈣牛奶中倒入容器內。經查問下，張女士竟發現「問題牛奶」生產日期為今年6月15日，常溫保質期6個月，亦即是牛奶還在保質期內。
酒店指他們的容器每天都有人消毒，不可能長蟲子；而蒙牛牛奶龍岩地區代理商則稱，牛奶為真空包裝，裡頭不可能長活蟲。當地工商部門雖接報介入調解，但三方就賠償金額仍無法達成一致意見。張女士表示會透過法律途徑索償。
福建《海峽導報》
145 : GS(14)@2012-09-10 22:21:25

http://stock.caijing.com.cn/2012-09-10/112115678.html
　【《財經》綜合報導】蒙牛9月9日遭遇「活蟲事件」，9月10日上午，公司股價半日跌逾2%。截至上午收盤，在香港上市的蒙牛乳業(02319.HK)股價報23.5港元，下跌2.08%。

　　據報導，福建龍岩消費者張女士反映，其夫婦於入住的廈門一家酒店吃早餐時，在蒙牛牛奶中吃到了幾十條蠕動著的白色活蟲。對於此事件，該酒店堅稱活蟲不是來自該酒店的容器，而消費者則向蒙牛廠商索要賠償。

　　該報導刊發後，引發網絡廣泛轉載。從昨天凌晨1點20分起，蒙牛乳業通過其官方微博客服連續發出六條消息予以回應。

　　「蒙牛微客服」在微博中表示：「任何昆蟲不可能在密封包裝和超高溫(130度以上)殺菌下存活，除非它是異形。事件的真相正在調查中……」「確切說完整的死蟲子也不可能，即使退一萬步講蟲子逃過了過濾，到均質階段也得粉身碎骨了，然後到超高溫再到灌裝，整個封閉的。」
146 : lifengjjj(25972)@2012-09-11 09:02:21

死都唔会饮蒙牛啦，不过牛奶企业真是超容易出事。
147 : greatsoup38(830)@2012-09-11 22:12:06

146樓提及
死都唔会饮蒙牛啦，不过牛奶企业真是超容易出事。


食品樣樣都有事
148 : GS(14)@2012-09-22 15:59:01

http://www.21cbh.com/HTML/2012-9-21/3MNDE4XzUyNjY3MA.html

圖：蒙牛新包裝

據悉，首批更換新包裝的產品包括純牛奶與基礎功能奶兩大品類，將在全國市場同步切換。自9月21日起，蒙牛在全國100餘萬個銷售網點逐步上架新包裝牛奶。

蒙牛的包裝更換並不會一次性完成。「當然，如果能一次性完成是最好的，但這可能造成已有的包裝的浪費。」奶業專家王丁棉說，蒙牛此次是特意選擇了銷售額較大的純牛奶和相對高端的基礎奶。

王丁棉表示，在經歷了種種負面新聞之後，消費者對蒙牛的信任度急劇下降，蒙牛此次更換形象包裝是想向外界傳遞出一個信息——「中糧接手後的蒙牛會有新的變化，並因此出現生機」。

不過，在王丁棉看來，消費者信心的重塑關鍵並不在包裝，而是企業內部管理與產品質量。

中糧集團董事長、蒙牛集團董事局主席寧高寧9月20日出席了發佈會。寧高寧稱，「蒙牛擁有強烈的改變的決心，已經為改變做出了長遠、翔實的規劃。」

自今年4月來自中糧的孫伊萍接任蒙牛總裁以來，蒙牛頻頻向外界發出「重塑」聲音。奶源方面，蒙牛宣稱，至2015年原奶100%來自規模化牧場。9月5日，蒙牛又與全球第五大乳企丹麥愛氏晨曦（Arla Foods）簽署協議，搭建中國-丹麥乳品技術合作中心，研究的課題包括四個方面：牧場和奶源管理、乳品生產管理、產品研發、與客戶和消費者關係。

專家稱 ：治標更須治本（來源：北京商報）

「蒙牛正在改變。」作為中糧空降至蒙牛的新任總裁，孫伊萍用這句話概括了蒙牛現在的狀態。昨日，蒙牛發佈了全新的品牌廣告及產品包裝，孫伊萍說，這是蒙牛集團成立13年來首次大規模的形象切換。

在此前質量風波頻現的背景下，蒙牛試圖在市場形象上扳回一局的目的顯而易見。但在業內人士看來，更換外在形象只是治標不治本的做法，蒙牛要重新贏得市場和消費者的信任，內部提升管理水平才是當務之急。

據瞭解，首批更換的新包裝包括純牛奶與基礎功能奶兩大品類，自9月21日起，蒙牛將在全國100餘萬個銷售網點逐步上架新包裝牛奶。「蒙牛發佈的新形象、新理念不是單純外在的視覺轉變，而是蒙牛對企業使命和核心價值觀的回歸和重溫。」孫伊萍表示。

然而，回顧近年來蒙牛發生的多次質量危機，想重拾消費者對其的信心，並不是換一個外在包裝那麼簡單。近期，蒙牛駐義烏銷售經理篡改產品生產日期一案備受關注；加之之前「牛奶致癌物超標」和「雪糕黑作坊」等事件使蒙牛一次又一次地因安全性而受到詬病。受累於此，蒙牛上半年利潤下跌18.4%。

對此，中國乳製品工業協會專家委員會專家陳瑜在接受記者採訪時表示，在整個乳業呈現負面新聞多、毛利率下滑和增長減速等市場困境下，蒙牛選取這個時候換新包裝，只是想尋求一個新突破。受成本上升因素影響，今年廣告投入都很慎重，而蒙牛換包裝就是想換一個渠道達到宣傳目的。在陳瑜看來，近來高頻率出現的質量安全問題，確實讓蒙牛感到很大壓力，不過，比改變產品形象更重要的是要做好內在產品積澱。

「此前蒙牛狼群式的管理，並非正規的管理模式，現在變為多元化的資本結構，是朝著積極的方向發展」，中商流通生產力促進中心分析師宋亮認為，孫伊萍需要細化改革，加強管理，並使中糧和蒙牛資源有效整合。
149 : greatsoup38(830)@2012-09-22 16:27:18

2012-9-19 HJ
...
下半年展望，各類農產品如花生、大豆及玉米等價格大升，對廚房食品經營帶來壓力。

據報，廚房食品已於7 月提價，但農產品價格續升，加價效力成疑。往後農產品的價格變化，將左右廚房食品業務表現。不過，內地通脹壓力有減退迹象，相信當局可接受民生食品加價，但即使加價，也是滯後。

據報內地若干紅酒品牌涉安全問題，海外頂級品牌紅酒價暴跌，中國食品的長城牌居市場第一位，希望沒影響消費信心。雖然集團向高檔紅酒發展，但與海外頂級品牌仍有相當距離。理論上，下半年是酒類銷售旺季，預料表現保持穩定。

中國食品股價主要看農產品價格變動，以及能否加價而定。中國食品昨收報7.16 元，往績P╱E 31 倍，今年業績增長佳，表現尚可接受。

戴兆
150 : lemonwongwong(33038)@2012-10-09 19:59:52

今日906上破阻力而好鬼大量。。。咩事?
151 : greatsoup38(830)@2012-10-09 21:55:55

咁仲唔追
152 : lemonwongwong(33038)@2012-10-09 23:43:40

個量係平時3-4倍。。我收市先知
153 : greatsoup38(830)@2012-10-09 23:44:31

低番少少入?
154 : lemonwongwong(33038)@2012-10-09 23:52:19

睇圖係。。。而佢業務幾好。。。你覺得呢湯兄?
155 : greatsoup38(830)@2012-10-09 23:56:49

154樓提及
睇圖係。。。而佢業務幾好。。。你覺得呢湯兄?

長遠都是量大，賺錢唔穩定
156 : lemonwongwong(33038)@2012-10-09 23:58:04

咁坐下順風車。。。
157 : mannishmark(26310)@2012-10-10 00:01:52

我老媽由9蚊講到兩個幾再講到宜家...
158 : greatsoup38(830)@2012-10-10 00:02:47

我當年有抽過但抽唔到
159 : mannishmark(26310)@2012-10-10 00:03:34

158樓提及
我當年有抽過但抽唔到


想知點解抽既?
160 : greatsoup38(830)@2012-10-10 00:04:06

159樓提及
158樓提及
我當年有抽過但抽唔到

想知點解抽既?


中糧系d IPO 唔錯
161 : VA(33206)@2012-10-15 19:33:54

906

http://goldone2011.blogspot.hk/2012/10/blog-post_15.html?m=1

2012年10月15日星期一配股
曾於友博留言，認為中糧包裝現階段缺乏現金，有機會炒高配股。

想不到今天未曾炒高便配股了，可能真係好等錢使，有點令人失望：
「市場消息指，中糧包裝(00906.HK)以先舊後新方式，配售1.66億股，配股價為5.51元，較今日收市價5.74元，折讓約4%，集資9.15億元，用作投資廣州和杭州的生產設施及作一般營運資金。」

個人對此股看法中性，沒有從前般看好，也不覺得公司很差。

低位買入的可持有，現價則沒有特別的吸引力，若果公司資本開支較少，會更吸引一點。
162 : VA(33206)@2012-10-15 19:36:00

傳中糧包裝（906）先舊後新配股集資逾9億元
17:50
QuamNews

市場消息傳出，中糧包裝(906)中糧包裝 (906) 進行先舊後新配售1.66億股，每股配售價為5.51元，較今日收市價5.74元折讓4%。集資約9.147億元，主要用於投資廣州及杭州的生產設施，以及一般營運資金。中銀國際為是次配售的聯席賬簿管理人，中糧包裝的主要股東中糧(香港)在完成是次配售後，將受到90日禁售期限制。



-華富財經 Quamnet/Wilson-

http://www.quamnet.com/newscontent.action?articleId=2445521
163 : GS(14)@2012-10-15 22:58:07

162樓提及
傳中糧包裝（906）先舊後新配股集資逾9億元
17:50
QuamNews
市場消息傳出，中糧包裝(906)中糧包裝 (906) 進行先舊後新配售1.66億股，每股配售價為5.51元，較今日收市價5.74元折讓4%。集資約9.147億元，主要用於投資廣州及杭州的生產設施，以及一般營運資金。中銀國際為是次配售的聯席賬簿管理人，中糧包裝的主要股東中糧(香港)在完成是次配售後，將受到90日禁售期限制。
-華富財經 Quamnet/Wilson-
http://www.quamnet.com/newscontent.action?articleId=2445521


都應該，幾缺水
164 : GS(14)@2012-10-15 22:59:33

161樓提及
906
http://goldone2011.blogspot.hk/2012/10/blog-post_15.html?m=1
2012年10月15日星期一配股
曾於友博留言，認為中糧包裝現階段缺乏現金，有機會炒高配股。
想不到今天未曾炒高便配股了，可能真係好等錢使，有點令人失望：
「市場消息指，中糧包裝(00906.HK)以先舊後新方式，配售1.66億股，配股價為5.51元，較今日收市價5.74元，折讓約4%，集資9.15億元，用作投資廣州和杭州的生產設施及作一般營運資金。」
個人對此股看法中性，沒有從前般看好，也不覺得公司很差。
低位買入的可持有，現價則沒有特別的吸引力，若果公司資本開支較少，會更吸引一點。


其實他知唔知銷量增加是講緊20-30%?
165 : lemonwongwong(33038)@2012-10-16 00:35:21

咁要否走人? 我入左些少!
166 : GS(14)@2012-10-16 23:57:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121016007_C.pdf
配售及認購協議
於2012年10月15日（交易時段後），賣方（即本公司之控股股東（定義見上市規
則））、本公司及配售代理訂立配售及認購協議，據此：(a)賣方已委任配售代
理為代理人及包銷商，及配售代理已分別同意於配售期間按悉數包銷基準以配
售價（即每股5.51港元）配售銷售股份（即166,000,000股股份）；及(b)賣方有條
件同意按認購價認購，而本公司同意按認購價向賣方配發及發行認購股份（即
166,000,000股股份，該股份數目相等於銷售股份數目）。配售事項須受若干終
止事項限制，倘發生有關事項，則除非獲配售代理予以豁免，否則配售事項將
不會繼續進行至完成。認購事項須待下文「認購事項之條件」一段所載之若干
條件均獲履行後方可作實。
銷售股份之數目佔於本公告日期本公司已發行股本之20%及佔經配發及發行認
購股份擴大後本公司已發行股本之約16.67%。
配售價每股5.51港元，較其：
(i) 於最後交易日在聯交所所報之收市價每股5.74港元折讓約4.0%；
(ii) 於最後交易日前五個連續交易日（包括最後交易日）在聯交所所報之每股
平均收市價每股5.74港元折讓約4.0%；及
(iii) 於最後交易日前十個連續交易日（包括最後交易日）在聯交所所報之每股
平均收市價每股5.61港元折讓約1.8%。
...
所得款項用途
待配售事項及認購事項完成後，本公司將收到之所得款項淨額（經扣除一切成
本及開支後）約為904,100,000港元。本公司擬將該筆所得款項作以下用途：
(i) 投資於可能於廣州興建之兩片飲料罐生產設施，包括生產場地之土地使用
費以及安裝兩條生產線和建設生產設施、辦公室物業、一幢宿舍樓及附屬
設施之成本；
(ii) 用於在本公司現有杭州生產設施安裝新單片飲料罐生產線；及
(iii) 用作一般營運資金。
167 : lemonwongwong(33038)@2012-10-17 00:02:03

佢今次配股90分鐘比人認晒頭, 我無走到!
168 : GS(14)@2012-10-17 00:15:16

唔緊要啦再來過
169 : GS(14)@2012-10-18 00:47:05

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121017/18042055
中糧包裝批股搶手

有基金經理稱，因康師傅和中糧包裝都算是同一個板塊，兩隻股份一齊做批股，市場自然有比較：「中糧包裝之後有故事跟尾，首先公司本身街貨非常少，長線基金想借今次機會拎貨，公司集資後會起新鋁罐廠，公司早前路演亦話會加大和可樂的合作，之後可能有得炒。但康師傅本身已經貴到離譜，得1%至2%折讓，我喺街掃都得啦，就算之前沽空咗都冇肉食，好難搞。」
170 : lemonwongwong(33038)@2012-10-18 10:03:24

我繼續持有包裝.
171 : greatsoup38(830)@2012-10-18 23:09:10

http://xueqiu.com/1542289720/22320890
咁呢篇就要睇下啦

個股分析之奧瑞金002701
對於奧瑞金的興趣完全來自於紅牛，作為紅牛罐採購佔比超過90%的供應商，紅牛的高速發展應該是公司業績的保證。抽空整理了招股書中的內容，並做了簡單的分析。

奧瑞金生產食品飲料金屬包裝產品，主要品種包括飲料罐和食品罐。 飲料罐產品的主要客戶包括紅牛、加多寶、旺旺、匯源等。食品罐的主要客戶為新中基、中糧屯河、新疆冠農、新疆天業、達利園、娃哈哈、伊利、南山等。雖然公司屬於金屬製品加工業，下游是景氣度很高的食品飲料行業，反而和該行業的發展有較高的相似度。

一、食品飲料金屬包裝行業概況

金屬包裝產品具有單體體積相對較大而單體價值量相對較低的特點，因而運輸半徑對產品成本影響相對較大，決定了金屬包裝企業大多採取貼近下遊客戶的生產佈局策略。。一般情況下，金屬包裝較為經濟的運輸半徑在500 公里以內。超出這個範圍，金屬包裝產品將失去成本優勢。因此，國內外的金屬包裝製造企業普遍採取了「貼近客戶」的生產佈局特點，即在核心客戶的生產基地附近建設配套的金屬包裝生產基地，以最大程度降低運輸費用、提高客戶響應能力和盈利能力。

金屬包裝行業具有典型的資本密集和技術密集特徵，規模經濟效應十分明顯；同時，食品飲料等金屬包裝行業的下遊行業的集中度不斷提高，大型的食品飲料企業更注重品質、規模、響應速度等因素，更傾向於選擇具有競爭優勢的大型企業作為長期合作的供應商。

我國金屬包裝行業進入門檻相對不高，規模經濟效應特徵十分明顯，而長期穩定的大規模訂單是金屬包裝企業實現規模經濟的必要條件金屬包裝製造企業普遍主要採取了「以銷定產」的生產模式。

二、公司經營特徵

1、客戶集中度較高，最大客戶紅牛的銷售收入佔營業收入的比重為64.52%、63.29%、70.56%、75.49%。持有公司8%股份的弘灝控股的實際控制人YAN Bin 先生對紅牛具有控制關係，紅牛是公司的關聯交易方。

2、查看原圖
3、公司過去三年的經營狀況
查看原圖查看原圖
三、募投產能的消化有保障

1、公司的擴張計劃還是跟隨紅牛的擴產計劃而定，紅牛在目前向公司採購飲料罐的基礎上，將新增約9.6 億罐的用罐需求，該部分用罐量佔本次三片飲料罐擴建項目全部新增產能的約71%。

2、公司與加多寶簽訂意向採購協議，雙方約定自2012 年6 月至2017 年5 月的五年內，浙江加多寶飲料有限公司每年向浙江奧瑞金採購二片飲料罐的數量不少於其每年用罐需求量的50%，。與三得利（中國）投資有限公司簽訂了二片罐採購供應協議，取得雪花啤酒二片罐中標價格確認函和青島啤酒二片罐競價結果確認書。

四、存疑

  整篇招股書花了很多篇幅解釋與紅牛的關係，紅牛罐收入佔比和高毛利的合理性。但我感覺對高毛利這塊解釋力度還是不夠。紅牛罐收入佔比高是符合金屬包裝行業特性的，由於存在銷售半徑，只有傍大款才能發展。和加多寶罐相比紅牛罐毛利高了10至20個點，但實際的毛利率可能還要高。招股說明書有這樣的描述「紅牛對公司的飲料罐採購價格長期保持相對穩定，但略高於第三方供應商，差異幅度為7.27%，並且這一價格差異多年來一直保持穩定。公司將2010 年9 月之後由上述價格差異所形成的經營成果做非經常性損益處理」這超高的毛利僅用公司產品的規模效應、及時的反映速度以及紅牛罐的高品質要求來解釋有點說不通吧。

  除了高毛利，紅牛罐的毛利波動也顯著不同，其他的產品毛利率波動很大，招股書的解釋是由於原材料價格的波動。那是不是能得出紅牛罐毛利的穩定是因為公司把成本波動風險轉嫁給了紅牛的結論？分析到這我只能說紅牛對奧瑞金不是一般的好啊。

五、結論：由於金屬包裝公司都採取傍大款式的發展，因此企業的發展更依賴所選目標的發展，而與食品行業的景氣度本身並無太大關聯。好在公司榜的大款實力還不錯。但從募投產能的投向來看，紅牛對公司業績的影響在未來不會有太大的改變，紅牛的成長性決定公司的成長。2011年紅牛銷量突破21億罐，增長空間還有多少？（想和日常性飲料的人均銷售量做個對比，但時間太緊，沒時間找數據了，有沒有網友能提供這方面數據，我感覺紅牛的成分和功能性飲料的定位決定其銷量不會比可樂、茶飲等日常性飲料多。）

謹防紅牛罐毛利率下降的風險。個人感覺這毛利率水分有點高。現價不到15倍的ＰＥ略低於同為包裝企業的永新股份。考慮到公司單一客戶帶來的成長性風險和毛利下降的風險，現價並無多少吸引力。
修改於10-17 17:24 來自雪球
172 : fatlone168(20094)@2012-10-19 00:24:11

今日將一些倉位套了點小利, 部份用作建倉906, 短線有好多股已經好超買, 無乜選擇。

906配售反應好理想, 我覺得呢隻股連大戶都要拎貨, 故事未完。

配股動機好合理, 就係起廠房。去左雪球網, 有網友提到產能利用率係100%, 部份更超過100%, 擴產係有此需要。

增長故事會因此而繼續, 而aastock上面寫既13倍幾既P/E, 以呢個行業計, 感覺不貴

5年盈利增長個trend係好健康, 係年年都上, 如果股價純粹跟返業績, 一年升30%都過份, 今年只係調整返佢應有既估值

我未詳細研究過呢間公司, 只係覺得佢都幾穩, 業務又唔係複雜, 背景又是國企, 此股應是坐足一季可以悶悶地贏10-15%既品種。
173 : greatsoup38(830)@2012-10-19 00:27:57

172樓提及
今日將一些倉位套了點小利, 部份用作建倉906, 短線有好多股已經好超買, 無乜選擇。
906配售反應好理想, 我覺得呢隻股連大戶都要拎貨, 故事未完。
配股動機好合理, 就係起廠房。去左雪球網, 有網友提到產能利用率係100%, 部份更超過100%, 擴產係有此需要。
增長故事會因此而繼續, 而aastock上面寫既13倍幾既P/E, 以呢個行業計, 感覺不貴
5年盈利增長個trend係好健康, 係年年都上, 如果股價純粹跟返業績, 一年升30%都過份, 今年只係調整返佢應有既估值
我未詳細研究過呢間公司, 只係覺得佢都幾穩, 業務又唔係複雜, 背景又是國企, 此股應是坐足一季可以悶悶地贏10-15%既品種。


罐頭得量，但盈利頗波動...產能滿唔代表賺到錢的...
174 : fatlone168(20094)@2012-10-19 00:29:17

173樓提及
172樓提及
今日將一些倉位套了點小利, 部份用作建倉906, 短線有好多股已經好超買, 無乜選擇。
906配售反應好理想, 我覺得呢隻股連大戶都要拎貨, 故事未完。
配股動機好合理, 就係起廠房。去左雪球網, 有網友提到產能利用率係100%, 部份更超過100%, 擴產係有此需要。
增長故事會因此而繼續, 而aastock上面寫既13倍幾既P/E, 以呢個行業計, 感覺不貴
5年盈利增長個trend係好健康, 係年年都上, 如果股價純粹跟返業績, 一年升30%都過份, 今年只係調整返佢應有既估值
我未詳細研究過呢間公司, 只係覺得佢都幾穩, 業務又唔係複雜, 背景又是國企, 此股應是坐足一季可以悶悶地贏10-15%既品種。

罐頭得量，但盈利頗波動...產能滿唔代表賺到錢的...


漏講了, 近數年的毛利率保持上升, 應是規模效應的體現吧
175 : greatsoup38(830)@2012-10-19 00:32:22

174樓提及
173樓提及
172樓提及
今日將一些倉位套了點小利, 部份用作建倉906, 短線有好多股已經好超買, 無乜選擇。
906配售反應好理想, 我覺得呢隻股連大戶都要拎貨, 故事未完。
配股動機好合理, 就係起廠房。去左雪球網, 有網友提到產能利用率係100%, 部份更超過100%, 擴產係有此需要。
增長故事會因此而繼續, 而aastock上面寫既13倍幾既P/E, 以呢個行業計, 感覺不貴
5年盈利增長個trend係好健康, 係年年都上, 如果股價純粹跟返業績, 一年升30%都過份, 今年只係調整返佢應有既估值
我未詳細研究過呢間公司, 只係覺得佢都幾穩, 業務又唔係複雜, 背景又是國企, 此股應是坐足一季可以悶悶地贏10-15%既品種。

罐頭得量，但盈利頗波動...產能滿唔代表賺到錢的...

漏講了, 近數年的毛利率保持上升, 應是規模效應的體現吧


規模效應唔會體現於毛利率上的....
176 : fatlone168(20094)@2012-10-19 00:34:31

175樓提及
174樓提及
173樓提及
172樓提及
今日將一些倉位套了點小利, 部份用作建倉906, 短線有好多股已經好超買, 無乜選擇。
906配售反應好理想, 我覺得呢隻股連大戶都要拎貨, 故事未完。
配股動機好合理, 就係起廠房。去左雪球網, 有網友提到產能利用率係100%, 部份更超過100%, 擴產係有此需要。
增長故事會因此而繼續, 而aastock上面寫既13倍幾既P/E, 以呢個行業計, 感覺不貴
5年盈利增長個trend係好健康, 係年年都上, 如果股價純粹跟返業績, 一年升30%都過份, 今年只係調整返佢應有既估值
我未詳細研究過呢間公司, 只係覺得佢都幾穩, 業務又唔係複雜, 背景又是國企, 此股應是坐足一季可以悶悶地贏10-15%既品種。

罐頭得量，但盈利頗波動...產能滿唔代表賺到錢的...

漏講了, 近數年的毛利率保持上升, 應是規模效應的體現吧

規模效應唔會體現於毛利率上的....


點解既??
177 : greatsoup38(830)@2012-10-19 00:38:59

買料，料的價度度差唔多....買多d可能有折扣，但呢d折扣最終是咪影響到利潤難以確定，因為銷售價時有升降

如果是規模效應，應該指的是產能使用率...咁應該是生產費用比率下降
178 : fatlone168(20094)@2012-10-19 08:47:24

學習了。

我都諗緊, 料價對906有幾大影響...

佢呢行銷售應該幾穩定, 但成本就唔清楚喇... 之前睇過佢會向技術更高既一片罐進發, 搞得成就係成功升級。

買左尐睇下點啦, 唔得咪又換過:-)
179 : greatsoup38(830)@2012-10-20 18:22:07

http://cn.financeasia.com/News/319374,%E4%B8%AD%E7%B2%AE%E5%8C%85%E8%A3%85%E4%BB%A5%E6%96%B0%E8%82%A1%E5%8F%91%E5%94%AE%E6%96%B9%E5%BC%8F%E5%8B%9F%E8%B5%841.18%E4%BA%BF%E7%BE%8E%E5%85%83.aspx
中國消費品包裝生產企業中糧包裝控股有限公司昨晚通過先舊後新配售募資9.147億港元（1.18億美元）。

交易在啟動時即獲得錨定訂單的重大支持，但也吸引到來自渴望持有這只流動性極弱股票（日成交量不到800,000美元）的其他投資者的大量額外需求。發行在90分鐘內即獲得足額認購，當訂單簿於晚上10點關閉時，至少獲得了兩三倍的超額認購。

香港上市的中糧包裝此次共出售1.66億股股份，佔已發行股本的20%，這也是公司在無需尋求現有股東額外批准的情況下，可以出售的最大股份數。

股份以5.51港元的固定價格發行，較昨日收盤價5.74港元折價4%。對於一宗發行規模佔市值五分之一且相當於逾150個交易日成交量的交易來說，其折價幅度極小，但鑑於已有兩名錨定投資者認購了超過一半的發行份額，並且在最近非交易路演中與公司管理層會面的其他投資者表現出一定的投資興趣，賬簿管理人顯然有信心能獲得足夠需求。

事實也確實如此。出人意料的是，在折價幅度較小的情況下，大量最初興趣卻來自對沖基金和其他動能基金，它們有可能將此次發售視為該股的重要流動性事件。但是，一名消息人士稱，規模最大的訂單卻主要來自僅多頭基金。

另一名消息人士補充道，考慮到該股交易活動稀少以及中糧包裝是一隻中市值股票，訂單簿也反映出很強的基本傾向。買家包括眾多現有股東，不過其中大部分股東在此之前的持倉數量較小。共有約50名投資者參與了交易。

配置偏向於曾在路演中與管理層會面的僅多頭投資者以及優質對沖基金。消息人士透露，約70%的份額被配置給亞洲投資者，美國和歐洲投資者獲得的配置比例分別為26%和4%。

交易得到中糧包裝股價今年迄今為止上漲71%的支持，這幫助提振了投資者對該股的偏好。該股於上週五觸及5.80港元的52周高點，但於昨日回落1%。

中糧包裝隸屬中糧集團的背景情況，也是令其受到投資者青睞的一個原因。中糧集團是中國最大的食品企業之一，在多個產品領域擁有領先的市場地位。

一些觀察者將中糧包裝視為中國消費情況的代表性公司，但是中糧包裝的金屬和塑料包裝產品主要被用於食品、飲料和日化等必需消費品包裝，使其對中國經濟增長的敏感性較弱。

公司主要關注於飲料罐的生產，主要客戶是加多寶，後者從事極受歡迎的涼茶飲料「加多寶」（原名「王老吉」）的生產。公司還生產用於包裝啤酒、碳酸飲料、蔬果汁和乳製品的罐頭，以及食品罐子、金屬蓋、鋼桶和氣霧罐等。

在今年前6個月中，由於收入增長26%，公司淨利潤攀升32%至1.796億元人民幣。

中糧包裝表示，將把所得款項用於在廣州興建生產設施、用於杭州的現有生產設施以及用作一般營運資金。此類界定明確的所得款項用途通常會贏得投資者的好感。

不過，公司股價在過去幾年中走勢不佳，直到去年10月才出現逆轉，儘管今年目前為止的走勢強勁，但只是略高於5.39港元的IPO價格。中糧包裝於2009年11月在香港上市。

中銀國際、高盛和渣打擔任交易的安排行。高盛進行承銷的時間略晚於另外兩家銀行，據稱只承銷了10%的份額。中銀國際與渣打各承銷了剩餘的一半份額。
180 : fatlone168(20094)@2012-10-20 19:28:25

配售象徵左新一輪既行情, 我相信銷售反應是一個可靠訊號。

希望佢地會夾手夾腳湊大906吧... 60億市值, 對呢班人黎講無乜難度~
181 : greatsoup38(830)@2012-10-21 12:28:27

180樓提及
配售象徵左新一輪既行情, 我相信銷售反應是一個可靠訊號。
希望佢地會夾手夾腳湊大906吧... 60億市值, 對呢班人黎講無乜難度~


呢行問題就是盈利唔穩定，往績例子死左的企業唔少
182 : fatlone168(20094)@2012-10-21 23:49:48

181樓提及
180樓提及
配售象徵左新一輪既行情, 我相信銷售反應是一個可靠訊號。
希望佢地會夾手夾腳湊大906吧... 60億市值, 對呢班人黎講無乜難度~

呢行問題就是盈利唔穩定，往績例子死左的企業唔少


即係佢過往條數都是有好多水份? 好似連續幾年都有增長... (我無睇過年報其實...)
183 : GS(14)@2012-10-22 23:48:10

182樓提及
181樓提及
180樓提及
配售象徵左新一輪既行情, 我相信銷售反應是一個可靠訊號。
希望佢地會夾手夾腳湊大906吧... 60億市值, 對呢班人黎講無乜難度~

呢行問題就是盈利唔穩定，往績例子死左的企業唔少

即係佢過往條數都是有好多水份? 好似連續幾年都有增長... (我無睇過年報其實...)


條數有水位未必無可能，通常都是擴後太快，借落太多，之後一鋪打埋來，就無左
184 : mannishmark(26310)@2012-10-22 23:49:50

但以佢既後台應頂得住掛
185 : GS(14)@2012-10-22 23:54:24

184樓提及
但以佢既後台應頂得住掛


錢唔難借的
186 : 自動波人(1313)@2012-11-05 23:31:35

嘩,606都開抽水機

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201211051196_C.pdf
187 : lemonwongwong(33038)@2012-11-05 23:32:36

隻906無鬼用, 唔識郁!
188 : 自動波人(1313)@2012-11-05 23:33:04

10供3,每股3.39,集資44億

建議供股
本公司建議透過按認購價每股供股股份3.39港元發行不少於1,211,510,949 股
供股股份但不多於1,323,194,991股供股股份籌集資金約4,107,022,000港元至
4,485,631,000港元（未扣除開支）。未繳股款供股股份將按於記錄日期合資格
股東每持有十股股份可獲配三股供股股份之基準暫定配發予合資格股東。
將不會向除外股東提呈供股。合資格股東可申請認購額外供股股份。供股之
所得款項淨額估計約為4,092,724,000港元至4,470,386,000港元。倘若供股成為
無條件，本公司計劃將供股之所得款項淨額用作支付可能發生之可換股債
券贖回所需金額（預計合共約4,013,570,000港元）、本公司一般營運資金及其
他董事認為符合股東利益而決定之資金用途。
將予發行之供股股份最少為1,211,510,949股，乃根據於記錄日期每持有十股股
份可獲配三股供股股份計算，並經計及(i)於本公告日期已發行之4,038,369,839
股股份；及(ii)假設於本公告日期後及截至記錄日期不會發行任何新股份。
最低數目之供股股份將分別佔本公司於本公告日期之已發行股本30.00% 及
經發行最低數目之供股股份擴大之本公司已發行股本約23.08%（假設於記
錄日期或之前不會發行任何新股份）。該最低數目之供股股份之總面值約為
121,000,000港元。
將予發行之供股股份最多為1,323,194,991股，乃根據於記錄日期每持有十股股
份可獲配三股供股股份計算，並經計及(i)於本公告日期已發行之4,038,369,839
股股份；及(ii)假設於記錄日期或之前，有關持有人悉數行使可行使之購股
權時將發行18,043,000股新股份及悉數轉換可換股債券時將發行354,237,133股
新股份。最高數目之供股股份將分別佔本公司於本公告日期之已發行股本
約32.77%及經發行最高數目之供股股份擴大之本公司已發行股本約23.08%
（假設已悉數行使可行使之購股權及悉數轉換可換股債券）。該最高數目之
供股股份之總面值約為132,000,000港元。
根據承諾，中糧香港、Wide Smart及COFCO No. 108已分別向本公司承諾，彼等
將認購或促使認購總額約2,376,032,000港元之700,894,443股供股股份（即彼等
之供股股份暫定配額）。
189 : GS(14)@2012-11-05 23:37:21

188樓提及
10供3,每股3.39,集資44億
建議供股
本公司建議透過按認購價每股供股股份3.39港元發行不少於1,211,510,949 股
供股股份但不多於1,323,194,991股供股股份籌集資金約4,107,022,000港元至
4,485,631,000港元（未扣除開支）。未繳股款供股股份將按於記錄日期合資格
股東每持有十股股份可獲配三股供股股份之基準暫定配發予合資格股東。
將不會向除外股東提呈供股。合資格股東可申請認購額外供股股份。供股之
所得款項淨額估計約為4,092,724,000港元至4,470,386,000港元。倘若供股成為
無條件，本公司計劃將供股之所得款項淨額用作支付可能發生之可換股債
券贖回所需金額（預計合共約4,013,570,000港元）、本公司一般營運資金及其
他董事認為符合股東利益而決定之資金用途。
將予發行之供股股份最少為1,211,510,949股，乃根據於記錄日期每持有十股股
份可獲配三股供股股份計算，並經計及(i)於本公告日期已發行之4,038,369,839
股股份；及(ii)假設於本公告日期後及截至記錄日期不會發行任何新股份。
最低數目之供股股份將分別佔本公司於本公告日期之已發行股本30.00% 及
經發行最低數目之供股股份擴大之本公司已發行股本約23.08%（假設於記
錄日期或之前不會發行任何新股份）。該最低數目之供股股份之總面值約為
121,000,000港元。
將予發行之供股股份最多為1,323,194,991股，乃根據於記錄日期每持有十股股
份可獲配三股供股股份計算，並經計及(i)於本公告日期已發行之4,038,369,839
股股份；及(ii)假設於記錄日期或之前，有關持有人悉數行使可行使之購股
權時將發行18,043,000股新股份及悉數轉換可換股債券時將發行354,237,133股
新股份。最高數目之供股股份將分別佔本公司於本公告日期之已發行股本
約32.77%及經發行最高數目之供股股份擴大之本公司已發行股本約23.08%
（假設已悉數行使可行使之購股權及悉數轉換可換股債券）。該最高數目之
供股股份之總面值約為132,000,000港元。
根據承諾，中糧香港、Wide Smart及COFCO No. 108已分別向本公司承諾，彼等
將認購或促使認購總額約2,376,032,000港元之700,894,443股供股股份（即彼等
之供股股份暫定配額）。
'
睇他可能生意煲大左無人借錢畀佢...中糧包銷

供股之理由及所得款項用途
董事認為，本次按合理價格進行供股，將進一步强化本公司股本，優化本公司
資本結構，有利於本公司長期發展，符合本公司及股東之整體利益。供股亦給
予現有股東機會，以均等條款分享本公司未來發展之成果。
供股之所得款項淨額估計約為4,092,724,000港元至4,470,386,000港元。倘若供股
成為無條件，本公司計劃將供股之所得款項淨額用作支付可能發生之可換股
債券贖回所需金額（預計合共約4,013,570,000港元）、本公司一般營運資金及其他
董事認為符合股東利益而決定之資金用途。
190 : 自動波人(1313)@2012-11-05 23:46:20

痴線的,供股價仲低過52WL

佢都攬住好多貨,玩低價增持?
191 : GS(14)@2012-11-05 23:49:18

190樓提及
痴線的,供股價仲低過52WL
佢都攬住好多貨,玩低價增持?


有d機，之前高賣
192 : 股場無真愛(1876)@2012-11-05 23:55:56

幾時開始有rights買
平我都執d rights供股
193 : GS(14)@2012-11-06 00:00:18

買賣未繳股款供股股份之開始日期2012 年12 月5 日（星期三）
194 : lemonwongwong(33038)@2012-11-06 00:01:07

有排!
195 : GS(14)@2012-11-06 00:08:11

1個月都唔等得?
196 : lemonwongwong(33038)@2012-11-06 08:43:25

Yes
197 : ksw(1423)@2012-11-06 10:36:35

留意下先
198 : thomasgp02a(16679)@2012-11-06 12:29:27

呢排真係咁興供股？連阿爺系的606都出手
199 : chinahkchina(6377)@2012-11-06 13:43:27

D錢都唔知要黎仲乜smiley
200 : lemonwongwong(33038)@2012-11-06 13:54:00

係人都笠左先算啦, 錢唔怕多.
201 : ezone2k(22605)@2012-11-06 14:49:02

greatsoup, 點睇506

買唔買來供?
202 : lemonwongwong(33038)@2012-11-06 15:01:11

506? 定606?
203 : GS(14)@2012-11-06 23:04:50

201樓提及
greatsoup, 點睇506
買唔買來供?

506 定606?

506 一般般，606 供左表現一般
204 : lemonwongwong(33038)@2012-11-06 23:20:29

咁到時買5買rights 供?
205 : GS(14)@2012-11-06 23:21:06

204樓提及
咁到時買5買rights 供?

no
206 : jj1984(29252)@2012-11-06 23:21:28

203樓提及
201樓提及
greatsoup, 點睇506
買唔買來供?

506 定606?
506 一般般，606 供左表現一般


其實成個集團都表現一般...
207 : GS(14)@2012-11-06 23:22:08

206樓提及
203樓提及
201樓提及
greatsoup, 點睇506
買唔買來供?

506 定606?
506 一般般，606 供左表現一般

其實成個集團都表現一般...


國企是規模
208 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-06 23:22:15

又要準備錢供股, 無奈smiley
209 : lemonwongwong(33038)@2012-11-06 23:22:19

906好像幾好喎。。。
210 : GS(14)@2012-11-06 23:23:43

209樓提及
906好像幾好喎。。。


906 的確唔錯
211 : GS(14)@2012-11-06 23:23:55

208樓提及
又要準備錢供股, 無奈smiley


你又有貨smileysmiley
212 : leoyk1014(859)@2012-11-06 23:24:55

greatsoup sir: 606 供股 can do??
213 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-06 23:25:21

211樓提及
208樓提及
又要準備錢供股, 無奈smiley

你又有貨smileysmiley


我大把國企股係手
214 : jj1984(29252)@2012-11-06 23:26:56

210樓提及
209樓提及
906好像幾好喎。。。

906 的確唔錯


一隻紅酒,一隻大豆,一隻罐頭.
都係罐頭受影響最小,產能穩定.
紅酒有稅有限制,大豆進口成日俾美國搞搞震,又唔俾生產燃料住.
215 : GS(14)@2012-11-06 23:28:57

214樓提及
210樓提及
209樓提及
906好像幾好喎。。。

906 的確唔錯

一隻紅酒,一隻大豆,一隻罐頭.
都係罐頭受影響最小,產能穩定.
紅酒有稅有限制,大豆進口成日俾美國搞搞震,又唔俾生產燃料住.


罐頭最驚料價不穩
216 : jj1984(29252)@2012-11-06 23:29:39

606之前拋空得咁勁,質到招股價,原來是準備配股
217 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-06 23:30:28

216樓提及
606之前拋空得咁勁,質到招股價,原來是準備配股

係供股, 配股就應該係高位
218 : jj1984(29252)@2012-11-06 23:30:37

215樓提及
214樓提及
210樓提及
209樓提及
906好像幾好喎。。。

906 的確唔錯

一隻紅酒,一隻大豆,一隻罐頭.
都係罐頭受影響最小,產能穩定.
紅酒有稅有限制,大豆進口成日俾美國搞搞震,又唔俾生產燃料住.

罐頭最驚料價不穩


但係比紅酒同大豆期貨比較穩定?
219 : GS(14)@2012-11-06 23:32:37

紅酒價就穩升，大豆其實都波動
220 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-06 23:35:39

219樓提及
紅酒價就穩升，大豆其實都波動


做到靚紅酒先係
221 : GS(14)@2012-11-06 23:39:33

220樓提及
219樓提及
紅酒價就穩升，大豆其實都波動

做到靚紅酒先係


大陸邊有咁多好野
222 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-06 23:50:57

221樓提及
220樓提及
219樓提及
紅酒價就穩升，大豆其實都波動

做到靚紅酒先係

大陸邊有咁多好野


所以紅酒價就穩升, 但不會多得去邊

你話外國D 酒花咩
223 : GS(14)@2012-11-06 23:53:12

又是被大陸人玩埋
224 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-06 23:55:44

223樓提及
又是被大陸人玩埋


大陸人連酒莊都買下來, 有咩係唔玩
225 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-06 23:56:10

其實近年韓國佬比大陸佬咁威
226 : GS(14)@2012-11-06 23:56:54

225樓提及
其實近年韓國佬比大陸佬咁威


文化
227 : leoyk1014(859)@2012-11-07 22:36:19

greatsoup isr: is 606 can 供股?
228 : greatsoup38(830)@2012-11-07 22:39:11

227樓提及
greatsoup isr: is 606 can 供股?


跟就跟啦，或者供完市邊買
229 : greatsoup38(830)@2012-11-10 16:57:22

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121108174_C.pdf
2319
賣牛種業務股權給前總裁楊文俊
230 : lemonwongwong(33038)@2012-11-10 18:25:12

228樓提及
227樓提及
greatsoup isr: is 606 can 供股?

跟就跟啦，或者供完市邊買


咩意思? 咩叫或者供完市邊買?
231 : greatsoup38(830)@2012-11-10 18:30:38

230樓提及
228樓提及
227樓提及
greatsoup isr: is 606 can 供股?

跟就跟啦，或者供完市邊買

咩意思? 咩叫或者供完市邊買?

唔買住，等供完股至買
232 : greatsoup38(830)@2012-11-10 18:38:03

http://cn.financeasia.com/News/322158,%E4%B8%AD%E7%B2%AE%E6%8E%A7%E8%82%A1%E8%AE%A1%E5%88%92%E8%BF%9B%E8%A1%8C%E4%BE%9B%E8%82%A1.aspx


農業綜合及食品加工企業中糧控股正計劃通過供股最多募集44.9億港元（5.79億美元）的資金。公司將把所得款項用作支付可能發生的可轉債贖回所需金額以及一般營運資金。

中糧控股是中糧集團成員企業，從事油籽、生化及生物燃料、大米、小麥及啤酒原料的加工及銷售業務。中糧集團是中國農產品和食品行業中最大的多元化產品及服務供應商。

中糧控股的母公司中糧集團（香港）將最多認購57.9%的供股股份，並負責承銷其餘供股股份。

中糧控股於本週一晚些時候宣佈，將以合資格股東每持有十股股份可獲配三股供股股份的認購率發行不少於12.1億股供股股份。假如公司的未行使購股權和可轉債在發行前得到悉數行使，則供股股份數量將增至13.2億股。公司表示，可能發生的可轉債贖回所需金額預計約為40.1億港元。

認購價設定為每股供股股份3.39港元，較週一收盤價4.94港元（交易宣佈前的最後收盤價）折價31.4%，並且較4.58港元左右的除權後的理論價（同樣基於交易宣佈前的收盤價）存在26%的折價。

該股昨日大跌5.9%至4.65港元，致使其今年以來的跌幅達到約21%左右。相比之下，香港恆生指數昨日下挫0.3%，但今年年內上漲了19%。

據公告顯示，供股的記錄日期為11月30日。由於擬議供股不會增加公司已發行股本或市值達50%以上，因此無需經現有股東批准。

供股股份的最大發行數量將相當於公司截止週一已發行股本的32.8%左右。

以直接方式及通過數家全資子公司的間接方式持有中糧控股約57.9%股權的中糧集團（香港）將認購7.009億股供股股份，價值約23.9億港元。如果中糧控股最終按最小供股股份數量進行發行，則中糧集團（香港）的認購數量將相當於其有認購權的全部份額。

該農業綜合表示，本次按合理價格進行供股，將進一步強化公司股本，優化公司資本結構，有利於公司長期發展，並符合公司及股東的整體利益。

由於過去幾年的產能擴張，中糧控股在截至6月30日的今年前六個月中，收入較去年同期增長24%至417億港元。

但是，公司表示，面對艱巨的全球經濟環境及嚴峻的行業競爭形勢，公司未能將原材料上漲的壓力完全轉嫁給客戶。公司上半年的淨利潤同比下降69%至5.02億港元。

中糧控股於2007年在香港交易所上市。

股票將於11月26日按除權基準開始交易，不想行使認購權的股東可以在12月5日至12日期間進行交易。認購的最後期限為12月17日。

摩根大通擔任中糧控股供股的財務顧問。
233 : lemonwongwong(33038)@2012-11-10 22:53:02

231樓提及
230樓提及
228樓提及
227樓提及
greatsoup isr: is 606 can 供股?

跟就跟啦，或者供完市邊買

咩意思? 咩叫或者供完市邊買?

唔買住，等供完股至買


即是有機供完股後會更平?
234 : GS(14)@2012-11-11 10:27:04

我覺得唔會咁快升吧
235 : thomasgp02a(16679)@2012-11-18 20:25:10

不知道強國那些投資博客點睇606供股？
236 : GS(14)@2012-11-18 23:48:17

235樓提及
不知道強國那些投資博客點睇606供股？


暫時未找到，有一定畀你睇
237 : thomasgp02a(16679)@2012-11-19 12:31:15

236樓提及
235樓提及
不知道強國那些投資博客點睇606供股？

暫時未找到，有一定畀你睇


多謝湯兄，我在google、百度仔細搜查過都找不到。

這種根正苗紅的強國企業，始終強國人比較瞭解。
238 : lemonwongwong(33038)@2012-11-19 16:49:16

我也在想應否到時買rights 供..?
239 : GS(14)@2012-11-19 23:27:27

238樓提及
我也在想應否到時買rights 供..?


供完至買
240 : lemonwongwong(33038)@2012-11-20 00:53:49

即係rights都5使買?
241 : GS(14)@2012-11-20 00:54:47

240樓提及
即係rights都5使買?


矛錯
242 : lemonwongwong(33038)@2012-12-05 10:08:09

出rights 好無買。 不過好似麻麻
243 : greatsoup38(830)@2012-12-05 23:47:08

242樓提及
出rights 好無買。 不過好似麻麻


供完先啦
244 : lemonwongwong(33038)@2012-12-05 23:54:47

好像有點唔妥, 都係唔入, 大把好股。謝謝湯兄指教!
245 : greatsoup38(830)@2012-12-05 23:55:59

睇完牌至買著數d
246 : lemonwongwong(33038)@2012-12-05 23:57:06

同意!
247 : VA(33206)@2013-01-06 12:44:03

英哥提起有位大款攞左兩百幾億，冇留意到
248 : greatsoup38(830)@2013-01-06 13:24:43

247樓提及
英哥提起有位大款攞左兩百幾億，冇留意到


邊個?
249 : VA(33206)@2013-01-06 13:25:49

佢估是內地同胞
250 : VA(33206)@2013-01-06 13:28:07

200幾億博到1700萬股，真是冇留意
251 : greatsoup38(830)@2013-01-06 13:36:51

250樓提及
200幾億博到1700萬股，真是冇留意


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121221237_C.pdf
博70億股，是咪中糧自己來的?

7,610,466,021 1 7,610,466,021 17,391,794 約0.23％ 0.23%
252 : VA(33206)@2013-01-06 13:42:06

有道理喎

照計供股冇得孖展同篤手指，要隊二百幾億Cash，有可能是自己系
253 : VA(33206)@2013-01-06 13:43:20

不過典解要咁煩呢?
254 : greatsoup38(830)@2013-01-06 13:44:43

253樓提及
不過典解要咁煩呢?

因為他要包銷
255 : 大劉(5965)@2013-01-06 18:12:56

我阿爸想入，係咪應該制止佢？
256 : GS(14)@2013-01-06 18:37:07

255樓提及
我阿爸想入，係咪應該制止佢？


入少少應付下囉
257 : 大劉(5965)@2013-01-06 18:40:25

256樓提及
255樓提及
我阿爸想入，係咪應該制止佢？


入少少應付下囉


唔想求其買嘛
258 : GS(14)@2013-01-06 18:41:09

咁不如就唔好買，其實又唔派息，但我又認為他會反底
259 : 大劉(5965)@2013-01-06 18:49:41

258樓提及
咁不如就唔好買，其實又唔派息，但我又認為他會反底


因為供股後大戶攞多左貨！ccass 又好似冇乜特別
260 : greatsoup38(830)@2013-01-06 23:40:18

259樓提及
258樓提及
咁不如就唔好買，其實又唔派息，但我又認為他會反底


因為供股後大戶攞多左貨！ccass 又好似冇乜特別


最重要是之前中糧包銷
261 : greatsoup38(830)@2013-01-17 01:41:24

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130116547_C.pdf
本公告乃應香港聯合交易所有限公司之要求而作出。
中國蒙牛乳業有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）留意到近日市場流傳
有關本公司建議收購香港一家從事牧業的上市公司傳聞。本公司謹此澄清，董事
會並未與傳聞所指的目標公司展開任何洽談。
262 : greatsoup38(830)@2013-01-20 10:31:28

http://www.htsc.com.hk/htbg/g2012122403.pdf
中粮包装(0906.HK):下游增长向好、长期仍可期待 (买入)
            
             2012-12-24
263 : greatsoup38(830)@2013-01-20 10:32:57

http://www.htsc.com.hk/htbg/g2012121703.pdf
中国粮油控股(0606.HK):上半年业绩波谷，下半年环比回暖 (增持)
            
             2012-12-17
264 : greatsoup38(830)@2013-01-20 10:40:17

906報告
265 : greatsoup38(830)@2013-01-20 14:18:25

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130118/18138595


【本報訊】央企中糧集團擬再啟動重組，繼早前透過中糧香港入主僑福企業（207）打造內房業務上市旗艦後，市場消息透露，集團短期將啟動新一輪注資，主角將是旗下從事農產品加工生產及供應商的中國糧油（606）。
消息指，中國糧油上月完成10供3供股集資41億元，就是為購母公司資產作準備，而擬購的資產，將會以上游食品業務為主，藉以擴大中國糧油的產業鏈。中國糧油發言人接受本報查詢時表示：「不會就有關注資傳聞作出評論，如果有最新公佈，會透過港交所發佈。」
中國糧油業務主要集中在上游食品，包括油籽加工、大米貿易及加工、生物燃料及生化、啤酒原料及小麥加工，其中油籽加工業務為集團最大收入來源，不過，上述業務近年持續受壓，單是去年上半年因大豆價格飛昇，成本大漲，但食油銷售價未能同步調升，使整體營業額按年縱有24%的增幅，經營利潤卻勁跌63.6%至9.62億元，經營利潤率由7.9%大跌至2.3%。
或涉肉類加工等上游業務

現未知具體注資方案將涉及什麼業務，惟目前中糧集團手上仍持有如種植與養殖、農產品收儲物流、飼料加工、屠宰及肉類加工等上游食品業務。
中國糧油去年11月按每股3.39元以10供3集資41億元，錄得超購逾6倍，該次集資所得擬用作贖回可換股票據（CB），相關CB現時每年支付利息達1億元，而截至去年6月底止集團淨負債比率達124%，有指是次供股集資目的是希望降低負債比率為新一輪注資作準備，完成供股後，由於母公司中糧集團有參與供股，故持股量維持在57.85%的水平。中國糧油昨逆市升1.44%，收報4.91元。
266 : 鉛筆小生(8153)@2013-01-20 14:22:11

供完注,合理
267 : greatsoup38(830)@2013-01-20 14:23:03

http://www.sharpdaily.hk/article/fin/20130118/169409
【本報訊】中糧集團再啟動旗下重組，繼早前透過中糧香港入主僑福（207）打造內房業務上市旗艦後，市場消息指集團短期將啟動新一輪注資，主角輪到旗下從事農產加工品生產商及供應商中國糧油（606）。 消息指，中國糧油上月完成「刁鑽十供三」供股集資41億元，就是為購母公司資產作準備，而擬購資產將以上游食品業務為主，藉以擴大中國糧油的產業鏈。中國糧油發言人接受本報查詢時指：「不會就有關注資傳聞作出評論，如果有最新公佈，會透過港交所發佈。」事實上，為達致國資委整體上市要求，央企排隊重組，本周初，太平（966）亦指正研究購母公司資產。就中糧集團而言，近年積極將旗下不同板塊業務注入上市公司內，去年7月以3.62億元購入僑福控股權後，現輪到整理主打本業食品業務，目前中糧旗下與食品相關上市公司為中國糧油、中國食品（506）、中糧包裝（906）及蒙牛（2319），市場消息指中國糧油會率先啟動注資。
中國糧油業務主要集中上游食品，包括從事油籽加工、大米貿易及加工、生物燃料及生化、啤酒原料及小麥加工，其中油籽加工業務為集團最大收入來源，惟上述業務近年持續受壓，單是去年上半年因大豆價格飛升，成本大漲，但食油銷售價卻未能同步調升，使整體營業額按年雖有24%增幅，經營利潤卻勁跌63.6%至9.62億元，經營利潤率由7.9%大跌至2.3%。有見及此，母公司中糧集團擬將其餘上游食品業務注入中國糧油身上，擴大其產業鏈以增公司的盈利基礎。現母公司仍未注入市公司的上游食品業務包括種植與養殖、農產品收儲物流、飼料加工、屠宰及肉類加工等。
供股集資　降負債比率

中國糧油去年11月按每股3.39元以十供三集資41億元，超購逾6倍，集資所得擬贖回可換股票據，相關票據現每年支付利息1億元，截至去年6月底集團淨負債比率124%。有指是次集資目的希望降低負債比率為新一輪注資作準備，完成供股後，由於母公司中糧集團有參與供股，故持股量維持在57.85%的水平。中國糧油股價昨逆市升1.45%，收報4.91元。
中國糧油現有業務

．油籽加工
．大米貿易及加工
．生化及生物燃料
．啤酒原料
．小麥加工
母公司可注入之業務

．種植與養殖
．農產品收儲物流
．飼料加工
．屠宰及肉類加工
268 : VA(33206)@2013-01-20 14:49:59

近期幾個系都想做野

華潤系，中信系，中糧系，上實系
269 : greatsoup38(830)@2013-01-20 14:51:49

268樓提及
近期幾個系都想做野

華潤系，中信系，中糧系，上實系


市好就集資的啦
270 : 自動波人(1313)@2013-01-20 14:59:54

好多人上門敲門...
271 : VA(33206)@2013-01-20 15:01:32

啲投行都餓左好耐
272 : greatsoup38(830)@2013-01-20 15:03:47

有飯開仲唔發力?
273 : qt(2571)@2013-01-20 17:35:37

呢系買個仔算, 有"王老吉"飲
274 : 鉛筆小生(8153)@2013-01-22 18:58:49

今天破位, 追入左906做長倉
275 : jj1984(29252)@2013-01-22 19:50:57

906貨乾,易炒上.
都講左好耐呢.配股後更佳
276 : GS(14)@2013-01-22 23:02:40

支持支持，王老吉無左啦，叫加多寶
277 : 鉛筆小生(8153)@2013-01-22 23:09:23

906 等10蚊
278 : qt(2571)@2013-01-22 23:13:17

276樓提及
支持支持，王老吉無左啦，叫加多寶


所以要加引號
279 : GS(14)@2013-01-22 23:16:59

278樓提及
276樓提及
支持支持，王老吉無左啦，叫加多寶


所以要加引號


仲有王老吉，不過呢隻唔掂
280 : qt(2571)@2013-01-22 23:18:03

279樓提及
278樓提及
276樓提及
支持支持，王老吉無左啦，叫加多寶


所以要加引號


仲有王老吉，不過呢隻唔掂


未飲過, 都係飲加多寶
281 : GS(14)@2013-01-22 23:19:21

280樓提及
279樓提及
278樓提及
276樓提及
支持支持，王老吉無左啦，叫加多寶


所以要加引號


仲有王老吉，不過呢隻唔掂


未飲過, 都係飲加多寶


聽人講苦苦地
282 : jj1984(29252)@2013-01-22 23:29:13

綠盒先苦啲
283 : qt(2571)@2013-02-01 21:32:05

估唔到喎.

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201302011559_C.pdf


盈利警告

根 據 未 經 本 公 司 核 數 師 審 閱 或 審 核 之 管 理 帳 目，本 集 團 預 期2012年 下 半 年 業 績
較2012年 中 期 業 績 有 顯 著 改 善。2012年 下 半 年 的 業 績 預 期 與2011年 下 半 年 業 績
基 本 持 平；儘 管 如 此，與 截 至2011年12月31日 止 年 度 相 比，本 集 團 於 本 年 度 綜
合 淨 利 潤 將 大 幅 減 少，但 跌 幅 較 中 期 跌 幅 明 顯 縮 窄

本 公 司 之 董 事 會（「董 事 會」）認 為 影 響 本 集 團 年 度 業 績 表 現 之 主 要 原 因 如 下：
(1) 國 內 宏 觀 經 濟 及 相 關 行 業 充 滿 挑 戰，使 本 集 團 油 脂、澱 粉、大 米 等 產
品 價 格 傳 導 不 充 分，毛 利 空 間 受 到 擠 壓；及
(2) 人 民 幣 升 值 趨 緩 使 匯 兌 收 益 較2011年 大 幅 減 少。

284 : 屳家hihihi(35700)@2013-02-01 23:31:08

有冇師兄知點解506最近跌得咁急?
佢有隻同業長壽花食品最緊盈喜
照計506都唔差得去邊??攪邊科
沽空率又高,咩事
285 : greatsoup38(830)@2013-02-02 12:13:52

284樓提及
有冇師兄知點解506最近跌得咁急?
佢有隻同業長壽花食品最緊盈喜
照計506都唔差得去邊??攪邊科
沽空率又高,咩事


506生意好雜，有紅酒有糖果
286 : 屳家hihihi(35700)@2013-02-06 22:56:40

506 盈警,真係估唔到
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130206954_C.pdf
287 : greatsoup38(830)@2013-02-07 00:07:44

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及有意投資者，根據初步審閱本集團截至2012年12月31日止年度的未經審核綜合管理賬目初稿，預期本集團截至2012年12月31日止年度未經審核的綜合淨利潤與截至2011年12月31日止年度經審核的綜合淨利潤相比將錄得較大幅度的下滑。
基於現有資料分析，董事會相信本集團截至2012年12月31日止年度未經審核的綜合淨利潤預期有較大幅度下滑主要是由於(1) 本集團廚房食品業務於截至2012年12月31日止年度錄得超過1億港元的虧損及(2) 本集團酒品類業務盈利有所下滑，即使飲料業務的經營業績錄得持續的增長及休閑業務的經營有較大副度的減虧。
本集團的廚房食品業務以分銷小包裝食用油為主，食用散油爲主要原材料。由於受到食用散油價格上漲的影響，以及未能將增加的成本全部轉嫁其客戶，尤其在下半年影響更為顯著，因而導致本業務錄得虧損。
本集團酒品類業務方面，整體葡萄酒消費受到中國宏觀經濟下滑的影響，以及葡萄酒行業競爭激烈，本公司需要增加對市場及促銷投入，因而導致本業務盈利有所下滑，尤其在下半年影響更為顯著。
288 : 承天(1379)@2013-02-08 13:12:31

禽日下午買左4000股  坐下  如果跌多蚊 過年加埋D利是買夠1萬股
289 : ng caddy(36072)@2013-02-08 13:24:10

其實市場上,如多幾隻似506(2-3線股向下),以市觀來說, 大市不穩,不說以上東西,首先通貨膨脹,令食物原料升/包裝物料升/人工升,大陸食品問題,加上大陸人有錢左,都愛外國貨(品質問題/信心問題),而且飲食愈來愈建康,好似可口可樂,又多代替品,在有錢左506的產品愈來愈少見,相信506有排煩
290 : ng caddy(36072)@2013-02-08 13:24:59

打錯,應該是在有錢左大陸人,506的產品愈來愈少見,相信506有排煩
291 : 承天(1379)@2013-02-08 14:16:05

290樓提及
打錯,應該是在有錢左大陸人,506的產品愈來愈少見,相信506有排煩
可口可樂好唔係506都好咩?
292 : ng caddy(36072)@2013-02-08 14:19:51

有其他業務,可口可樂可以單天保至專?
293 : greatsoup38(830)@2013-02-09 15:23:53

291樓提及
290樓提及
打錯,應該是在有錢左大陸人,506的產品愈來愈少見,相信506有排煩
可口可樂好唔係506都好咩?


他做裝瓶無零售，呢項業務19都有
294 : qt(2571)@2013-02-09 16:01:16

293樓提及
291樓提及
290樓提及
打錯,應該是在有錢左大陸人,506的產品愈來愈少見,相信506有排煩
可口可樂好唔係506都好咩?


他做裝瓶無零售，呢項業務19都有


coke係大陸都弱左啦
295 : greatsoup38(830)@2013-02-09 16:15:09

294樓提及
293樓提及
291樓提及
290樓提及
打錯,應該是在有錢左大陸人,506的產品愈來愈少見,相信506有排煩
可口可樂好唔係506都好咩?


他做裝瓶無零售，呢項業務19都有


coke係大陸都弱左啦


但唔算死晒啦
296 : qt(2571)@2013-02-09 16:19:29

295樓提及
294樓提及
293樓提及
291樓提及
290樓提及
打錯,應該是在有錢左大陸人,506的產品愈來愈少見,相信506有排煩
可口可樂好唔係506都好咩?


他做裝瓶無零售，呢項業務19都有


coke係大陸都弱左啦


但唔算死晒啦


個勢弱左, 個渠道會漸漸縮, 無新野搞好易冧擋
297 : greatsoup38(830)@2013-02-09 16:21:06

296樓提及
295樓提及
294樓提及
293樓提及
291樓提及
290樓提及
打錯,應該是在有錢左大陸人,506的產品愈來愈少見,相信506有排煩
可口可樂好唔係506都好咩?


他做裝瓶無零售，呢項業務19都有


coke係大陸都弱左啦


但唔算死晒啦


個勢弱左, 個渠道會漸漸縮, 無新野搞好易冧擋


我都覺，因為百事現在唔易對付了
298 : greatsoup38(830)@2013-02-12 12:15:00

2319 報告
299 : qt(2571)@2013-02-12 12:33:43

297樓提及
296樓提及
295樓提及
294樓提及
293樓提及
291樓提及
290樓提及
打錯,應該是在有錢左大陸人,506的產品愈來愈少見,相信506有排煩
可口可樂好唔係506都好咩?


他做裝瓶無零售，呢項業務19都有


coke係大陸都弱左啦


但唔算死晒啦


個勢弱左, 個渠道會漸漸縮, 無新野搞好易冧擋


我都覺，因為百事現在唔易對付了


百事主要將焦點放係新與市場, 有冇留意巴甲聊賽, D衫, 廣告版
300 : greatsoup38(830)@2013-02-12 12:34:23

無呀，你講多d
301 : qt(2571)@2013-02-12 12:48:04

我都係睇電視無意睇到, 特別係足球場上, 無論巴西, 阿根廷都有見.
好記得細哨個廣告
302 : greatsoup38(830)@2013-02-16 17:15:09

http://fatlone.wordpress.com/201 ... %E5%88%86%E6%9E%90/
順手加多一條link, 有關包裝行業的發展: 「視頻: 2010北京國際包裝博覽會科印網直播間之湖南工業大學校長王漢」
303 : greatsoup38(830)@2013-02-16 17:15:46

http://fatlone.wordpress.com/201 ... %E5%88%86%E6%9E%90/
[個股跟進] 轉載中糧包裝(906)的網路報導與行業分析
Posted on 二月 13, 2013 by fatlone

Source: http://chinese.wsj.com/big5/20130128/stk174612.asp

<<投資在華跨國公司不如投資中國本土企業>>

跨國公司就不要理會了。要獲得中國敞口，投資者應該買進實實在在「中國貨」。


近幾年的一條普遍策略，是建議投資者買入那些在中國市場獲取收入的跨國公司。中國的經濟增長已經減速，其市場表現落後於其他國家，會計醜聞也成了焦點新聞。這使得百勝餐飲(Yum! Brands)和耐克(Nike)等公司成了值得下注的熱門，因為中國在其收入當中佔了很大一部分。

但最近發生的一些事情證明，跨國公司還遠遠談不上能夠完全避開伴隨投資中國產生的問題。比如卡特彼勒(Caterpillar)1月18日就表示，因會計欺詐問題，它將減記對年代煤礦機電設備製造有限公司(ERA Mining Machinery)的一筆投資。與此同時，百勝餐飲被指旗下連鎖品牌肯德基(KFC)的雞肉含有有毒物質，導致其股價在過去三個月下挫5%。美國銀行(Bank of America)減持中國建設銀行(China Construction Bank)股份獲利不菲，但它從來沒有在中國取得它希望取得的立足之地。

總之，相信中國長期增長概念的投資者應當直接投資中國本身而不是它的代理人。這是基金公司Emerging Global Advisors公司首席執行長胡克斯特拉(Marten Hoekstra)的觀點。他說，總部位於發達市場的跨國公司將在中國遭遇挑戰，而中國公司將更有可能獲得成功。

一些人說，持有很大一部分收入都來自中國的公司，會讓投資者魚和熊掌兼得，既有美國的安全性，又有中國的高增長。但也不一定。彭博社(Bloomberg)的數據顯示，包括再投資股利在內，一籃子擁有中國敞口的公司在過去一年僅僅產生了7.8%的回報率，遠遠低於摩根士丹利資本國際中國指數(MSCI China Index)17.7%的回報率，以及標準普爾500種股票指數(Standard & Poor's 500)16.2%的回報率。

基金公司普信集團(T. Rowe Price)新興市場股權投資專員亨利(Todd Henry)說，如果你65歲了，是通過標普500指數獲得的敞口，那麼你可以獲利於中國概念。他說，對於更年輕的投資者來說，這樣做就太短視了。

好消息是，每一家在華經營的美國公司幾乎都有一家對應的本土公司可以作為它的替代。相信中國互聯網增長概念的投資者可以考慮百度(Baidu)或奇虎360(Qihoo 360 Technology)。它們獲得了美銀美林(BofA Merrill Lynch)、摩根大通(JPMorgan)和瑞銀(UBS)的正面評價。資產規模6.76億美元的新興市場型基金TIAA-CREF Emerging Markets Equity的組合投資經理Alexander Muromcew說，喜歡包裝公司皇冠控股(Crown Holdings)的投資者可以考慮中糧包裝(CPMC Holdings)。

中國的會計質量仍然不盡人意，但有一些經驗可以幫助消除可能存在的問題。Matthews China Fund基金的經理、管理者21億美元資產的高弘健(Richard Gao)說，投資者應該避開那些沒有較長歷史的公司。他建議選擇至少擁有三年歷史的公司。歷史越短，要做的盡職調查就應該越多。高弘健說，要瞭解管理層在過去有沒有成功兌現承諾。

亨利說，投資者還應避免對任何個股過於激動，這是因為中國公司享有經濟增長快等優勢，所以差不多任何股票好像都值得買入。亨利的建議是，多花時間來尋找你不想持有某家公司的理由。

投資者還是會在中國找到大量機會。

BEN LEVISOHN

fatlone:
WSJ是一份老外大報，我相信在該報亮相的中糧包裝已獲得國際投資者的注視，雖然只是短短的一句。中糧包裝的確很適合基金作長倉，中國增長及內需的主題906是食得好應，有穩定的業務，有央企背景（外國人應該很怕買了「假貨」，連中糧子公司都是假的話，無話可說）。但基金買貨一定要符合一些條件，市值與流通量是關鍵，公司即使質素再高，很多基金都不會買進，因為它們選股的CRITERIA會SCREEN走細股。如果以此角度推測，市值1B美元是一個關口，現價$6.25約62.25億，即約0.8B美元，市值上即是現價再升25﹪就可以REACH到THRESOLD，906的潛在買家就會大大增加。以上只是我的亂估，但基金們買貨準則，很多是真的沒有你想像中這麼複雜。如果906能被納入某些主流指數，就會突然被大量基金追貨，而這些指數都是要看市值與流通量。

現價再升25﹪的話，906先看$7.80。過了$7.80或8蚊關口，應該有另一波行情。現在只差交投量，可以再活躍一點就更好。



再轉載一篇內地博客的博文，供大家研究

Source: http://blog.sina.com.cn/s/blog_6441f6930101bqhd.html


中糧包裝 奧瑞金

(2013-02-06 23:10:43)
轉載▼
  分類： 消費-農業-零售-電商
點評：「罐頭是一個無增長的行業。山姆·沃頓所處的零售也是一個無增長的行業」。
林奇舉的罐頭公司，應該是指皇冠包裝公司CCK，但是它也提到了這個公司的成功秘訣是2.5%的銷售費用率，所以才能夠在行業中勝出。另外，罐頭公司不應該是無增長的，行業角度來說它的需求肯定是增長的。

所以，這也是個成本制勝的行業。

紛美包裝是類同於中糧包裝的公司，包裝種類不一樣，有人更看好紛美，基於利樂獨家壟斷下的巨大市場需要有低成本挑戰者。

但是根據我之前的研究，紛美包裝的行業門檻更高，至少比起鋁罐，鐵罐，技術難度不是一個檔次的。利樂不僅僅賣利樂包，也賣灌裝機，都很有技術難度。紛美的利樂包種類很少，高難度的利樂瓶無法製造，技術是7層材料，比利樂的5層材料成本高，所以成本方面，現在紛美優勢也不是很大，所以我一直沒有買入紛美包裝

中糧包裝還沒有深入研究。不過這個行業貌似更簡單，所以看看中糧的競爭格局是如何的？它的成本有優勢嗎？它也進入了一片罐，這個玩意毛利率高，技術壁壘如何。之前研究江中藥業時，它的參靈草採用的鋁罐據說是日本獨家技術，一片罐成型技術，不知道中糧搞的產品跟參靈草的包裝是否一樣？
今年中糧包裝和奧瑞金的利潤增長不錯，是否是原料馬口鐵下降造成的？這種增速肯定無法持續，除非未來以量補價，或者像中糧包裝那樣引入一片罐提高毛利率。
中糧包裝(906)以生產包裝產品如飲料罐、食品罐、塑膠樽、玻璃瓶蓋等為主。董事會主席王金昌表示，成都、天津設立的鋁製兩片罐生產線先後於本年2月及3月展開試生產後，大客戶認證工作分別進展順利，均於今年7月正式投產。另外集團早前發表了有關收購四間塑膠包裝的公司備忘錄，這表示未來集團業務會投放更多資源於高端塑膠產品，料佔集團20%收入。王氏續指，集團亦會加大三片罐於西南地區的發展，以及率先於內地生產一片罐包裝產品。
  中國僅4%為鋁罐包裝
  集團包裝中，分為兩片鋁罐的飲品罐、三片馬口鐵罐的飲品及食品罐以及塑膠包裝等。目前集團兩片罐的年產能約為40億罐，而三片罐年產能約為15億罐，料2013年兩片罐的年產能可達44億罐。集團戰略部總經理黃進表示，中國消費品市場需求持續擴大，未來兩片罐的需求亦會不斷增加，由於越來越多啤酒推出鋁罐包裝，而目前中國作為出產啤酒第一大國，僅有4%是以鋁罐包裝，若增加至10%，集團將需加大產能。
  而被問到收購塑膠包裝公司的理由，王金昌表示，未來將多發展高端塑膠產品的生產，因為高端產品如化妝品包裝毛利十分高，但涉及公司要有一定技術及質素支持。集團執行董事兼總經理張新表示，目前該四間公司的盈利能力正常，預期未來表現會更好。對於未來發展區域，張氏續指，由於國際經濟環境欠佳，持續影響出口，所以短期內仍會以內地為業務中心。
  一片罐利潤大惟市場細
  集團於杭州、武漢、成都及天津建立的四條鋁製兩片罐生產線之後，未來將會陸續於杭州工廠和廣州工廠新增兩片罐生產線，進一步擴大金屬飲料罐生產產能。張新又指集團亦計劃於內地率先生產一片罐包裝產品，張新指第一條生產線將於年底到達，最快可於明年杭州投產，預計年產能約5000萬罐，產品可用於飲品及醫藥包裝。他又指雖然一片罐的盈利能力強，但由於市場較細，料只佔營業額5%。
  另外，被問到加多寶與王老吉的官司時，而作為加多寶的包裝生產商，王金昌指由於中國市場龐大，足夠王老吉與加多寶於飲品市場生存，所以並沒有影響加多寶的銷售，有關數據更不跌反升。
bobo：
對@堅信價值 說：看到您有評論中糧包裝和bll,我請教下幾個問題，
1.中糧包裝的roe水平，最近才好不容易到10以上，還是拚命擴大財務槓桿實現的，遠遜於bll？2.中糧的經營現金流佔淨利潤的比例只有40%，不太強勁，跟bll差距較大。3.這裡我想深入請教下，什麼原因導致中糧包裝看起來不像好生意，低roe,高財務槓桿，低經營現金流，未來還要不斷擴大資本開支？
高頻交易者：
你去看看BLL的財務槓桿，其實高的多，利潤率還不如中糧
bobo 回覆 高頻交易者：
謝謝，bll的財務槓桿是比中糧更高，看來roe高主要是擴大槓桿造成的。不過bll經營現金流比中糧包裝好。這樣看來是否金屬包裝行業不是好生意
高頻交易者 回覆 bobo：
沒仔細看，可能中糧規模還小吧，看BLL和CCK的走勢倒是長期不錯的
堅信價值:
做食品飲料包裝很有盼頭。
我發現一個歷史規律：人越有錢，買的食品用的包裝越多，每天生產的生活垃圾也越多。回想一下自己的垃圾桶近十年的變化就就知道了。
只要中國人的收入不斷提高，無論最終哪個消費公司勝出，對食品飲料包裝公司都是利好。
以$中糧包裝(00906)$為例，無論加多寶還是$廣州藥業(SH600332)$勝出，總是要用飲料罐的嘛！
$Silgan Holdings(SLGN)$ $鮑爾包裝(BLL)$
$珠海中富(SZ000659)$也做食品包裝，一兩年前還被無數的人看好，現在卻淪落到要把所有家當拿去做抵押貸款的地步。
堅信價值 回覆 郭荊璞：
主要看行業格局了。看其他國家，食品飲料包裝最後都變成寡頭，寡頭到什麼程度看各國反壟斷機構的容忍程度。
這個包裝行業很講規模效應的，如果政府不管的話基本上不單贏者通吃，而且鋁業（比如$力拓(RIO)$）都會把下游吃進來。
我算了一下，世界包裝業巨頭就下面幾個，集中度夠高的（要是在考慮各家專業不同，有的做玻璃罐，有的做紙包裝，那集中度更瘋狂了）：
$鮑爾包裝(BLL)$
$皇冠控股(CCK)$
$歐文斯伊利諾玻璃(OI)$
$Silgan Holdings (SLGN)$
英國的雷盛集團Rexam (LON:REX) ADR ticker是REXMY
澳大利亞的安姆科集團Amcor (ASX:AMC)
3金-Shin：
不管是$中糧包裝(00906)$還是其他食品包裝企業勝出，大家都要買印刷包裝設備吧，所以擁有世界最大印刷包裝設備企業高斯國際的$上海機電(SH600835)$值得投資
郭荊璞 回覆 堅信價值：
我之前很奇怪這事情，要好好研究，嘿嘿，在全球和中國，包裝最後都是寡頭壟斷的
SouthValley 回覆 郭荊璞：
可口可樂他們的金屬飲料罐廣州這裡是$寶鋼股份(SH600019)$ 佛山的一個工廠做的（可能不是全部）。 罐內的塗層是德國Altana下的一家子公司做的哈（可能不是全部），嘉多寶也是用的這家。
堅信價值 回覆 SouthValley：
怎麼還用鐵罐？不是說中國的鋁因為（電力、污染）補貼的原因狂便宜嗎？
國外的塗層技術貌似都是因為鋁罐貴所以要用鐵罐所以才發展起來的。到中國直接上鋁罐就得了
SouthValley 回覆 堅信價值：
哦，說到鐵罐，大的200L那種標準罐，你應該聽說過No.1的$格瑞夫(GEF)$ 。但現在主流是趨於用非鐵罐，貌似是PV？
堅信價值:
世界包裝業巨頭：
罐裝：
$鮑爾包裝(BLL)$
$皇冠控股(CCK)$
$歐文斯伊利諾玻璃(OI)$
$Silgan Holdings (SLGN)$
英國的雷盛集團Rexam (LON:REX) ADR ticker是REXMY
澳大利亞的安姆科集團Amcor (ASX:AMC)
塑料包裝袋：
$比米斯(BMS)$
$希悅爾(SEE)$
$米德維實偉克(MWV)$
$Rock-Tenn(RKT)$
$阿普達(ATR)$
$Graphic Packaging(GPK)$
工業包裝：
$格雷夫(GEF)$
上市前，許多媒體已經報導了奧瑞金與股東紅牛之間的故事。關於這點即使在招股說明書中奧瑞金也毫不避諱：公司以及公司實際控制人周云傑及其母親關玉香與紅牛合作長達17年。而在招股說明書中，無論從產品的銷路，還是未來規劃中，奧瑞金都把紅牛視為強硬靠山。據招股說明書披露，2009年至今，公司來自前五名客戶的銷售收入佔營業收入的比重為90.63%、92.11%、92.64%、92.14%，其中來自最大客戶紅牛的銷售收入佔公司營業收入的比重分別為64.52%、63.29%、70.56%、75.49%。
為了抓住最大客戶紅牛，奧瑞金更是與紅牛結成了「親家」。2010年9月，紅牛的實際控制人嚴彬（華彬國際集團董事長）通過弘灝控股受讓奧瑞金8%的股權，而奧瑞金所謂的「跟進式」生產佈局模式，更是與紅牛如影隨形——奧瑞金在紅牛等主要客戶的灌裝基地租賃產房進行包裝，其中華彬集團充當了包租公。從披露的信息得知，僅湖北奧瑞金就從華彬集團控股的華彬食品飲料租賃了超過1.5萬平米作為廠房、辦公及職工宿舍，且物業方為紅牛維他命飲料（湖北）有限公司，就連奧瑞金北京的辦公地點也是租賃華彬集團的寫字樓。但蹊蹺的是，並沒有提及湖北奧瑞金相關的租賃費用及物業費。
根據相關法律，「發行人最近1個會計年度的營業收入或淨利潤對關聯方或者存在重大不確定性的客戶存在重大依賴」的情況是不能批覆上市的。但奧瑞金為何能脫離這條法律之威力？《紅週刊》記者採訪了一位參與過奧瑞金上市運作的相關人士，該人士坦言，奧瑞金項目已經籌備了一年多的時間，如此情況還能上市與股東名單裡不乏實力背景雄厚的風投資本有著直接的關係。
此外，奧瑞金所生產的紅牛罐毛利率明顯高於其他罐型產品。2011年奧瑞金對紅牛公司的銷售毛利率達到31.14%。而同期對其他客戶如加多寶、旺旺等公司的銷售毛利率僅為8.44%、1.77%。對於相差如此之大的毛利率，奧瑞金給予的解釋是「由於紅牛品牌具有高端定位、售價較高、盈利能力較強、增長較快的顯著特徵，為保證自身銷售規模的持續快速增長，相對採購價格而言，其更加關注供應商在產品品質、保障能力、響應速度、生產佈局等方面的競爭能力所致」。但是該解釋只是說明了紅牛品牌的高定位和採購更注重品質，並沒有明確說明紅牛罐毛利率高於其他罐的原因。
而通過同行業對比，紅週刊記者發現，奧瑞金綜合毛利率也遠高於同行業其他上市公司，公司近三年毛利率分別為23.86%、23.46%和24.23%，遠遠超過同行，如大陸的中糧包裝、台灣的福貞控股，以及皇冠制罐、波爾制罐這些國際知名金屬包裝企業的毛利率。2011年，上述四家同行上市公司的毛利率平均值僅為16.84%。

一位有10多年罐裝行業經驗的匿名人士告訴《紅週刊》說，「奧瑞金近10年在行業裡發展算是比較快的，隨著今年馬口鐵價格下跌，奧瑞金的淨利潤增長比較喜人。但是制罐行業屬於傳統行業，當初制罐業在台灣發展比較好的時候，制罐企業拚命增加生產線，導致供大於求，產能過剩令中小企業紛紛倒閉」。
大陸制罐業會不會重蹈台灣覆轍，目前並不能妄下定論。不過，從全球的制罐企業來看，股價都非常低，在香港上市的中糧包裝，股價只有5.8港元，市盈率約為13.7倍，也反映出海外機構資金對此行業成長性的不看好。固定資產投資大、利潤率低，原材料佔營業成本比重高達90%，這反映出了制罐企業發展的硬傷，一旦作為原材料的馬口鐵和鋁蓋價格上漲，奧瑞金的產品成本將急劇增加，競爭力將大打折扣。
奧瑞金主要靠紅牛，雖然旺旺也為公司營收貢獻了6個百分點，但是制罐行業裡做旺旺的業務都是虧損的，奧瑞金也不例外。據前述行業人士介紹，奧瑞金目前為加多寶提供少量包裝罐，這意味著公司將無緣王老吉，廣藥宣佈明年王老吉目標翻番，做20億罐，在總容量既定下勢必衝擊加多寶產量。而大客戶紅牛的產量現在基本穩定，如果奧瑞金不去開拓紅牛以外客戶，則增長前景堪憂。
招股說明書聲稱，公司此次募投項目為三片罐，但從全球發展來看，除了八寶粥等影響口味的食品包裝需要用三片罐外，三片罐已經沒有成長空間了。但是奧瑞金募投項目為2條年產4.8億三片飲料罐擴建項目、一條年產3.9億三片罐生產項目和一條7億只二片飲料罐項目，這並不被業內看好
公司具有三大競爭優勢，即生產佈局優勢、技術優勢和供應鏈優勢。公司是中國國金屬包裝行業率先採用「跟進式」生產佈局模式的企業，採取「共生型生產佈局」和「貼近式生產佈局」， 最大程度上貼近客戶，提高響應速度，並降低運輸成本。在技術方面，公司取得了中國國內多個「第一」：國內第一家應用粉末補涂技術的金屬製罐企業，第一家成功將厚度0.15mm的DR材應用於食品罐規模化生產的企業，國內第一家具備將厚度0.15mm的DR材應用於飲料罐規模化生產的能力的企業。在環保型複合金屬包裝材料、食品安全、貨架壽命、有害物遷移等研究領域處於我國金屬包裝行業的領先水平。
公司成立以來，除了鞏固與紅牛的良好供應關係外，近年來發展多家重量級客戶。如2002年，與加多寶建立合作關係，現為公司第二大客戶，2011年對加多寶的供貨佔公司營業收入的10.7%%，未來還會加強與加多寶的全面合作，對加多寶的供貨比例將持續提升。近年來還拓展旺旺、露露等飲料製造商。2012年通過可口可樂、百事可樂等客戶的供應商認證。
中國目前包裝結構中，金屬包裝佔比僅為7%，遠低於世界平均16%的比例。具體到飲料及啤酒的包裝，中國目前的罐化率遠低於國際發達國家水平。2011年，中國的飲料罐化率僅為18%，遠低於美國的43%；中國的啤酒罐化率為8%，遠低於美國的57%。未來隨著消費升級的繼續及環保要求提高，軟飲料及啤酒包裝的金屬罐替代玻璃趨勢仍將加速，中國罐化率會大幅提升。
中糧包裝：如何用別樣的魅力留住客戶？
張祖安 《北大商業評論》研究部總監
很難想像，我們平常接觸的生活用品，其包裝很多來自中糧包裝，比如每5罐王老吉涼茶中就有4個空罐是由中糧包裝製造，每5個旋開蓋中就有2個旋開蓋是由中糧包裝生產，每5個氣霧劑產品中就有1個使用中糧包裝提供的空罐，每5個罐裝奶粉中就有1個空罐是由中糧包裝製造。在飲料罐、噴霧罐和旋開蓋行業，中糧包裝產品的市場份額皆為第一名，各佔25%、35％、35%，在皇冠蓋行業為第二，佔12%的市場份額。（第一名是誰？）2009年，中糧包裝在香港成功上市，並實現全年營業額30.67億元。
中糧包裝的成功來與其全員營銷密切相關。與一般公司強調面向市場不一樣，中糧包裝更強調服務「上帝」，即「全心全意服務客戶成功」。在這裡，公司的董事會、總經理、及技術、採購、品控、生產、財務等人員都是銷售員，並且作為一個有機的整體，與客戶的相應層面的人無縫對接，為客戶提供「點到點」的主動服務。而客戶與中糧包裝的感情也與日俱增，甚至「上帝」變「夫妻」，「兩情愉悅，恩愛有加」。在包裝行業，這種整體參與的營銷模式可謂首創，也顯得頗有競爭力。中糧包裝將此稱為「整體服務營銷模式」。
那麼，中糧包裝的整體服務營銷模式是怎麼產生的？為什麼這個模式產生在中糧包裝而不是其他企業呢？有趣的是，我們發現，這個模式一開始並不是為了留住客戶，而是為了規避風險。
上世紀90年代，飲料行業群雄突起，由於企業和市場均不成熟，一些一時赫赫有名的飲料品牌各領風騷三五年後，就銷聲匿跡了。而「賒銷」幾乎成為當時金屬包裝行業的慣例。當時的中糧包裝所屬企業也為此付出了慘痛的代價，眼睜睜看著一家家飲料企業關門倒閉，多多少少都會有一些應收賬款無法收回。受1997年亞洲經濟危機的影響，1998年的中糧包裝正處於生存和發展的關鍵時期，企業缺少訂單，工廠開工不足。而當時風頭正健的健力寶則主動來到中糧包裝，想與其進行深度合作，但合作前提仍然是「賒賬」。
中糧包裝管理層根據對市場的深入瞭解，考慮當時飲料罐市場緊縮，有前景且具規模的飲料品牌不多，同時中糧包裝有兩條進口設備的折舊很高，訂單不足會直接導致虧損。不做，預算完不成、企業虧損難免；做，質量、交付、信用風險一旦控制不好就會給企業帶來極大的損失。公司管理層經過多次討論，大家統一了認識，決定背水一戰。
由於給健力寶配套空罐的供應商多達四家以上，加之業務發展迅猛。因此風險控制是當時成敗的關鍵。那麼，如何做好風險控制呢？
中糧包裝認真分析了此項業務的各個環節，派出了兩撥人員。一撥是技術人員，在健力寶生產企業各灌裝點進行技術指導，為公司產品的順利使用打好基礎；一撥是銷售人員，長期駐守生產企業總部進行跟單服務，做到貨到人到，及時發現並解決問題。這樣，與競爭對手相比，中糧包裝能以更快的時間跟蹤客戶服務，更及時地瞭解客戶財務狀況，從而在第一時間實現貨款回籠。同時，中糧包裝的管理層、生產、技術和財務根據走訪制度和市場情況進行定期拜訪，一是深入瞭解此品牌飲料業務的發展動態，聯絡感情；二是掌握其資金狀況，規避銷售風險。
「我們的人員就在對方上班，我們的管理層和財務人員跟他們的管理層和財務人員會進行不定期的溝通，這樣，我們就對對方很瞭解。現在，有些企業的罐裝線就租我們的廠房，或者將廠房建在我們的旁邊，像鄰居一樣，這樣的瞭解就更深了。而在市場裡，我們的業務員會看他們是4月的產品還是3月的產品，還是2月的產品，我們從中可以看出他們的庫存和貨架期，我們會根據我們監測到的各種數據統一進行風險評估，從而降低風險，也更好地為對方服務。」中糧包裝總經理張新說。
1998年至1999年，與健力寶的業務合作基本順利，中糧包裝當年的平均月訂單達到了1200萬罐。最重要的是，在後來健力寶因經營不善，面臨倒閉時，與其他供應商不同，中糧包裝實現了風險控制，收回所有應收款後全身而退。這在健力寶的供應商中可謂「一枝獨秀」。此舉為中糧包裝度過歷史上又一個困難時期起到了重要的作用。
 產品服務增值：中糧包裝採用「定製營銷」模式，充分挖掘與培養客戶的需求偏好，按客戶的要求「度身定做」包裝。同時，公司還向客戶提供全過程、全方位的個性化和專業化服務，客戶要求的要做好，客戶沒有要求的也要替客戶想到，提升客戶的滿意度和忠誠度，形成價格壁壘，培養貴族。
 技術增值：利用技術包裝中心的優勢，中糧包裝為客戶提供個性化產品設計與對口的技術服務。售前技術人員會免費向對方提供技術支持，邀請專家參加技術開發研討會，共同解決技術上的難題，讓客戶感覺到中糧包裝的設計與技術更為專業，促使客戶更多產品設計與技術職能轉移到中糧包裝來，從而實現公司由生產製造企業向服務製造企業的轉型。
 管理增值：中糧包裝在向客戶輸出產品的同時還輸出他們的理念和管理方法，一方面促進對方對中糧包裝的理念、文化和價值觀的認同，另一方面也通過向客戶輸出中糧先進的管理方法，幫助其提升自身的人員素質和層次。
 共生營銷增值：共生營銷就是兩個或兩個以上的企業通過分享市場營銷中的資源，達到降低成本、提高效率、增強市場競爭力的目的的一種營銷模式。中糧包裝與在生產、銷售和使用上具有一定關聯性的上、下游企業實行共生營銷，建立雙贏的戰略合作夥伴關係，共同開拓市場，把產品的開發、銷售引向深入，一起做大市場蛋糕。例如，與上游的原材料供應商，如馬口鐵供應商，油漆供應商等，聯合開發新的產品，分享研發費用，提高產品的質量或創新「賣點」，從而提高市場競爭力；與下游的飲料製造商、化工企業等共同調研終端目標市場，分享顧客信息，降低營銷成本，或互打品牌，優勢互補，提高營銷效率。
 品牌增值：從價值鏈增值這一角度分析，一個優良美觀的包裝不僅會提升產品的質量，而且能增強消費者的信心，因而會成為客戶宣揚的資本，讓包裝成為客戶產品的一個重要買點，構成產品競爭力重要組成部分，實現價值順利轉移。中糧包裝為名企業做嫁衣，提高了檔次和影響力，成為包裝名企業；反之，中糧包裝為名產品包裝，亦提升了客戶的品牌形象，增強了客戶對中糧包裝的偏愛度，真正做到了「你中有我，我中有你」。
精耕細作式的客戶關係管理（二級標題）
然而，公司的資源是有限的，特別是董事長、總經理不能事必躬親，如何在資源有限的情況下不讓任何一個客戶漏網？如何全面瞭解客戶需要並滿足他們？如何既做朋友，又要監測他們，管控風險？
中糧包裝機智地破解了這些難題，公司建立了四大營銷運作機制，包括客戶分級分類管理機制、客戶培養提升與維護機制、風險控制機制、營銷員激勵機制。這保障了整體服務營銷體系在企業各部門得以有效實施。
分好客戶級別並開發它（三級標題）
中糧包裝把客戶分為兩類，一類是公司現有客戶，一類是公司潛在客戶。前者分為三類：公司級戰略客戶、公司級一般重點客戶、非重點客戶；後者又分為兩類戰略級開發客戶和其他潛在客戶。
如實行集團化管理，年銷售額在一億元以上或毛利總額2000萬元以上的客戶，由公司多個利潤點供貨的客戶劃為公司級戰略客戶，如王老吉，中糧包裝專門成立「戰略客戶部」實施管理。銷售規模在細分行業位列前3位或屬國際知名品牌在細分行業的直屬分支機構為戰略級開發客戶，中糧包裝採取的策略是：管理總部組建專項客戶服務團隊，實施整體服務營銷，一個客戶一個策略，進行重點提升、培養與維護管理。「這項工作短期內很難看出效果，它是一個長期培育的過程，有些效果可能會在三五年以後才能顯現，然而一旦獲得這樣的客戶，它又會為企業帶來巨大的成長性。」作為跟蹤研究中糧包裝十多年的資深管理學者，浙江大學管理學院邢以群教授認為。
培養客戶並提升它（三級標題）
張新認為：「只有客戶成功，我們才可能成功。」根據《公司應收賬款管理制度》中規定的信用等級，中糧包裝將公司客戶分為小客戶、中客戶、大客戶三類，針對這三類客戶分別採取不同營銷策略，以使小客戶變大，大客戶變穩。邢以群教授將此總結為：小客戶——挖掘篩選營銷法；中客戶——同步緊跟營銷法；大客戶——整體服務營銷法：
 小客戶——挖掘篩選營銷
小客戶是包裝企業最大的客戶群。對於小客戶，中糧包裝強調：向客戶輸出產品之前，先輸出中糧包裝的理念和文化、技術、服務，達到「未見其產品，先聞其理念與服務」的境地。因為小客戶多為初步接觸或合作不穩定階段，在這個階段包裝企業一方面要積極主動地提供貼心的服務，另一方面更要藉機相互瞭解，從而奠定紮實的合作基礎。
 中客戶——同步緊跟營銷
中客戶是指從現有小客戶群中脫穎而出，雙方合作趨於成熟的客戶，它是包裝企業成長的關鍵。對於中客戶，中糧包裝強調以提升客戶關係為主旨，注重通過代客設計、協助解決生產技術難題等手段為客戶增加價值，使他們深切感受到購買中糧包裝產品所獲得的附加利益，進一步增強客戶對中糧包裝的滿意度和信任度。隨著客戶對中糧包裝的忠誠度和依存度逐漸提升，其重複購買會相應增加，甚至擴大使用產品和服務的規模，從而使中糧包裝與之建立起長期穩定的客戶關係。
 大客戶——整體服務營銷
大客戶是公司穩定發展的基礎。對於大客戶，中糧包裝的營銷策略是實行整體服務營銷。公司將組成由公司高管層、銷售部、技術部、生產部、財務部等部門人員參加的客戶團隊，形成以客戶為中心的服務圈，為客戶提供零距離服務。
監測風險並控制它（三級標題）
整體服務營銷起源於對客戶風險的防範，那麼，如何一邊和客戶友好合作，又一邊將他們的一言一行納入監控系統中呢？
中糧包裝的風險控制機制由三部分組成：
 風險監控：
通過建立終端監控、競爭對手監控、現場監控和團隊監控等全過程、全方位監控體系實現風險監控。例如，中糧包裝隨時跟蹤用戶終端產品（如飲料、殺蟲水等）在市場上的狀況，一有異樣，馬上採取應對措施；公司同時對國外跨國公司、國內同類別同檔次企業、民營私企等各類競爭對手實施監控，防範市場風險；必要時，公司委派專人在現場蹲點，及時反饋相關信息；整體服務營銷所提倡的「幾雙眼睛同時盯著」的方法也是很有必要的，公司通過建立以銷售人員、技術服務人員、生產人員和財務人員為主要骨幹的團隊，緊盯對方的任何舉動。
 應收款控制
中糧包裝嚴格按照公司的應收帳款管理辦法對應收款進行控制。事前做到及時完備地建立客戶檔案，隨時掌握客戶的經營狀況和資信狀況，評價客戶的信用等級並據此確定其信用額度和信用期限；事中做到有效管理應收帳款，密切注意客戶的一切動向，及時催討即將到期的款項；事後做到回籠所有應收款，對問題款項及時排除障礙，降低損失，必要時採取法律手段加以解決。
 合同評審控制
中糧包裝還對合同評審進行控制。合同評審是一個優生的過程，在簽訂合同前要有一定的預見性，公司對每一份合同都要召集相關人員對其進行技術性評審，以確保萬無一失。
上述風險監控，最關鍵的是掌握客戶風險預警信號。中糧包裝通過對雙方交易合作情況、客戶產品終端銷售情況、客戶公司現場情況、競爭對手方的情況的多角度監控，預測可能發生的客戶經營的風險、交易萎縮的風險以及客戶信用危機等。
根據不同類型的客戶的特點，中糧包裝採用了重點不同的風險防範策略。例如，對小客戶建立以合同評審為核心，以現金交易為保障的風險防範體系，事先對技術與質量上可能產生的問題重點防範，降低防範控制成本；對中客戶，建立以動態全過程控制為核心，嚴格執行應收款管理制度為保障的風險防範體系，以爭取提升客戶的機會，同時最大限度降低風險。對待大客戶，則是要全面監控、全過程監控、全面控制管理。
除了通過四大運營機製為客戶提供增值體系外，中糧包裝不僅更好地掌握了客戶，還瞭解了競爭對手的信息，從而比競爭對手下手更快、更準、更穩。事實上，從小客戶到中客戶再到大客戶的過程中，關鍵在於對客戶是否全心全意為客戶服務。以中糧包裝與王老吉的合作為例，我們發現，中糧包裝最終「傍住大款」，關鍵在於其瞭解並不斷滿足王老吉的需求，使之成為貴族客戶。
2004年10月，迅猛發展的王老吉找到中糧包裝，希望2005年能夠提供5億個罐的產量。這是一筆大合同，但也蘊含著很大的風險：中糧包裝需要購買設備，擴大產能，而當時的中糧集團並不看好這一業務。時任中糧包裝總經理的周政在和大家討論後，決定頂住種種壓力，立刻購買設備，滿足客戶的需要。而這一判斷就基於對王老吉從財務、技術、供應鏈、市場等多方面的瞭解。2006年，中糧包裝和王老吉的運營商家得寶在香港簽署戰略合作協議，中糧包裝進一步鞏固了與王老吉的合作關係。
當然，中糧包裝與王老吉的合作還與中糧包裝的誠信有密切關係。有一年（具體是哪一年還在核實？），原材料馬口鐵突然瘋狂地漲價，王老吉原來在廣東的供應商——廣東制罐廠便開始要挾：「你給我漲價，不給我漲價，我就給你斷供」。當時，中糧包裝尚未收購番禺包裝，產品從杭州運到廣州並無優勢，但是，時任中糧包裝總經理的周政則說，「我們肯定是講誠信了，絕對不會給你斷貨，但你也要考慮這個馬口鐵漲得太快了，我們也快撐不住了，你也為我們考慮一下，給我們稍微漲點價。」
對此，邢以群教授則如此評價：「其實意思是一樣的。你會發現，周總很會做營銷，他首先就是先替客戶考慮，先解決客戶的後顧之憂，然後，再提到自己的情況。」後來，王老吉很爽快地漲了價，並讓中糧包裝做主要的供應商。「一種信任關係建立起來以後，那很多東西就好談了。說實話，王老吉增長太快，沒有一家企業能夠跟得上，但當時周總就做了承諾：你擴張到多大，我保證供應多少。作為國有企業，我有這個能力和實力。王老吉對中糧包裝的信任就自然而然的形成了。由於王老吉發展太快，中糧包裝在產能跟不上的情況下，也會委託加工，有時也難免出現質量問題，然而，正是基於一種長期的信任和通暢的溝通渠道，問題都能夠及時地得到解決。人是一種感情的動物，事情做到一定程度以後，情感因素就會在裡面了。」
這種對客戶的真誠和情感實質上已經成為中糧包裝文化的重要組成部分，也成為中糧整體服務營銷模式的重要內容。為了留住大客戶，中糧包裝做了如下規定：
①儘量認同和理解客戶文化與價值觀念，儘可能按客戶的行為方式做事，適應和滿足客戶要求；
②積極向客戶建議完善和改進產品、技術、管理等方面措施，以發揮公司綜合服務的競爭優勢；
③要積極收集客戶經辦人背景和偏好的信息，對關健點和關鍵崗位要提供情感交流服務，以提高客戶對服務的滿意度。
在這樣的理念和規範下，中糧包裝人與客戶很快打成一片。比如，中糧集團總裁助理王金昌還為加多寶旗下的崑崙山天然雪山礦泉水撰寫廣告詞。王金昌是中國作家協會的會員，書法和文學造詣頗深，此廣告語深得加多寶高層喜愛。除此之外，中糧包裝的高層還與加多寶高層一起參禪論道，談論時事，暢聊人生。又一次拜佛時，張新遇到一個問題，思考良久，未能解答，到深夜時，起床翻閱相關書籍，尋找答案。
還有一個故事讓人印象深刻，乃至感動。2009年，張新和家得寶的高層在日本時，為了響應客戶的提議，張新毅然將頭髮剃掉，和加多寶高層一樣的光頭「髮型」， 「這個光頭，我覺得對我的人生是一個很大的挑戰。因為從小到大一直是長頭髮，我回家去了，別人說怎麼回事？我母親說怎麼了？我們回來就開集團的經理人年會，400人中糧集團的高管都在那個地方，你就過去了。這是很大的挑戰，比你幹很多的事挑戰多大。」「從理論角度來看，這可以叫文化營銷、宗教營銷，我們認為這是一種創新，表明我們已經跟客戶打成一片。」張新直言。
為了嚴防第三者插足，以長期維持獨家供應的局面，在公關戰術、維持手段、服務方式等方面，中糧包裝也做了非常詳細的規定，顯得非常成熟和理性。
中糧包裝集團的業務開始於1991年。1991年，無錫華鵬成立，生產旋開蓋及皇冠蓋；1992年，杭州中糧美特成立生產印鐵及金屬罐。兩者均是外資控股。由於外方決策失誤和殘酷的市場競爭，兩家公司一度陷入苟延殘喘的境地。1997年，中糧集團收購杭州中糧美特的其他方多數股權，實現控股；1999年，中糧集團收購無錫華鵬外方多數股權，實現控股。2000年，杭州中糧美特和無錫華鵬合併，成立中糧包裝實業部。2002年，中糧包裝實業部收購廣州番禺美特，生產印鐵金屬罐、發展華南市場；2005年，杭州中糧包裝有限公司成立，實現公司化運作。
回頭來看，無錫華鵬和杭州中糧美特的都是外資控股，這種外資背景為後來中糧包裝奠定了「非國企」的基因。此外，由於地處江浙，民營經濟發達，在經營風格上，兩家公司都極具市場競爭意識。在中糧包裝的價值觀中，有幾條讓人印象深刻：
歡迎問題、立即行動、一次做對、沒有藉口；
一個問題，十條措施，百分百落實；
想到位、做到位、查到位、改到位。
這使一位到訪者說了這樣一句話：「這是一家一點也不像國企的公司，具有最大的野心和氣質」。
1997年和1999年中糧集團的兩次股權收購均是中糧包裝發展史上的關鍵事件，為兩個公司帶來了希望。杭州中糧美特的高管周政和無錫華鵬的高管張新都是熱愛包裝又極不服輸的人，決心帶領公司實現再造。
周政在中糧控股之後，帶領管理層深刻檢討了以往經營的成敗案例，制定了一整套經營風險控制制度，提出了整體服務營銷理念。此舉改變了過去由業務員主宰訂單的局面，操作上有了制度的約束，變化由財務進行監督，中糧包裝開始在拚搏中沿著市場規律和有序的軌道運行。1999年，張新也痛定思痛，帶領無錫華鵬實現了面向市場的改革。2009年，在中糧控股無錫華鵬有限公司成立十週年的慶典儀式上，中糧集團副總裁薛國平在慶典儀式上曾比喻說：無錫華鵬在過去猶如一個病入膏肓的患者，是經過華鵬人自己的努力才使華鵬逐步康復過來，並從此走向光輝的大路。
回頭來看，周政和張新的職業精神使中糧包裝能夠不斷完善整體服務營銷模式的運營機制，並使這一模式具有了不斷進化的能力。周政認為，戰略反思是中糧包裝戰略體系中的重要的一環，而張新則強調：每當在路邊看到那些倒閉的商店或企業，我就會想到在無錫華鵬的歲月。我們必須始終保持創業的心態，看成績的時候，必須從兩個維度去看，一方面我們很了不起；一方面我們並沒有什麼！
周政和張新後來分別成為中糧包裝的總經理。2008年6月，周政轉任中糧地產做總經理，在兩年後還保留著中國包裝協會副會長的頭銜；2008年，張新短暫轉任中糧集團的茶葉業務——中茶公司做總經理，離開時寫了一篇《情別包裝》，感情真摯，催人淚下。
來自集團高層的信任（三級標題）
周政和張新將一種職業精神演變為一種使命感，除了本身對包裝行業的熱愛，不服輸的精神，還有中糧集團高層特別是寧高寧的信任和支持。而企業領軍人物的使命感正是推動企業發展的重要力量。
2005年，寧高寧空降中糧集團時，不僅保留了這塊包裝業務，還對中糧包裝提出了重要的希望：中國包裝業成長的案例，應在中糧包裝產生，中糧包裝應能改變中國包裝行業格局。2009年，中糧包裝上市時，寧高寧專門寫了一篇《新階段》，對中糧包裝和高管團隊提出了更高的要求，而這些也有力地鞭策了高管團隊不斷進步。例如，寧高寧指出：「中糧包裝上市了，從企業發展階段上，它應該進入了快速成長期，在大家為了上市成功而高興的同時，它也面臨著新的更高一級的挑戰」。
在這篇文章中，寧高寧對企業經營的思考，也頗值得回味：
「好的管理者會清醒地使企業保持不斷成長，企業的產品甚至行業會進入成熟期，但企業自身不會進入衰退，因為內部創新和戰略修正會使企業保持持久的活力。」

我國是一個全球性的消費大國。據估計，其飲料行業正以10% 到20%的速度增長，年產能達到將近3000萬噸。這種增長推動了對可靠安全的新型飲料包裝的需求。
隨著中國的飲料行業持續快速增長，我們始終在努力增強自身能力和擴大區域覆蓋，以滿足客戶的需求，幫助其建立自己的品牌。皇冠控股公司亞太分部是遠東和環太平洋地區領先的包裝產品供應商。目前我們擁有14家工廠運營，這些工廠分佈在東南亞和中國總共六個國家。除鋁質飲料罐及飲料瓶蓋外，皇冠 (亞太) 分部還生產鋼質食品罐和噴霧罐及其罐蓋和金屬瓶蓋。就其在中國和東南亞的業務規模來看，皇冠堪稱亞洲（不包括日本）最大的金屬包裝企業。

未來兩年，我們將有若干新設立的工廠投產，這一點也可以體現出我們的努力。今年第二季度，我們位於中國杭州的新工廠將開始投產。初始階段每年將生產大約6億個兩片罐。工廠在設計時將考慮容納多個瓶罐生產線，並配置生產其他尺寸瓶罐的靈活機制。

此外我們還有3家處於不同施工階段的工廠，分別位於福建莆田、廣東佛山和四川資陽。新工廠初始階段的年產能總和為21億鋁質飲料罐，每家工廠均可應市場需求增長而增加額外的生產線。各工廠的商業投產時間分別為：莆田工廠，2011年；資陽工廠，2012年第一季度；佛山工廠，2012年第三季度。

　最近區域發展如下：

　　2011年2月18日皇冠宣佈計劃在越南的三個工廠增加產量

•河內工廠：將增設第二條生產線，預計2012年年初啟用，產量將升至15億罐。

•胡志明市工廠：計劃升級生產設施，年產量計劃增加7億罐，皇冠在南越南的總產量將達32億罐

2010年9月23日皇冠宣佈在中國建立三個新飲料廠

•地點（及商業化生產預期開始時間）：福建莆田（2011年第四季度）、廣東佛山（2012年第三季度）、四川資陽（2012年第一季度）。

•起始總產量：21億個鋁罐，當市場需要時可增設生產線。

2010年9月15日，皇冠從合作夥伴太古股份有限公司手中收購了在中國和越南的聯合投資的全部股份，這些公司現在為皇冠的全資子公司。

2010年9月9日，皇冠將在其柬埔寨金邊工廠安裝第二條飲料罐生產線

•新生產線預期與2011年第三季度啟用，起始產量為7億33cl二片罐。

•工廠總產量將達13億罐。

2010年3月16日

　皇冠宣佈在杭州建立新飲料罐廠

　　•初始產量：6億33cl鋁飲料罐

•工廠可容納多條生產線，並可進行調整以生產其他大小的飲料罐。

　在國內的飲料包裝行業的發展趨勢

　　總體而言，中國飲料市場發展態勢良好，受消費者生活方式的轉變及生活節奏不斷加快的影響，飲料市場發展呈現新動向。

與世界其他各國一樣，中國飲料行業各細分市場也在不斷增長，如能量飲品、即飲咖啡和茶、酒類及其他諸如果汁等的營養飲品。然而，就中國而言，其市場遠比世界其他國家市場發達。原因可能在於健康已成為中國國人共同關注的問題，這主要表現在探索各種保持健康的新途徑，或在出現一些普通疾病時求諸受人信賴的食物及飲料作為治療方法。
例如，都市人的一些新習慣，如晚睡及由於工作生活壓力增大而導致休息不足，導致經常容易上火，而花草茶長期以來已成為一種清熱降火的必需品。另一個很好的例子就是王老吉。涼茶在中國廣受歡迎，幾乎在各個省市均有銷售，包括超市、飯店及酒店。王老吉甚至已成為全國人大及中國人民政治協商會議的官方指定飲品。

我預計保健茶市場在下一年將有進一步增長，能量飲料市場亦將如是。之所以有這種預期，其原因與營養飲品市場蓬勃發展的原因一致，即：由於人們工作時間延長，需要一些功能飲料來幫助他們維持能量水平，同時又方便飲用。

最後還有碳痠軟飲料及啤酒市場，此二者雖已不是新興的細分市場，但其市場表現依然保持良好態勢。碳痠軟飲料的市場需要保持平穩，而啤酒作為聚會及其他社交場合的飲品選擇，正愈來愈受歡迎。像其他許多國家一樣，中國消費者愈來愈多地選擇在家宴請朋友同事，這同時帶動了需求的增長。

這一市場現狀對金屬包裝行業產生了積極影響。中國罐裝產品的年均消費能力約在270億，且有望進一步增加。此統計數據頗為有趣，因為中國及亞洲其他發展中國家傳統上都比較青睞玻璃瓶裝飲料。

罐裝飲料消費增長的原因很多，其中之一便是中國社會對全球化帶來的諸多變化及可能的開放程度達到全新水平。因此，我們越來越多地看到消費者直接從包裝罐喝飲料，而不是將飲料從玻璃瓶倒入另外的飲水杯。對中國消費者來說，這種形式極為便捷，因為這樣就完全可以不用額外的玻璃杯了，而且也省去了飲完後的玻璃杯清洗工作。

轉向採用金屬包裝的第二個原因則是不同省份生產的地方啤酒普及度越來越高。一些啤酒，如青島啤酒、哈爾濱啤酒及燕京啤酒，原本都是在本省釀造本省消費。由於產品運輸的距離較短，用玻璃瓶包裝啤酒產生的破碎問題並無大礙。然而，由於這些啤酒在各省及國際上愈來愈受歡迎，生產商需要一種更為可靠且具有成本效益的方案，以最大程度降低運輸過程中的包裝破碎及產品變質風險。由此金屬包裝便有了用武之地，這種包裝耐用持久，可有效保護香醇的啤酒，使得消費者即使在啤酒產地以外的其他省份也可以享受到各地的地方啤酒。

得益於其諸多固有本質，金屬包裝成為最佳選擇。首先，金屬可有效隔絕光線和氧氣，可幫助延長保質期，保持飲品的新鮮度和口感。另外，金屬包裝的生產效率也是其他包裝形式無可比擬的。金屬支持快速罐裝，方便產品疊放，提高了配送效率。金屬包裝耐性好，同時降低了生產過程中產品破裂造成的成本。此外，由於金屬強度高，罐裝產品在運輸過程中僅需少量二次包裝或運輸包裝。

最後，罐裝飲料愈來愈受青睞還因為這種包裝形式更為環保。儘管對環保的關注在中國尚處於初級階段，品牌商及消費者卻必定有此考慮。金屬包裝在此方面尤為突出，而且是目前可用的包裝材料中最容易回收的。它可以反覆回收，且不會有任何質量損失或變質。總之，罐裝是世界上回收最多的飲料包裝。

　針對食品包裝行業我國會出現如何的創新

　　罐裝飲料自初創以來已經經歷了很長的發展道路，我們會繼續致力於提高罐裝飲料的便捷性，為消費者造福，同時不斷創新，使品牌屹立於眾零售品牌之林。

　我們近來的一項創新為一種全口徑的罐口，此創新在2010 FIFA世界盃上推出。整個罐蓋可以拉掉，有效地將易拉罐變成邊緣光滑的飲用杯，從而不必將飲料倒出或使用額外的玻璃杯。體育館及競技場禁止使用傳統飲料罐及玻璃瓶，而這一創新產品提供了令人欣喜的解決方案。

另外， 我們也發現印圖及裝飾方面有了大量的創新。例如，高品質的印圖技術製作出驚人的圖案細節描繪，而新穎的油墨塗裝可為品牌實現各種別具一格的形象，為消費者帶來非同一般的體驗。皇冠為客戶提供多種獨特的塗裝選擇方案，包括軟質感、觸感效果、熱變色效果、亞膜效果、干擾效果，珠光效果、夜光效果及紫外光效果，使得易拉罐閃閃發光，手感柔和，甚至可以在黑暗中發光。

就在去年，喜力啤酒引入一種觸感包裝罐，這種觸感包裝罐僅在新西蘭及新加坡推出。推出該包裝時舉行了一場大規模的營銷活動，消費者對這種創新包裝罐反應較為積極，這種包裝罐採用帶有觸感的油墨印製，創造出一種獨特的手感。新觸感包裝罐上市成功且受到廣泛歡迎，突出了亞洲新飲料市場的增長潛力，因為亞洲人更傾向追求新體驗。

就可持續發展角度而言，我們可以明確看到已經持續多年的輕量化發展趨勢。先進的生產技術使得罐裝生產者可減小罐壁厚度，而不致影響容器的性能。與20年前相比，鋁製飲料罐重量減輕了28%，而鋼製食品罐重量減輕了33%。

罐蓋（飲料裝滿後用於封裝瓶罐）的重量同樣也大幅度降低。Crown (皇冠亞太有限公司)的新型超級易拉罐蓋（SuperEnd®），於2001年專為飲料行業引入市場，現已成為一種行業標準，罐蓋生產數量超過了2500億。迄今為止，Crown (皇冠)及其銷售SuperEnd®的特許經銷商已節省了61,000公噸以上鋁材料，1,000公噸以上塗料，溫室氣體排放減少500,000公噸以上，此數量相當於91,000輛汽車一年的尾氣排放量。

SuperEnd®飲料蓋目前應用於啤酒、軟飲料、果汁及其他飲品，目前全面投入銷售的是202及206直徑型號。在中國，愈來愈多的品牌開始使用202直徑包裝。

在中國還有一種轉變趨勢，即由傳統的三片罐飲料鋼製罐轉變為二片罐DWI形式（由鋼和鋁製成），以期提高成本效益。

　皇冠對可持續發展的承諾

　　皇冠一直致力於改進產品設計和生產方式，為人類及環境創造更好的現在和未來。作為全球金屬包裝行業的領導者，我們在多個領域佔據領先地位，如消費品包裝生產中的金屬原料節約、生產力提升、新生產流程研發、包裝性能標準提高、可用性提升以及生產安全保障。這使我們能夠減少消耗能源、水和其他資源，並降低生產金屬容器和封的相關排放

作為一種材料，金屬在可持續性方面大有可說。金屬材料100%可循環再造，並且可以無限次地循環，換句話說，金屬可以不斷再用而不降低其質量。金屬包裝還可以在常溫下保存並延長保質期，從而減少浪費。



在周潔碧同志的帶領下，紫泉包裝從無到有，從小到大，雖然從事的是幾分錢的小商品，但是卻贏得了大市場。皇冠瓶蓋銷量從1996年到2008年，已經連續13年全國第一；2008年PVC薄膜標籤和PE彩膜銷量也取得非常明顯的突破，成為國內同類產品的翹楚。紫泉包裝的客戶不僅包括可口可樂、百事可樂、強生、百威、美孚等國際著名品牌企業，也包括國內青島啤酒、燕京啤酒、華潤集團、伊利、蒙牛、娃哈哈、光明、康師傅等國內啤酒、飲料行業的知名企業。

在周潔碧同志的帶領下，紫泉包裝已經連續十二年被列為上海市工業企業前500強，被評為上海市高新技術企業、先進技術企業，上海市優秀包裝企業、中國龍頭包裝企業、全國包裝企業200強等。周潔碧同志也先後被評為」全國跨世紀優秀包裝企業家」、「上海市優秀包裝工作者」、上海市「三八」紅旗手和「上海市勞動模範」「中國傑出包裝企業家」等稱號。

一、追求「精細嚴」管理，使企業效益最大化並健康、快速發展。

紫泉包裝的產品附加值都比較低，小小產品僅幾分錢，要想獲得理想的經濟效益，必須在管理上下一番苦功夫。為此，周潔碧總經理提出了企業管理要實現「精細嚴」的要求，通過一系列的管理主題和措施，把這個要求落實下去。

1996年，紫泉包裝在國內同行業中率先通過了ISO9000國際質量保證體系認證。在貫標過程中，周潔碧同志提出了「質量體系是公司的生命」的觀點。紮紮實實推進管理程序的建立和維護，建立了規範、系統、合理、透明的管理體系，為管理的規範和科學打下了基礎。

2000年起，周潔碧同志在公司推行了ERP管理。多年的管理經驗告訴她，現代管理要逐步走向數字化管理，用清楚的數據來考評和推進管理的進步有更加現實的意義，為此，她帶頭學習電腦操作，在管理體系中引進ERP管理的模塊。經過多年的積累和升級更新，這些數據不僅不斷地理順了企業物流的程序，而且進一步理順了各部門之間的運作關係，為企業管理從定性到定量奠定了有利的基礎，各公司從各項數據的縱向比較看是否在進步，從橫向比較看差距。從這些數據的比較中，各公司相互學習，相互較勁，變壓力為動力，不斷取得新的進步。

5S（整理、整頓、清潔、清掃、修養）管理、SOP（標準化作業程序）管理和TPM（全員參與的生產保全）等管理主題，是紫泉包裝多年來一直開展的不同的管理主題活動，在周總的帶領和員工的積極參與下，每一個管理主題的實施，都在一定程度上推動了管理的深入，員工的管理能力和綜合素質得到了不斷提高，這些管理活動已經成為紫泉的常態管理的主要內容，而紫泉的企業管理，也就是在這些管理主題的開展中，不斷地得到完善。

企業管理不斷完善的結果，就是讓企業在激烈的市場競爭中增強競爭能力，紫泉投產十四年，通過做幾分錢的小商品，累計創造利稅已接近4億元，尤其是近幾年，由於價格跌價、原材料漲價的原因，國內同行紛紛虧本經營，而紫泉每年仍然有數千萬元左右的贏利，對於紫泉始終堅持企業追求「精細嚴」管理是一個很好的註解。[next]

二、通過科技創新，創立並做強「紫泉」品牌，提高企業核心競爭力。

周潔碧同志非常重視科技創新和品牌發展。十多年來，她一手抓科技創新，一手抓品牌培育，在行業內樹立了響噹噹的「紫泉品牌」，為企業的發展提供了強有力的後勁。

紫泉包裝所從事的產品是傳統產品，無論是投資門檻還是科技含量，都不是很高，加上供求關係的嚴重失衡，因此，價格競爭尤其慘烈。面對這樣的市場態勢，如果沒有產品品牌，企業很難發展規模，如果沒有規模，企業就無利可圖，但是如果一味通過拼價格去擴大市場佔有率，多做也是多虧，只有通過走科技發展的道路，逐步創造自己的品牌，才能從根本上擺脫困境。

十多年來，紫泉在一個小小的瓶蓋上，創造了行業中無數個第一，這些「第一」，不僅使企業避免「同質化」競爭，而且對推動中國皇冠蓋事業的發展作出了傑出的貢獻，為樹立「紫泉品牌」奠定了必須的基礎：

創造了「以鉻代錫」的歷史，首家將鍍鉻鐵批量引入啤酒蓋生產。

創造了「以薄代厚」的歷史，將制蓋用鐵的厚度從0.28減到0.25，又從0.25減到0.24，使噸鐵的產蓋量從37萬隻，達到40萬隻以上。

創造了「以大代小」的歷史，通過引進中國第一台PTC027沖床，將每張鐵的排蓋量從270只改寫為702只，為瓶蓋的成本降低和規模化生產奠定了基礎。

　　第一家同時獲得可口可樂和百事可樂國際飲料公司對PVC墊片瓶蓋的認可；第一家獲得可口可樂國際飲料公司對非PVC墊片瓶蓋的認可。

引進了國內第一台CVS質量檢測系統，實現瓶蓋的在線檢測。

瓶蓋的下蓋速度，第一家達到700瓶/分無一卡蓋，並完成「替代進口」。

　　研發的PVC墊片材料，第一家通過美國FDA食品衛生檢測。

國內同行第一家獲得HACCP產品衛生安全體系認證。

國內同行第一家出口瓶蓋的公司，開創了中國皇冠瓶蓋在國際品牌飲料界出口的新紀元。

第一家對合格的皇冠蓋總結了通俗易懂的「五大特徵」即：下蓋通暢、墊片安全衛生、密封性良好、耐腐蝕性強、漆膜附著力好等，並受邀在2004年9月的國際啤酒質量研討會公開發表。

與此同時，紫泉標籤也通過科技創新為自己贏得了發展空間。標籤公司目前擁有發明專利1項，實用新型專利8項，而且不菲專利產品還成為上海市高新技術成果轉化項目，獲得了政府的資金支持。通過科技創新，紫泉包裝成為國內同行中皇冠瓶蓋品種規格最齊全，專利擁有最多，瓶蓋附加價值最高的企業，；紫泉標籤也正在成為國內標籤行業最有競爭力的企業之一。

紫泉品牌從1996年第一次成為「中國瓶蓋大王」時就已經叫響，十多年來，周潔碧同志象珍惜自己的眼睛一樣維護著紫泉品牌。除了科技創新讓企業品牌的內涵逐漸深入，在產品質量和服務方面，紫泉包裝敢於成為第一個吃螃蟹的人，不斷創新和探索，為企業贏得了很好的聲譽。2003年，紫泉包裝商標被認定為「上海市著名商標」，從2005年開始，有三個產品已經被認定為「上海市名牌產品」。

三、通過營造良好的企業文化，建設一支有戰鬥力的團隊。

周潔碧同志非常重視公司的文化建設。她認為，一個企業的文化將直接影響一個企業的現在與將來的發展。十幾年來，紫泉包裝在周潔碧總經理的價值觀的影響與她本人的親力親為下，逐漸形成了追求第一、腳踏實地、誠實守信、先為後得、勤儉節約、內舉優先、注重管理、注重團隊建設、公司利益永遠第一、幹部帶頭講奉獻的企業文化，這樣的企業文化不斷地推動著紫泉的健康發展。

為了建設一支高素質的員工隊伍，紫泉非常注重員工的培訓學習，從編寫員工培訓教材、制定員工培訓計劃到管理幹部自己充當培訓老師，請進來、走出去，周總花了很大的心血培養員工，提升整體素質，2004年，紫泉標籤與比利時Illochroma公司簽定了技術轉讓協議，儘管化了不少錢，會影響公司眼前的利益，但是，說到底也是為了讓員工尤其是干部的素質能夠盡快得以提升，為了紫泉明天能夠有更快更好的發展。

在內舉優先的企業文化影響下，紫泉這幾年的發展需要大批的幹部，其來源絕大部分由紫泉內部提拔產生，這不僅解決了企業發展的人力資源問題，而且，使得越來越多的有志向有能力的員工，看到了「奔頭」。一批有知識有能力的年輕的幹部隊伍，正逐漸形成。現在紫泉已經有了六家公司，擁有總監以上幹部13位，其中有11位是自己培養的，在部門經理隊伍中90%以上的幹部，都來源於紫泉自己培養。

企業之間的競爭，說到底，是企業之間的「人」的素質的競爭，尤其是一批中流砥柱，企業中間力量的素質是決定性的因素，在培養和建設一支幹部隊伍和員工隊伍中，周潔碧總經理付出了她全部的心血，在企業發展進程中，她熱心公益，注重解決職工利益，紫泉能夠有今天這樣一支幹部和員工隊伍，非常不容易。這是一筆無法量化的無形資產，是紫泉今天以及明天發展的寶貴財富。

2009年6月，周潔碧同志提出了紫泉包裝未來五年發展規劃，要將紫泉包裝打造成產銷量全球第一的「瓶蓋大王」，將紫泉標籤打造成中國標籤行業規模最大、品種最齊全、定位中高端的中國標籤大王。我們相信，在她的帶領下，紫泉包裝將繼續保持「胸懷大志、腳踏實地、勵精圖治，爭創一流」的企業精神，精心維護「紫泉」品牌，不斷攀登新的發展高峰。



金屬包裝行業暨中糧包裝的資本化成長

博銳管理在線 2009年6月30日 作者：馬志堅

來自塑料包裝的替代不容忽視，這可以從90年代日本的經歷得到驗證。自1991年起，伴隨經濟下滑，日本包裝產業持續低迷，金屬包裝也出現衰退，但是塑料包裝製品則是連續增長，2005年更是佔到了包裝業總產值的28.8%。同時，在金屬包裝領域，由於環保和循環經濟的推動，鋁罐對鋼罐的衝擊也不容忽視。

行業未來發展面臨四大挑戰和機遇：

– 產業集中度不高，沒有規模效應，造就了行業整合者的擴張機遇。2007年，前十大集團僅佔29.7%的市場份額。

– 企業同質化競爭，創新能力不足，產品設計創新的機會凸現。產品同質緣於技術和設備不精良，我國金屬包裝平均年單位馬口鐵耗材創造效益1.9億元/萬噸，而西歐則達到了3.2億元/萬噸。

– 原材料持續漲價，資源浪費嚴重，減重降耗的成本創新效益將非常突出。成本創新的關鍵在於減重降耗的技術創新、回收利用的政策支持。

– 品牌建設缺乏，下游依賴度高，標準制定者將擁有真正的話語權。客戶滿意不等同於行業品牌，把握終端消費市場，為客戶創造價值，彰顯企業特色，才能夠領導行業發展。



三片飲料罐的年複合增長率為35.8%，2007年銷售收入排名前五位：中糧包裝（19%）、龍海聯天（14%）、奧瑞金（11%）、廈門吉源（10%）、福建嘉美（8%）。

 兩片飲料罐的年複合增長率為25.7%，2007年銷售收入排名前五位：波爾亞太系企業（30%）、皇冠系企業（18%）、太平洋系企業（17%）、上海寶翼（12%）、三水健力
304 : qt(2571)@2013-02-16 18:04:34

rf仔應該少人有906, 由上市嗰刻都唔知0go0會賣乜藥,
睇住506, 606的股價咁樣, 估唔到906跑出
305 : fatlone168(20094)@2013-02-16 18:30:56

304樓提及
rf仔應該少人有906, 由上市嗰刻都唔知0go0會賣乜藥,
睇住506, 606的股價咁樣, 估唔到906跑出

“0go0"我笑左

906咁悶（相對悶），RF仔少渣住唔出奇吧。但係我總覺得，絕大部份人都唔可以炒黎炒去可以炒驘安守本份渣住悶股咁驘。

906專心搞包裝，搞落去既話我諗唔到有乜理由唔會增長落去。出奇既係，佢做到咁多個細分領域都龍頭或頭三，市值都唔夠1B美元。906已經係中國包裝業龍頭，呢個身份應不會1B美元就行人止步。

不過真係好疏下，前日睇盤，可以有連續9格無掛過盤出黎⋯⋯
306 : qt(2571)@2013-02-16 18:37:36

305樓提及
304樓提及
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呢隻悶? 悶得過458, 294, 稅控, 爛瓜車?
唔會lor, 呢個post對呢系的評論嘛嘛ga咋.

話當年, 小弟有抽過606 ipo兼持有一段時間.
906 ipo時睇呢度反而決定唔抽.
307 : fatlone168(20094)@2013-02-16 18:43:46

306樓提及
305樓提及
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906點同458，294呢尐比呢, 要apple to apple嘛。906市值大咁多，仲要掛住央企個名，仲有佢最近個名出現過WSJ上面，我覺得佢成交應該可以更活躍。不過已經多左好多，先幾個月，真係得幾百萬。炸1百萬已經可以隊上10格有多。

呢個系我只係睇咗906咋，其他唔識睇⋯⋯
308 : qt(2571)@2013-02-16 18:51:20

307樓提及
306樓提及
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呢度以講OT為主, 睇管理層先嘛, 仲有506, 606D記錄, 都係一般般
寧高寜2011年入主, 呢個人過往記錄又係嘛嘛, 以審慎為前提, 估都係觀望多.
小弟都係睇你個blog, 5.3x唔鬼入, 5.9x先撲落去, 即日跌到5.6x, 嚇到我smiley, 好在無走smiley
309 : fatlone168(20094)@2013-02-16 19:24:15

308樓提及
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呢個系我只係睇咗906咋，其他唔識睇⋯⋯


呢度以講OT為主, 睇管理層先嘛, 仲有506, 606D記錄, 都係一般般
寧高寜2011年入主, 呢個人過往記錄又係嘛嘛, 以審慎為前提, 估都係觀望多.
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睇留言畀我既大華兄得著大好多，佢先係專家。

呢隻唔可以心急，好衰。

其實我都係好簡單，見有大錢衝入去（5.51配股抽9億，佔原有5份1）仲有好快就認購晒，先跟機入去。

SO FAR呢隻未有博客有過「愉快經歴」，希望我可以打破宿命smiley
310 : qt(2571)@2013-02-16 20:05:57

309樓提及
308樓提及
307樓提及
306樓提及
305樓提及
304樓提及
rf仔應該少人有906, 由上市嗰刻都唔知0go0會賣乜藥,
睇住506, 606的股價咁樣, 估唔到906跑出

“0go0"我笑左

906咁悶（相對悶），RF仔少渣住唔出奇吧。但係我總覺得，絕大部份人都唔可以炒黎炒去可以炒驘安守本份渣住悶股咁驘。

906專心搞包裝，搞落去既話我諗唔到有乜理由唔會增長落去。出奇既係，佢做到咁多個細分領域都龍頭或頭三，市值都唔夠1B美元。906已經係中國包裝業龍頭，呢個身份應不會1B美元就行人止步。

不過真係好疏下，前日睇盤，可以有連續9格無掛過盤出黎⋯⋯


呢隻悶? 悶得過458, 294, 稅控, 爛瓜車?
唔會lor, 呢個post對呢系的評論嘛嘛ga咋.


906點同458，294呢尐比呢, 要apple to apple嘛。906市值大咁多，仲要掛住央企個名，仲有佢最近個名出現過WSJ上面，我覺得佢成交應該可以更活躍。不過已經多左好多，先幾個月，真係得幾百萬。炸1百萬已經可以隊上10格有多。

呢個系我只係睇咗906咋，其他唔識睇⋯⋯


呢度以講OT為主, 睇管理層先嘛, 仲有506, 606D記錄, 都係一般般
寧高寜2011年入主, 呢個人過往記錄又係嘛嘛, 以審慎為前提, 估都係觀望多.
小弟都係睇你個blog, 5.3x唔鬼入, 5.9x先撲落去, 即日跌到5.6x, 嚇到我smiley, 好在無走smiley


睇留言畀我既大華兄得著大好多，佢先係專家。

呢隻唔可以心急，好衰。

其實我都係好簡單，見有大錢衝入去（5.51配股抽9億，佔原有5份1）仲有好快就認購晒，先跟機入去。

SO FAR呢隻未有博客有過「愉快經歴」，希望我可以打破宿命smiley


有睇過大華兄的留言, 自己唔會睇到咁高,
更何況得一手, 等再高D, 睇情況離場換馬.
311 : greatsoup38(830)@2013-02-17 11:30:29

其實我覺得做包裝野唔是好好，其實好多間搞唔到上市，又有d破左產，又有造假的....
312 : qt(2571)@2013-02-17 11:52:30

311樓提及
其實我覺得做包裝野唔是好好，其實好多間搞唔到上市，又有d破左產，又有造假的....


好多間搞唔到上市，又有d破左產，又有造假 <==或者咁諗, 外面D生意間接落佢手. (當然佢有阿媽喂都已經飽)
313 : greatsoup38(830)@2013-02-17 11:54:26

312樓提及
311樓提及
其實我覺得做包裝野唔是好好，其實好多間搞唔到上市，又有d破左產，又有造假的....


好多間搞唔到上市，又有d破左產，又有造假 <==或者咁諗, 外面D生意間接落佢手. (當然佢有阿媽喂都已經飽)


營業額可能穩步增長，但盈利就唔得，呢行常態是咁
314 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-17 11:55:16

906實冇死, 穩定增長
315 : greatsoup38(830)@2013-02-17 11:56:36

314樓提及
906實冇死, 穩定增長


盈利好難
316 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-17 11:57:39

315樓提及
314樓提及
906實冇死, 穩定增長


盈利好難


906 不難, UNLESS 大客被搶
317 : greatsoup38(830)@2013-02-17 11:58:31

316樓提及
315樓提及
314樓提及
906實冇死, 穩定增長


盈利好難


906 不難, UNLESS 大客被搶


好難同你解釋呢樣，料變化好大的
318 : qt(2571)@2013-02-17 13:50:19

313樓提及
312樓提及
311樓提及
其實我覺得做包裝野唔是好好，其實好多間搞唔到上市，又有d破左產，又有造假的....


好多間搞唔到上市，又有d破左產，又有造假 <==或者咁諗, 外面D生意間接落佢手. (當然佢有阿媽喂都已經飽)


營業額可能穩步增長，但盈利就唔得，呢行常態是咁


原材料問題? 轉駕/議價能力低
319 : fatlone168(20094)@2013-02-17 17:30:08

317樓提及
316樓提及
315樓提及
314樓提及
906實冇死, 穩定增長


盈利好難


906 不難, UNLESS 大客被搶


好難同你解釋呢樣，料變化好大的


料價雖佔成本比重好高, 不過906尐料錢係買家負責, 如果906自己食返, 盈利表現或者個TREND就唔會咁平滑, 一定係極大波動先啱. 做罐用既馬口鐵佔成個成本8成, 可想而知如果真係要負責料價, 906應該好大波動...

呢樣野我一直都未確定到, 但係我係相信906只賺加工錢... 有錯請指正...
320 : GS(14)@2013-02-17 20:27:47

319樓提及
317樓提及
316樓提及
315樓提及
314樓提及
906實冇死, 穩定增長


盈利好難


906 不難, UNLESS 大客被搶


好難同你解釋呢樣，料變化好大的


料價雖佔成本比重好高, 不過906尐料錢係買家負責, 如果906自己食返, 盈利表現或者個TREND就唔會咁平滑, 一定係極大波動先啱. 做罐用既馬口鐵佔成個成本8成, 可想而知如果真係要負責料價, 906應該好大波動...

呢樣野我一直都未確定到, 但係我係相信906只賺加工錢... 有錯請指正...


many companies say this kind of things before, but I don't trust their story
321 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-17 20:48:46

英文湯, 大學生
322 : qt(2571)@2013-02-17 21:02:37

320樓提及
319樓提及
317樓提及
316樓提及
315樓提及
314樓提及
906實冇死, 穩定增長


盈利好難


906 不難, UNLESS 大客被搶


好難同你解釋呢樣，料變化好大的


料價雖佔成本比重好高, 不過906尐料錢係買家負責, 如果906自己食返, 盈利表現或者個TREND就唔會咁平滑, 一定係極大波動先啱. 做罐用既馬口鐵佔成個成本8成, 可想而知如果真係要負責料價, 906應該好大波動...

呢樣野我一直都未確定到, 但係我係相信906只賺加工錢... 有錯請指正...


many companies say this kind of things before, but I don't trust their story


有人信咪得lor, 炒高D我走人
3年圖, 跟住個頂係咪7.5到? 再黎8.x

323 : ccw1208(18563)@2013-02-17 23:31:58

319樓提及
317樓提及
316樓提及
315樓提及
314樓提及
906實冇死, 穩定增長


盈利好難


906 不難, UNLESS 大客被搶


好難同你解釋呢樣，料變化好大的


料價雖佔成本比重好高, 不過906尐料錢係買家負責, 如果906自己食返, 盈利表現或者個TREND就唔會咁平滑, 一定係極大波動先啱. 做罐用既馬口鐵佔成個成本8成, 可想而知如果真係要負責料價, 906應該好大波動...

呢樣野我一直都未確定到, 但係我係相信906只賺加工錢... 有錯請指正...


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 6_663763/CWP116.pdf

原材料及供貨
馬口鐵乃本集團目前生產各種罐及蓋類產品的最重要原材料。截至2006 年、2007 年及
2008 年12 月31 日止年度及截至2009 年6 月30 日止6 個月，本集團的馬口鐵採購總量分別佔
本集團原材料和消耗品採購總量的62.5%、62.0%、70.3%及70.5%。本集團目前在生產金屬
及塑料容器時使用有限數量的鋁卷材和聚乙烯。然而，由於本集團計劃於2009 年年底前開始
兩片飲料罐的商業生產，本集團預期鋁卷材採購總量將會增加。本集團將會受益於採購策略
中在採購易拉蓋生產用鋁卷材時所獲得的經驗。鋁卷材成本在一般情況下估計佔本集團兩片
飲料罐總銷售成本約65%，實際成本視乎鋁卷材採購價格的波動而定。本集團亦採購馬口鐵
印刷塗料、易拉蓋及罐用塗料以用於各種金屬罐生產。目前，本集團所有主要原材料大部分
自國內市場採購。因此，本集團的採購主要以人民幣結算，尚有一部分原材料的採購（如鋁
卷材的採購）使用美元及日圓等外幣進行結算。

於往績記錄期內，由於馬口鐵市場價格波動，本集團時而經歷過成本上升。一般而言，
本集團傾向於將此類漲價轉嫁予本集團的客戶。對於本集團在多大程度上可以將漲價轉嫁予
客戶，取決於本集團對多種因素的評估，包括本集團受影響產品的市場定位、本集團與各客
戶的關係，以及與客戶進行價格協商的結果。對於本集團未能轉嫁予客戶的原材料漲價成本
部分，本集團將盡力實施成本控制及其他生產措施消化額外生產成本。

906 要承受原料的壓力, 不過隨住佢產量擴大 + 大國企地位 + 下游需求穩定增長 + 馬口鐵跌價, 2012年上杽年毛利率都升左1隻, 全年應該唔差得去邊!!!
我估要見$8唔難.

http://www.gdguangnan.com/chines ... r/C_GNH20120828.pdf

1203.HK 馬口鐵業務

目前，鋼鐵行業供大於求以及白熱化的競爭對馬口鐵的售價造成壓力。於2012
年上半年，馬口鐵產品的市場價格回落的幅度，較生產馬口鐵基板的主要原材
料（熱軋板）的市場價格回落的幅度為高。
324 : cknn(6622)@2013-02-18 00:40:00

1203 and 906 have different customer ?

906 is 3 pieces can --> coca cola and soft drink, 874?
325 : fatlone168(20094)@2013-02-18 00:43:16

324樓提及
1203 and 906 have different customer ?

906 is 3 pieces can --> coca cola and soft drink, 874?


coca cola未幫佢生產。874依家SHIFT緊去2片罐
326 : ezone2k(22605)@2013-02-18 17:31:26

506 湯大點睇?

327 : lemonwongwong(33038)@2013-02-18 19:29:20

無眼睇!
328 : GS(14)@2013-02-18 21:06:43

325樓提及
324樓提及
1203 and 906 have different customer ?

906 is 3 pieces can --> coca cola and soft drink, 874?


coca cola未幫佢生產。874依家SHIFT緊去2片罐


874沒落左唔好理佢的啦

coca cola 灌裝有部分由506持有
329 : GS(14)@2013-02-18 21:07:46

322樓提及
320樓提及
319樓提及
317樓提及
316樓提及
315樓提及
314樓提及
906實冇死, 穩定增長


盈利好難


906 不難, UNLESS 大客被搶


好難同你解釋呢樣，料變化好大的


料價雖佔成本比重好高, 不過906尐料錢係買家負責, 如果906自己食返, 盈利表現或者個TREND就唔會咁平滑, 一定係極大波動先啱. 做罐用既馬口鐵佔成個成本8成, 可想而知如果真係要負責料價, 906應該好大波動...

呢樣野我一直都未確定到, 但係我係相信906只賺加工錢... 有錯請指正...


many companies say this kind of things before, but I don't trust their story


有人信咪得lor, 炒高D我走人
3年圖, 跟住個頂係咪7.5到? 再黎8.x



呢排旺都唔可以放棄基本的，今年唔錯是好旺
330 : GS(14)@2013-02-18 21:07:58

326樓提及
506 湯大點睇?



有希望吧
331 : morpheo(3452)@2013-02-18 23:12:13

宜家trade緊30幾倍PE都有希望?
332 : GS(14)@2013-02-18 23:14:15

331樓提及
宜家trade緊30幾倍PE都有希望?


貴得好很緊要
333 : cknn(6622)@2013-02-19 00:47:44

328樓提及
325樓提及
324樓提及
1203 and 906 have different customer ?

906 is 3 pieces can --> coca cola and soft drink, 874?


coca cola未幫佢生產。874依家SHIFT緊去2片罐


874沒落左唔好理佢的啦

coca cola 灌裝有部分由506持有


oh..506 supply the packaging can. I see

906 should be for 加多寶.

Can packed beverage product mainly for tea (322, 220), Coca Cola and Pepsi. Other will go to PET bottle like 220 and 345.
334 : fatlone168(20094)@2013-02-19 13:59:13

公告及通告 - [須予披露的交易]

須予披露交易建議收購維港實業的全部已發行股本和中山環亞的股權

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130219006_C.pdf
335 : greatsoup38(830)@2013-02-19 22:39:43

334樓提及
公告及通告 - [須予披露的交易]

須予披露交易建議收購維港實業的全部已發行股本和中山環亞的股權

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130219006_C.pdf


價錢拉低了PE，但是都貴
336 : fatlone168(20094)@2013-02-20 00:34:14

335樓提及
334樓提及
公告及通告 - [須予披露的交易]

須予披露交易建議收購維港實業的全部已發行股本和中山環亞的股權

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130219006_C.pdf


價錢拉低了PE，但是都貴


906話只係一系列既收購其中一部份，即係會陸續買嘢？906開始加大力度玩膠了，單靠玩鋁罐未夠強。
337 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-20 00:34:59

中糧系, 係輪流炒作

606->506->906
338 : greatsoup38(830)@2013-02-20 00:39:59

336樓提及
335樓提及
334樓提及
公告及通告 - [須予披露的交易]

須予披露交易建議收購維港實業的全部已發行股本和中山環亞的股權

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130219006_C.pdf


價錢拉低了PE，但是都貴


906話只係一系列既收購其中一部份，即係會陸續買嘢？906開始加大力度玩膠了，單靠玩鋁罐未夠強。


膠又好鋁又好乜都好，他呢組都仲可以買多一次...但是買左盈利又唔會增長好多
339 : ezone2k(22605)@2013-02-20 16:25:48

中國食品 00506.HK (港中企業)
現價 5.290  升跌 +0.060(+1.147%)

In first lot 506 garbage... expect gap filling within 3 months, short-term target $6

340 : 承天(1379)@2013-03-10 06:51:50

中粮帝国炼成术：对标跨国粮商
“我是谁，我从哪里来，我将向何处去？”这个问题过去10年一直拷问着中粮，也让这家从贸易起家的央企，逐渐寻求摆脱中间商的身份，转型成为国内最大的综合粮油食品集团。

从2005年至今，在董事长宁高宁的带领下，中粮不仅在实业化的基础上向产业化发展，而且在战略管理上提出“全产业链”战略，为中粮从庞杂的业务丛林中开辟出一条捷径。而后，又通过在国内外资本市场上展开一系列的产业整合和重组并购，形成了中粮目前的业务板块格局。

从做贸易到做产品，从单一粮油到全产业链，中粮帝国的每一次扩张都像是宁高宁所说的“顺其自然”，但中粮每进入一个行业，却总是让竞争对手倍感紧张。

中粮集团官方接受本报书面采访表示：“目前，中粮的资产规模基本可以与国际巨头ABCD四大粮商比肩，这给中粮的进一步发展和参与国际竞争提供了基本保障。”

中粮再造

1949年成立的中国粮油食品进出口总公司为中粮集团的前身，一度担负了中国95%以上的粮食进出口贸易业务。但是计划经济体制下，中粮只是政府的执行部门。

1988年经贸体制改革，中粮不再独自承担粮油和食品进出口权，当时中粮旗下分布在全国各地的49家地方粮油食品分公司脱离中粮，受此影响，中粮集团净资产从24.3亿元陡降到6625万元。

从1992年开始，中粮从贸易企业向实业化转型，这年中粮开始进军葡萄酒、食用油、面粉、巧克力等等的业务。2003年，国务院国资委正式成立，国资委根据央企核心竞争力进行主业定位，粮油及酒店地产被认定为中粮的主营业务。

2005年至今，是中粮集团再造的最关键期，宁高宁的空降，开启了新“中粮模式”。

在宁高宁入主中粮后，中粮同时需要面对体制和业务转型多方面的问题，面对这种情况，宁高宁提出了“全产业链”和“有限相关多元化”的战略思路，让中粮走向业务和产业明晰。

在宁高宁看来，一个大企业集团不应该只是几个小企业相加，而是一个有机整体，既有整体目标，又有各自目标，同时具有协同效应。做企业一定要把自己搞明白。而这也是中粮最基本的原则。

有关宁高宁是如何想到产业链这个思路，坊间流传多个版本。其中一种说法是，一天，他坐在办公室里，看到墙边一圈长长的沙发，突发灵感：为什么不把公司现有的产业，按照一定的逻辑重新排列组合呢？

2005年2月，在中粮集团的经理人年会上，宁高宁作了“战略主导、使命之旅”的主题报告，对中粮的企业特征、发展战略、管理模式进行了系统阐述，“新中粮”的目标也逐渐清晰。

2006年10月，借更换新标之机，宁高宁提出了中粮的愿景：“用5年时间使中粮成为中国粮油食品业真正最强大的企业，10年成为全球最富有进取精神、最优秀、最令人尊敬的企业之一。”

既定战略目标确立后，中粮集团便通过资本、资源配置等手段进行业务梳理和产业整合。

2006年开始，中粮原本庞杂的50多个业务单元被整合为34个，由集团总部直接管理各业务单元。

到了2007年，中粮又将34个业务单元集中于中粮贸易、中国粮油、中国食品、中国土畜、地产酒店、屯河公司、中粮包装、中粮发展、金融事业部等九大板块，逐步确立相对多元化投资控股的构架。而中粮集团总裁于旭波更将中粮的业务归纳为两大块：吃和住。中粮目前85%以上收入来自粮油食品业务，未来则希望消费品牌业务能占到30%以上。

中粮集团官方表示，从贸易一元化到贸易实业多元化，到有限相关多元化，再到全产业链，中粮的发展战略是随着时代变革做出的必然选择，又有企业发展内在的逻辑性。全产业链是一个系统，包括资产布局、资源配置、协同运作、组织架构、管理提升、人力配置、企业文化等诸多方面，也是一个过程，不能从时间节点上割裂开来说什么问题解决了。就目前来看，全产业链实施3年来，效果还是比较明显的。“从2009年到2011年，中粮的资产总额和利润总额分别增长1.5倍和1.3倍，继续保持高速增长，利润首次突破百亿大关，这也证明了全产业链战略对推动中粮的进一步发展是有效的。”

对标跨国粮商

按照中粮“全产业链”的战略思路，企业在横向方面会完善产品线，在纵向方面则打通从源头到终端的产品链条。所有的目的是加强板块协同性。

面对日益国际化的市场竞争格局，国务院国资委提出了在央企中培育30-50家具有国际竞争力的大企业集团的发展目标。在国资委的支持下，中粮完成了对国有企业中谷粮油、中土畜、华润酒精等公司的收购，从此，中粮具备了做实业的基础，拥有了粮油、羊绒、香精香料、糖等产品。

一些未曾涉足、但在产业链中又缺失的行业，中粮则是通过并购来填补短板。收购深宝恒，接盘五谷道场，入股蒙牛，吞下万威客……中粮从来没有像过去10年这样风生水起。尤其最近8年多来，在宁高宁的运作下，力图用“全产业链”概念将中粮整合为从田间到餐桌的“全球性粮油食品企业”。

整合使中粮的产业格局架构日趋完善，也因此成为国内粮食和农产品的主要加工商：最大的食用油生产商、最大的面粉生产企业，市场第一的葡萄酒生产商、世界第二的番茄酱制造商……

于旭波曾表示，为了打造具有国际水准的粮油食品企业，中粮始终坚持上游要和嘉吉（Cargill）、益海嘉里对标，下游要和雀巢、联合利华对标，而两者完全是两回事。

2012年5月份，围绕收购澳大利亚糖类生产企业Tully Sugar Ltd.， 中粮集团与全球四大粮商中的邦吉、路易达孚狭路相逢，并战胜对手。而在竞购澳糖商Proserpine Cooperative Sugar Milling Association Ltd.上，惜败于益海嘉里母公司的丰益国际集团。中粮参与的这两期并购有得有失，但是中粮的崛起让国际粮商已经体会到不容小觑。

于旭波表示，中粮要在所涉及主营行业确立领导地位，中粮希望在所涉及的每一个粮油食品细分行业，都占有20%上的市场份额。

中粮集团表示，目前，中粮的资产规模基本可以与国际巨头ABCD四大粮商比肩，这给中粮的进一步发展和参与国际竞争提供了基本保障。同时，中粮的利润第一次跨越百亿门槛，净资产收益率高过央企平均水平，在市场地位上基本占据了第一、第二的位置，成为了行业领导者。

全文:http://www.21cbh.com/HTML/2013-3-9/4ONDE4XzYzNTc4OQ.html
341 : qt(2571)@2013-03-25 21:05:53

本集團2012年創出利潤新高，較2011年上升15.1%。截至2012年12月31日
止年度，本集團收入增加16.2%，主要是由於金屬飲料罐和塑膠包裝業務
均錄得顯著的銷售增長。

之末期股息為每
股人民幣0.029元（相等於3.5港仙）。

==================================================

好似一般咁.
342 : GS(14)@2013-03-26 01:29:55

盈利增30%，至2.46億，債一般
343 : fatlone168(20094)@2013-03-26 08:55:40

唔明點解收入增長得咁少。而且下半年既收入少過上半年，即係下半年無咁好景？
344 : pcp7838(1616)@2013-03-26 14:50:46

唔好意思，我係講緊６０６既業績，唔知點解食左我之前個部份。

整個成本控制零分．應該有做錯野

主要外滙同期貨對沖做得好差．呢度一來一回都爭成四十五億．

P.10
外匯匯兌收益，淨額
2012  106,147
2011 1,081,643

P.11
不可撤銷的購買承諾之損失撥備*
2012 1,019,698
2011 619,294

商品期貨合同的變現及未變現公允值淨收益
2012 (1,041,562)
2011 (4,080,737)
345 : ezone2k(22605)@2013-03-26 22:09:51

https://docs.google.com/gview?ur ... 326/001613028-0.PDF
346 : qt(2571)@2013-03-26 22:24:15

345樓提及
https://docs.google.com/gview?url=http://iis.aastocks.com/20130326/001613028-0.PDF



smiley
347 : GS(14)@2013-03-26 23:37:23

345樓提及
https://docs.google.com/gview?url=http://iis.aastocks.com/20130326/001613028-0.PDF


點解唔試下去港交所找下呢?
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... _active_main_c.aspx
348 : GS(14)@2013-03-26 23:38:30

盈利降35%，至3億，重債
349 : simonwor(34306)@2013-03-27 10:01:43

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130327/news/ec_ecl1.htm

中食品去年少賺 下半年見紅 2013年3月27日

【明報專訊】中糧集團旗下三間香港上市公司公布 業績，中國食品(0506)去年純利3.82億元，按年倒 退40.8%，不派末期息。如單計下半年業績則由盈 轉虧，蝕9226萬元。全年營業額308.78億元，升 約一成；毛利率由23.8%收窄至21%；另外，公司 宣布遲京濤不再擔任董事會主席，調任非執行董 事；于旭波則獲委任為董事會主席及非執行董事， 即日生效。
＿＿＿＿＿＿＿＿＿
http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130327


奶粉罐需求旺 中糧包裝受惠

【本報訊】內地母親愛子深切，轉投外國 名牌奶粉；擁有美贊臣、惠氏等知名外國 品牌客戶的中糧包裝（906），奶粉罐需求 於2012年顯著上升，帶動集團純利亦錄得 15.1%增長至3.23億元（人民幣．下同）； 每股盈利0.37元，升8.8%；末期息每股3.5 港仙，跌18.6%。

中糧包裝主席王金昌表示，單是奶粉罐業 務去年收入增長23.9%至3.27億元，旗下客 戶包括美贊臣、惠氏、貝恩美、伊利、聯 合利華及安利等。

同系的中國食品（506）和中糧控股 （606）業績，受原材料價格上升，產能增 加競爭加劇及人民幣升值放緩等因素影 響，表現遜色。中國食品2012年盈利倒退 40.8%至3.82億港元；不派息。中糧控股盈 利倒退48.2%至12.275億港元；末期息3.5 港仙，跌7.9%。
350 : greatsoup38(830)@2013-03-28 00:55:13

606
盈利跌84%，至1.6億，重債
351 : simonwor(34306)@2013-03-28 15:52:14

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130328/news/ec_eca1.htm

蒙牛中港推丹麥進口奶粉 限奶令顯商機龐大 2013年3月28日

【明報專訊】曾因三聚氰胺事件而形象大損的 蒙 牛(2319)，決定以洋奶粉打開局面。總裁孫伊萍於 昨日業績會上透露，今年6月會率先在香港推出新 款有機嬰兒奶粉，標榜原裝丹麥進口，通過嚴格認 證，因為香港「限奶令」令她看到了「市場有機 會，奶企有責任」。不過分析員指出新奶粉要令消 費者有信心，估計沒5年難有初步成果。
＿＿＿＿＿＿＿＿
http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130328


加價降支出 蒙牛經營好轉

【本報訊】蒙牛（2319）去年上半年受毒 奶事件打擊，加上公司在中糧入主後進行 架構及產品組合重組，令經營未見復蘇， 盈利倒退幅度下半年再加大。執行董事兼 總裁孫伊萍表示，蒙牛不會追求「沒有質 量的增長」，而銷售副總裁劉勝利就強調 首季業務已回復增長：「今年數字出來一 定令人滿意。」

蒙牛今年初在北京公佈2013至2017年的五 年計劃，目標是再次成為行業龍頭，措施 包括今年起增加50萬個銷售點，並梳理產 品組合，由以往逾50個品牌減少至15個， 令產品更集中。分析員表示，蒙牛的改革 方向正確，但要經過一段長時間方見成 效，公司短期或會把增長重點寄託在奶粉 業務及併購方面。

劉勝利稱，公司去年下半年已經提升零售 價格，並降低費用支出，故今年首季業務 已有滿意增長。孫伊萍強調蒙牛關注長遠 發展，會持續做好改革，來自規模化牧場 奶源比例已提升至93%，會繼續向100%的 目標發展。蒙牛去年收入下跌3%至361億 元（人民幣．下同），純利跌21%至12.6 億元，派末期息0.16元。
352 : ezone2k(22605)@2013-03-28 16:21:38

506 DLM...
中國食品 00506.HK (港中企業)
現價 4.450  升跌 -0.130(-2.838%)
353 : ezone2k(22605)@2013-03-28 17:14:06

蒙牛“雙降”的背後 制定五年計劃再造“牛時代”

新華網消息 3月27日，蒙牛乳業發布的2012年財報顯示，公司全年實現營業收入360.80億元，同比下降3.5%；凈利潤12.57億元，同比下滑20.9%，每股收益0.711元。蒙牛方面坦言，2012年年內的食品安全事件，對消費者信心及市場銷售帶來一定影響，但經過2012年的內部調整之後，蒙牛已經為今後的整體升級做好了充分的準備，蒙牛將以2013年為新的起點，制定新的五年規劃和發展目標，逐步實現“新蒙牛”的轉變。

  營收利潤現“雙降”

  蒙牛在此前公布的半年報中指出，黃曲霉素M1含量超標事件讓其市場銷售一度下滑近30%。而從蒙牛在2012年全年年報中提供的數據，可以看出，公司下半年延續了上半年營收和凈利潤同比雙雙下降的局面。

  除了食品安全問題的影響，成本上升也對蒙牛的業績產生衝擊。蒙牛在27日公布的年報中顯示，集團期內毛利達到90.5億元人民幣，同比減少5.6%。究其原因，在于2012年中國乳企受到物價水平持續上漲，牧場飼養成本增長較快的影響，原奶價格也相應上漲。蒙牛方面也表示，提升牧場及養殖小區規模化奶源的採購比例，從而導致原奶成本的上漲；同時，加大對品質檢測人員和設備的投入，造成整體毛利率下降至25.1%。

  公司表示，雖然後期加大促銷力度逐步恢復市場份額，但報告期內仍出現業績下滑的局面。不過，在經營費用中，全年廣告及宣傳費用佔收入比出現下降，從去年同期的7.6%下調至6.4%。

  “雙降”背後

  一直以來，乳品生產企業奉行跑馬圈地的激進擴張，對源頭和產業鏈全程控制難有突破。近幾年發生的行業危機事件，重挫了消費者對乳品消費信心。

  在各種不利因素影響下，2012年蒙牛乳業放慢“步伐”進行全面業務梳理，著力點更多放在明晰戰略上，從而為公司未來業績的持續、穩定增長提供堅實基礎。“2012年是蒙牛開始全面變革的一年。”蒙牛總裁孫伊萍這樣描述她領軍蒙牛的第一個年頭。因此，蒙牛2012年營收及凈利出現下滑，可以歸結為“戰略性下滑”，這也可以說是戰略轉型所要付出的代價之一。

  為了恢復消費者的信心，避免對銷售市場帶來一定影響，蒙牛一方面加強完善完善質量管理體係，另一方面加大營銷活動的投入並加強與消費者的溝通，逐步恢復受影響的市場份額及重建品牌的公信力。2012年6月，蒙牛與歐洲乳業巨頭愛氏晨曦簽署戰略合作協議，引入同行管理經驗。8月，蒙牛位于河北省的兩座新工廠同時開業，宣布了蒙牛產業布局調整的開啟。9月，蒙牛牛奶換裝，為成立13年來首次大規模換裝，這被認為是和負面形象做切割，新包裝容量和售價均不變。

  再造“牛時代”

  數據顯示，2008年，受三聚氰胺事件等因素影響，蒙牛虧損9.49億元。自2009年擺脫三聚氰胺陰霾以來，蒙牛一直保持凈利高速增長。2010年，凈利12.37億元，同比增長10.9%；2011年，凈利15.89億元，同比增長28.45%。但2012年蒙牛業績再次出現下滑。

  如何再造一個“牛時代”，孫伊萍有著自己的思路。2012年，來自中糧係的孫伊萍空降蒙牛取代楊文俊，這意味著蒙牛正式進入了“轉型時代”，蒙牛開始反思長達14年的“蒙牛速度”，改造以前粗放的增長方式。去年6月，接手蒙牛60多天之後，孫伊萍曾表示，過去蒙牛增長速度非常快，而現在對于新蒙牛來說，要追求的是有質量的增長。

  業內表示，消費者對高端乳制品需求不斷增加，行業內部產品結構進一步升級，高價位高附加值的產品逐漸獲得市場青睞。展望未來，巨大的需求和產品的不斷升級將衝擊食品安全鎖帶來的負面影響。

  面對多重壓力，產品精細化、升級化或許是目前乳企應對食品安全問題的最好措施。通過開發新產品、促進產品結構合理化，一方面可以吸引更廣泛的消費市場，一方面也可以揚長避短，提高規模效應。

  值得注意的是，據AC尼爾森監測數據顯示，年內蒙牛液態奶產品依舊佔據市場第一，銷售份額達到27.4%，其中旗下特侖蘇品牌液態奶產品持續佔據高端市場前列。

http://big5.xinhuanet.com/gate/b ... /28/c_124515878.htm
354 : ezone2k(22605)@2013-03-28 17:15:34

蒙牛六月推歐洲有機奶粉

孫伊萍未透露有關併購現代牧業的傳聞。
(綜合報道)(星島日報報道)蒙牛（2319）昨日宣布，與丹麥乳製品企業Alar Foods合作打造全進口嬰兒奶粉品牌，最快於今年6月推出。上任僅一年的總裁孫伊萍，昨日同時公布蒙牛2012年度業績，期內純利大跌20.9%，至12.57億元（人民幣，下同），為2004年上市來第二差的全年業績；每股盈利為0.711元，派末期股息每股0.16元，前年度同期派0.198元。蒙牛昨日收市報22元，升4%。

孫伊萍昨日表示，內地嬰兒奶粉市場需求大，香港奶粉則有限購令，對蒙牛來說是個很大機會。蒙牛是次與丹麥企業Alar Foods合作的嬰兒奶粉品牌命名為「baby and me」，為歐洲原裝進口的有機奶粉，最快有望於今年6月上市，屆時或先在港推售。她亦表示，蒙牛仍繼續尋找收購嬰兒奶粉企業的機會。
受去年毒奶事件影響，蒙牛全綫產品銷售均下滑，去年度收入為360.8億元，按年跌3.5%。期內提升原奶質量，令成本上升，期內毛利率按年跌0.6個百分點，至25.1%。

該公司銷售副總裁劉勝利指出，蒙牛今年首季銷售已逐步恢復，並優於預期；首席財務官吳景水亦預計，今年通過成本控制毛利率將較去年好，全年資本開支為24億元。

至於蒙牛併購其原奶供應商現代牧業（1117）的傳聞，孫伊萍回應時不置可否，只表示不能透露，指有消息將會在港交所公布。蒙牛副總裁白瑛又表示，蒙牛目前與現代牧業的供奶合作非常好。

http://news.sina.com.hk/news/20130328/-19-2929687/1.html
355 : greatsoup38(830)@2013-03-31 17:20:56

906...
http://www.eif.com.hk/EssenceWeb ... 1&dl=0&t=1364721293
356 : greatsoup38(830)@2013-03-31 17:41:13

http://www.htsc.com.hk/htbg/g2013032703.pdf中粮包装（0906.HK）中粮包装2012 年业绩点评 (买入)
            
             2013-03-27
357 : greatsoup38(830)@2013-03-31 17:58:16

2319 report
358 : greatsoup38(830)@2013-04-06 23:11:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130326206_C.pdf
506
盈利降65%，至1.7億，重債
359 : greatsoup38(830)@2013-04-06 23:18:29

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130327070_C.pdf
2319
盈利降20%，至12億，17億現金
360 : simonwor(34306)@2013-04-10 00:17:37

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130409/18221646

蒙牛未來目標　加強拓高端奶

【本報訊】蒙牛（2319）去年收入、盈利同時下降，公司總裁孫伊萍在海南博鰲亞洲論壇上表示，去年增長放慢，是公司主動調整所致。她認為蒙牛去年梳理了不少內部問題，未來將加強開拓高端奶市場。
內地乳品安全問題頻生，去年蒙牛產品銷量增長放緩，收入、盈利分別跌3.5%及21%。總裁孫伊萍昨指，業績雙降但去年「在制度建設上、人力和財力的投入上，花了很多工夫」，是「蒙牛夯實基礎的一年」，為未來發展提供保障。
孫伊萍所指的工夫，包括引入丹麥乳業企業愛氏晨曦（ArlaFoods）。孫伊萍指，愛氏晨曦與公司合作非常密切，「派專業的人員和高管跟我們一起，一個項目一個項目來做，幫助蒙牛練好內功」。她表示，蒙牛可從中吸取管理奶源、建立乳品供應系統等經驗。
蒙牛今年將繼續梳理旗下品牌，「更多聚焦品牌」，孫伊萍補充，公司未來增長快慢，將取決於創新能力，希望可發展出第二個如「特侖蘇」般知名的產品。另外，因應消費趨勢不斷升級，公司亦會大力開拓高端牛奶市場。
361 : greatsoup38(830)@2013-04-20 18:33:16

2013-04-16 hj
...
中國食品現價4.1 元，市盈率30 倍，息率1.49%，由於展望不明，暫時難以評價。不過，去年若干省份已獲補助1.06 億元，如食油業成本持續高昂，適當時候亦會同意提價，亦非過於悲觀，只是不易掌握，最近因過分超賣而反彈，如何發展，只能看走勢；技術上，多條平均線的壓力看來不易突圍，也不宜過分樂觀。


戴兆
362 : roadman(34674)@2013-04-24 08:56:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130424038_C.pdf

澄清公告
本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》（「《上市規則》」）第13.09
條及香港法例第571章《證券及期貨條例》（「《證券及期貨條例》」）第XIVA部的
內幕消息條文而作出。
中國蒙牛乳業有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）留意到近日市場流傳有
關本公司可能收購一家從事乳業的香港上市公司的傳聞。
經作出在相關情況下有關本公司的合理查詢後，董事會確認本公司近日曾經與所指的
目標公司就可能收購若干資産進行非正式的談論。董事會重申該等談論只是非常初
步，本公司尚未就有關流傳所指的收購作出任何決定。
董事會確認並沒有知悉任何必須公布以避免本公司證券出現虛假市場的資料，又或根
據《證券及期貨條例》第XIVA部須予披露的任何其他內幕消息。本公告乃承本公司
之命而作出，各董事願就本公告之準確性個別及共同承擔責任。
有關流傳所指的收購未必一定實行，故此本公司股東及潛在投資者於買賣本公司股份
時務請審慎行事。
承董事會命
中國蒙牛乳業有限公司
執行董事兼總裁
孫伊萍
香港，二零一三年四月二十四日
363 : simonwor(34306)@2013-04-26 01:00:09

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130425/news/ec_eck1.htm

蒙牛現牧承認 討論併購
2013年4月25日
【明報專訊】蒙牛(2319)併購現代牧業(1117)或有眉目。蒙牛和現代牧業昨日同時發布澄清通告，指留意到市場有關蒙牛洽購現代牧業的傳聞，並分別確認曾就若干資產的收購或出售進行非正式的討論。

蒙牛表示，留意到近日市場流傳有關集團可能收購一家從事乳業的香港上市公司的傳聞。蒙牛董事會確認，近日曾與所指的目標公司就可能收購若干資產進行非正式的談論。該等談論只是非常初步，未就傳聞所指的收購作任何決定。
364 : greatsoup38(830)@2013-05-04 19:36:11

906
365 : greatsoup38(830)@2013-05-08 23:28:47

2319入股1117 1117方公告
366 : greatsoup38(830)@2013-05-08 23:28:59

2319方公告
367 : thomasgp02a(16679)@2013-05-10 12:50:42

據《信報財經新聞》報道收到一封電郵舉報糧包裝（0906）涉嫌做假賬，利用收購企業的時間差及所屬子公司之間進行做假買賣合同，藉此粉飾2010年較差的業績。該名人士指已向香港證監會及港交所舉報。

中糧反駁指控，強調公司財政穩健，所有帳目都經專業會計師審計，公司正追查事件，認為有人以「私人情緒」，利用傳媒來攻擊公司。

smiley
368 : GS(14)@2013-05-11 13:36:30

2013-05-10 HJ
中糧包裝遭指控做假公司反駁   

....

自稱投資者李先生的人士在電郵中指出，由於中糧包裝2010 年業績較差，2010 年11 月底現金流為負2 億元（人民幣．下同），公司管理層利用收購昆山曼氏包装的機會，以及以附屬子公司間進行做假買賣合同，僅僅一個月時間就使現金流變為正1.23億元人民幣。

電郵列明做假賬的詳細內容及路徑，舉例說明如何由銀行、中糧包裝附屬公司及所收購公司之間進行滙款及回款。

涉粉飾業績為配股鋪路

電郵指出，中糧包裝上述舉動的目的是粉飾經營業績，為2012 年10 月配股集資9 億港元而鋪路。本報其後聯絡到該名人士，他透露自己是中糧包裝內部人士，參與此次假賬並掌握了相關證據，又稱港交所已着手處理事件。
....
另外，該郵件除了附上相關假賬證據外，也表示已向證監會及港交所投訴。證監會投訴監控委員會回覆該名姓李投資者時表示【圖】，在審理投訴時，會着眼在於被投訴人有否遵守證監會執行的法規，認為應由上市活動的前線監管機構的港交所處理該投訴。

...
369 : 自動波人(1313)@2013-05-12 16:57:29

國企玩財技涉假數唔係第一間

1157都已經創先河....
370 : ak47(37204)@2013-05-15 23:39:09

公司出了公告。

到底信邊個????
371 : greatsoup38(830)@2013-05-16 00:58:07

不斷重複我無做數
372 : greatsoup38(830)@2013-05-18 20:22:29

2013-05-16 HJ
...
蒙牛的集約化牧場奶源比例為93％以上（包括現牧供應），佔行業領先地位，其業績下跌與奶源供應無關，是原奶成本上漲以及食物安全信心影響銷量。蒙牛已與外資Arla Foods 合作，以提升安全標準化管理，亦開始自行建設八座牧場，以加強大型乳製品生產商地位。

現牧原奶不愁銷路

現牧牧場為中國最大的乳牛畜牧公司及最大的原奶生產商，去年底於內地擁有營運中牧場22 個，飼養乳牛176264 頭，總銷量260906 噸，增長33.6％，透過各項管理模式，平均每頭奶牛年產量增加1.8％，至7.94 噸，表現良好。但受持續發展的影響，財政狀況平平，淨債務權益比率為53％。

現牧優點是規模最大，且與蒙牛有協議，原奶不愁銷路。至於成本的上升，是整體原奶供應商的事，現牧的原奶售價仍將按市價或協議價計算。至於蒙牛的產品售價應是另一回事，現牧是獨立上市，蒙牛的關連交易亦應合理。

蒙牛因為收購消息而炒起可以理解，主要是奶源獲得穩定供應，而股價升至24.35 元，往績P╱E已達27 倍，今年展望尚不明朗。從樂觀方面看，希望蒙牛稍有增長。

從內地人士對海外奶粉的需求看，顯然對內地的乳品安全仍有戒心，但蒙牛產品仍有一定銷量，因而現牧的原奶銷售仍佳，這看來有矛盾性，因為如蒙牛產品銷售不佳，理論上現牧亦受影響，而內地乳業產品不限於蒙牛，而現牧的銷售仍有其他出路。

現牧股價曾跌破2.45 元，可注意的是蒙牛以2.45 元購入，自然認為其價值風險已不大，跌至2.45 元水平，便有買家收集，是對蒙牛的入股價投下信心的一票。

預期不久之後，蒙牛將對現牧有所行動，雖無必要整頓，畢竟現牧經營理想，但適當地參與管理，是有必要的。

基本上，蒙牛股價急升屬過於敏感，而現牧被沽售，似是投機性，現已暫告一段落，收購價將具支持。蒙牛的上升，仍待市場因素配合。至於現牧， 蒙牛的購入價2.45元以及100天平均線均對股價有所支持；事實上，現牧經兩天沽售後成交已明顯減少，昨天已作出像樣的反彈。

戴兆
373 : GS(14)@2013-05-20 11:54:13

達隆入股
374 : GS(14)@2013-05-20 11:54:34

合作搞奶
375 : simonwor(34306)@2013-05-21 20:34:46

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130521/news/eb_ebb1.htm

蒙牛伙法資拓酸奶 股價一成
2013年5月21日
【明報專訊】在大股東中糧集團的撮合下，蒙牛乳業(2319)昨日宣布與法國乳業巨頭達能(Danone)組建若干合營公司，共拓中國酸奶市場。同時，中糧集團將通過股份轉讓，令達能間接獲得蒙牛約4%的已發行股份、晉身戰略股東。

受此消息刺激，蒙牛股價昨日大漲10.4%、收市報27.05元，幾乎已收復2011年年底因黃曲霉素超標而重挫的「失地」(見圖)。
---------
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130521/18266483
蒙牛夥達能　攻乳酪市場


【本報訊】06年曾經計劃組合營公司、但其後極速分手的的蒙牛（2319）及法國奶品企業達能集團（Danone），8年後「破鏡重圓」，昨日宣佈組合營攻乳酪等低溫產品市場，蒙牛、達能將各佔公司80%及20%股權。蒙牛管理層在分析員會議上坦言，希望向達能學師，改善營運效率，並將會與達能推出新品牌。

股價漲一成　學師提升效率
券商對於蒙牛與達能的合作大多看好，刺激蒙牛股價昨日勁升10.4%，報27.05元。
根據協議，蒙牛與達能將各自把大中華區的低溫奶品業務，重組注入新合營公司，而達能須額外再注入多12.5億元（人民幣．下同）資金，以換取股權。截至去年12月全年度，蒙牛在低溫奶品業務營業額達45.9億元，佔公司總收入12.7%。據蒙牛提供予分析員的資料，蒙牛去年在乳酪產品的市佔率為21%，排名第一；而達能則為1.5至2%。
分析員認為，是次合作對蒙牛影響正面：「蒙牛話乳酪的毛利率本來比較高，但因為佢哋生產唔夠效率，先令最後純利率水平低過其他產品，所以蒙牛講明今次是想向達能學師，提升生產效率，同埋會推出新品牌。蒙牛目標係明年乳酪製品的經營溢利可因此增長10%。」
另外，蒙牛大股東中糧集團，昨亦出售8.3%蒙牛股份，予中糧和達能各持51%和49%的合營公司。交易完成後，中糧仍繼續擁有蒙牛27.83%權益，仍為單一最大股東，而達能則間接持有4.1%蒙牛股權。高盛指，達能約以每股23港元入股蒙牛，涉資13.2億元。
376 : GS(14)@2013-05-25 19:17:38

2319
377 : greatsoup38(830)@2013-06-02 19:57:24

906
378 : greatsoup38(830)@2013-06-04 01:15:55

506
379 : bbaeric(38257)@2013-06-07 21:41:16

【個股信息】中糧包裝(0906-HK)：上半年業務有增長，短期無融資需要
2013/06/07 11:31
財華社香港新聞中心

中糧包裝董事總經理張新在股東周年大會後表示，今年總體市場不被看好，但公司會通過開拓市場加以彌補，總裁助理王金昌稱，今年上半年業務有增長，符合預期。

戰略部總經理黃進稱，從去年下半年到今年二月公司收購了若干塑膠包裝公司，預期收購可在今年為公司帶來業務貢獻，公司收購目前正按計劃發展，收購目標主要針對消費品包裝，而短期內並無融資需要，除非收購規模較大。(T/H)
380 : bbaeric(38257)@2013-06-07 21:42:40

【個股信息】中糧包裝(0906-HK)澄清交易符規定，研發展東南亞
2013/06/07 11:39
財華社香港新聞中心

早前有傳媒報導指中糧包裝涉嫌作假賬，藉此粉飾2010年較差的業績，中糧包裝董事總經理張新重申，有關報導亳無事實根據，公司已發布澄清公告，公司的回應亦已獲得聯交所認可，他指，公司的內部交易符合規定。總裁助理王金昌補充，事件對公司聲譽有短暫影響，已經尋找律師對舉報人進行調查，又指是次股東周年大會無股東就此提問，認為他們更關心業務發展。

王金昌指，公司有對海外發展進行研究和探索，認為東南亞有較多發展機會，而今年公司將在廣西南寧建廠，料年底可以安裝設備進行試產，為拓展東南亞市場做準備。(T/H)
381 : greatsoup38(830)@2013-06-09 18:44:01

有錢退
382 : greatsoup38(830)@2013-06-09 18:44:42

906也有
383 : VA(33206)@2013-06-09 18:45:58

呢間同紛美比，邊間真d？
384 : GS(14)@2013-06-09 19:02:18

紛美前身是d山東野，差唔多執講完
385 : MrYeung(15476)@2013-06-19 20:37:37

2319
386 : qt(2571)@2013-06-22 13:06:56

606原來已經跌破配股價了

387 : simonwor(34306)@2013-06-22 13:09:44

386樓提及
606原來已經跌破配股價了



咁可以加入關注XD
388 : 鉛筆小生(8153)@2013-06-22 13:56:37

387樓提及
386樓提及
606原來已經跌破配股價了



咁可以加入關注XD


半年冇左一半
389 : qt(2571)@2013-06-22 14:23:47

388樓提及
387樓提及
386樓提及
606原來已經跌破配股價了



咁可以加入關注XD


半年冇左一半


煤股係因為火電被新能源追擊, 仲有國內用電量降左吧. 1171賣煤就更死, 無人trade.
390 : greatsoup38(830)@2013-06-23 00:41:31

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL3S0EW2IN20130620


路透香港6月19日 - 湯森路透旗下基點報導，據消息人士，匯豐控股和渣打銀行為蒙牛乳業114億港元收購雅士利國際控股公司提供過橋融資。

蒙牛上日宣佈與雅士利的交易，向後者股東每股支付3.50港元。雅士利主席張利鈿掌控的一家控股公司持有雅士利52.19%股權，凱雷投資集團旗下的Carlyle Asia Partners持有雅士利24.39%的股權。

這是一個月來蒙牛第二次收購行為。據路透報導，5月蒙牛同意從KKR & Co LP和鼎暉投資手中購買26.92%的中國現代牧業股權。

目前中糧集團持有蒙牛19%的股權。

據路透報導，瑞銀是蒙牛收購雅士利交易的首席財務顧問，匯豐和渣打亦為蒙牛提供財務諮詢。(完)
391 : GS(14)@2013-06-29 17:38:14

2013-06-26 HJ
...
毒奶陰霾揮之不去

蒙牛去年業績倒退21％，調整出售資產收益後，核心盈利12 億元，下跌24.5％，每股核心盈利67.9 分。去年主要的液體奶產品銷售下跌3.8％，息稅前業績下跌9.6％，其他乳製品虧損增加至1.4 億元，相信包括奶粉在內，據報奶粉的市佔率只是1.5％，完成收購後，市佔率將升至6％，排名第七。雅士利去年奶粉銷售增加28.6％，以二三線城市為主，佔銷售88％，其中三線城市的銷售增長達63％，蒙牛的目標亦向三線城市或鄉鎮發展。

蒙牛已引入丹麥及法國同業為股東，收購雅士利，相信希望打造成為國際品牌，這是最終目標。中糧的目標經常是做強做大，日後有重新將雅士利上市之意，可說滿肚密圈，而雅士利奶粉雖採用新西蘭原奶，惟在內地生產，現已獲准於新西蘭興建奶粉加工廠，三年內完成；換言之，三年內的雅士利仍是國產奶粉，中糧參與，無助於增強消費信心，中糧如有助力，則蒙牛的銷售就不會倒退。

完成收購後，相信蒙牛會相當倚重雅士利，主要是在新西蘭設廠，而蒙牛及中糧則在策略上配合，但短期內不宜寄厚望，原因是消費者對國產奶粉信心不強，三年後的進口貨銷量如何，還是視乎市場競爭形勢而定，近期蒙牛股價已急升25％，P╱E 已近30 倍，雖有回落，也不宜期望過高。

戴兆
392 : bbaeric(38257)@2013-06-30 23:35:58

26/06/2013 09:50

《國企紅籌》中糧包裝（９０６）投資９０００萬美元於南寧建廠房

《經濟通通訊社２６日專訊》中國金屬包裝商－－中糧包裝（００９０６）表示，已與南寧
市政府簽署合同，集團投資９０００萬美元在南寧設立公司，並建立一條鋁製兩片罐生產線，年
產能６億罐，料２０１４年上半年投產。（ａｐ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... 11&category=company
393 : bbaeric(38257)@2013-07-03 19:27:27

【個股信息】中糧(0606-HK)獲母企中糧集團增持42.8萬股
2013/07/03 18:17
財華社香港新聞中心

根據聯交所資料顯示，中糧於6月27日，獲母企中糧集團在場內增持42.8萬股，每股均價3.275元，好倉數量由57.99%增至58%。

中糧集團上次披露是於4月17日在場內增持100萬股，每股均價3.591元，好倉數量由57.85%增至57.87% (T)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/558141.html
394 : greatsoup38(830)@2013-07-03 22:58:08

393樓提及
【個股信息】中糧(0606-HK)獲母企中糧集團增持42.8萬股
2013/07/03 18:17
財華社香港新聞中心

根據聯交所資料顯示，中糧於6月27日，獲母企中糧集團在場內增持42.8萬股，每股均價3.275元，好倉數量由57.99%增至58%。

中糧集團上次披露是於4月17日在場內增持100萬股，每股均價3.591元，好倉數量由57.85%增至57.87% (T)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/558141.html


http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 6&src=MAIN&lang=ZH&
395 : qt(2571)@2013-07-03 23:00:44

394樓提及
393樓提及
【個股信息】中糧(0606-HK)獲母企中糧集團增持42.8萬股
2013/07/03 18:17
財華社香港新聞中心

根據聯交所資料顯示，中糧於6月27日，獲母企中糧集團在場內增持42.8萬股，每股均價3.275元，好倉數量由57.99%增至58%。

中糧集團上次披露是於4月17日在場內增持100萬股，每股均價3.591元，好倉數量由57.85%增至57.87% (T)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/558141.html


http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 6&src=MAIN&lang=ZH&


穿左配股價, 係咪都要做下樣吧, 唔係會被人罵的
396 : bbaeric(38257)@2013-07-17 10:00:47

2013.07.17

何車500：中糧料無盈警

中國糧油（606）至今並無發盈警；去年中期盈利跌69%，中期盈警在去年6月28日發出。姊妹公司中國食品（506）中期盈警，於6月3日發出。故不妨假設中糧今年中期不會發盈警。
①2012年上半年中糧盈利5.02億元，下半年7.26億元，全年12.28億元，跌48.2%，下半年業績較上半年有改善。現價往績PE 12.4倍。彭博綜合預測，2013年PE 10倍，2013年8.3倍，兩者較過去五年平均13.4倍有大折讓。中食近期大跌後，2013年及2014年PE分別達18.2倍及13.8倍，中糧低得多。②中糧2013年預期PB僅0.64倍，2014年0.59倍。中食預期PB 1.12倍及1.07倍，中糧較中食的折讓頗吸引。③去年年底中糧現金94.09億元，借貸321.88億元，淨借貸227.79億元，淨借貸/股東資金比率75%。
★中糧今年1月高價5.16元，現價3.53元，已調整32%，並較去年底供股價3.39元高出不多，宜趁低收集，賺10%至15%離場。

何車

http://www.sharpdaily.hk/article/fin/20130717/213374/何車500-中糧料無盈警/
397 : qt(2571)@2013-07-26 19:47:18

606

盈喜
靠匯率, 本業無起色.smiley

自2013年 年 初 以 來，儘 管 油 籽 加 工 業 務 面 臨 的 行 業 形 勢 沒 有 根 本 性 改 善，但 受
惠 於 人 民 幣 相 對 美 元 升 值，匯 兌 收 益 一 定 程 度 上 緩 解 了 行 業 壓 力，同 時 本 公 司
一 貫 堅 持 的 套 期 保 值 業 務 模 式 發 揮 了 關 鍵 的 防 範 風 險 和 鎖 定 利 潤 的 作 用。
398 : bbaeric(38257)@2013-07-26 23:34:08

【個股信息】中國糧油(0606-HK)發盈喜，料半年盈利按年增約30%
2013/07/26 18:21
財華社香港新聞中心

中國糧油發出盈利預喜，預料截至今年6月底止的中期業績，與去年同期比較，股東應佔溢利將錄得約30%增長。

集團表示，預期中期盈利上升，主要因為自今年年初以來，儘管油籽加工業務的行業形勢沒有根本性改善，但受惠於人民幣兌美元升值，匯兌收益緩解了行業壓力。另外，集團的套期保值業務模式亦發揮了防範風險和鎖定利潤的作用。(J)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/1/561990.html
399 : greatsoup38(830)@2013-07-27 11:05:21

呢d公司真是估唔到
400 : ijoe79(20432)@2013-07-28 04:35:40

因為匯率而有盈喜?人仔兌美金升咗大概2-3%之嘛?
401 : greatsoup38(830)@2013-07-28 13:41:47

400樓提及
因為匯率而有盈喜?人仔兌美金升咗大概2-3%之嘛?


做成千億生意都唔少啦
402 : qt(2571)@2013-07-28 13:44:06

因為盈喜而追入的話, 嘿哩..
403 : greatsoup38(830)@2013-07-28 13:44:35

402樓提及
因為盈喜而追入的話, 嘿哩..


咪搞
404 : bbaeric(38257)@2013-08-01 01:00:18

《大行報告》花旗：中糧(00606.HK)降級至「中性」 目標價下調至3.85元
2013-07-31 11:27:54

花旗表示，今年植物油和玉米產品價格下降，反映市場供應增加及經濟增長放緩以致需求減少。雖然中糧(00606.HK)現時估值不高，但其價格較資產值折讓30%，投資回報率一直偏低。下調2013-14年盈測33-43%，目標價由4.65元下調至3.85元，亦將評級由「買入」降至「中性」。

該行估計，油籽將貢獻全年銷售及毛利分別59%及42%，雖然黃豆價格下跌，而內地的油籽壓榨行業一直虧損，但該行相信在較低庫存成本、未實現對沖收益等，中糧的油籽業務仍有利潤。

預期生化及生物燃料業務表現平穩，或貢獻全年銷售及毛利分別17%及32%；大米加工及貿易業務的虧損則預期有改善，但未見盈利；雖然小麥加工業務的銷售量增加，但麵粉價格下滑將令其毛利率下跌。

該行料中糧今年的淨負債比率，將由2011年95%的水平降至70%。(ce/a)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.555927.html
405 : greatsoup38(830)@2013-08-04 19:46:44

盈警
406 : bbaeric(38257)@2013-08-05 11:32:43

[2013-08-05]

證券分析：中糧盈利能力增強

第一上海證券

　中糧控股（0606）稱2013年上半年盈利預增30%，預期全年增長率與上半年相當2012年上半年歸屬股東利潤5.0億元，預期2013年上半年盈利將達到6.5億元，增長約30%。我們下調全年盈利預期至16.1億元，同比增長31.4%，每股盈利0.31元。

油籽加工業務毛利率回升

　預期上半年油籽加工業務板塊毛利率水平取得明顯回升，大約在5%以內（2012年上半年為3.5%）。CBOT大豆遠期期貨價格處於12美元/蒲式耳左右的水平，低於近期14美元/蒲式耳，且有向下趨勢，有利於公司大豆原料的成本控制。豆粕、豆油產品將受益於套期保值，估計全年該業務板塊毛利率能夠維持在5%左右。

大米業務結構調整減虧

　根據發展戰略，公司調整大米業務的發展思路，以調整大米產品結構為重心，提高產品品質；另外隨著該板塊業務逐漸成熟，公司更多採用直購模式，減少採購環節，降低採購成本。這些經營手段將有助於公司大米業務利潤水平提高，我們預期毛利率水平將恢復到8%的水平，大米業務的虧損情況將有30-50%的改善。

　預期生化和生物燃料、小麥加工業務板塊毛利率輕微下滑，惟因產能增長，盈利總額基本可以與往年持平；啤酒麥芽毛利水平維持穩定。

　由於未來公司資本開支需求降低，盈利能力增強，我們預期公司的財務狀況將向好，負債權益比將呈現下降趨勢。

　預計中糧控股於2013及2014年的每股盈利分別為0.31元及0.45元，調整公司目標價至4.30元（上周五收市3.63元），相當於2013年14倍市盈率（PE），目標價較現價3.63元有18.45%的上升空間，評級為買入。

http://paper.wenweipo.com/2013/08/05/FI1308050043.htm
407 : bbaeric(38257)@2013-08-08 11:10:57

[2013-08-08]

紅籌國企/窩輪：中糧逆市趨穩可跟進

張怡

　內地上證綜指收市跌0.67%，而這邊廂的港股也續受壓，都影響到市場氛圍。在昨日淡市中，本地中資股仍以個別發展為主。中資個股方面，中國食品(0506)繼周二逆市漲近4%後，昨抗跌力仍佳，曾一度搶高至3.22元，收市報3.14元，仍升0.16元，升幅為5.37%。中國食品日前再發盈警，預期今年上半年將錄得虧損，及根據目前估計全年會是虧損，但股價依然未受太大影響，反映相關的不利因素已漸被消化。

　與中國食品同系的中糧控股(0606)，在周二的大跌市中已見持穩，而昨日市況續疲，該股仍能保持向好勢頭，最後平收3.6元，論表現也優於大市。中糧控股較早前發布中期預增報告時指出，截至6月底的六個月，其歸屬於集團權益持有人應佔利潤會較去年同期增長約30%。據報告表示，儘管今年以來油籽加工業務面臨的行業形勢並無根本性改善，但受惠於人民幣相對美元升值，匯兌收益一定程度上緩解行業壓力，其套期保值的業務模式更發揮關鍵的防範風險和鎖定利潤作用。以去年中期純利5.02億元計，今年上半年可賺6.53億元。

　除了業績改善外，集團最近提早贖回部分2015年到期港元定息CB，令到總額38.75億元的可換股債券本金額已降至12.07億元。面對不少行業出現「水荒」的情況，中糧可以提早贖回定息CB，無疑也是其手頭資金充裕的表現。中糧去年盈利大倒退，也導致股價持續受壓，不過現價預測市盈率約11倍，已不算貴。趁股價逆市有勢跟進，博反彈目標為5月下旬以來的4元阻力關，惟失守3.5元支持則止蝕。

投資策略

紅籌及國企股走勢：港股走勢轉弱，投資者入市趨審慎，中資股也難獨善其身。

中糧控股：業績具改善空間，估值漸趨合理，都有利股價回升。

目標價：4元

止蝕位：3.5元

http://paper.wenweipo.com/2013/08/08/FI1308080047.htm
408 : GS(14)@2013-08-12 14:28:25

與Danone合作，均注入其低溫業務，2319佔80%
409 : GS(14)@2013-08-15 12:27:29

2319買1230至89%
410 : pcp7838(1616)@2013-08-15 17:25:56

409樓提及
1230買2319至89%


調轉？ 2319 買 1230?
411 : GS(14)@2013-08-15 22:37:03

410樓提及
409樓提及
1230買2319至89%


調轉？ 2319 買 1230?


多謝，已改
412 : bbaeric(38257)@2013-08-26 23:22:24

《公司業績》中糧包裝(00906.HK)中期純利增18.9% 派息4.3分
2013-08-26 18:17:55

中糧包裝(00906.HK)公布，截至6月底止上半年收入27.63億元人民幣(下同)，按年增長4%；EBITDA增14.6%至3.92億元；毛利率約17.8%，較上年同期提升0.9個百分點，主要為綜合金屬包裝及塑膠包裝業務毛利增長引起。錄得純利增長18.9%至2.14億元，每股盈利21分，中期息維持4.3分(相當於5.4港仙)。(su/u)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.561160.html

【個股業績】中糧包裝(0906-HK)中期純利按年增19%至2.14億元人幣 派息4.3分
2013/08/26 18:50
財華社香港新聞中心

中糧包裝公佈截至6月底止中期業績，上半年純利按年增加18.9%至2.14億元人民幣(下同)，每股盈利0.21元，派中期息每股0.043元(約5.4港仙)。

期內，集團實現營業收入約27.63億元，較去年同期增加約4%。其中，主打業務金屬飲料罐銷售收入約14.65億元，較去年同期下降1%，佔集團整體銷售約53%。(L)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/566126.html
413 : GS(14)@2013-08-26 23:58:46

906

盈利增18%，至1.73億，輕債
414 : Clark0713(1453)@2013-08-27 12:49:06

#506 中國食品

截至2013年6月30日止六個月之中期業績公告
415 : Clark0713(1453)@2013-08-27 12:49:55

　　《經濟通通訊社２７日專訊》中國食品（００５０６）公布截至今年６月底止之中期業績。
期內虧損３﹒０４億元，去年同期賺４﹒７４億元，每股虧損１０﹒８８仙，不派息。
　　收入１３９﹒２億元，跌１０﹒６％；毛利２８﹒９億元，減少１６﹒３％。（ｂｈ）

　　　　　　　　＊有關業績之詳情，請參閱該公司之正式通知

Very bad......
416 : GS(14)@2013-08-27 16:07:38

轉虧3.6億，重債
417 : GS(14)@2013-08-28 15:43:39

盈利降60%，至4,000萬，債重
418 : bbaeric(38257)@2013-08-28 21:57:14

《公司業績》中糧油(00606.HK)中期純利增31.5% 派息3.1仙
2013-08-28 12:27:48

中國糧油控股(00606.HK)公佈，截至6月底止，上半年收入下降3.4%至402.34億元，經營利潤為12.83億元，按年升33.3%，經營利潤率由2.3%上升至3.2%。毛利增加5.3%至27.83億元。整體毛利率由去年同期的6.3%升至6.9%。

期內，純利按年增31.5%至6.6億元，每股基本盈利12.57仙，年前同期經調整後每股基本盈利11.71仙。中期息每股3.1港仙，與年前同期持平。

油籽加工業務收入按年跌10.3%至233.46億，毛利率由年前同期的3.5%上升至4.2%。生化及生物燃料業務總收入為72.51億，同比持平。毛利率由年前同期的13.4%升至13.9%。

至6月底，集團的現金及銀行存款為139.45億元，淨負債比率由去年年底的84.2%降至71.2%。(na/a)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.561727.html

【個股業績】中糧油(0606-HK)中期純利增32%至6.6億元 派息3.1仙
2013/08/28 12:58
財華社香港新聞中心

中國糧油控股公佈截至6月底止中期業績，上半年純利按年增31.5%至6.597億元，每股盈利12.57仙，中期股息維持每股3.1仙。

期內，收入下降3.4%至402.34億元，毛利增加5.3%至27.83億元，整體毛利率由去年同期的6.3%升至6.9%。

油籽加工業務收入按年下跌10.3%至233.459億元，由於上半年大豆供應緊張，行業整體開機率較低，競爭稍有減弱，使得油籽加工業務毛利率有所改善，從去年同期3.5%上升至4.2%。生化及生物燃料業務總收入為72.508億元，同比基本持平。毛利率由去年上半年的13.4%上升至13.9%(L)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/5/566410.html
419 : bbaeric(38257)@2013-08-28 22:17:18

中糧油(00606.HK)料油籽加工行業續整合
2013-08-28 16:28:48

中糧油(00606.HK)執行董事兼董事總經理呂軍表示，旗下油籽加工業務，由於國際原料及國內產品價格行情仍倒掛，壓榨行業壓力未有實質改善，上半年只有部份時間錄得正面盈利，情況已開始令行業整合，若負利情況於下半年延續，相信將加快整合，反對行業有利。不過，隨著下半年進入行業旺季，相信負利情況將會減少。

此外，公司表示，國內包裝油市場依然保持較快增長，預計今年需求量286萬噸。(ch/m)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.561792.html
420 : bbaeric(38257)@2013-08-28 22:18:24

中糧油(00606.HK)擬向上下游拓展 不排除購母企資產
2013-08-28 16:51:09

中糧油(00606.HK)副總經理石勃表示，上半年公司資本開支降至12.3億元，按年減少47%，未來仍會於個別重點項目進行投資，並會向上下游發展，以完善產業鏈，收購目標包括國內外公司，亦會考慮向母公司收購資產。

他又指，由於珠三角市場龐大，公司於當地的產能略有不足，故有意於東莞興建產業園，以強化營運基礎，目前整體規劃仍在洽談中。(ch/m)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.561807.html
421 : greatsoup38(830)@2013-08-29 00:34:28

2319
盈利增1成，至6.1億，5億現金
422 : bbaeric(38257)@2013-08-29 19:24:36

【個股信息】中糧油(0606-HK)呂軍：拓上下游產業鏈 料行業整合進程加快
2013/08/28 17:35
財華社香港新聞中心

中國糧油執行董事兼董事總經理呂軍於中期業績記者會上表示，公司的投資高峰期已經過去，這幾年的重點是要將資產轉用於運營，強化運營基礎，將新產能轉為有競爭力的工廠。未來的投資方向為內地個別重點消費區域，並將改變現有的加工為主的模式，完善上、下游產業鏈。他更表示，大股東中糧油集團本身就有較好的上游資源，拓展產業鏈並不困難。

至於上半年大豆價格上升，他表示主要歸因於生產地天氣乾旱。但公司一向原材料和產品價格同步，因此大豆價格上升並不會影響業績，惟可能帶來輕微通脹。但南美由去年開始增產，價格已經開始回落。他認為市場反應過度。

旗下油籽加工業務，由於國際原料及國內產品價格行情仍倒掛，壓榨行業壓力未有實質改善，壓榨負利的情況維持了1到2年，惟在今年年初有所改善。他表示，這有可能預示行業整合進程加快。他更預測，公司受惠於下半年為傳統需求旺季，加上供應增加，壓榨利率期內還會有上升空間。(L)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/3/566450.html

28/08/2013 16:44

《國企紅籌》中糧：原材料價回落下半年需求增，豆麥價有下調空間

《經濟通通訊社２８日專訊》中糧控股（００６０６）執行董事兼董事總經理呂軍於中期業
績發布會表示，公司上半年收入為４０２億元，同比下跌３﹒４％，而純利為６﹒６億元，增加
３１﹒５％。
　　他預期，下半年中國經濟增速將溫和回升，人均收入及消費水平逐步提高。各行業下游市場
均踏入銷售旺季，中秋、新年及春節等節日前備貨，能帶動市場需求。
　　市場普遍認為國際糧食供應充足，價格將具備下行條件，原材料成本將下降，進一步紓解經
營壓力，現時農產品市場價格上漲至一定水平，導致供應增加，而需求相對平穩，相信未來農產
品市場的供求將較為寬鬆或達至平衡。
　　南美在去年底減產，現時已逐步恢復令農產品供應上升，而大豆價格早前因天氣乾旱，價格
急漲，市場反應過度，相信未來價格會有所回落。而大麥價格一直處於高位，但供應情況有所改
善，預期未來價格亦會有下調空間。
　　呂氏表示，公司上半年的資本開支為１２﹒３億元，投資高峰期已過。公司未來仍繼續加大
對重點業務的部署，強化營運基礎，提升產能。未來一兩年後，投資方向為促進上下游業務一體
化，改變以往以加工為主的經營模式。位於廣東的產園正逐步建設，為公司一項重要投資，相信
未來很快便能正式投產。期內人民幣升值導致匯率收益，收益實際是由業務帶來，屬於業務模式
的一部份。
　　他預期，人民幣的匯率於下半年相對穩定，短期內不會出現大幅波動，但公司仍會密切關注
匯率變動。
　　有關壓榨負利，他相信下半年情況將有所改善。壓榨負利令到行業加快整合，加強競爭，令
產能趨向大型的跨國企業，淘汰部份較弱的公司，認為情況對行業而言，相當正面。（ｍｃ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... 11&category=company
423 : qt(2571)@2013-08-29 19:43:15

606好多動作咁喎, 睇黎有排挨價
424 : MrYeung(15476)@2013-08-29 20:13:00

906
425 : greatsoup38(830)@2013-08-29 23:32:03

423樓提及
606好多動作咁喎, 睇黎有排挨價


做量唔做價咪搞
426 : bbaeric(38257)@2013-08-30 15:51:32

[2013-08-29]

中糧油資金轉投內部營運

香港文匯報訊（記者 陳楚倩）中糧油（0606）昨公布截止6月底中期業績，全年純利錄得6.597億元，較上年增長31.5%；每股基本盈利12.57仙，派發中期息每股3.1仙。期內的資本開支按年下降47%至12.27億元。中國糧油執董兼董事總經理呂軍表示，公司投資高峰期已過，未來會把資金轉為投放在內部營運，計劃改變加工業務等下游產業鏈，以完善上、下游發展；同時留意併購項目，計劃在廣東新建廠房以應付珠江三角洲龐大的需求。

　在油籽粕銷量下降及植物油價格下跌的影響下，佔公司總收入58%的油籽加工業務收入在期內下降了10%。呂軍續指，由於美國大旱導致大豆減產，而南美大豆供應量亦有下降而致上半年大豆價格不穩。但南美在今年大豆豐產25%，按年增加近3,000萬噸，現時價格已回落至正常水平。

　期內毛利額增至27.833億元，整體毛利率上升至6.9%。由於期內人民幣升值產生外幣負債匯兌收益大幅增加，其他收入較去年同期上升74.1%，合共為9.320億元。期內淨負債比率由84.2%降至71.2%。

http://paper.wenweipo.com/2013/08/29/FI1308290018.htm
427 : MrYeung(15476)@2013-08-30 20:24:19

2319
428 : bbaeric(38257)@2013-09-01 16:34:59

《大行報告》大摩料中糧油(00606.HK)股價未來60日內上升
2013-08-30 10:50:25

摩根士丹利表示，相信中糧油(00606.HK)股價在未來60天內上升，機會率高達60-70%。因為管理層在業績發布會上表示，對下半年銷量及毛利率改善感到樂觀。加上目前估值吸引，市盈率及市賬率僅8倍及0.6倍。行業見底回升及需求改善，將是短期催化劑。(ca/m)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.562460.html
429 : MrYeung(15476)@2013-09-02 19:59:08

2319
430 : GS(14)@2013-09-03 11:58:25

2319 換人
431 : MrYeung(15476)@2013-09-03 22:04:26

906
432 : bbaeric(38257)@2013-09-05 21:56:58

05/09/2013 09:05

《投資心得－潘鐵珊》績佳估值吸引，中糧包裝（９０６）中線買入

《投資心得》近期上市公司陸續公布中期業績，當中不乏績佳優質股獲市場追捧，其中一個
例子是中糧包裝（００９０６）。該公司較早前公布上半年度銷售收入２７﹒６３億元（人民幣
．下同），同比增加４％，主要由於鋁製兩片飲料罐、鋼桶及塑膠等業務錄得明顯增長，其中兩
片罐產品銷量大幅增長４４﹒３％，達到１８﹒１８億罐。上半年純利２﹒１４億元，同比增加
１８﹒９％，毛利率為１７﹒８％，較去年同期增加０﹒９個百分點。

＊上半年塑膠包裝銷售增逾倍＊

　　該公司主要產品包括金屬飲料罐（鋁製兩片飲料罐和馬口鐵三片飲料罐）綜合金屬包裝產品
（包括食品罐、氣霧罐、金屬蓋、印塗鐵、鋼桶及其他金屬包裝）和塑膠包裝產品，是內地最大
的金屬包裝生產商。５大客戶分別為加多寶、青島啤酒、華潤雪花啤酒、紅牛及美贊臣。
　　由於原材料（鋁材）價格下降，集團在不影響毛利率的情況下調整銷售價格，令兩片罐銷售
收入僅增加３４﹒３％；鋼桶銷售量增加２６％，但同樣因為銷售價格下調的原因，鋼桶銷售收
入同比增長約１９﹒３％；塑膠包裝銷售收入大幅增長１３４％，佔總收入比例由去年同期的
４﹒３％上升至９﹒７％，主要由於集團在今年上半年完成塑膠併購項目，以及快速推進項目整
合所致。

＊今年預測市盈率１１﹒８倍＊

　　集團位於杭州、武漢、天津及成都的兩片罐生產線基本上已達百份百使用率，為滿足下游客
戶需求，杭州新增第二條生產線，已於今年５月底試行生產及於７月底轉營運。位於廣州及南寧
的兩片罐項目正穩步推進，產能陸續釋放將提升公司財務收入。此外，集團首條鋁製單片罐生產
線在今年下半年投產，根據確定的眾多客戶供應訂單，下游碳酸啤酒飲料、醫藥產品及個人護理
高端產品的需求龐大，料可提升公司盈利水平，由於單片罐生產線毛利率高達３０％，將有助提
高集團整體盈利能力。彭博綜合分析員預測中糧包裝今明兩年預測市盈率（ＰＥ）分別１１﹒８
倍及９﹒４倍，估值吸引，建議現價吸納，目標６﹒５港元，跌穿５﹒５港元止蝕。
《海通國際證券環球投資策略董事　潘鐵珊》（筆者為香港證監會持牌人士及未持有上述股份）
（本欄逢周四刊出）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... s&expert=patrickpun
433 : MrYeung(15476)@2013-09-06 20:19:01

606
434 : piggysw(35450)@2013-09-11 19:47:31

506好似几吸引
435 : piggysw(35450)@2013-09-11 21:34:56

中國食品(00506)訂11億貸款融資協議

中國食品(00506)公布，該公司作為借款人與2家金融機構作為委託牽頭安排行及貸款人及其中一家金融機構作為代理人，於今日簽訂融資協議。

據此，貸款人按融資協議所載的條款及條件，向該公司提供總額為11億元的有期貸款融資，融資的最終到期日為融資協議日期後起計36個月。
436 : greatsoup38(830)@2013-09-11 23:06:49

434樓提及
506好似几吸引


都是炒波幅
437 : piggysw(35450)@2013-09-16 22:51:06

长城葡萄酒：从中国到全球的扩张
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评论 邮件 纠错 2013年09月16日17:57 来源：新商务周刊
　　说起葡萄酒，首先被想到的就是法国，但即便在白酒文化盛行的古代中国，葡萄酒也早已有之，有古诗句为证：“葡萄美酒夜光杯⋯⋯”长城葡萄酒作为中国葡萄酒第一品牌，面对行业发展放缓的境况，是否以一系列的跨国收购作为破局之举呢？

　　本期策划组 杨志超

　　8月26日北京国家会议中心，在刚刚结束的“华樽杯”第五届中国酒类品牌价值评议暨高峰论坛上，中国酒类流通协会和中华品牌战略研究院联合发布了中国酒类品牌价值200强名单，其中长城葡萄酒和张裕葡萄酒、莫高葡萄酒高踞中国葡萄酒前三名。

　　根据组委会公布的数据，中国三大葡萄酒品牌平均品牌价值增速高达15.72%，长城葡萄酒品牌价值高达159.35亿元，同比增长14.9%，位列中国葡萄酒第一名；张裕和莫高分别以89.92亿元、62.79亿元位列二三名。

　　一段曲曲折折的往事

　　现今市场上流通的“长城”牌葡萄酒以及当下消费者默认的“长城”牌葡萄酒，都是中粮旗下的葡萄酒产品。尽管“长城”牌葡萄酒被誉为中国葡萄酒第一品牌，但“长城”牌并非中粮集团首先使用，最先使用者为河南民权葡萄酒厂。

　　上个世纪60年代初，国营民权葡萄酒厂发展飞速，为了出口创汇，酒厂想把产品打进国际市场，但苦于没有出口权。当时的天津粮油食品进出口公司有出口权，而且天津港(600717,股吧)当时是国内最大的港口，因此民权葡萄酒厂与天津粮油食品进出口公司进行合作，由天津粮油食品进出口公司为酒厂产品注册为“长城”牌，通过天津口岸出口。直到国家正式颁发商标法之后的多年时间里，民权葡萄酒厂一直在无偿使用“长城”牌商标。

　　在这一时期，该厂进入高速发展时期，“长城”牌葡萄酒不断开发出新品种，产量逐年增长，质量稳定提高，还两次代表中国参加莱比锡、新加坡国际酒类鉴评会，1979年被评为“中国名酒”，1982年被评为“国家优质酒”，1987年获“中国出口名特产品金奖”。“长城”牌葡萄酒稳稳地占据了市场。

　　1983年国家开始给内陆各省外贸部门出口经营权，民权葡萄酒厂则改出口业务为河南粮油进出口公司经销，但所用的“长城”商标所有权仍归天津粮油食品进出口公司。不久，天津食品进出口公司又允许中国粮油食品进出口总公司使用“长城”商标，“长城”葡萄酒由独家生产变为两家生产。两种“长城”葡萄酒同时在国内外销售，这无疑给民权葡萄酒厂带来强烈冲击。

　　1989年，天津食品进出口公司与民权葡萄酒厂签订商标使用合同，改无偿使用为有偿使用。到1993年8月，天津食品进出口公司与中国粮油食品进出口公司签订了“长城”牌商标的独家使用合同，这样，最早使用“长城”葡萄酒商标并使之名扬海内外的民权葡萄酒厂，失去了继续使用“长城”商标的权利。虽然此后民权葡萄酒厂每年缴纳3000多万元继续使用“长城”牌，但终因无力负担而放弃。自此，“长城”牌葡萄酒商标便一直由中粮集团独家所有，直至今天。

　　一个充满期待的开始

　　“长城”牌葡萄酒现为在香港上市的中国食品有限公司旗下品牌，而中国食品则归属中粮集团，后者更是全球500强企业。中国食品在酒类产品方面主要经营葡萄酒、绍兴酒和进口酒等业务。作为中国专业化、一体化的酒类运营商，中粮集团运用全球资源及现代化的生产及营销管理技术，为消费者提供多元化、高品位的饮酒享受，“长城”牌葡萄酒也因此掀开了崭新的一页。

　　2006年，长城葡萄酒成为北京2008年奥运会葡萄酒独家供应商。2009年，长城葡萄酒成为中国2010年上海世博会的唯一指定葡萄酒。长城葡萄酒也成为世界葡萄酒领域唯一集两大国际顶级盛会于一身的葡萄酒品牌。

　　中粮集团拥有三大“长城”葡萄酒庄，分别位于中国最好的葡萄产区—河北沙城、河北昌黎和山东烟台。同时中粮集团在三地分别设立了不同的公司进行运作，分别是位于沙城的中国长城葡萄酒有限公司、昌黎的中粮华夏长城葡萄酒有限公司和位于烟台的中粮长城葡萄酒（烟台）有限公司。

　　在今年的评选活动中，除了荣膺品牌价值第一之外，长城葡萄酒还获得了“2013年度华樽杯中国酒类十大最具全球竞争力品牌”、“2013年度华樽杯葡萄酒最具创新力品牌”两项荣誉。获得业界的肯定，与长城葡萄酒的自身发展密不可分。

　　近年来，长城不仅在国内市场占据主动，更以全球优质资源构建中国葡萄酒国际竞争力，融入世界葡萄酒阵营，先后收购智利中央山谷、法国波尔多产区的知名酒庄，成为中国第一家横跨葡萄酒新、旧世界和东方世界“全球酒庄群”格局的葡萄酒企业，以日趋完善的品质和品牌形象参与国际竞争。

　　发展世界级的葡萄酒精品酒庄集群，不仅是对优质产区资源的争夺，更是企业实力与品牌影响力集大成的体现。2010年，长城葡萄酒收购了位于智利安第斯中央山谷产区的比斯克酒庄，为长城葡萄酒在新世界开疆拓土奠定坚实基础。2011年2月，长城葡萄酒再次收购的雷沃堡酒庄位于法国波尔多右岸的拉郎德—波美侯产区。该产区创立于15世纪中期，其酒庄年份酒在波尔多右岸葡萄酒的历年品评记录中享有很高的声誉。

　　长城葡萄酒对智利、法国酒庄的收购，都是以获取产区资源、品牌资源、产品资源为特点，实施从葡萄原料种植到酿造生产的全产业链管理，保证原产地生产、原产地灌装，并以长城品牌输出为核心优势互补，通过双方在生产、酿造、工艺等方面的融合，将国外优质产区悠久的酿造传统、丰富的酿造文化等物理资源和品牌资源，收纳成为长城品牌的一部分。

　　一杯耐人回味的美酒

　　8月15日，作为中国富豪生活方式专业研究机构的财富品质研究院第二次发布2013《中国葡萄酒报告》。作为财富品质研究院富豪生活方式系列报告的一部分，这是财富品质研究院继《中国游艇报告》和《中国腕表报告》等之后发布的第8份针对富豪服务产业的专业报告。

　　报告显示，目前中国葡萄酒消费市场有超过1000亿元人民币的年消费规模。葡萄酒消费每年市场容量约18亿升，其中约25%是来自进口葡萄酒。中国葡萄酒市场的火爆吸引越来越多的国际知名葡萄酒厂商进入中国，海关数据显示，中国进口葡萄酒约有60%来自欧盟，其中35%左右来自法国。

　　研究发现，近十年，中国人均葡萄酒消费量一直持续上升，从2002年的0.25升升扩大到2012年的1.31升/人，翻了5倍多。但是，与欧盟、美国等葡萄酒文化浓郁的国家相比，中国的人均葡萄酒消费量仍然较低，葡萄酒市场在整个酒类市场所占的比重较小。

　　而在富人们都在追逐外国名庄葡萄酒时，中国本土品牌的葡萄酒产量也在稳步上升。本土葡萄酒产量从2002年的2.8亿升扩大到2012年的13.8亿升，翻了将近5倍，约占整个中国葡萄酒市场容量的75%，其中过万吨产能的葡萄酒企业为长城、张裕、王朝、威龙、丰收、通化等，而其中又以长城、张裕、王朝三分天下，市场占有率合计已高达52%，资产合计拥有全行业的38%，销售收入更是占到全行业的56%，行业集中度非常高。

　　8月27日，中粮旗下中国食品发布半年报显示，包括营收和现金流在内的各项指标均出现大幅下跌，其中净利更是由盈转亏，亏损额达3.04亿港元。在酒品类业务上，受严控“三公”消费和限酒令的政策影响，高端酒品类的需求下跌，加上进口葡萄酒企业的竞争，使得销售收入显著下跌，销售结构不佳导致毛利率下降，业绩由盈转亏。

　　截至2013年6月，中国葡萄酒饮用总量同比下降，也是5年以来的首次下滑。受此影响，中国食品上半年酒品类实现销售收入11.31亿元，同比大幅下降42.2%；葡萄酒销售量同比下降34%，毛利率同比下降9.6%。

　　在整体葡萄酒行业的发展困境中，长城葡萄酒不仅要面对行业发展放缓的境况，同时如何应对自身前进的羁绊，也更为现实地摆在面前。

　　近年来，长城葡萄酒一系列的跨国收购行为，是否就是破局之举呢？

　　分析人士认为：这种全方位的生产型收购，所产生的附加值和性价比，超越了初级意义上酒庄合资冠名或合作，是真正的国际化运营。因此，长城葡萄酒的海外收购被业界定义为行业内率先实践的生产型收购，也是企业自身及中国行业全球化植根于最具影响力阵营中的深度实践。

　　中国葡萄酒市场潜力巨大，为业界看好，但长城葡萄酒的发展之路，依然任重而道远
438 : piggysw(35450)@2013-09-18 20:35:12

数据显示，受累于长城葡萄酒等板块业绩的连续下滑，中粮旗下中国食品今年上半年半年报显示，包括营收和现金流在内的各项指标均出现大幅下跌，其中营收同比下降10.6%至139.21亿港元
　　中粮集团旗下的中国食品今日宣布，原中粮集团行业资深总经理、中国食品公司执行董事、董事总经理栾秀菊已向公司提交辞呈，辞去其中国食品公司董事总经理及执行董事的职务，执行董事及副总经理麦志荣也向公司递交了辞呈，辞去其执行董事及副总经理的职务。“以上两个辞呈均自2013年9月17日生效”。中国食品同时宣布，江国金将接替栾秀菊出任公司董事总经理及执行董事；逯晓辉获委任为公司执行董事、总经理助理及首席财务官。

　　虽然中国食品方面表示，是因为栾秀菊在中粮可口可乐有了新的任命，才辞去公司董事总经理、执行董事职务的，但有分析师向网易财经指出，栾秀菊及麦志荣的辞职或于中国食品今年上半年糟糕的业绩有关。数据显示，受累于长城葡萄酒等板块业绩的连续下滑，中粮旗下中国食品今年上半年半年报显示，包括营收和现金流在内的各项指标均出现大幅下跌，其中营收同比下降10.6%至139.21亿港元，现金流同比下降70.8%至2.94亿港元，净利更是由盈转亏，亏损额达3.04亿港元，而该数据在去年同期则是盈利近5亿元。

　　对于公司龙头板块长城葡萄酒等酒品类和厨房食品类的由盈转亏，中国食品方面表示，主要是因为中央政府严控“三公消费”的整风运动和限酒令的政策影响，高端酒品类的需求因此应声下跌。其中，销售结构不佳成为导致毛利率下降的主要因素。

　　公开资料显示，中国食品有限公司隶属中粮集团旗下。公司旗下附属公司及联营公司主要负责经营中粮的饮料、酒类、糖果及食用油等业务，品牌包含“长城”葡萄酒、“福临门”食用油、“金帝”巧克力、“黄中皇”绍兴酒、“悦活”系列等。此外，中国食品还是可口可乐的合作伙伴，负责生产和销售可口可乐系列饮料，目前位居可口可乐全球十大装瓶集团行列。

(编辑：豆儿)

睇黎有人要負責上身..............湯兄，你覺得有無機會改善下半年業績呢？
439 : greatsoup38(830)@2013-09-18 23:02:36

呢d股業績太難估，總之低買高沽
440 : piggysw(35450)@2013-09-18 23:04:29

439樓提及
呢d股業績太難估，總之低買高沽

你覺得現價值唔值搏？
441 : greatsoup38(830)@2013-09-18 23:05:30

440樓提及
439樓提及
呢d股業績太難估，總之低買高沽

你覺得現價值唔值搏？

值的
442 : piggysw(35450)@2013-09-18 23:06:28

441樓提及
440樓提及
439樓提及
呢d股業績太難估，總之低買高沽

你覺得現價值唔值搏？

值的


感激感激...........
443 : greatsoup38(830)@2013-09-18 23:31:38

無特別
444 : piggysw(35450)@2013-09-21 11:18:44

“9月13日傍晚，北京雷阵雨；9月18日清晨，北京阴雨。”这是中粮集团旗下中国食品有限公司（以下简称“中国食品”）董事总经理栾秀菊在9月18日早上7：45发布的一条微博。

仅仅16分钟后，中国食品即在香港证券交易所发布公告宣布了栾秀菊辞职的消息。而很多人并不解其微博中两个日期之间有何关联。《中国经营报(微博)》记者获悉，事实上，栾秀菊职务变动早在9月13日下午即在该公司内部众议上宣布。

栾秀菊进入中国食品两年多的时间里，最大的动作就是对该公司大刀阔斧的全产业链变革，即其所主导的架构调整。而这也正是中国食品业绩逆转，并出现持续下滑甚至亏损的开始。所以业界认为，栾秀菊的离开，或许是为中国食品连年不佳的业绩买单。

而在此之前，同为中粮集团旗下的中粮置业董事韩石亦已辞任。

中粮并非孤例，中冶集团因业绩问题董事长、总裁双双辞任，ST的中国远洋，也已完成高管轮换。央企高管的职业生命开始与经营业绩高度关联。

9月18日早上，中国食品发布公告称，由于在中粮可口可乐饮料有限公司（本公司持有65%股权的附属公司）的新任命，栾秀菊已提呈辞去公司董事总经理、执行董事职务，麦志荣也已辞去公司执行董事及副总经理职务，均于9月17日起生效。

同时，中国食品还宣布任命江国金为公司董事总经理及执行董事，逯晓辉为执行董事、总经理助理及首席财务官。资料显示，江国金于1989年加入中粮集团，先后担任过中粮麦芽（大连）有限公司总经理、中国食品（北京）公司麦芽部经理、中国粮油控股有限公司副总经理及啤酒原料部经理，在任职中国食品总经理前为中粮肉食投资有限公司总经理。

而栾秀菊则重回中粮可口可乐系统，担任中粮可口可乐饮料有限公司董事长兼首席执行官。中国食品方面对其调任声称“是为了未来更好的提升中粮集团饮料业务的经营和发展”。

虽然中国食品方面表示，栾秀菊是因为中粮可口可乐方面有了新的任命，才辞去公司职务，但是多方评论仍认为这与中国食品近两年来惨淡的业绩有关。栾秀菊的微博也透露出一丝黯淡离场的悲凉。

记者查询中国食品上半年业绩发现，受累于长城葡萄酒等板块业绩的连续下滑，中国食品上半年包括营收和现金流在内的各项指标均出现大幅下跌，其中营收同比下降10.6%至139.21亿港元；现金流同比下降70.8%至2.94亿港元；净利更是由盈转亏，亏损额达3.04亿港元，而该数据在去年同期则是盈利近5亿元。

具体来看，除了饮料业务利润有所改善外，其他板块业务几乎全线亏损，曾是龙头板块的长城葡萄酒等酒类和厨房食品类由盈转亏，休闲食品类亏损进一步加大。

对此，中国食品表示，主要是因为中央政府严控“三公消费”的整风运动和限酒令的政策影响，高端酒品类的需求因此应声下跌，加上进口葡萄酒企业的竞争等行业因素使酒类业务营收随之顺势下跌。其中，销售结构不佳成为导致毛利率下降的主要因素。

事实上，2012年下半年中国食品的酒类业绩就已经惨不忍睹。记者通过该公司公开的财务报表计算得出，其2011年下半年净利润为3.34亿港元，而2012年同期数字仅为0.857亿港元，下滑近八成。

对此，葡萄酒从业人士王丰（化名）认为，中国食品酒类业绩下滑更多的还是内部因素。该公司管理架构的调整，最大的问题就是快消品的运作模式在葡萄酒行业出现水土不服，同时导致大量原长城葡萄酒销售团队的骨干、中高层负责人流失，转而由出身饮料行业的人取代，缺乏过渡和顺延。

中国食品方面也承认，事业部制转为职能管理后，各品类产供销都由销售运营部跨部门协调，涉及很多同级部门，协调过程中精力不够，客观上导致配合不力等问题。就连栾秀菊自己也透露，宁高宁曾提示其每个品类都没有灵魂人物，没有一个人可以完整的来看这个品类，“跨品类的整合没有成功的经验可以借鉴，当时做整体的变革是经过慎重考虑的，但再慎重考虑也不能保证所有的都是完美的。”

中国食品和其他几家业绩不佳的央企，在整体背景下，即显示出其“高危”态势。财政部18日发布数据显示，2013年前8个月国企利润同比增长8.9%，其中中央企业同比增长16.6%。在总体赢利状况不向好的情况下，业绩不佳的央企，已经失去了“大势”的保护伞。

新人事，希望可以一洗頹風.................
445 : bbaeric(38257)@2013-09-25 11:06:37

中糧包裝有望整固再上
2013年9月24日

中央支持內需，消費品的需求持續，有助帶動中糧包裝(0906)旗下產品需求上升。集團為內地最大的金屬包裝生產企業，應用於罐裝飲料、啤酒、氣霧罐、鋼桶和其他日常用品等，與市民生活息息相關。集團今年上半年收入27.6億元(人民幣，下同)按年上升4%，純利升18.9%至2.1億元，毛利率改善0.9個百分點至17.8%。逾五成的收入來自金屬飲料罐，惟期內因鋁材價格回落而調整售價，令分部收入微跌1%至14.6億元；惟前景毋須過分悲觀，其客戶包括加多寶、華潤雪花啤酒，以及可口可樂中國等，有望受惠於行業增長。

由於兩片飲料罐乃行業趨勢，連同加多寶亦逐步改用兩片罐，集團亦加強有關發展，其多條兩片罐生產線基本滿負荷生產，而杭州第二條兩片罐生產線已於7月營運，廣州和南寧亦在未來逐步投產，支持銷售增長。另外，集團首條鋁製單片罐生產線將在今年內投產，有助吸納更多訂單，尤其醫藥產品、個人護理產品，其毛利率相對較高，有助提升盈利。

集團在上半年完成塑膠併購項目，帶動分部收入大增1.3倍至2.7億元，佔比由4.3%提升至9.7%；隨著業務整合和技術提升，未來具有增長動力。不過，有關收購及重新分類一年內到期的長期貸款，令流動比率從去年底的1.52降低至期末的1.14，資產負債比率亦增加6.7個百分點至27.7%，手持現金14.4億元，惟整體財務尚算穩健。

在今年5月，集團曾被報章指其涉嫌作假帳，集團已經作出澄清，而且未再有進一步消息，相信事件暫告一段落。走勢上，8月27日呈「大陽燭」突破向上，惟今日裂口下跌，失守10天和20天線，快步隨機指數(STC)和14日相對強弱指數(RSI)未見明顯反彈信號，料整固再上，宜候低5.6元(港元，下同)吸納，反彈阻力6.23元，不跌穿5.4元可續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

[email protected]

筆者為證監會持牌人士

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... t/en36_00016530.htm
446 : piggysw(35450)@2013-09-28 08:17:45

中国食品[-1.05%]董事总经理栾秀菊的内部调动，引发了外界很多猜测。

9月18日，中粮集团旗下中国食品（00506.HK）突然对外宣布，公司董事总经理及执行董事栾秀菊和执行董事及副总经理麦志荣双双提交了辞呈，以上两个辞呈均自2013年9月17日生效。

虽然栾秀菊的调整属于中粮集团内部调动，但是外界却普遍解读为其离职也许是因为中国食品持续不佳的业绩所致。那么，栾秀菊掌舵中国食品两年来，这家中粮全产业链的主要环节发生了什么变化？随着高管层的大换血，中国食品的未来又会发生哪些变动呢？

掌舵两年遭调整

栾秀菊的离任，标志着中国食品内部框架的大调整暂告段落。

9月18日下午4点50分，栾秀菊通过其个人微信发布消息称，“今天起，我不再担任中国食品董事总经理职务，回到中粮可口可乐出任董事长兼首席执行官，回到我熟悉的行业和简单的环境。”

对于此次调整，中国食品在公告中解释称，栾秀菊辞任主要因为中粮可口可乐饮料公司的新任命，中粮可口可乐饮料公司由公司持股65%；而麦志荣辞任则为有更多时间投入公司主要股东——中粮集团(香港)的职责上。

9月24日，中国食品相关负责人告诉《华夏时报》记者，栾秀菊离任后，中国食品不会发生太大的变化，这只是董事会的一个任命上出现变化，公司的战略不会发生变化，栾秀菊并不是从中粮集团离任，而是去中粮可口可乐做董事长，这次算是内部调动。

据本报记者了解，栾秀菊于1989年加入中粮，自2003年起一直担任中粮可口可乐饮料有限公司行政总裁，于2007年3月担任中国食品有限公司执行董事，并自2011年2月10日起调任为中国食品董事总经理。

“国产葡萄酒整个行业都在下滑，今年相比去年下降20%左右，现在还有一个形势是进口葡萄酒越来越强，葡萄酒属于内外夹击的境地，下半年形势依然不容乐观。”对于栾秀菊的能力，一位熟悉她的下属告诉本报记者，经济不景气的背景下，所有的经理人都面临着大考。

随着栾秀菊的离任，江国金开始重新掌舵中国食品。在此次变动中，江国金被任命为中国食品新的董事总经理及执行董事，逯晓辉担任公司执行董事、总经理助理及首席财务官。

据本报记者了解，今年46岁的江国金早在1989年就加入了中粮集团，算是公司的老员工了，在掌舵中国食品之前，江国金的职务是中粮肉食投资有限公司总经理。对于其能力，中国食品评价称，“江国金在粮油食品业务及综合管理方面拥有丰富经验和优秀业绩。”

此外，中国食品上述内部人士还透露，江国金是中粮集团的内部人，上任之后到底中国食品如何变化，现在都还不知道，因为他还处在了解工作阶段，估计不会发生太大变化。

“中国食品近两年业绩不尽如人意是企业高管辞职的主要原因。”中投顾问食品行业研究员向健军接受本报记者采访时认为，2013年上半年，中国食品营业收入同比下滑，净利润不仅延续以往下跌态势，更是亏损3亿多港元，中国食品的业绩不尽如人意。

没赶上好时光

事实上，栾秀菊掌舵中国食品之后，在宁高宁的支持下，中国食品就开始启动了内部的整合。

中国食品上述内部人士告诉本报记者，栾秀菊做工作比较精细，她掌舵做中国食品的内部整合，可以说行业中也没有相关可供参考的经验，这个过程肯定需要很长的时间，比如宝洁做渠道整合用了8年时间，中国食品采用了一年半时间，业绩对于栾秀菊来说确实压力很大。

在栾秀菊调整中国食品之前，该公司旗下的各个业务板块并没有发挥协同作战的效果，相当于各自为政。比如，中国食品的办公、财务人员、IT人员系统等方面也都是分别的、独立的。

据本报记者了解，栾秀菊掌舵中国食品之后，该公司在渠道整合过程中，涉及到几个品类，比如酒品类，他们是以工厂的产品线为单位来布局经销商，这些产品线是采取以城市为单位的扁平化的管理办法，这和中国食品传统的布局方法不太一样，是他们的大变化；另外，针对五谷道场和悦活，中国食品采取的是区域聚焦的方法，对原先的战略进行了策略调整。

然而，在历经两年多的内部大调整后，中国食品却交出了一张尴尬的成绩单。今年3月26日，中国食品公布的2012年度业绩显示，2012年净利润3.28亿港元，下降40.8%，净利润率仅有1.24%。这让中国食品内部大整合的成效遭到外界质疑。

对于业绩的下滑，2013年度，中国食品的应对办法是，第一，针对厨房食品的食用油，2013年主要是改善同上游的协同关系；第二，针对长城葡萄酒下滑的事情，中国食品开发战略新品，零售价是58到100元，这个价位比较适合目前的消费趋势。

然而，天不遂人愿。进入2013年以后，受限制三公消费等政策的影响，不仅白酒行业集体增长放缓，国产葡萄酒也是雪上加霜。相比于白酒面临的困境，国产葡萄酒还面临着进口葡萄酒的冲击。

据悉，今年上半年，国产葡萄酒两大龙头品牌张裕和长城销量均出现大幅下降，张裕A[0.32% 资金 研报] (000869）营业收入下降15.71%，其中葡萄酒销售收入下降19.9%；中粮旗下的中国食品营业收入下降10.6%，其中葡萄酒销售量同比下降34%。


对此，中国食品上述内部人士分析认为，栾秀菊上任以来做了很多基础性的工作，既然是创造性的工作，就充满很多不确定性，充满很多未知，任何一个职业经理人都需要不断做出选择，对于栾秀菊来说最需要的就是时间和环境，但是这些都不具备。

“中国食品的发展处境已十分危急，未来唯有大变动方能实现扭转。”向健军分析认为，就食品行业而言，中国食品坚持的全产业链经营模式应该不会变动，更多的或将体现在业务调整方面，中国食品包含饮料、酒业、厨房食品及休闲食品四大业务，其中休闲食品占比较小，且处于亏损状态，中国食品应果断舍弃此类业务，专注发展具有一定优势的业务，如厨房食品和酒类业务。
447 : greatsoup38(830)@2013-10-13 00:34:57

http://cn.reuters.com/article/bondsNews/idCNL4S0HZ0HV20131009


路透10月8日 - 湯森路透旗下基點引述消息人士報導，蒙牛集團8,000萬美元三年期境內定期貸款的條款已經擬定。

該筆貸款的綜合收益為250-270個基點，利率為較倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼245個基點。

承貸2,500萬美元或以上的銀行將獲得牽頭行頭銜，承貸低於2,500萬美元的銀行獲得主辦行頭銜。

該貸款有一年半寬免期，之後為分半年等額償還，平均期限為2.25年。

回覆截止至10月25日。

一如先前報導，Westpac Banking Corp為牽頭行兼唯一簿記行。

已經邀請選定的銀行參貸。

籌得資金將用於資本支出和運營資本。

6月，匯豐控股和渣打銀行為蒙牛集團旗下香港上市公司蒙牛乳業114億港元收購雅士利國際控股公司提供過橋融資。

目前中糧集團持有蒙牛19%的股權。(完)

(翻譯 張荻； 審校 石冠蘭)
448 : bbaeric(38257)@2013-10-15 22:54:30

中糧油(00606.HK)調任岳國君為執董及董事總經理
2013-10-15 09:02:15

中糧油(00606.HK)公布，呂軍辭任公司執董及董事總經理，並調任前非執董岳國君為執董及董事總經理，並代替呂軍，兼任公司執行委員會主席。而石勃則獲委任為執董及執行委員會成員，該變更均自昨日(14日)起生效。(ta/a)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.569068.html
449 : GS(14)@2013-10-15 23:31:32

448樓提及
中糧油(00606.HK)調任岳國君為執董及董事總經理
2013-10-15 09:02:15

中糧油(00606.HK)公布，呂軍辭任公司執董及董事總經理，並調任前非執董岳國君為執董及董事總經理，並代替呂軍，兼任公司執行委員會主席。而石勃則獲委任為執董及執行委員會成員，該變更均自昨日(14日)起生效。(ta/a)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.569068.html
450 : bbaeric(38257)@2013-10-30 21:42:23

中糧包裝(00906.HK)：第三季整體表現符預期
2013-10-30 11:09:47

中糧包裝(00906.HK) 主席兼執行董事王金昌表示，第三季公司營運表現理想，雖然在產品價格方面有輕微下跌，惟銷售量有所增加，加上公司在控制成本提升營運效率，整體表現符合公司預期。

至於收購方面，行政總裁兼執董張新表示，目前手頭上有數個收購項目正在洽談，以公司現有業務為主，包括消費品包裝，惟暫未有落實。(ch/m)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.571891.html
451 : bbaeric(38257)@2013-11-01 15:14:13

31/10/2013 09:05

《投資心得－潘鐵珊》中糧包裝（９０６）估值吸引，６﹒１元買入

　《投資心得》港股在期指結算日突然抽升，市場成交開始增加，升勢料由內銀股擴至個別具
實力二線優質股，如中糧包裝（００９０６）等股份。中糧包裝主要從事金屬飲料罐、綜合金屬
包裝及塑膠包裝業務，上半年銷售收入上升４％至２７﹒６３億元（人民幣，下同），其中金屬
飲料罐及綜合金屬包裝收入分別減少１％及３％，主要由於原材料成本下降因而下調產品售價所
致，不過整體毛利率較去年同期上升０﹒９個百分點至１７﹒８％。

＊半年毛利率升至１７﹒８％＊

　　該公司最新推出的單片罐產品，由於可做到更佳的品質保存，適用於碳酸飲料、噴霧罐及醫
藥包裝等，因此毛利率達３０％，高於現有的三片罐及雙片罐產品，有助提高整體毛利率。首期
生產線設於杭州，設計年產能為６０００萬罐，４月開始批量試產。受新產品推出、整體產能提
升、客戶銷量穩步增長及原料成本下降等利好因素帶動，該公司下半年業績可望繼續向好。

＊加多寶可口可樂為主要客戶＊

　　目前中糧包裝５大客戶分別為加多寶、青島啤、雪花啤、可口可樂及紅牛。今年加多寶繼續
於內地冠名贊助極受歡迎的歌唱比賽節目《中國好聲音》，刺激銷量急升，據該公司管理層稱，
加多寶已佔紅罐涼茶市場份額達８０％。此外，青島啤及雪花啤上半年銷量亦分別增加９％及８
％，均高過６％的行業平均水平。

＊新生產線位處大型客戶毗鄰＊

　　截至２０１２年底，中糧包裝擁有１４條三片罐生產線和４條兩片罐生產線，由於加多寶將
包裝由三片罐改為兩片罐，以致公司二片罐生產線已達滿負荷生產。今年７月底，公司於杭州的
第二條兩片罐生產線開始營運，而位於廣州的兩片罐生產線預計於第四季營運，今年兩片罐產能
將按年提升３４﹒６％，至３５億罐，而南寧的兩片罐生產線亦預計可在２０１４年上半年開始
營運，公司計劃在２０１５年將兩片罐產能提升至６０億罐。由於公司新生產線的戰略布局主要
集中在大型客戶毗鄰，如加多寶、青島啤酒及可口可樂，故產能提升有助公司把握飲料及食品行
業增長，銷售有望提升。綜合分析員預測，中糧包裝２０１４年每股盈利０﹒５０２元，現價折
合ＰＥ低至９﹒７倍，估值吸引。中糧包裝最近兩個月股價大致在６港元水平橫行，建議在
６﹒１港元附近買入，目標６﹒８港元，跌穿５﹒６港元止蝕。《海通國際證券環球投資策略董
事　潘鐵珊》（筆者為香港證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）（本欄逢周四刊出）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... s&expert=patrickpun
452 : greatsoup38(830)@2013-11-06 23:24:08

http://www.financeasia.com/News/363274,cofco-prices-1bn-dual-trancher-amid-jitters.aspx


A unit of China National Cereals, Oils and Foodstuffs Corporation (Cofco) raised a $1 billion dual-tranche senior fixed-rate bond amid jittery market conditions and increased speculation that the US Federal Reserve could reduce its bond-buying programme in December.

The issue from Prosperous Ray, launched on Tuesday morning and evenly split into the five- and 10-year space, caught a good window, allowing bankers to tighten from an initial guidance of about 200bp and 240bp above Treasuries respectively to a final guidance of 175bp and 220bp over Treasuries, said a source familiar with the situation.

However, the source admits market conditions got shakier overnight when the US markets opened as the country’s services gauge, which topped estimates, stoked speculation the Fed will cut stimulus before year-end.

Despite the market uncertainty, Cofco was able to price its five-year tranche at the final guidance, while the 10-year tranche tightened 5bp to Treasuries plus 215bp.

“There have been headlines about the FOMC [Federal Open Market Committee] being a little bit more hawkish than expected last week due to better-than-expected data,” said the source. “But going into yesterday, we had quite a stable session with iTraxx opening a touch tighter and the US closing in the green the day before. Cofco caught a good window yesterday morning.”

The closest comparables for the five-year tranche was China Guangdong Nuclear, which was the most recent state-owned enterprise (SOE) from the five-year space. It was trading around Treasuries plus 225bp when the deal was being priced. For the 10-year note, investors were looking at China Railway and Beijing Enterprises’ existing notes, which were trading in the low-200bp above Treasuries on a curve adjusted basis.

“They priced quite aggressively on the five-year versus the most recent SOE issuance and very aggressively on the 10-year as well,” said the source.

Cofco’s five-year tranche received an order book of $2.5 billion from about 225 accounts, while the 10-year received $2.2 billion from 200 accounts, according to a term sheet seen by FinanceAsia. Asian investors ploughed into the five- and 10-year tranches, accounting for 81% and 88% respectively, while the rest went to European investors.

Financial institutions and asset and fund managers subscribed to a bulk of the five-year tranche, accounting for 42% and 37% respectively. Meanwhile, for the 10-year tranche, insurance companies as well as asset/fund managers participated in the bond, at 46% and 30% respectively.

In the US, service industries unexpectedly accelerated in October even after the 16-day partial government shutdown last month, as the Institute for Supply Management’s US non-manufacturing index rose to 55.4 from 54.4 the prior month. The data were released on Tuesday.

Along with US Treasuries (USTs), the secondary performance of Cofco’s five- and ten-year tranches widened to 5bp and 8bp respectively, notes a syndicate banker. Benchmark 10-year yields rose 7bp to 2.67% on Tuesday, according to Bloomberg Bond Trader data.

The 10-year yield has risen 17bp in the past five days and reached the highest level since October 16.

HSBC, JPMorgan and UBS were global coordinators and bookrunners of Cofco’s deal. Other bookrunners include BOCI, Deutsche Bank, Citic Securities, ICBC Asia and Standard Chartered.

© Haymarket Media Limited. All rights reserved.
453 : greatsoup38(830)@2013-11-09 17:23:19

http://cn.reuters.com/article/cnMktNews/idCNL3S0IR2MO20131106


路透香港11月6日 - 湯森路透旗下基點引述消息人士報導，蒙牛集團今日簽署8,000萬美元三年期境內定期貸款。

包括唯一牽頭行兼簿記行Westpac Banking Corp在內的六家銀行參貸，交易獲得程度很高的超額認貸。

Westpac承貸1,500萬美元。國泰世華銀行上海分行和馬來亞銀行北京分行以牽頭行頭銜參與，各自承貸1,500萬美元。台灣銀行上海分行、意大利西雅那銀行上海分行和中國信託商業銀行上海分行以安排行頭銜參與，分別承貸1,500萬美元，1,000萬美元和1,000萬美元。

金杜律師事務所為貸款方的法律顧問。

一如先前報導，該筆貸款的綜合收益為250-270個基點，利率為較倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼245個基點。

該貸款有一年半寬免期，之後為分半年等額償還，平均期限為2.25年。

籌得資金將用於資本支出和運營資本。

目前中糧集團持有蒙牛19%的股權。

6月，匯豐控股和渣打銀行為蒙牛集團旗下香港上市公司蒙牛乳業114億港元收購雅士利國際控股公司提供過橋融資。(完)

(編譯 杜明霞；審校 王冠中)
454 : GS(14)@2013-11-15 09:39:29

2319 issue bond
455 : greatsoup38(830)@2013-11-23 18:35:54

http://www.financeasia.com/News/365226,investors-welcome-china-mengnius-debut-bond.aspx


China Mengniu Dairy, China’s biggest maker of liquid milk, closed its $500 million debut bond on Thursday night, offering investors exposure to a private sector Chinese company.

The group, which listed in Hong Kong in 2004, has three strategic investors – state-owned China National Cereals, Oils and Foodstuffs Corporation (Cofco); Danone and Arla, but it is considered a private sector company.

Chinese bond issuance has risen sharply this year but much of it has been dominated by state-run companies, so China Mengniu offered some diversification.

The deal attracted an order book of $3.25 billion from 230 investors. The initial guidance for the five-year bond was at the area of Treasuries plus 250bp and the final guidance was Treasuries plus 225bp-235bp, with the bonds printing at the tight end. In the secondary market, the bonds tightened 10bp to Treasuries plus 215bp, amid a strong market.

The issue is expected to be rated A- by S&P and Baa1 by Moody’s. Comparables for the deal included Cofco, Tingyi and Want Want.

Fund managers were allocated 63%, insurance 16%, banks 11%, public sector 8% and private banks 2%. By geography, 77% went to Asia and the rest to Europe.

Standard Chartered, Deutsche Bank and HSBC were joint global coordinators and bookrunners. Barclays was also a bookrunner.

The company has been acquisitive of late. In 2012, it acquired 27.9% of China Modern Dairy and, in August 2013, it bought 89% of Yashili International, an infant milk formula maker, and has since sold down its stake to 76%.

Meanwhile, China Construction Bank (Asia) has mandated Bank of America Merrill Lynch and HSBC to arrange fixed-income investor meetings that start on Monday.
456 : iseeu(40284)@2013-11-29 18:25:05

前一排傳人仔穿5,所以今天爆昇？
457 : greatsoup38(830)@2013-11-30 13:07:18

iseeu在456樓提及
前一排傳人仔穿5,所以今天爆昇？


應該是因為一些原料價錢，定炒落後?
458 : iseeu(40284)@2013-11-30 20:57:08

http://big5.xinhuanet.com/gate/b ... /22/c_125743200.htm

大豆價錢回稳，
下星期一跟進606
459 : passby(15493)@2013-12-02 04:41:30

greatsoup在384樓提及
紛美前身是d山東野，差唔多執講完


咁大鑊？點解呢？
460 : GS(14)@2013-12-02 23:08:28

passby在459樓提及
greatsoup在384樓提及
紛美前身是d山東野，差唔多執講完


咁大鑊？點解呢？


因為老細唔識做
461 : greatsoup38(830)@2013-12-09 00:50:22

2013-12-06  HJ
酒業黎明中國食品復蘇勝銀基   

中國食品（506）早已發盈利預警，銀基（886）剛公布業績出現龐大虧損，是紅酒與白酒業務的打擊，亦受三公消費的整風運動及限酒令所影響。紅酒及白酒的熾熱市場，於一年前突然冷卻，經過一年多的調整，至今仍待回暖。

銀基經銷高端國產白酒，2011 年酒價狂漲，2012 年3 月止年度，銀基銷售白酒29.3 億元，獲利9.27 億元；2013 年3 月止年度，銷售已急跌88％，至3.5 億元，虧損10.9 億元。2013 年9 月止半年，銷售再降至1 億元（上年同期2.18 億元），虧損7.5 億元（上年同期虧損1.68億元）。

中國食品於國內生產葡萄酒，亦於智利及法國擁有酒莊。截至2011 年12 月止，銷售葡萄酒36.9億元，獲利6.33 億元。2012 年銷售增至38.8 億元，增加5％，獲利5.35 億元，減少15％。2013 年6月止半年，銷售11.3 億元（上年同期19.5 億元），減少42％，虧損8628 萬元， 上年同期則獲利4.49億元。

銀基只是經銷白酒，並無釀製，2012 年度銷售已達29.3 億元，利潤9.27 億元，經營利潤率達31.6％，是相當高的利潤。中國食品的葡萄酒主要自行釀製，2011年利潤率17.1％，2012 年已降至13.8％。白酒為中國傳統酒類，全球知名。中國釀製葡萄酒歷史不久，中國政策開放市場後，引入葡萄酒，適合於酒量較差者購買，以致銷量龐大，有如其他非酒精飲品。

銀基銷售白酒，經營利潤率可以達到31.6％，而銷售急跌之後，虧損率則達3 倍，最近半年虧損率更達7.5 倍，說明白酒是每銷售1 元蝕7.5 元，這是驚人數字。作為經銷商，應有固定的費用，銷售額達到某一水平，才能收支平衡，銷售大減，自然虧損，而虧損的龐大，則另有原因，包括為應收賬款及存貨作出減值。銀基的白酒售予客戶，主要為分銷商，部分是先錢後貨，但部分的信貸期長達一年，但根據紀錄，2013 年3 月底的應收賬及應收票據，一年以上的數額達3.9億元。

至於存貨，白酒本來不會減值，理論上白酒陳舊價格更高，但市場售價確實在下跌，為減少存貨積壓，因而減價促銷，出現存貨減值。過去一年半，銀基白酒虧損共18.4 億元，其中為應收賬應收票據及存貨作出減值共達13.5 億元，其中存貨減值1.98 億元，應收賬及應收票據等減值11.52 億元，部分是2012 年度積存之數，如以兩年半銷售計， 其減值率高達34％，相當嚴重。

中國食品業務多元化

中國食品銷售紅酒的下跌，相對較為溫和，但近半年下跌42％，經營亦受相當壓力，終告虧損。賬項顯示，中國食品涉及應收賬及存貨減值不多，虧損是銷售減少所引致，當與促銷使售價下跌有關。在此之前，紅酒已受到廉價進口貨競爭，已進行重組，以高端市場為主；時移勢易，高端產品不易銷售，又要走向中低檔的大眾化消費市場，但長遠不會放棄中高檔消費市場。在銀基立場，亦將因循市場形勢而側重大眾市場。

反貪腐及鼓勵節約，對紅酒及白酒的銷售造成沉重打擊，即使在大節日，銷售仍在減退，其中作為禮品的銷售大減，影響嚴重，銀基自營品滙一號禮品店28 間，亦兼營香煙及葡萄酒以配合禮品需求，而香煙銷售亦跌40％，且錄得虧損488 萬元。中國食品的紅酒同樣受送禮銳減而滑落，買家絕大部分是消費者。

銀基的整體業務均在虧損，9 月止半年虧損7.43 億元， 中國食品2013 年上半年虧損3.04 億元，其業務包括紅酒、食油及休閒食品，均在虧損中。而飲料業務則有貢獻，其實食油對中國食品業績的影響，更甚於紅酒。預料全年業績顯著虧損，是包括遞延稅項的影響。

銀基經營白酒難翻身

對於酒業的期望，不論是紅酒及白酒，相信短期內經營仍然困難，有說最困難時期已過，可能是事實，但預期復蘇相當緩慢，缺乏送禮的銷售，只賴正常的消費，復蘇談何容易，其中銀基的主業是銷售白酒，此業不振，難言有利。至於中國食品，雖然紅酒難復當年光景，仍有其他業務可以期望。

中國食品是中糧成員，是央企之下的紅籌。銀基只是民企，如說優點，不過是擁有白酒的若干經銷權及銷售網， 主要資產是存貨11.23 億元，資產淨值是5.2 億元或每股38 仙，股價1.23 元，相當於資產溢價221％。而中國食品的物業、廠房及設備淨值已達47.39億元，資產淨值為66.27 億元或每股2.37 元，對股價3.85 元而言，溢價只是62％而已。

戴兆
462 : bbaeric(38257)@2013-12-12 13:41:59

《大行報告》大摩升中糧油(00606.HK)目標至4.8元 指為價值股具催化
2013-12-12 11:12:03  
  
摩根士丹利發表報告，將中國糧油(00606.HK) 目標價由4.5元升至4.8元，此相當預測2014年市盈率13倍，反映對其利潤前景樂觀，及預期2015年後的現金流不俗，估值吸引，重申對其「增持」投資評級，指其為行業基本面改善，仍未反映在股價上，形容其為價值股兼具備催化劑。

大摩認為，令中國糧油由年初至今跑輸恆指14%的因素影響已逐漸縮小，已看到行業經營環境有所改善，2013年產能過剩問題減少，基本面轉趨理想，資產負債表強勁，料2013至2015年負債比率正在下降至約70%，屬行內正常水平；加上利用率提升，料股本回報率由今年5%以上，增加至2015年的約8%，以及市場氣氛好轉，以上因素均未反映於目標價。

該行指，集團2013年下半年銷量表現，及行業自第三季利潤回升，可成為股價短期催化劑。因認為要解決內地油籽加工行業產能過剩問題需時，該行下調集團2013及2014年淨收入10%及16%，惟大摩預期中國糧油於2013至15年盈利增長可達22至28%，預測不算進取，內期盈利複合增長率達25%。(ka/w)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.579951.html

12/12/2013 11:44

《外資精點》大摩上調中糧油目標７％，料毛利前景轉樂觀，籲增持

　　《經濟通通訊社１２日專訊》摩根士丹利發表研究報告，上調中國糧油（００６０６）目標
價，由４﹒５元升至４﹒８元，評級為「增持」。
　　該行指，中國糧油股價跑輸大市，但所有不利因素已經開始消除，並開始看到行業環境改善
，基礎漸趨穩健，而市場氣氛亦有所改善，但並未反映在股價上。
　　報告指，今年行業產能增加，令負擔減少，而中國糧油的負債減少，今年至２０１５年負債
將降至７０％的合理水平，而利用率提升，股本回報率將由今年５％改善至２０１５年約８％，
加上集團毛利率往績勝同業，而資產價值高，支撐股價。
　　大摩預測今年下半年集團業務量增加，以及第三季毛利率開始上升，將成為短期股價催化劑
，而目前市場氣氛轉趨樂觀，中國糧油估值較歷史平均水平低，將可支持股價。
　　不過大摩下跌中國糧油今年至２０１５年盈利預測分別１０％╱１６％╱１３％，以反映中
國油籽加工行業須時吸收過剩產能，整體營運毛利率亦下跌０﹒３至０﹒６個百分點，但明年至
２０１５年銷售預測上升２至３％，而大摩認為其盈利預測較市場保守安全，而調高目標價則反
映相信２０１５年後的毛利率前景樂觀，現金流水平亦增強。（ｚｙ）

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
　　　　　　　申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
　　　　　　　，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... 2&category=research
463 : MrYeung(15476)@2013-12-17 20:02:30

506
464 : bbaeric(38257)@2013-12-17 22:48:15

《大行報告》美銀美林升中糧油(00606.HK)目標價至5.3元 評級「買入」
2013-12-17 10:39:57

美銀美林重申中糧油(00606.HK)「買入」評級，因其明年利潤率及盈利將改善，加上估值吸引(2014年預測市盈率12倍)。不過，該行將其今明兩年每股盈測，分別下調11%及12%，因大豆輸入成本降幅小於預期，及營收增長更溫和。目標價由5.1元微升至5.3元。

該行表示，中糧油營收按年增長很可能由2013年下半年起轉為正面，因大豆進口增加、利用率改善，及輸出的豆粕價格按年增20%。然而，由於油籽對沖收益下降，加上小麥和大麥利潤率向下，料混合毛利率於2013年下半年略為下降(2013上半年：6.9%)。

預料中糧油今年盈利按年增20%後，2014/15年將再增10-20%，主要受營收增長正常化及利潤率進一步改善推動。人民幣升值亦對盈利有正面幫助。(na/u)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.580595.html
465 : bbaeric(38257)@2013-12-18 14:42:03

[2013-12-18]

紅籌國企/窩輪：中糧消化沽壓看高一線

張怡

內地股市昨續走疲，上證綜指收報2,151點，跌0.45%，而這邊廂的港股也告先升後倒跌，但觀乎部分中資股的炒味仍濃。個股方面，長城科技(0074)獲母公司中國電子提出私有化，每股作價3.2元，昨復牌後搶升，收市報3元，升33.93%，創逾兩年新高。此外，中國外運(0598)亦見高開高走，曾創出2.8元的近五年半高位，收報2.67元，升13.14%。

中糧控股(0606)昨日淡市下的表現也見不俗，曾高見3.96元，收報 3.9元，仍升0.09元，升幅為2.36%，經過昨日續升，該股繼之前退至50天線獲支持後，昨進一步重返20天線，而離10天線的3.92元只是一步之遙。受惠於佔中糧盈利最大部分的油籽加工業務見起色，按年增87%，帶動中期業績較去年同期升31.5%至6.6億元。據業界預測，中糧全年盈利增長達30%左右，但因去年曾以10供3比例供股，故盈利增長幾與股份攤薄相抵銷，預測市盈率約12.54倍。

重視食品安全 行業環境改善

另一方面，內地食品安全問題為人詬病，中糧與日清奧利友集團在北京簽署合作協訂，大力發展健康油脂產品，相信都將有助提升未來盈利表現。大摩日前發表研究報告指出，中糧股價跑輸大市，但所有不利因素已經開始消除，並開始看到行業環境改善，基礎漸趨穩健，而市場氣氛亦有所改善，但並未反映在股價上。大摩上調中糧控股目標價，由4.5元升至4.8元，即較現價有約23%的上升空間，評級為「增持」。趁股價趨穩上車，料短期有力再試4.05元阻力，下一個目標為4.5元，惟失守50天線的3.76元則止蝕。

投資策略
紅籌及國企股走勢：港股仍反覆，預計中資股輪動的勢頭未變。
中糧控股：業績低潮漸過，技術走勢好轉，反彈空間仍在。
目標價：4.5元
止蝕位：3.76元

http://paper.wenweipo.com/2013/12/18/FI1312180051.htm
466 : bbaeric(38257)@2013-12-20 23:02:09

中糧油(00606.HK)三油籽附屬獲母企增資
2013-12-20 12:45:16

中糧油(00606.HK) 公布，公司三家附屬與母企中糧集團訂立增資協議，獲增資之三家企業分別為中糧佳悅、中糧黃海和中糧欽州，總投資額分別為3.85億、4755萬和6792萬元人民幣(下同)，中糧集團取得有關公司24.17%、3.2%及4.68%權益。

公司指出，挑選的相關附屬公司均為公司油籽業務的一部分，增資旨在增強其於所經營之細分市場的競爭力。未來倘有合適機會，中糧集團將考慮與公司協商，由公司按公平基準收購中糧集團屆時於相關附屬公司的權益。(bi/u)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.581309.html
467 : greatsoup38(830)@2013-12-21 01:29:51

bbaeric在466樓提及
中糧油(00606.HK)三油籽附屬獲母企增資
2013-12-20 12:45:16

中糧油(00606.HK) 公布，公司三家附屬與母企中糧集團訂立增資協議，獲增資之三家企業分別為中糧佳悅、中糧黃海和中糧欽州，總投資額分別為3.85億、4755萬和6792萬元人民幣(下同)，中糧集團取得有關公司24.17%、3.2%及4.68%權益。

公司指出，挑選的相關附屬公司均為公司油籽業務的一部分，增資旨在增強其於所經營之細分市場的競爭力。未來倘有合適機會，中糧集團將考慮與公司協商，由公司按公平基準收購中糧集團屆時於相關附屬公司的權益。(bi/u)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.581309.html
468 : SYSTEM(-101)@2013-12-21 14:10:10

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469 : MrYeung(15476)@2014-01-09 21:43:12

906
470 : bbaeric(38257)@2014-02-11 21:53:21

[2014-02-11]

股市縱橫：中糧業績改善 低吸佳選

韋君

外圍美股上周五急升165點，而上證綜指昨復市也續逾2%，惟對港股並未帶來太大沖喜，大市埋單計數不升反跌，表現明顯遜於預期。港股應升不升，但部分國策股則續吸引資金追捧。事實上，財政部等部委近日聯合發文表示，現行新能源汽車補貼推廣政策於2015年12月31日到期後，中央財政將繼續實施補貼政策，以保持政策連續性，加大支持力度。汽車股便現普漲行情，其中長汽(2333)漲5.5%，比亞迪（1211）漲4.6%，而華晨（1114）亦升1.8%。

另一方面，國務院稱將扶持奶源基地建設，現代牧業（1117）便見搶升7.4%完場。中央經濟工作會議較早前強調要提升糧食質素安全，市民對食品安全意識增加，擁有品牌優勢的大型國企將可望直接受惠，中糧控股(0606)業績料具改善空間，加上股價已低沉多時，可考慮短中線吸納對象。

油籽業務毛利率勝同業

集團較早前公布，旗下三家附屬與母企中糧集團訂立增資協議，獲增資之三家企業分別為中糧佳悅、中糧黃海和中糧欽州，總投資額分別為3.85億、4,755萬和6,792萬元（人民幣，下同），中糧集團取得有關公司24.17%、3.2%及4.68%權益。據中糧指出，母公司投資於相關附屬公司構成中糧集團促進及保護公司利益的策略及理念的一部分，而是次挑選的相關附屬公司，均為公司油籽業務的一部分，旨在增強其於所經營之細分市場的競爭力。

就業績表現而言，中糧去年上半年度業績已恢復增長，純利同比增加31.5%至6.6億元，主要受油籽加工業務所帶動，油籽加工業務毛利率從去年同期的3.5%升至4.2%，處於內地行業的較高水平。業界料中糧全年盈利亦增約30%，但因去年曾以10供3比例供股，故盈利增長將因股份攤薄而抵銷，惟預測市盈率料續維持約11倍，論估值並不貴。

此外，中糧本身有併購因素可予憧憬，而該股昨收報3.41元，相比近期低位支持的3.29元並不遠，再跌風險已減。中糧致力建立食品安全品牌，有利提升產品銷量，可伺低吸納，中線目標仍看上月初的阻力位4.05元。



http://paper.wenweipo.com/2014/02/11/FI1402110045.htm
471 : GS(14)@2014-02-12 09:42:38

2319 Danone 認購新股
472 : GS(14)@2014-02-13 10:18:27

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140213/news/ea_eab1.htm

【明報專訊】達能去年中入股蒙牛(2319)，之後雙方合作一直未有大進展。不過，蒙牛昨日公布，達能再斥資約52億元、以15%的溢價增持蒙牛股份，成為第二大股東。蒙牛首席財務官吳文楠表示，與達能的合營公司最快可在下月完成所有入資問題，預計下半年可與達能正式開展業務合作。另外，蒙牛昨日爆冷「染藍」，列入恒生指數成分股。


配股1.2億股 溢價15.3%

蒙牛將向達能配發約1.2億股新股，並進行架構重組，每股發售價42.5元，較公布前收市價溢價15.3%。總作價約51.5億元，將全部由達能以現金支付。交易完成後，達能持股量由4%升至9.9%，而蒙牛大股東中糧持股則稀釋約1個百分點至16.3%，集團另一戰略股東丹麥阿拉食品持股亦略減至約5.4%。

蒙牛股價昨日升3%至37.95元。恒指公司昨日收市後公布，蒙牛晉身為恒生指數成分股，中煤能源(1898)則遭剔除。

與達能合作 料下半年才見效

蒙牛表示，計劃將此次配股所得用於償還集團債務。首席財務官吳文楠指出，還債後蒙牛將變為淨現金公司。

蒙牛與達能在去年5月結成戰略聯盟，並成立一間在中國生產及銷售低溫酸乳製品的合營公司。吳文楠表示，過去一年，雙方主要在處理合營公司的分帳及入資問題，預計最快今年3月完成所有入資，因此與達能的合作預計要到今年下半年才能在業務上看到成績。

吳文楠還指出，未來蒙牛和達能在酸奶業務上的合作將主要以擴大市場覆蓋為主，例如達能酸奶現僅在華東一兩個城市有銷售，合作後可利用蒙牛的渠道，目標是今年底將覆蓋擴展到約10個城市。蒙牛還將提供部份產能給達能使用。長遠來說，蒙牛希望在全國酸奶市場的市佔率由目前的22%提升到30%。
473 : greatsoup38(830)@2014-02-15 23:02:44

2014-02-14 HJ
...
蒙牛乳業（2319）重組控股權，控股公司認購蒙牛新股51.53億元，由達能支付，使達能間接持有蒙牛股權由3.97％增至9.9％，成為中糧以外第二大股東。

蒙牛發行新股1.21 億股，每股作價42.5 元，較市價36.85 元溢價15.3％，較五日平均價36.13 元溢價17.6％，集資51.53 億元，將用於償還債務。去年中，蒙牛財務狀況仍然寬裕，現金及銀行結存款73.89 億元，投資存款8.5 億元，流動借貸39.9 億元，非流動借貸1900 萬元，即淨現金為42.3 億元，其後以114 億元建議全購雅士利（1230），8 月接獲89.82％股權，為維持雅士利上市地位，減持權益至76.58％，收購雅士利耗資87.3 億元，已錄得淨借貸45 億元，相當於當時的淨借貸比率32.8％。去年11月，蒙牛已發行2018年到期3.5％債券5億美元，作為再融資的安排。

蒙牛集資，暫時已無淨負債，這是穩健之策，亦增加借貸能力，以便持續發展。去年投資於現代牧業（1117）以穩定奶源，而收購雅士利是拓展嬰兒配方奶粉，本身的牧場亦不斷發展中，已與達能合組公司拓展低溫酸乳製品，蒙牛與丹麥阿拉食品已在合作中，亦利於奶粉製造。

引入外國同業強化品牌

國際知名企業合作，旨在加強奶類的質量管理，以爭取蒙牛品牌的市場信心。難得是以市價溢價發行，反映物有所值。

蒙牛2013 年上半年業績增長16.2％，8 月收購雅士利，對下半年業績應有貢獻，因2012 年業績已下跌21％，故2013 年應有增長，但並未反映收購雅士利的全年貢獻，因而2013 年業績未能作準，2014 年的業績將反映全面盈利，特別是財務狀況獲得改善之後，相信增發新股不致攤薄每股盈利。

達能增持蒙牛，應是看好其前景，特別是其銷售渠道，而增持後與蒙牛是否有進一步合作，仍待完成增持後再作商討。去年與蒙牛成立合營公司經營低溫酸乳產品，已商妥股權結構，今年將開展業務。

消息公佈當天，蒙牛股價上升9.5％，至40.35 元，收市已回至37.95 元，染藍的消息市場視作爆冷，股價再升至40.45 元，凡是列作恆生指數成分股，必有若干基金增持，形勢使蒙牛股價處於有利地位，但為染藍而搶貨，為時短暫，基金無必要急於即時調整組合，會候反覆時吸納。消息只集中於蒙牛集資，美中不足的是未有新發展消息配合，染藍是意外的刺激，但不因此而改變基本條件，蒙牛的表現無疑矚目，但其P╱E已不低，預期2013年約37倍，暫時成為上升的絆腳石。就各項條件看，未來前景將可令人滿意，若憧憬升破40 元，似乎為時過早，雖則股價反映未來，但現已升至高位，有礙未來升勢，或形成反覆，如候至37 元至38 元吸納，則利潤更佳。蒙牛的弱點，是市場對其安全的信心，相信已在改善中，優點是獲法國及丹麥同業成為股東，將加強市場信心，但仍應繼續注視市場形勢的發展。

戴兆
474 : 賭博無賴(32194)@2014-02-17 16:29:46

08年都想入蒙牛, 可惜冇入到, 走寶了 smiley
475 : GS(14)@2014-02-17 23:51:27

賭博無賴在474樓提及
08年都想入蒙牛, 可惜冇入到, 走寶了 smiley


機會天天都多
476 : greatsoup38(830)@2014-03-08 22:11:20

http://cn.reuters.com/article/cnMoneyNews/idCNL3S0M425420140307


路透香港3月7日 - 湯森路透旗下基點報導，中糧集團及香港富豪李澤楷旗下的香港電訊，正考慮為各自的收購案辦理雙邊貸款，粉碎銀行人士爭取銀團貸款機會的期望。

據消息人士指出，中糧正在與往來銀行洽談數筆雙邊貸款，用於支持中糧收購來寶集團農產品事業的案子。路透報導稱，收購價格約10億美元。

消息人士表示，中糧已要求往來銀行提出建議書，有些銀行提議籌辦一筆俱樂部貸款，中糧也在考慮之中。

在此同時，香港電訊考慮辦理一筆雙邊貸款，為去年12月一筆25億美元19個月期過橋貸款再融資。這筆過橋貸款是為了收購CSL New World Mobility Ltd(CSLNW)而辦理。

渣打銀行提供這筆過橋貸款，貸款以押記出售股份及CSLNW集團的重大資產作抵押。CSLNW是在百慕大註冊成立的一家投資控股公司，在香港提供移動電訊服務。

據消息人士指出，香港電訊認為雙邊貸款成本將低於銀團貸款。中糧亦是相同看法。

儘管銀行業者面臨巴塞爾III風險資本要求與當前迴避風險的考量，但貸款企業仍然要求壓低貸款價碼，使得銀行業者處於維持良好關係與放款收益之間的兩難。

「如果我們放款給一筆低價碼的貸款，就像是在自殺，」一名資深貸款業務人士稱。

雙邊貸款價碼通常比銀團貸款更低。

但市場人士指出，以辦理多筆雙邊貸款所耗費的心力及成本來看，選擇雙邊貸款是缺乏遠見的作法。



「銀團貸款會更有效率，特別當貸款方是像香港電訊及中糧這種少有的績優企業時。各家銀行會爭相主動爭取，但必須是合理的價碼，」一名銀行高層人士稱。

績優企業的貸款價碼近來已經跌到200個基點以下，一年前還在200基點以上。

由於愈來愈多銀行的融資成本上升，市場人士表示，貸款價碼應該已經觸底，不會再跌。

香港電訊收購CSL時表示，那筆過橋貸款的利率大致與公司既有貸款相當。

在那筆過橋貸款之前，香港電訊在貸款市場的最後一次借款是在2010年5月，簽約取得一筆160億港元(20.6億美元)貸款，其中包括一筆80億港元四年期循環貸款、一筆30億港元四年期子彈式定期貸款、及一筆50億港元六年期子彈式定期貸款。循環貸款及四年期貸款的利率為Hibor加碼90個基點，六年期子彈式貸款利率為Hibor加碼115個基點。整體綜合收益約為100個基點。

CSLNW主要以「1010」、「one2free「以及「新世界傳動網」三個流動網絡品牌提供4G、3G及2G服務。

香港電訊連同香港電訊信託以24.2億美元收購CSLNW。(完) (編譯 蔡美珍；審校 於春紅)
477 : GS(14)@2014-03-11 11:06:45

506
478 : iniesta(1400)@2014-03-17 23:40:27

VC紅人加入
479 : greatsoup38(830)@2014-03-25 17:47:22

506

轉虧11.5億，重債
480 : greatsoup38(830)@2014-03-25 17:50:07

盈利降65%，至1.4億，超重債
481 : Clark0713(1453)@2014-03-26 09:26:57

#2319

截至二零一三年十二月三十一日止年度的 全年業績公佈


<匯港通訊>   蒙牛乳業(02319)公布截至2013年12月31日止全年度業績：

股東應佔純利：16.31億元人民幣(下同)，同比升25.16%
每股基本盈利：90.4分
派息：末期息20分
482 : bbaeric(38257)@2014-03-26 19:49:25

【個股信息】中國糧油(00606-HK)去年賺15.21億元 末期息4.1仙
2014-03-26 12:35
財華社新聞中心

中國糧油公佈，截至2013年12月31日止全年純利15.21億元，同比升23.93%，每股基本盈利28.98仙。末期息每股4.1仙。

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140326338_C.pdf
483 : bbaeric(38257)@2014-03-26 19:53:08

【港股直擊】中糧包裝去年多賺19.7% 息4.4仙
2014-03-26 18:19

中糧包裝控股(00906)公布截至2013年12月底止全年業績，期內股東應佔溢利3.86億元(人民幣?下同)，較2012年同期約3.23億元，按年增長19.7%，每股盈利0.39元，派末期息4.4港仙。

另外，截至2013年12月31日止年度，該集團收入增加4.2%至52.57億元，主要是由於鋁製包裝和塑膠包裝業務取得增長所致。

(版權所有 : 信報財經新聞)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/3558621.html
484 : bbaeric(38257)@2014-04-02 12:40:19

02/04/2014 10:03

《國企紅籌》中糧（０６０６）母公司擬收購Ｎｏｂｌｅ　Ａｇｒｉ

　　《經濟通通訊社２日專訊》中糧（００６０６）公布，其控股股東中糧集團獲要約收購
Ｎｏｂｌｅ　Ａｇｒｉ５１％股權，後者主要在南美洲、非洲、歐洲、亞洲（包括印度及中國）
及澳洲經營穀物及油籽，涉及加工及分銷主要穀類及籽類產品、可可、糖、棉花及咖啡貿易，以
及加工及銷售自產糖、乙醇及電力。
　　根據中糧集團提供的資料，建議收購事項的代價將相等於Ｎｏｂｌｅ　Ａｇｒｉ集團截至
２０１４年１２月３１日止財政年度經審核帳面值的５１％的１﹒１５倍。完成建議收購事項之
時，中糧集團將支付初始付款１５億美元，有關金額將於完成後加以調整。
　　Ｎｏｂｌｅ　Ａｇｒｉ集團現時擁有若干業務，包括在中國五間營運中的油籽壓榨及蒸餾廠
，分別位於欽州、龍口、重慶、南通及泰興，可能會與中糧在中國經營的油籽加工業務直接或間
接構成競爭。根據不競爭契約，建議收購事項對中糧集團而言構成新業務機會，為遵守不競爭契
約，中糧集團向該公司司提呈新業務機會，以供公司考慮接納與否。
　　據此，中糧獨立非執行董事表決不會接納新業務機會，主要考慮收購有關資產，包括當中公
司現時並無經營的其他農產品及其他地區，再者收購代價將會對公司的中長期財務規劃構成重大
財務影響。（ｅｃ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN240402274
485 : bbaeric(38257)@2014-04-02 14:07:18

2014年04月01日

何車500：中糧睇升50%

中國糧油（606）2008年金融海嘯時低見1.55元，14個月後高見12.20元（飆升6.9倍），然後反覆下跌長達四年。現價3.03元，高位回落75%，回到2009年1月水平，過份低殘，趁低上車贏面大。

1）中糧從事油籽加工、大米貿易、生物燃料及生化產銷、啤酒原料及小麥加工等。2013年（12月年結），營業額945.43億元，微升3.5%；盈利15.21億元增長23.9%。盈利中，有10.72億元來自外滙滙兌收入（2012年：1.06億元）。姊妹股中國食品（506），業績更欠理想，虧損8.90億元（2012年：盈利3.82億元）。公司業前景展望，語帶樂觀。中糧現價往績PE10.4倍。彭博綜合預測，今年PE9.2倍，明年7.9倍，較過去5年平均14.3倍有大折讓，亦較中食吸引；中食今明兩年預期PE為45.7倍及19.9倍。

2）中糧2014年預期PB僅0.54倍，歷來最低，較金融海嘯時的0.57倍低，五年平均1.39倍，現時折讓61%。

3）去年底中糧現金139.44億元，銀行借貸321.56億元，淨借貸182.12億元，淨借貸/股東資金比率56%。以其背景即使比率再高亦可接受，且是日後分拆上市的誘因。

4）去年4月至6月，大股東在中糧宣佈末期業績後曾增持，增持價3.275元至3.591元；大股東今年增持可能性存在。

★中糧具大股東注資概念，目標價4.54元，上升空間50%，折合PB不過0.80倍。

何車



http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140401/18675299
486 : bbaeric(38257)@2014-04-02 16:58:01

盈利復增 中糧目標3.4元
2014年4月2日

【明報專訊】受到美國激進投資基金加大投資的消息刺激，美國生物燃料股周一大幅上漲，中國糧油控股(0606)亦擁有生物燃料業務。其2013年度業績顯著改善，盈利回復增長。

中糧控股是中國主要的燃料乙醇生產商之一，由於去年燃料乙醇行業政策有所調整，內地成品油及燃料乙醇價格與國際油價聯動性增強，集團繼續加大燃料乙醇的銷售力度，銷量按年增長13.3％至41.7萬噸，帶動業務收入上升2.6％至65.49億港元。

集團上年度業績顯著改善，雖然營業收入同比僅增長3.5％至945.4億港元，但股東應佔溢利卻增加23.9％至15.21億元。其中集團繼續加強中包裝油業務的市場開發力度，令銷量提升23.9％至36.5萬噸。大米加工業務收入下跌12.7％至77.44億元，但受惠於產品結構的優化和營運效率提升，毛利率反而從2012年度的6.2％提升至8.3％。小麥加工業務方面，麵粉銷量按年上升36.7％至177萬噸，乾麵和麵包鈉量分別升30.3％和16.9％，帶動收入增長45.7％至85.6億元。

3.05元可買 2.9元止蝕

以上年度每股盈利28.98仙及昨日收市價3.1元計算，往績市盈率約10.7倍。今年盈利估計可增加至18億元，預測市盈率將降至9倍左右。建議買入價3.05元，目標3.4元，止蝕位2.9元。

[黃瑋傑 師傅話齋]

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en31_en31.htm
487 : greatsoup38(830)@2014-04-03 00:44:32

606
488 : greatsoup38(830)@2014-04-06 19:29:26

2014-03-31 HJ
...
蒙牛 全產業鏈乳企巨頭   

　　近年來，國家連番出台相關政策規範及整合乳業，蒙牛於2012年新領導集團上任後大動作連連，通過增持、入股及收購等方式，佈局上中下游全產業鏈，在「奶荒」現象頻發時，仍給市場交出靚麗答卷，大有趕超伊利之勢。

　　「染藍」後的蒙牛2013年業績頗為靚麗，全年收入增20.4%至433.56億元（人民幣?下同），純利漲逾25%至16.3億元，實現收入利潤「雙20%」高速穩健增長。

　　蒙牛股價應聲大漲，業績當天最高漲幅近一成，上週五收39.3港元，累計漲幅10.5%。各大行第一時間給出「跑贏大市」、「買進」評價，瑞信更給出49港元的最高目標價。

重金佈局上中下游

　　2013年是中國乳業政策發力時期，各項舉措密集出台，工信部鼓勵乳企兼併重組，冀兩年內扶持10家年收入逾20億元的大型企業，將行業集中度提高至70%以上。

　　蒙牛藉政策東風，重金佈局上中下游，蒙牛執行董事兼總裁孫伊萍表示，「2013年是蒙牛打造全價值鏈發展模式的一年。」

　　上游掌控奶源：為保證奶源，蒙牛以31.8億港元增持現代牧業（01117）股本至28%，又斥資4.7億港元成為原生態牧業（01431）的基石投資者。目前現代牧業供給蒙牛四分之一奶源，規模化奶源比例高達94%。

　　中游聯手國際：去年5月，蒙牛牽手全球第一鮮乳製品企業達能，進發中國低溫乳製品市場；並引入Arla Foods的歐洲先進質量管理體系。孫伊萍表示，「蒙牛管理團隊國際化將為集團帶來新的思維模式。」

　　下游拓展電商：孫伊萍表示，「蒙牛拓電商，不是簡單地在天貓開一個旗艦店，而要藉助線下良好的配送網絡，打造自己的電商平台，朝O2O方向發展。」

從業績角度 蒙牛不缺奶

　　2013年，中國乳製品產量同比增5.2%至2,700萬噸，消費量同比增6.7%至逾2,800萬噸，需求增速高於供給1.5%，供不應求使原奶價格去年急速上揚，年內漲幅逾20%。

　　但進入2014年，情況持續好轉。3月下旬，包括內蒙古、河北等10個主產區的原奶平均價格為4.23元/公斤，連續四周保持平穩。摩根大通亦認為，今年原奶價格年初至今已經下降2%，原奶成本前景勝去年。

　　蒙牛高級副總裁白瑛表示，「今年年初開始，原奶缺口已經逐步縮小，預計兩年左右，中國原奶供需基本平衡。蒙牛會調整產品結構保證業績，所以從業績角度，蒙牛不缺奶。」

　　首席財務官吳文楠進一步用數據證實，「2013年集團收奶量同比下降8%，但總銷售量上升4%，總收入更漲20.4%，充分說明「奶荒」並未影響蒙牛業績。」

　　孫伊萍講述，「蒙牛2013年大力發展乳飲料及奶粉等低奶源敏感度、高毛利的產品。」奶粉業務因收購雅士利，營業額增近4倍至21.78億元，佔總收入比增至5%。乳飲料收入104億元，佔總收入比增至24.05%。

　　目前酸奶佔中國乳製品市場的20%，孫伊萍介紹，「今年酸奶、乳飲料及奶粉仍是重點。因去年雅士利只有5個月收入貢獻，今年則是全年貢獻，料奶粉業務會有大幅增加。」

債務上升非隱患

　　因入股現代牧業及雅士利，蒙牛2013年尚未償還銀行貸款及債券由2012年的5.74億急速上升至116.97億，凈負債為45.96億，債務權益比更從2012年的4.4%攀升至64.9%。

　　蒙牛通過配股等方式積極應對，在今年2月中旬就向達能按配售股份，所得資金預計約為41.26億（合51.53億港元），且集團去年經營性業務現金淨額為32.84億，僅這兩項就足以覆蓋集團凈負債，所以債務上揚不足為慮。
489 : greatsoup38(830)@2014-04-17 01:25:50

906

盈利增25%，至2.8億，輕債
490 : greatsoup38(830)@2014-04-17 01:28:51

606

轉虧2.8億，重債
491 : greatsoup38(830)@2014-05-03 20:33:25

906
492 : greatsoup38(830)@2014-05-03 20:49:41

906
493 : bbaeric(38257)@2014-05-09 21:43:24

5月9日 (五)

股博士隨筆：中糧包裝業績有保證

強勢股輪流被洗倉，穩健投資選擇再度傾向於民生為主題，食品飲品類別是其一，可視為「五窮六絕」避風港。

中糧包裝（00906）在6至6.5元之間已橫行三個月，但總算跑贏大市。事實上，集團業務穩健，為多個內地飲料品牌進行包裝，現價一三年市盈率12.5倍，若以公司未來利潤可保持複式雙位數增長而言，估值仍算偏低。

集團一三年收入僅增長4.2%，但主要原因是金屬原材料價格下降，實際銷量有明顯增長，純利上升19.7%，但因曾配股集資擴大產能，每股盈利僅增5.4%。中糧包裝的最大客戶為「加多寶」，由於對方的產品包裝由馬口鐵罐轉為鋁罐，故集團亦調整策略，全面停止馬口鐵罐的外包生產。

兩片罐需求穩定
至於鋁罐的增長迅速，銷售收入增長32.5%，佔整體銷售34%，毛利率持平為20.3%。其中兩片罐銷量更增長45.9%，客戶除加多寶外，並包括可樂、雪花啤酒、青啤及百威英博等。

單片罐是集團的新業務，去年銷售約683萬罐，與兩片罐和三片罐銷量以10億計有極大距離，但亦具發展潛力。塑膠包裝業務因有新收購效應，去年銷售倍增，佔總收入逾一成。

集團計劃在一五年將兩片罐產能提升至60億罐，涼茶、啤酒及碳酸飲料行業增長穩定，去年內地天氣酷熱，加上金屬價格疲弱，是業績突出的原因。今年是世界盃年，相信夏季啤酒銷量仍有增長。新經濟股和強勢股已退潮，此類無大驚喜之股反而值得一顧。

DR.Stock



http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20140509/00222_001.html
494 : qt(2571)@2014-05-18 18:00:51

http://cn.reuters.com/articlePrint?articleId=CNL3S0O11U120140515

路透基點：中糧集團募集超過10億美元的銀團貸款--TRLPC
2014年5月15日星期四13:06 BJT
路透香港5月15日- 湯森路透旗下基點報導，據消息人士稱，中國糧油食品進出口(集團)有限公司(COFCO)正在募集一筆超過10億美元的銀團貸款，以支持其對來寶集團農產品業務的收購。

據消息人士，該筆子彈式貸款包括兩部分：一年期貸款部分和五年期貸款部分。兩部分貸款的協商定價分別低於100個基點和150個基點。

消息人士稱，借款方已為融資召集若干銀行，並正在尋求更多銀行參與。

雖然該貸款源於收購目的，但結構為普通企業貸款。

一如此前報導，收購交易價格約為10億美元。(完)
495 : greatsoup38(830)@2014-05-18 23:33:31

506

轉虧11億，重債
496 : bbaeric(38257)@2014-06-03 19:19:22

606 盈利警告
497 : bbaeric(38257)@2014-06-03 19:21:27

《大行報告》大摩將中糧油(00606.HK)降級至「與大市同步」看3.4元
2014-06-03 10:29:31

摩根士丹利表示，中糧油(00606.HK) 日前發盈警，指由於大豆加工業務疲弱，今年首四個月期間錄得虧損，亦預計集團中期業績面臨虧損壓力。

年初至今，榨油行業的榨油淨利潤轉為負面，顯示美國大豆價格意外反彈。中糧油股價年初至今累跌19%，市場可能已意識到行業的利潤呈弱勢，但對中糧油的對沖操作無法扭轉此負面因素感到意外。

將中糧油評級由「增持」降至「與大市同步」，目標價由4.8元降至3.4元。今明兩年盈測分別降64%及23%。(na/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com  

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/NOW.607877.html
498 : bbaeric(38257)@2014-06-04 22:55:06

《大行報告》摩通將中糧油(00606.HK)降級至「中性」 目標價下調至3.8元
2014-06-04 10:09:21

摩通表示，中糧油(00606.HK) 就上半年業績發出盈警，因受到國際大豆價格急升、國內需求不振令進口價高於產品價格，以及人民幣貶值拖累；該行預計消息將短期內影響股價表現，故評級從「增持」降至「中性」，目標價由5.4元大幅下調至3.8元。

過去曾經兩次出現壓榨大豆業務利潤率較低的情況，分別是2010年下半年及2012年上半年，惟均未有導致集團陷入虧損，現在的情況似乎更為嚴重。

摩通把油籽的經營利潤預估下調75%，以反映2014財年EBIT利潤為每公噸8美元。同時把2014及15財年純利預測下降62%/44%。(ji/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com  

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.608103.html
499 : bbaeric(38257)@2014-06-05 21:53:36

05/06/2014 11:47

《外資精點》瑞銀降中糧油未來三年盈利預測，並降目標價及評級

　《經濟通通訊社５日專訊》瑞銀發表研究報告指出，中國糧油（００６０６）上周五發出盈利預警，今年首四個月錄虧損，料上半年續承受虧損壓力，主要因為大豆加工業務表現欠佳。另外，自２０１４年初以來，壓榨業務利潤轉為負面，因之前延遲付運的大豆現時抵達，導致付運至中國的大豆急升。此外，內地經濟增長放緩，加上禽流感肆虐及豬肉價格下跌，市場對大豆餐的需求減少。
　　瑞銀表示，中國之大豆壓榨行業利潤自２０１０年起下跌，除因產能過剩問題之外，也由於食用油及豬肉價格疲弱，但期間環球大豆價格卻急升５０％。瑞銀估計，大豆壓榨行業的利潤有機會在２０１５年恢復過來，因豬肉價格估計在今年第二季「見底」，然而，大豆壓榨業務利潤在２０１４年餘下時間預期維持負面，因過剩入口大豆需時消化。
　　瑞銀將中國糧油２０１４╱１５╱１６年度盈利預測分別下調９５％╱４３％╱４５％，以反映大豆加工業務在２０１４年將錄虧損。此外，瑞銀將其評級由「買入」降至「中性」，目標價由５﹒０１元降至３﹒３１元。（ｅｈ）

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN240605013
500 : bbaeric(38257)@2014-07-09 15:46:16

[2014-07-09]

股市縱橫：中糧包裝反彈勢頭持續

韋君

港股昨日波幅進一步收窄，全日高低位相距只有100點，但市場尋寶熱仍然方興未艾，致令市況不致太過沉悶。事實上，在昨日淡市中，部分國策股仍見受捧，而受惠於財政部加大農村稅收優惠及補貼力度，一拖(0038)升逾3%完場，而中國綠色食品(0904)更漲達7.8%。

中糧包裝(0906)主要從事食品、飲料及日化產品等消費品的包裝產品生產業務，以及提供設計、印刷、物流及客戶服務等綜合包裝解決方案。母公司中糧集團（香港）現時持有中糧包裝60.24%權益，而大孖沙的The Capital Group 則持權益5%。中糧包裝因貨源集中於強者之手，股價今年以來一直跑贏大市，該股上周一(30日)在創出6.78元的上市以來新高後，始出現回氣行情，在連跌4日後，周一曾失守20天線(6.44元)，低見6.36元，惟是日仍能重返其此水位完場，昨初現反彈走勢，最後以6.55元報收，升0.11元或1.71%，成交1,302萬元，其沽壓已見收斂，不妨續留意。

母企成改革試點具賣點

近日有報道指出，上半年國資委已召開10次會議，就國企改革路線進行探討，最終方案有望在9月以後對外公布。有傳國家開發投資公司及中糧集團，將作為國有資本投資公司試點，而中國建材集團，則作為發展混合所有制經濟試點。中糧集團旗下有多家在香港上市的企業，除中糧包裝外，還包括中國糧油控股（0606）、中國食品（0506）、蒙牛乳業（2319）和中糧置地（0207），母企有改革「紅利」的誘因，作為旗下的上市公司，自然也值得憧憬。

中糧包裝的生產線建有嚴格完善的質量控制體系，從原材料、庫存以及運輸環節逐一實施高標準衛生強化控制流程，客戶遍及眾多領域的知名品牌，如加多寶、紅牛、娃哈哈、王老吉、華潤啤酒、百威等。集團去年因兼併塑膠包裝業務的協同效應顯現，推動收入增長超過一倍至5.59億元（人民幣，下同），毛利率也由16.5%改善至18.4%，預計今年該業務將持續快速增長。2013年度，集團錄得增長19.7%至3.86億元，每股盈利0.39元。趁股價反彈初現跟進，若短期升穿年高位的6.78港元，下一個目標將上移至7元。



http://paper.wenweipo.com/2014/07/09/FI1407090052.htm
501 : greatsoup38(830)@2014-08-26 17:46:32

虧損降3成，至2.5億，重債
502 : greatsoup38(830)@2014-09-28 15:54:50

2014-09-23 HJ
中國食品不宜過分憧憬   

中糧集團是首批央企改革試點，中國食品（00506）及中國糧油（00606）曾受相當刺激，隨着中期業績公布，兩者走勢懸殊。前者仍近高水平，後者已有顯著回落，即使是改革，最終仍以業績為主。改革消息淡化，股價刺激告一段落，其表現重返與業績掛鈎。

中國食品上半年虧損1.35億元，已較上年同期虧損3.04億元收窄55.6％，業績雖欠佳，但已有相當改善，是跌後可以再升的動力。中國食品以生產及分銷飲品及食品為主，其中可口可樂的經營權表現至為穩定，葡萄酒業績至為波動，廚房食品及休閒食品弱勢持續。

市場轉勢 酒業受打擊

葡萄酒的長城牌是內地王牌，2012年是高峰，當年銷售收入38.8億元，盈利是5.35億元，利潤率是13.79％，但已有放緩壓力，中國食品已致力改革，當時目標是高端市場，除自有產品外，亦進口葡萄酒，以面對市場的競爭。中國食品擁有葡萄園，並設五大酒莊，亦在法國及智利收購酒莊，同樣擁有龐大銷售網。而國家嚴控「三公」消費政策對酒業打擊甚大，2013年銷售收入急跌52.5％，至18.47億元，且現虧損4.54億元。

受政策的影響，消費強勢逆轉，中高端餐飲企業所受打擊嚴重，而低價的進口酒類大量湧入，搶佔中國市場，以致競爭激烈，行業致力減低庫存促銷，中食雖具有利條件，亦受牽連，形勢的轉變，中食亦轉向大眾化市場。事實上，高端酒價下跌，不特是其他經銷商，中國食品亦面對去庫存的壓力。

2014年上半年整體行業仍在下跌，中食銷售量已增11.7％，但價格下跌使銷售收入下降4.2％，毛利率下降11.6個百分點；而銷售及行政費用的下降，期內虧損已降至5588 萬元，較上年同期的虧損8628萬元減少35.2％，經營仍有壓力，但已較前為佳，中國食品預計全年銷售收入及業績將較2013年有所改善。

中國食品的廚房食品主要為小包裝食用油，市場份額穩居第2 位，而食油分多類，市場需求不一，競爭劇烈，售價下跌，客戶入貨謹慎，專業調查顯示，整體銷量自2012 年增長11.4％，降至2013年的2.5％，而中食銷量則跌10％，表現遜於整體，虧損雖收窄33％，仍達1.52億元。今年上半年銷售收入跌16.2％，銷量則跌3.6％（整體則跌8.7％），因成本下降，毛利率則升3.4個百分點；虧損6120萬元，按年收窄51.4％。

休閒食品主要為巧克力及糖果等，2013年行業增長12％，個別產品互有升跌，中食的銷量跌31％，收入更跌40.1％；虧損2.22億元，遠高於上年的5661萬元。今年上半年銷量及收入同跌13.7％，進口產品增加，競爭激烈，且為經銷商消化存貨，毛利率急跌11.4個百分點；雖控制銷售其他費用，仍虧損7400 萬元，按年增加5％。飲料是中糧的主要業務，獲可口可樂相關品牌特許的裝瓶業務，多年來一直維持盈利，可說是穩步增長，上半年銷售收入升15％，盈利增長20％，至3.91億元，中食佔65％。

虧損業務漸有改善

中國食品的三項虧損業務，期內銷售均在減少，儘管毛利或有改善，也是原料價格的下跌，中食的展望只是今年將較上年有所改善，或許虧損仍未能消除。

中糧集團成為改革試點，相信包括中食在內，而改革的目標應是轉虧為盈或提升業績。當然，改革手法甚多，但在商言商，不離開源節流降本增效，但已涉及多方面的改革，部分是中央政策因素，無法改變，只能現實地因循市場而改革，中國食品隸屬中糧，雖無壟斷，亦有優勢。葡萄酒為同業之冠，政策影響無可避免；而面對進口酒類的競爭，與休閒食品相同，是管理層的責任。食油市場需求的變動，亦未能靈活掌握，都是虧損因素。

市場聞改革而看好，只是期望，並無必勝的改革方式，除非是控股公司承受虧損業務而注入有利業務，則屬例外。但對於整個集團而言，並非改革，只是運用財技的重組，過去已有京城機電（00187），最近亦有儀征化纖（01033），相信中央授意的改革，是真正的改革，不妨靜觀其變。至於股價，仍涉及投機性，不宜過分憧憬成效。

戴兆
503 : GS(14)@2015-03-24 15:37:31

虧損降50%，至5億，重債
504 : greatsoup38(830)@2015-05-03 19:16:44

2015-04-29 HJ
中食重組難料 勿期望過高   

華創（00291）出售非啤酒業務安排，觸發另一次重組概念，尤其隸屬於點名為央企改革試點的紅籌，其中包括中糧集團的中國食品（00506）；中食股價昨天上升6.9%，收報6.07元。

央企改革，市場視之為業務重組，所謂重組實則範圍甚廣，華創的安排是重組方式之一，發改委建議的央企改革，並無說明方式，但可以預期，任何改革的方式不盡相同，事前不易估計。

料難照抄華創模式

中食仍在虧損中，處境與華創相似，如套用華創模式，便是把虧損業務售予中糧集團，以確保錄得盈利，然後考慮是否派發特別股息或是中糧增持中食。不過，如完全套用華創模式，相信並不可行，原因是個別條件不同，例如華潤集團可以增購華創股權，而中糧已持中食股權74.1%，除非私有化，否則難以增持。

中食去年虧損2.24億元，2013年則虧蝕8.89億元；去年業績已有相當改善。中食業務包括飲料、廚房用品、酒類及休閒食品，以飲料為主，是可口可樂的裝瓶商，不限於汽水，亦生產其他飲品。去年市場競爭雖然激烈，而通過調整包裝結構，引入新的營銷活動，銷售收入仍增9.6%，而減少促銷使售價平穩，加上大宗商品原料價格下跌，毛利率得以上升3.4個百分點，雖費用率仍升，而分部利潤仍升24%至6.17億元，為中食最佳的業務。

酒類以葡萄酒為主，擁有馳名的長城品牌，為國產葡萄酒之首，2012年曾獲利5.3億元，當時已受進口低價酒的打擊，曾重組業務至高端市場。除自設酒莊外，亦收購法國及智利酒莊，但政策對三公消費的限制以及限酒令，使銷售急跌50%以上。2013年分部業績錄得虧損4.5億元；2014年銷售已升16.5%，策略上再偏向於中低檔產品。去年後期市場呈現微弱復甦，全年仍虧損1.15億元；上半年虧損5588萬元，下半年虧損5964萬元。去年仍在消化庫存令產量受壓，而單位成本大致固定，對經營有影響。

廚房食品以包裝油為主，並無生產，只是購入油脂調校。去年市場供應寬裕，價格低迷，加上行業競爭，兩度調低售價，雖然小包裝食用油銷量增長6%，但收入則跌8.5%，而透過產品結構調整，毛利率已提升3.4個百分點，全年錄得分部盈利2930萬元；上半年虧損6120萬元，即下半年獲利9050萬元，已有相當改善。2013年虧損1.52億元。

休閒食品以巧克力製品為主，亦包括糖果，去年引入進口的巧克力新品，與其原有品牌配合。去年銷量升10.6%，銷售收入升15.8%，整體毛利率跌1.5個百分點，全年業績虧損1.63億元，已較2013年的2.22億元減少26%。去年上半年虧損7400萬元，下半年虧損8900萬元，而上半年銷售收入為2.17億元，下半年收入增至2.86億元，虧損率已略為收窄。

中食對各業務的展望，指飲料市場競爭加劇，價格上升空間受限，利潤將有壓力。對於葡淘酒，展望業績會改善。食用油生產過剩，競爭將會加劇，將向二三線城市發展。巧克力行業市場2014年增長12%，而進口巧克力快速進入市場，競爭日益激烈，預期2015年市場增長10%，較前放緩。

股價倍升步步為營

由於酒品及廚房用品業績改善，預期中食今年整體將會轉虧為盈，但四大業務不易顯著虧轉盈，尤其酒品及休閒食品，特別是後者，相信處境更為困難。中食雖有淨借貸，但壓力不大，若要改革，並無頭緒，根本中食已在改革中，其實改革最終目的是謀取更佳利潤。如以華創模式，由控股公司收購虧損業務，相信只限於休閒食品，此業虧損多年，似乎中食對此束手無策。不過，此業務是輕資產，可能與策略有關。至於酒品，雖待轉虧為盈，但已在改善中，可能已度過困難時期，如收購此業，反而削弱未來潛力。

所謂改革，方式甚多，華創的模式只能參考，對市場而言，改革概念認為吸引，主要是希望股價可以上升，另一同系的中國糧油（00606），其業績常受大豆期貨價格影響，而去年已獲相當利潤，如有改革，是長遠問題，中食及中糧大致同類。已獨立經營多年，或許合併會帶來若干協同效應。如何安排，實在難以估計，但股價累積升幅已達一倍，概念的潛力雖難估，看來應步步為營，不應期望過高。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 中食重組難料 勿期望過高
505 : greatsoup38(830)@2015-05-10 17:04:44

2015-05-04 HJ
中國糧油憧憬注資為時尚早   

中國糧油集團屢傳改革，其上市公司憧憬受惠，中國食品（00506）有好表現，另一旗艦中國糧油（00606）的升勢更早展開。市場對此已有注資的憧憬目標，但今月升勢仍然較遜。

市場對中糧油的憧憬，是將獲注資中糧集團所持Noble Agri股權51%，此為國際性農產品集團，去年以逾億港元購入，為實現不競爭契約，當時中糧油獲優先購買權，但並不接納，而每年新選擇權仍將生效，此項收購事隔不足一年，剛於去年10月完成，新選擇權將每年檢討，首次檢討將於今年10月進行，現時憧憬注資，為時尚早。

去年的中糧油，是經歷失望的一年，公司錄得虧損7.75億元，不派息，2013年盈利15.68億元，每股盈利29.9仙，派息7.2仙，兩年業績變動之大，是受主業油籽加工的打擊。

中糧油為中國最大植物油及油籽粕生產商之一，產品包括大豆油、棕櫚油、菜籽油及油籽粕。國際大豆價於美國舊作庫存緊張及新作豐產壓力影響下，先漲後跌，國內油脂市場供應過剩，市場消費疲弱，價格震盪下跌且屢創新低，加上養殖業低迷，粕類產品價格跌勢更劇，油脂市場異常波動，上半年挑戰大，第三季市場衝擊嚴重，第四季庫存成本結構逐漸優化，業績明顯改善。

去年銷量按年增10.5%，而銷售收入則跌6.6%，至537億元，全部分部業績（息稅前）虧損15.19億元，其中上半年虧損10.48億元，下半年虧損4.71億元，反映業績變動之大，受期貨合約影響嚴重。去年合同已變現及未變現公允值收益由21.94億元降至8.26億元，即減少13.68億元，已承諾購買的損失撥備由8.82億元降至1.28億元，即撥備減少7.54億元。此等期貨合約可能包括如大麥及小麥等，但以大豆為主。

中糧油涉及大量期貨交易，均以美元為主，人民幣滙兌雙向波動加劇，去年滙兌虧損3.44億元，而2013年則錄得收益10.78億元，同樣變動甚大。

去年新增一項代理採購業務，競拍國家儲備糧，按規定價格及數量代理中儲糧向農民收購糧食，並儲於中糧油單位的倉庫，已獲政府補助1.15億元，另倉儲收入1.67億元。代理採購所需資金由中國農業銀行提供貸款予中糧油，中儲糧則負責相關利息，待採購糧食由中儲糧組織售出後，支付相關採購款予中糧油以償還農發行貸款。去年底，中儲糧欠中糧油款項31.18億元，中糧油則欠農行31.65億元。

去年底中糧油淨借貸微跌2%，至190.5億元，而業績虧損令股東權益下降，淨借貸權益比率由67.1%微升至67.9%。公司去年資本支出20.8億元，資本承擔28.7億元，商品期貨合同承擔包括出售合同169.9億元，買入合同33億元，美元遠期外滙合同淡倉約12億元。

中長線宜特別慎重

2015年的展望，中糧油認為大豆市場供需寬鬆，價格低位震盪，市場增長慢，需求難改善，其他業務銷情是其次，更重要的是原料價格，國家在收儲，政策為市場變化主要因素，既要面對國際市場價格，亦要揣測國家收儲政策，原料價格的可測性具難度，中糧油的業績經常波動，管理層已是專業，但面對問題複雜，亦不易掌握。

中糧油的業務較為全面，如有注資也是業務規模擴大為主，生產營銷還可盡量控制成本，而原料價格、產品售價、市場需求及滙率的變動難以捉摸，業務因素的複雜，實非一般投資者參與的投資，如要買賣，基本條件難掌握，只能側重於走勢。至於改革，據報母公司已完成國際化擴張，為中糧油的發展提供潛力空間，是否有進一步活動，只限於憧憬，參與買賣時，首重靈活，中長線宜特別慎重。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 中國糧油憧憬注資為時尚早
506 : GS(14)@2015-07-15 17:10:30

盈喜
507 : greatsoup38(830)@2015-08-25 14:05:34

轉賺6,000萬，重債
508 : greatsoup38(830)@2015-09-07 00:17:19

2015-09-01 HJ
中食憧憬重組 只宜跟勢短炒   

中國食品（00506）由虧轉盈，早已預喜，而績前仍難免受大市左右，股價依然急跌，績後趁大跌喘定而搶升，走勢明顯轉好，經多年虧損後，漸露生氣，但仍遜於炒重組時的氣勢。

公司上半年盈利1.18億元，每股盈利4.23仙，上年同期虧損1.35 億元，每股虧損4.83 仙，不派發中期息，2014及2013年均無股息分派，該兩年分別虧損2.25億元及8.89億元。

中食產銷飲品及食品，以飲料為主，獲可口可樂合作，獲得裝瓶權，可口可樂提供配方，中食進行生產及銷售，業務涉及中國15 個省份。除了汽水外，已發展至果汁、包裝水、奶品及茶類飲料等，期內各產品互有榮辱，汽水類銷量增6.9%，包裝水銷量增8.1%，果汁類則減少2.5%，整體銷售收入增加2.9%，分類業績增13.9%，至4.456 億元（未計不可分配支出前EBIT．下同）。期內原材料價格下降，毛利率上升2 個百分點，而銷售費用率則升1.3 個百分點，包括物流與推廣投入增加，以應付市場的競爭，分類業績對收入比率由5.7%升至6.3%。

改變紅酒檔次有成績

酒品類曾有過光輝年代，擁有長城牌葡萄酒（為國賓用酒），在河北、山東及寧夏自設4間酒莊，亦已收購法國波爾多及智利中央山谷2間酒莊，產品包括紅酒、白酒、白蘭地及起泡酒，也進口多個國家的知名品牌，或合作分銷其產品。過去的葡萄酒偏向於中高檔產品，近年已轉為中低檔，這是現實問題，環境轉變，可以高消費者大減。事實上，如走高檔路線，怎能與進口品牌比較，長城牌雖是中國名牌，亦不外如是。

最嚴重問題是大量進口的低檔貨，帶來激烈競爭。中食只能急速調整策略改變檔次，歷盡大量虧損消除庫存後，期內銷售已轉穩，致力於三四線城市及鄉鎮，上半年銷量已升19.6%，銷售收入且增26.2%，加上原酒價格下跌，毛利率提高3.9個百分點，營運費用控制於理想水平，終於獲得分類業績1.08億元，佔銷售收入8.4%，上年同期虧損5588萬元。

休閒食品包括巧克力、糖果及堅果等，以自有品牌產銷，整體行業受春節與情人節重疊影響銷售下滑10%，加上近年進口巧克力快速進入市場，競爭劇烈，中食的銷售收入跌9%，而銷售結構優化，毛利率則上升6.1個百分點，在嚴格控制費用後，分類虧損仍達5313 萬元，已較上年同期的虧損7400 萬元收窄28%。

中食在6 月底借貸34.64 億元，現金存款26.41億元，淨借貸8.23億元，淨借貸權益比率10.8%，財務狀況健康，期內亦涉及金融產品投資，上半年財務收入淨額增加147%（1970萬元）。

上半年中食的表現，是三項虧損業務中兩項已虧轉盈，特別是葡萄酒，是多年努力的成果，控制費用亦十分重要，整體收入增9.5%，而銷售及分銷支出只增1.5%，所佔收入比率，由20.6%降至19.1%。而有利因素是原材料價格並無上升且見下降，亦有助於虧轉盈。

下半年展望，飲料業可望穩定增長，管理層對酒類仍然樂觀。廚房食品的展望雖期望穩定，但預期市場競爭加劇。休閒食品擴大海外合作生產，以期扭轉劣勢，整體而言，下半年業績可望勝於上半年。

就股價而言，已從低位有相當反彈，中食是復甦股份，理論上可以期望較高，但其復甦程度仍難肯定，而市場憧憬的，業績固然有較大期望，而更重要的是可能改革重組，消息斷斷續續，如何重組殊不明朗，急升之後反覆，只宜跟走勢短炒。

戴兆
509 : greatsoup38(830)@2016-01-03 20:18:57

207 賣野予 506
510 : GS(14)@2016-02-11 01:54:52

會繼續獲可口可樂特許裝瓶
511 : GS(14)@2016-02-11 01:55:22

會繼續獲可口可樂特許裝瓶
512 : GS(14)@2016-02-19 00:53:29

盈喜
513 : GS(14)@2016-03-23 02:33:43

虧損降98%，至800萬，重債
514 : greatsoup38(830)@2016-04-05 19:00:55

2016-04-02 HJ
中食虧轉盈 宜低吸短炒   

中國食品（00506）去年轉虧為盈，是酒類及廚房食品業務大幅改善的貢獻，股份已有相當升幅於前，績後再突破100天移動平均線，但未能企穩。

去年中國食品結束休閒食品業務，帶來終止經營業務虧損9852萬元，股東應佔盈利實為7915萬元，如不計休閒食品業務虧損影響，持續經營業務盈利為1.776億元，每股盈利6.35仙，2014年虧損8.03仙；派息1仙，2014年無派息。

內地葡萄酒市場復甦

中國食品2013年虧損8.89億元，2014年蝕2.24億元，2015年終於轉虧為盈，最壞的時期屬下的四項業務中三項虧損包括酒類及廚房食品及休閒食品，只有飲料業務錄得盈利。去年結束休閒食品後， 其餘三項業務均錄得盈利。

飲料是主業，與可口可樂合作，於中國經營十多個省的可樂系列產品裝瓶及銷售業務。去年飲料整體銷量按年增長8.8%，其中包裝水銷售增加，果汁產品銷量則跌，按人民幣計，銷售額溫和增長，折為港元計則降1.2%，而原材料成本下降以及自產比例提高，整體毛利率上升1.4%，市場競爭大，儲運物流費上升，銷售費用率上升0.8%；分類業績（未除不可分配支出息稅前盈利．下同）增加12.7%至6.95億元，佔比為73.7%。

酒類業務以葡萄酒為主，是國宴用酒長城牌，於中國自設四間酒莊，並已收購法國及智利兩間酒莊，亦進口海外品牌於國內分銷。目前國內葡萄酒市場仍處於轉型期，以國產葡萄酒為主，而進口品牌仍以低價爭取快速增長，但品牌集中度低，質量遜於國產，市場已顯示復甦跡象，私人消費及家庭消費佔主要地位，高價酒仍然乏力，消費漸趨理性。去年銷量提升12%，以港元計只增長6.6%，因原酒成本下降，落實經銷方案合作模式，增加直發優化供應鏈，減少運輸成本，分銷費用率下降5.5個百分點，毛利率則升5.5個百分點，分類業績1.24億元（2014年虧損1.15億元）。

廚房食品利潤增3倍

廚房食品以包裝油為主，兼營糖、醋、醬油、味精及雜糧等，油類是購入自行調配及包裝，以小包裝為主，已發展至中包裝供應予餐飲業，且大幅增長，但只佔收入18%，且毛利率較低。整體銷量增加33.1%，而價格下跌，折為港元的銷售收入只增長14.4%，整體毛利率下降1.6個百分點，分銷費用率降低2.3個百分點。分類業績達1.17億元，2014年僅2930萬元，增長近300%，油價持續弱勢，利於經營。

休閒食品業務已協議售予集團公司，只待股東批准，總代價6.11億元人民幣，預計可獲收益4.26億港元（按1元人民幣=1.2港元計）。該業務主要為朱古力等，市場競爭激烈，一直在虧損，預期不久的將來無法轉虧為盈。於獲利情況下出售，不致再拖累整體業績。

可口可樂有意將現有裝瓶業務售新特許經營予現有合作夥伴，涉及中國食品，亦已簽訂意向書，但並無簽訂協議，適當時候將再公布。

售虧損業務改善財務

去年底，中食淨借貸16.83億元，於完成出售休閒食品業務後，將降至9.6億元，淨借貸比率再降至17.4%。出售虧損業務，不但可改善業績，亦改善財務狀況。

中食的飲料業務一向較為穩定，廚房食品過去常受農產品（油價）所影響，年來偏弱，有利於經營，而市場競爭劇烈，只能致力於降低分銷費用率，日後留意農產品如大豆等價格的變動，豆價上升將導致成本上升，而食油為民生必需品，不能隨便加價，如能拓展中包裝至餐飲業，有利於銷售，可惜毛利率較低， 零售與批發宜取得平衡。

葡萄酒業由高峰轉而平淡，並由高價酒向下調整，正當中食在調整策略轉向高檔發展時，市場逆轉，又得再度調整；現已漸露曙光，而去年上半年銷售12.96億元，分類業績1.08億元，下半年銷售9.99億元，業績1630萬元，雖然下半年涉及存貨撥備及資產減值等淨值5323萬元，調整後業績6953萬元，仍遠遜於上半年。葡萄酒銷售無明顯季節性影響，看來業績急升，其後已有反覆。

中食的業務改善是事實，但全面復甦仍非時機， 而股價由2月低位2.43元急升至近日高位3.42元，升幅已達40%，現處於整固中，宜候低短炒，中線則看傳聞中的重組而定。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 中食虧轉盈 宜低吸短炒
515 : qt(2571)@2016-07-30 06:58:46

http://cn.reuters.com/article/idCNL4S1AB32D

路透基點：中糧農業考慮籌辦最高26億美元再融資貸款--TRLPC

路透香港7月25日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士稱，中糧農業正在考慮籌辦一項25.5-26億美元的貸款，為2014年9月一筆類似規模的貸款進行再融資。 中糧農業前身為來寶農業。

荷蘭銀行目前負責安排這筆貸款，有可能包含一年期及三年期部分。 定價討論部分，一年期和三年期貸款利率按基準利率加碼幅度分別為100個基點及130-140個基點。

消息人士稱，預定週三在新加坡舉行一​​場銀行會議。

來寶農業在2014年9月與23家銀行簽署一筆25.5億美元俱樂部貸款。

這筆自行安排的循環貸款，由中糧及來寶按比例擔保，貸款包含一年期及兩年期部分。 綜合收益在100-130個基點。 來寶農業原為中糧集團與來寶集團的合資事業，中糧持股51%。 中糧3月完成買斷來寶農業股權交易。 來寶農業成為中糧的全資子公司，並改名為中糧農業。 中糧集團旗下中糧香港2月簽署一筆4億美元貸款，用於支持收購來寶農業。

中糧農業從事農產品交易及加工業務。 (完)
516 : greatsoup38(830)@2016-07-31 10:20:40

國企就是借到錢
517 : GS(14)@2016-08-23 19:29:38

盈利增1倍，至1億，重債
518 : GS(14)@2016-09-07 22:35:20

2016-08-30 HJ
中食急炒上 勿跟得太貼  

中糧集團於2014年已位列首批改革的央企，系內動作不斷，惟在本港的上市子公司並無大動作，股價反覆，上周市場再炒改革重組，且由中糧包裝（00906）帶頭急升【圖1】，中國食品（00506）繼而跟隨【圖2】，其他表現平平。

改革重組之意，不限於內部整頓，還包括向外擴張的合併，以期壯大，亦可避免同業競爭，中糧與中紡合併，已是例證，但此合併在於控股公司層面，本港上市子公司尚未出現類似情況，而中國食品正進行或在籌劃若干活動。

中國食品業務包括葡萄酒、飲料、廚房食品及糖果食品，葡萄酒與廚房食品歷年表現相當波動，糖果食品持續虧損，較為穩定的只有飲料業務，主要與可口可樂及太古合作。其中，葡萄酒擁有長城品牌，這是自主的業務，包括生產及銷售，且已購入法國及智利的酒莊。於2012年曾獲利5.3億元，惟形勢突轉，受累政策改變與進口低價酒的打擊，2013年虧損達4.5億元，2014年仍然虧損1.15億元，及至2015年才扭虧為盈獲利1.24億元。葡萄酒的業績波動，是中國食品歷史之最，也是最嚴峻的整頓。長城牌葡萄酒為國宴用酒，不得不傾全力作出整頓，迄今只能希望穩定，對發展仍未能掉以輕心，有必要持續改革。

退出休閒食品業務

上半年內，中國食品已把休閒食品全部售予同系公司，代價6.11億元人民幣，並獲收益5.23億元。休閒食品業務主要產銷朱古力，歷年無甚表現；加上近年進口朱古力在中國急速發展，休閒食品業務期內仍虧損4351萬元，是出售主因；作為改革一部分，已退出休閒食品業務。

今年4月，中糧於北京產權交易所公開拍賣出售君頂酒莊及君頂酒業股權各55%，代價均為1元，但買家必須承擔兩者債務，分別為1.5276億元人民幣及2.3969億元人民幣本金，以及至最終協議日應計利息。君頂酒莊從事葡萄酒生產，君頂酒業則從事銷售及分銷。兩公司均虧損，是出售的原因；相關通告未披露兩公司賬面值，而該項出售於8月23日仍未徵集符合條件受讓方，依然掛牌，通告提議拍賣期不少於20日，現已達130日。

於公布中期業績的同時，中國食品發布消息，考慮出售10間從事裝瓶業務相關權益，事緣於2月已與可樂及太古簽訂意向書，其中包括表達洽談可樂公司將其裝瓶業務重新特許予現有合作夥伴的意向，引發出售一部分權益，目前只在考慮，仍待落實。

中國食品的飲料業務，是透過與可樂成立的中可公司經營，佔65%，獲特許權於中國15個省市經營裝瓶業務及銷售，亦參股3間相關企業佔少數股權。上半年整體銷售下跌13.2%，幸原料價格下跌，毛利改善，分部利潤4.45億元，增長2.2%。由於特許權重新授予的詳情不明，為何導致出售若干權益，看來並非內部重組，而是可樂特許權主導；以重新授予特許權而言，條件應遜於過去，相信亦不利於中食。

期望再有利好消息

出售食品業可以套現並免除虧損，每年涉及逾億元效益可於下半年顯現。上半年飲料利潤是EBIT，酒類銷售收入持平，分部業績1.1億元，增7.6%。廚房食品以食油為主，銷售收入69.8億元，增長11.5%；分部業績4507萬元，增8.1%。此業為民生必需品，售價受限，小包裝競爭激烈；若推行中包裝以增銷量，毛利率則跌，是變相減價。中國食品上半年調整後核心盈利1.34億元，增長17.7%，並不突出，故績後股價平平，直至由中糧包裝帶動才有顯著升勢。

憧憬改革如出售休閒食品、擬售君頂酒莊等，消息早已公布；剛公布考慮出售若干瓶裝業務，看來並非利好。股價搶升，只不過是期望有其他消息，例如可能注資，市場曾傳控股公司以其他權益換取利潤低微的廚房食品業務，是否有其他利好消息，尚待證實，雖則股價走在消息之前，惟葡萄酒及飲料業務表現存疑，未能安枕。中食上周大幅上升兩天後，昨天再升至3.7元，累計升幅已達21%，接近阻力，出現相當回吐，沽盤較多，雖不能抹殺仍可炒上的可能，但應採取審慎態度，不宜跟得太貼，昨天收報3.5元，即日回吐5.4%。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 中食急炒上 勿跟得太貼

519 : greatsoup38(830)@2016-11-18 18:44:23

19、506 之間和可口可樂交易，可口可樂退出裝瓶業務
520 : greatsoup38(830)@2016-11-18 18:44:32

19、506 之間和可口可樂交易，可口可樂退出裝瓶業務
521 : greatsoup38(830)@2016-12-17 09:34:22

成功售出
522 : GS(14)@2017-02-06 18:00:30

董事會欲知會本公司股東（「股東」）及潛在投資者，本公司於二零一六年十二月入賬
撥備約港幣 100,000,000 元（「建議撥備」），主要是由於自二零一六年九月以來本公司與
休閒食品業務的經銷商進行磋商後可能向某些該等經銷商支付補償的結果。該建議撥備
有相對較小的部份是由於估計該交易所致而向本公司為休閒食品業務提供服務的員工
的補償金額的增加。
523 : GS(14)@2017-03-28 15:11:45

虧損增35%，至2.7億，重債
524 : GS(14)@2017-05-26 16:01:02

506 SELL OIL TO 606
525 : GS(14)@2017-05-26 16:01:26

506 sell oil to 606
526 : GS(14)@2017-09-10 10:19:45

轉虧1.6億，重債
527 : GS(14)@2017-10-04 14:51:00

轉虧1.6億，重債
528 : GS(14)@2017-10-16 18:55:46

sell wine business for 5.067b
529 : GS(14)@2018-04-08 18:12:39

盈利降55%，至7,500萬，重債
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