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錯過巔峰期，健力寶的上市夢怎麽圓

今年以來，飲料企業要上市的消息不斷。這一次被傳出上市緋聞的是健力寶。

6月11日晚間，有報道稱，搭上中信集團後的廣東健力寶集團正在籌備國內上市。6月12日上午，第一財經記者向健力寶官方求證此消息，對方表態稱“不作回應”。

不過，該公司有內部人士則對第一財經記者透露稱，公司確實有想要上市的計劃。

作為曾經的飲料之王，廣東健力寶集團在巔峰期錯失過上市機遇，時隔二十多年後，如今再度上市的勝算能有多大？

坎坷路途

上世紀80年代到90年代初，健力寶曾是一款紅遍大江南北的運動飲料。

1983年，時任廣東三水酒廠（廣東健力寶集團的前身）廠長的李經緯，無意中得知廣東體育科學院研究所研發出一種能消除運動疲勞的飲品，但由於口味難以下咽，沒有廠家願意接洽，便主動找上門合作。當年，在這款飲品的基礎上，三水酒廠開發出了“健力寶”，這是中國首款含堿性電解質的運動飲料。

在李經緯的管理下，借助體育營銷，健力寶成為了當時市場上最成功的飲料。公開資料顯示，1994年，廣東健力寶集團銷售額超過18億元，到1997年，年銷售額一舉突破50億元。

1997年，李經緯團隊曾策劃過健力寶赴港上市的方案，但遭到當地政府三水市政府的拒批，雙方關系從此惡化。之後歷經改制、易主等一系列轉變，該公司走得頗為坎坷。

2004年，陷入債務風波的健力寶集團，在三水市政府的支持下成立健力寶貿易公司，實現所有權和經營權分離。健力寶集團授予健力寶貿易在中國地區全部品牌的專屬經營授權。統一集團於2007年取得健力寶貿易99.91%股權，隨後通過收購小股東股權而成功持有健力寶貿易全部股權。

在統一近十年時間的操盤下，健力寶飲料難返輝煌。

2016年11月，廣東健力寶集團以9.5億元高價從統一手里收回了健力寶貿易公司100%股權，再度實現經營權和所有權的“二合一”。這一次的收購，背後有中信集團在“撐腰”。彼時，健力寶集團總裁辦總經理盧海濤曾對媒體表示，中信集團下屬淳信資本支持健力寶集團收購健力寶貿易100%股權。未來健力寶集團會和淳信資本一起，借助專業的資本平臺，做強健力寶品牌。

第一財經記者查閱天眼查發現，廣東健力寶集團目前有兩大股東，分別是寶力威有限公司（下稱“寶力威”）以及國益集團有限公司，分別持股67.19%和32.81%。其中，2017年1月，寶力威將健力寶股份出質給了北京淳信資本管理有限公司，後者乃中信資產投融資、基金管理、運作上市和未上市公司股權、產業基金投資的專業平臺。

記者也註意到，2017年起，廣東健力寶集團在不斷調整經營範圍，在經營碳酸飲料的基礎上進一步增加生產飲用天然礦泉水、生產食品等。公司官網介紹，公司目前共有9款產品，涵蓋運動飲料、果汁、礦泉水、休閑食品等。

有華南飲料行業人士對第一財經記者表示，從渠道看，目前健力寶飲料在市場上的表現平平。

中國食品產業分析師朱丹蓬對第一財經記者表示，目前健力寶的經營狀況總體並不是很理想，公司的營收規模在15億～16億元左右，而公司的核心銷售市場也在收縮，已退到二三線城市。

記者試圖從健力寶官方進一步了解公司具體營收狀況，但未獲回複。

勝算有多高

饒有意味的是，在健力寶前，飲料行業也有另外一家公司加多寶今年也傳過要上市的消息。

前期王老吉商標紛爭中敗下陣來的加多寶，日子有些舉步維艱，一度陷入資金緊張、人事動蕩不斷等風波中。

今年3月19日，加多寶集團內部迎來新的重大人事調整：原來的總裁王強以及副總裁徐建新雙雙被解職，取而代之的是李春林擔任新的總裁，並主理加多寶及昆侖山一切事務。

之後的3月21日，加多寶在其官方網站高調宣布稱集團要“二次創業，開源節流，整合優勢資源，三年內實現公司成功上市”，對外釋放複興信號。

然而，在巔峰期錯過上市機遇的這兩家飲料企業，如今要上市，勝算到底有多大？

“像健力寶、加多寶這樣釋放上市的消息，也不排除是想給團隊、經銷商信心，從而提振市場。”朱丹蓬這樣猜測。

實質上，從目前整個飲料行業來看，飲料巨頭們的日子似乎並不好過。

以在港股上市的康師傅控股（00322.HK）為例，上個月底，公司剛剛發布了一季度業績，占據公司營收大頭的飲料業務實現營收83.51億元，但由於分銷成本以及經營費用計提機器減值等因素影響，股東應占反而虧損5119萬元，這也是飲料業務連續四年一季度業績下滑。

近期康師傅官方相關人員在回複第一財經記者時稱，受大環境影響，集團面對來自於主要原物料價格高企、消費者需求升級和多元化、渠道碎片化等方面的挑戰。

“為應對高企的原物料價格帶來的利潤壓力，集團將通過產品升級、配方精進、規格調整、優化通路等方式保障集團的獲利能力；同時，將持續推進供給側改革，通過資產優化產能布局、挖掘供應鏈潛力等段，以提升產能利用率、降低資本支出。”上述康師傅相關人員進一步表態。

回到A股資本市場，最新上市的飲料企業是細分市場的核桃乳——養元飲品（603156.SH），公司的主營產品是六個核桃。被稱作是自打新新規實施以來滬市最貴新股的養元飲品，以每股78.73元的高價，於今年2月12日登陸滬市主板。上市後因業績一度變臉等問題，股價表現不甚理想，不到兩個月的時間，股價就慘遇破發，最新每股股價報68.62元。