ZKIZ Archives


PE募資規模同比翻倍,退出內含報酬率高達77%

4月24日,歌斐資產、投中集團在上海舉辦的2017中國投資年會年度峰會上,聯合發布《2016中國PE/VC行業白皮書》。

整體來看,2017年中國PE/VC行業呈現六大趨勢:一,私募股權基金募集數量下降,但募集規模大幅上升,投資人向頭部集中投放的趨勢明顯;二,退出方面,通過並購方式退出的回升勢頭明顯;三,就投資階段而言,一頭一尾,即早期和pre-IPO期投資減少,第二階段的發展期保持穩定,在擴張期進入的投資增幅明顯;四,投資主題上,大數據關註度有所下降,智能硬件躍居首位;五,LP市場中,企業投資者依然是目前創業投資及私募股權投資基金募資的主要來源,PE/VC投資機構位列次席;六,一年來產業基金所面臨金融嚴監管帶來的規範壓力越來越大,致使產業基金規模顯著下降;互聯網巨頭產業基金持續凸顯。

2017 年共有1049 只私募股權基金完成募集,募集規模超過1.5萬億等值人民幣,環比增長幾乎翻倍,而這一數字在2015年,只有約5000億人民幣。雖然募集規模翻倍,但募集數量卻有所下降,這表明PE行業的頭部效應和趨勢十分明顯。

用“給你點顏色你就燦爛”來形容私募股權行業在2017年通過並購方式退出的情景再合適不過。2016年監管層出臺的監管新規,跨界重組、泛娛樂式並購等被叫停,以致2016年PE機構通過並購退出的規模有所回落。2017年,監管有所松動,這使得2017年PE通過並購退出的數量和規模出現報複性反彈,增幅與2016年相比,分別達到了33.3% 和59.4%。

據投中集團統計,近5 年,IPO退出的平均回報倍數3.54倍,已然落後於並購退出平均5.30倍的回報倍數。2017年並購退出的回報倍數雖然較2016年8.61倍的高值有所回落,但是仍然錄得了7.29倍的高回報水平。

2017年,PE退出的平均內含報酬率達到77%,較2016年59%的水平大幅提升。就報酬率而言,這從一個角度再次印證了私募股權基金是金融領域“皇冠上的明珠”。

就投資主題而言,PE投資方面,TMT 和制造業依然是投資最為聚焦的兩大領域,而醫療健康則成為了2017年投資增長最為顯著的行業,投資數量較2016 年上升140.30%。投資規模方面,TMT 依然獨占鰲頭,制造業緊隨其後,能源行業也依然保有較大的投資規模,位列第三,醫療健康雖然投資數量增長最為顯著,但是總體規模增長有限。

VC投資則對TMT有嚴重“偏愛”,這與TMT行業輕資產的性質密切關聯。TMT投資數量占VC總投資數量的75.12%,TMT投資規模占VC總投資規模的82.20%。

受產業基金所面臨的金融監管趨嚴的影響,2017年產業基金規模迅速回落,而2015年和2016年產業基金規模和數量呈現井噴式發展。

互聯網巨頭的投資和並購逆市而行。2017 年,BATJ布局的前五大行業為文化娛樂、企業服務及軟件、智能制造、出行以及電子商務。其中騰訊2017 年共投資(含並購)121 家企業,騰訊在文化娛樂領域布局最深。阿里巴巴共計投資43 家企業,其中企業服務及軟件、新零售、電子商務及文化娛樂為重點布局領域。

2011-2017 已退出項目平均投資回報

數據來源:CVSource, 諾亞研究工作坊

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=263113

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019