近兩年來，遭遇強監管後私募行業進入規範化發展新時期。今年4月底，備受關註的資管新規落地，作為大資管行業的一員，私募業界也正關註著這一政策帶來的機遇和挑戰。
多方業內人士在近期召開的第二屆智道私募峰會上表示，資管新規的出臺，短期會給私募行業帶來陣痛，比如將會影響資金的募集和提升管理的成本，但長期來看，則是利好私募行業，具有較強投資管理能力的私募機構，才能夠在市場競爭中脫穎而出。
回顧私募基金在中國的發展，經歷了2004年到2012年1.0的萌芽發展時期以及2.0的野蠻生長時期；2012年以來私募基金快速發展，管理人數量及管理資產規模均呈幾何數字增長；隨著2014年2月《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》的公布實施，私募基金進入了規範化發展的3.0時代。
彼時，進入私募行業快速發展期，2015年和2016年基金業協會備案的私募基金管理人和管理規模均爆發式增長。但在快速發展中也暴露出了很多的問題和風險。2017年被稱為“監管元年”，中國證券投資基金業協會針對私募行業出臺了系列政策，其中包括2017年年底和2018年1月分別頒布的《私募基金管理人登記須知》和《私募投資基金備案須知》，私募基金進入了規範化發展新時期。
中國證券投資基金業協會數據顯示，截至今年4月底，已登記的私募機構2.36萬家，備案的私募基金7.25萬只，管理資產規模12.48萬億元。
“私募基金在新時期的發展中也面臨著諸多的考驗和挑戰。自2015年股災及股指期貨受限以來，很多的交易策略陸續失效，絕對收益越來越難以實現。CTA策略在2016年取得一輪優異業績之後在2017年後也陷入了困境。再加上上個月剛落地的資管新規徹底改變了資管行業的發展，也影響著私募基金的發展。”中信期貨副總、經紀業務發展與管理委員會總經理王智全表示。
今年4月27日，經國務院同意，《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（銀發〔2018〕106號（簡稱“資管新規”）正式發布。資管新規規定，私募投資基金適用私募投資基金專門法律、行政法規，私募投資基金專門法律、行政法規中沒有明確規定的適用本意見，創業投資基金、政府出資產業投資基金的相關規定另行制定。資管新規還指出，資管產品可以再投資一層資管產品，且“私募資產管理產品的受托機構可以為私募基金管理人”。
“對私募行業長期來看是一個大的利好，雖然短期有一些銀行或者有一些券商對私募采取了謹慎的態度，因為私募的細則沒有出臺。”智道金服創始人兼董事長彭聰同時稱，以前私募基金屬於非持牌金融機構，券商代銷的時候沒有一個法律法規去驗明正身，資管新規雖然對私募基金有一些約束的地方，但是明顯的感覺到這次資管新規給了私募一個法規的地位，也就是說私募基金是可以作為非持牌機構來接受銀行、券商用其他金融機構的投資，給私募帶來較大的機會。
此外，彭聰認為，資管新規也給私募行業帶來了其他方面的影響，比如凈值化、打破剛兌等，同時，資管新規提高了適當性的要求，抑制了高杠桿，以及防止了多重嵌套，“這些規則讓資產管理行業，特別是私募基金從事本源投資的工作，而不是通道的工作”。
“從短期上來說，資管新規肯定對私募整體規模的資金有一些影響，因為很多私募資金來自於銀行，影響會非常大。但從長期來說，會有利於整個私募行業的發展，原因是整個資管新規最主要的一點就是打破了剛性兌付，打破了資金池。”上海思勰投資總經理吳家麒表示。
平安銀行總行行長助理兼上海分行行長冷培棟也分析稱，對於資管新規，私募行業是挑戰和機會並存的機會，私募投資的門檻提升對私募規範化運營更加嚴格要求，短期看將會影響資金的募集和提升管理的成本，長遠看要推動行業持續健康的有序運行，打破剛兌終將使投資的風險和收益實現合理的匹配，傳統通道化的減持套利只能選擇離場。
在冷培棟看來，高凈值客戶的投資理念和行為習慣將逐步改變，基金管理人只有打造過硬的資產管理能力，才能夠在市場競爭中脫穎而出，如何精準的研判市場大勢，開展大內資產配置，如何做好投資組合管理，開發智能頭部和FOF產品是長期關註的熱點問題。
“對於私募來說，能夠吸引客戶最核心的一點就是投資能力，只要把投資能力做好，我相信整個市場的資金肯定會向好的投顧做傾斜，這一點從2016年、2017年表現是非常顯著的，把自身的核心能力，技術策略能力去提升，這個是對我們（私募）最有用的方法。”吳家麒表示。