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原創      2017-09-02     姚斌
個人微信公眾號：一只花蛤的價值投資
2017年9月1日

1934年，華爾街教父本傑明·格雷厄姆在黑暗中點燃起價值投資這盞光芒四射的明燈。從那以後，這盞明燈經過無數先賢和智者的傳承，一直延襲至今，從未間斷。這種情景猶如《傳燈》歌詞中所寫的那樣：“黑暗中的一個人，誰來燃起一盞燈。洗我前塵，快我平生，永不見黃昏。點起千燈萬燈，點燈的人，要把燈火傳給人。”於是，格雷厄姆的追隨者不遺余力地燈火相傳。

巴菲特是最優秀的傳燈人，雖然他沒有寫書，但是從1955年起一直到現在，他每年都撰寫一份致股東信。這些信往往洋洋灑灑上萬言，淺顯易懂，風趣幽默，充滿了真知灼見，成為價值投資最好的教材。他的搭檔查理·芒格先生雖然也沒有寫書，但是有人卻將他歷年來在股東大會上的問答以及各種場合中的演講匯集起來出版，也成為最好的書。他們都是首屈一指的優秀的傳燈人。

並不只是巴菲特和芒格這麽做，在“格雷厄姆-多德部落”的那些卓越的投資者，他們同樣也這麽做，誓做格雷厄姆的傳燈人。於是就有了霍華德·馬克斯的《投資最重要的事》、塞思·卡拉曼的《安全邊際》、彼得·林奇的《戰勝華爾街》和《彼得·林奇的成功投資》、羅伊·紐伯格的《忠告》、約翰·聶夫的《約翰·聶夫的成功投資》、羅伯特·哈格斯特朗的《巴菲特之道》、亞當·斯密斯的《超級金錢》和《金錢遊戲》、查爾斯·艾里斯的《贏得“輸家的遊戲”》、莫尼什·帕伯萊的《憨奪型投資者》、喬爾·格林布拉特的《股市天才》和《股市穩賺》、帕特·多爾西的《巴菲特的護城河》和《股市真規則》、提摩西·維克的《不戰而勝價值投資法》、托馬斯·奧的《價值的魔法》、安東尼·波頓的《安東尼·波頓教你選股》、克里斯托弗·布朗的《投資的頭號法則》和詹姆斯·蒙蒂爾的《價值投資》等等。數不勝數，匯聚成為投資史上的一道奇觀。

他們中絕大多數人不但投資做得好，書也寫得好。他們的左右腦都很好用。左腦擅長數學和組織，右腦則能夠發揮想像力。不過並非所有的人左右腦都很好用。左腦很發達的人，寫起東西來可能一文不值，無法創造性地看待問題。右腦很發達的人，則可能很討厭數學和邏輯。而傑出投資者的左右腦一定會同時發揮作用，於是他們就成為了商業世界里最好的寫作者。對沖基金管理人馬克·塞勒爾曾經這樣說，“如果你無法清晰地寫作，我認為你也不能清楚地思考。如果不能清楚地思考，你就會陷入麻煩。很多人擁有天才般的智商，卻不能清楚地思考問題，盡管他們心算就能得出債券或者期權的價格。”

當價值投資這個秘密在流傳了五十年之後，價值投資這盞明燈也在中國開始點亮，照耀者投資者的前程。二十一年前，最早把這盞明燈傳播到中國的是孫滌教授。那時，他就在“上證報”的專欄上推介巴菲特等人的證券投資實踐及其背後的理念。隨後楊天南、楊寶忠等人接過那盞明燈繼續傳承接力。於是就有了楊天南的《一個投資家的二十年》、但斌的《時間的玫瑰》、梁軍儒的《讓時間為你積累財富》、李馳的《中國式價值投資》、孫旭東的《價值投資，從看懂財報開始》、邱國鷺的《投資中最簡單的事》、劉哲的《超額收益》、鄒誌峰的《價值投資路線圖》和任俊傑的《穿過迷霧》等等。最值得一提的是劉建位。他從1999年起專註價值投資研究，著有《巴菲特股票投資策略》、《巴菲特如何選擇超級明星股》和《跟大師學投資》等等，是出版研究巴菲特的書籍最多的傳燈人。

還有許許多多投資者，雖然他們沒有寫書出版，但只要他們撰寫文章或宣講價值投資理念，他們也是傳燈人。所以，我們都是傳燈人。價值投資這盞明燈，就是這樣以星星之火燎原之勢在蒼茫中黑暗里照亮了中國投資者。我們都知道價值投資很難蔚然成風，因為這與人性有關。但哪怕其中只有少數的人能夠從這盞明燈中獲得了光芒，那麽也是十分值得了。

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