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看到美少女股神最近的 blog，以及諸位 blog 友的文章或留言，感覺上是近期的股市比年初更難玩（年初已經頗難玩）。我相信主要有兩個原因：一、由年初至今大盤仍然不是一個 trending market，只是起起落落的波幅市；二、市場的步速太快，急升暴洗的速度太快，而界別的炒作轉換十分迅速。
海嘯後的港股，我個人感覺是單邊升市的時間變得短而急，反而波幅市或者下降市的時間變得漫長，令很多主力做長倉的人覺得十分難捱。原因是什麼？我也不肯定。可能是現在市場由可以自由地做衍生工具、沽空、槓桿操作的對沖基金主導，又或者是恒指國指充斥廢的權重股所致。
不論是什麼原因都好，績效不好，一定不是市場的問題，而是操作者的問題。今年成績較好的人多數是做 Swing trading 或者將注碼 exposure time 做得很短的人。You like it or not，這是事實。或許有人能選中佐丹奴這樣的股票長坐，但相信能玩得大，兼能抵受去年十二月至三月的大調整坐到現在的人是稀有動物。我們要做的是明白市 場的節奏和實況，調節自己的操作去配合市場，從而獲利。
一個波幅市最令人困惑的地方是，夠竟何時突然會變成單邊市？因為當你仍以為是波幅市而做 Swing Trading 的時候，單邊市突然出現那就會影響回報；同樣，你期望有單邊市出現時，卻去做 Trend Trading ，一樣會有損失。我自己就是後者，以為日本地震後會行單邊，點知五月闊佬懶理，原來是跌返落來。
但發生的都已發生，最重要的是如何善後。當然，我今年的處境比去年好得多，至少目前仍然是正回報，比去年負住十個八個巴仙來打是輕鬆得多；這是多得炒賣經 驗的累積，若我今年和去年的功力相若，成績一直比現在衰得多。最近的股市狀況是，煤炭股和濠賭股倒下來後，領導的界別只剩下具備若干內地概念的本地零售 股。資金炒作極度揀擇而撤退迅速，即表示風險胃納十分小。因此，我的操作也要適度轉返保守一點，減少高追身處高位兼已有一段升幅的股票，沽出反彈力度薄弱 的股票，加返一些高息的防守類別股票。由於大盤仍在相對的低位，未有提高現金水平的想法，打算再觀察一下才定下一步的方向。
最重要還是要慎定，不要對自己失去信心。若 losing streak 持續兼對自己已失去信心，我建議最好將倉位降到很小，等待自己信心回復後那才逐漸增加投入的資金。