📖 ZKIZ Archives

奶粉新政後首份成績單出爐 一線奶粉企業業績大增

奶粉新政落地半年後，多家奶粉企業交出了新政後首份成績單。盡管奶粉新政對於國內市場的影響作用正在逐步生效，但相對渠道下沈充分、通過時間較早的一線奶粉企業業績增長明顯。包括健合集團（01112.HK）、澳優（01717.HK）、君樂寶乳業等公布的業績顯示，一線奶粉企業正在不斷提速，逐步拉開和中小奶粉企業的差距。

27日晚，健合集團公布2018年上半年的業績，半年收入45.7億元，同比增長28.8%，期內經調整可比純利為7億元，同比增長41.4%。在收入構成中，嬰幼兒營養及護理用品業務收入為27.8億元，同比增長33.2%，而以SWISSE業務為主的成人營養劑護理用品業務收入約18億元，同比增長22.5%。

記者註意到，整體業務中，嬰幼兒相關業務增速明顯，健合集團旗下嬰兒配方奶粉業務收入為20.9億元，同比增長26%；其中合生元和愛斯時光系列高端及超高端嬰幼兒配方奶粉業務較去年同期增長27.9%，這也幫助健合集團在奶粉市場整體份額從5.5%上升至2018年上半年的5.9%。與此同時，益生菌業務完成收入5.5億元，同比增長64%。

無獨有偶，上周發布中報的澳優上半年實現收入25.8億元，同比增長了51.6%，凈利潤2.7億元，同比增長73.2%，考慮到澳優的營養品業務不過幾千萬的規模，增長幾乎都來自奶粉業務，其自有品牌奶粉業務上半年收入達到了20.8億元，同比增長了74.7%。其中澳優自有品牌配方牛奶粉的銷售為11.7億元，同比增長80.5%；自有品牌配方羊奶粉中，核心大單品佳貝艾特銷售9.1億元，國內市場增速為77%。

君樂寶乳業副總裁劉森渺告訴第一財經記者，今年上半年君樂寶奶粉業務收入較去年同期也增長了一番。目前來看，奶粉新政落地已經近9個月，大量為通過註冊的中小品牌已經沒有庫存，市場集中度正在進一步提升，因此大品牌增長迅速。

劉森渺看來，下一步市場會越來越轉向大企業主導，目前經銷商也已經開始向大企業靠攏，畢竟大企業在品牌、配方數量和模式上都占據優勢。

2018年1月1日起全面實行國家食藥監總局發布的《嬰幼兒配方乳粉產品配方註冊管理辦法》，每個工廠只能最多註冊3個系列的品牌奶粉，且未通過配方註冊的品牌將無法在中國生產、銷售和通過一般貿易途徑進口。根據Euromonitor和中信農業基金的數據顯示，在註冊制前市場上有超過3000個品牌，註冊制之後，理論上大部分品牌都將被清除。

記者了解到，一般沒有通過配方註冊的品牌大多靠銷售2017年年底突擊生產的存貨為生，但時近9月，嬰幼兒配方奶粉雖然保質期較長，但實際的貨架期並不長，因此企業備貨一般不會超過半年，這些未註冊品牌面臨斷貨而消亡。

而從澳優的業務構成上也可見一斑，今年上半年，澳優代工奶粉品牌的業務總量下降近2成，至1.9億元，收入占比也從2017年中期的14%下降至目前的7%。

獨立乳業分析師宋亮告訴第一財經記者，目前市場上通過註冊的品牌數量雖然大大減少，但本質上國內奶粉市場供給依然過剩，市場競爭並未因此減弱，而下一步市場大吃小的局面還將持續，市場集中度會還進一步提升。

責編：邊長勇