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胡博予：成功投資快手和美菜，但我還有些實話沒說

胡博予 2017-05-05 14:31

文 | 胡博予

整理 |黑馬哥 

快手火了，3年不到，日活漲了60多倍。雖然還沒上市，但規模不如它、收入差不多的陌陌已經70多億美金市值了。

在XVC融資的時候，我會對LP們說，你們看，2014年我找到它的時候，它也就是大幾十萬日活，美拍和它長得幾乎一樣，日活是它好幾倍，日新增用戶是它的十倍， iOS總榜排名第一，但我堅定地認為快手更好。這倒也不算瞎說。不過，也沒把實話全說了。

投資快手有些實話沒說

說實話，那時候我們其實沒有機會投資美拍。其實連美拍的團隊都沒見過。如果有機會，保不準就投了美拍，那就鐵定把快手錯過了。

說實話，在藍色港灣的Costa第一次見到宿華和程一笑的時候，我一開始還有一點擔心，這兩個技術男真的懂產品嗎。

說實話，當時我們對標的產品，是美國的Vine。這個產品在2016年被關掉了。

說實話，沒人知道這個app能靠直播賺這麽多錢。我當時腦子里YY的商業模式是短視頻廣告。不過就連這個還不好意思和投委會說，當時的memo里面根本沒寫變現潛力，只在“Risk and Concerns”里面提了一句“變現能力是個風險因素”。

說實話，當時也有別的基金的asso和VP也很看好快手，在他們基金內部拼了命的推啊。我們只是以迅雷不及掩耳之勢過了會，然後立即按著創始人把TS給簽了。

當時DCM中國團隊唯二的兩個合夥人和我一起，把創始人堵在會議室，聊到半夜。說吧，什麽條件都答應你，只要你簽了它。結果就簽了。簽完第二天就有某全球頂級VC加價50%來搶啊。那是一家號稱“投過的公司占納斯達克總市值20%”的VC啊。

簽完了以後，趕緊做財務DD。來到華清嘉園的一套黑乎乎的毛胚房，宿華把他個人的招商銀行網銀打開，說，我們公司就8個人，財務就是我，記錄都導給你。一看，密密麻麻的全是吃飯刷卡電話費自來水費之類的。

說實話，當時心里還是有點涼涼的。這個項目，我根本沒有寫財務DD的報告。合夥人也沒問。估計是忘了。美國的財務團隊也沒問，默默地匯了一千多萬美金給公司。

所以，說實話，我只是運氣比別的asso和VP好，在對的時間碰上這個項目，然後碰巧有兩個靠譜的老板。

快手的發展和我的投後服務也沒啥關系。說實話，特別好的公司，都不怎麽需要投後服務。

即使需要，我也幫不上。因為，投了沒多久，我就離職了。

離職再上路創業

其實，我對老東家感情很深。我還記得寫farewell letter的時候淚流滿面。

記得入職不久，Hurst曾經和我說，“你總有一天還是會回去創業的”。我當時惶恐不安地說，不會啊，我已經創過一次業了啊，搞了差不多十年，夠了，我只想做投資啊。

結果，這被驗證了是扯淡。我還是去創了業。一個校友說，搞到錢了，一起做基金吧。

機會實在太難得。要知道，DCM、金沙江、紅杉中國、經緯中國、晨興資本這樣的頂級機構，也都是因為運氣，搞定一個大LP，才做了第一期基金。第一期做得好，才有第二期、第三期。

我們對LP說，看，這些頂級的基金，還是很依靠運氣。我們要做一個研究型的基金。先研究，找到機會，就把整個行業掃描一遍，挑最好的公司投。這方法肯定是靠譜的。不過我們運氣也不差。開工沒多久就找到了美菜。

我先聊了一個項目，創始人叫曾強。項目不靠譜，不過聊產品聊嗨了，曾強說，我還個人投資了一個天使項目，要不你去找他們聊聊吧。那個項目叫“鏈農”，創始人叫劉源。

結果這個劉源是個熱心腸，聊完了主動和我說，我們這個行業，我們還不是最大的，還有兩家規模比我們大，一家叫飯店聯盟，還有一家叫美菜，要不你去找他們也聊聊吧。我們就是這麽把這個行業給“掃描”了。

投資美菜的決絕與踟躇

說實話，我第一次知道美國有個Sysco公司，也是在飯店聯盟和美菜的商業計劃書里面。他們才真正是研究型的。

美菜當時規模是飯店聯盟的一半，增長速度一樣，不過由於我對團隊的判斷力很強，所以堅定不移地投了老二美菜。事實證明我多麽英明。

說實話，當時遠沒那麽堅定。美菜的創始人劉傳軍和飯店聯盟的創始人李德全，兩個人都非常優秀，也同樣都有農業的理想。後來的後來，我介紹他們倆認識，結果倆人一見如故。現在李德全是美菜的合夥人之一。

當時在兩個公司里選，很糾結。那一周，我和分析師戴武俊，就沒怎麽好好睡覺。馬不停蹄地訪談兩個公司的客戶、管理團隊、供應商，在飯店聯盟和美菜的倉庫里待了兩個通宵，早上還跟著車去配送。一周下來，搞得迷迷糊糊的。

兩個公司的技術團隊，都沒有相關經驗。飯店聯盟的技術合夥人是個剛畢業沒多久的小夥子，只有“類辦公自動化系統”的經驗。美菜的技術合夥人徐薛胤是個中科大少年班的小神童，但是當他告訴我他們的ERP系統用的數據庫是mango DB的時候，我的內心凍結了30秒。

直到從缺覺帶來的眩暈中恢複之後，我才想明白，劉傳軍的大規模團隊領導能力，在他擔任窩窩團副總裁期間被充分驗證過。這是個稀缺的能力。這一點對於這場戰爭來說可能更關鍵。所以還是要投美菜。可是投了之後還是擔心，畢竟規模比人家小一倍。

所以趁著對手沒錢趕緊追。好在傳軍內心淡定不怕燒錢，在三個月之後飯店聯盟融到A輪的時候，美菜憑著我們200萬美元的過橋貸款，他已經追平了規模，並融到了3000萬美元的B輪。然後在接下來兩三個月，以迅雷不及掩耳之勢，開拓了15個城市。然後又過了兩三個月，融了C輪一億多美元，然後一騎絕塵。

商場如戰場也需要運氣

只是，商場如戰場，不是你死就是我活。這個世界的基本規律，還是“適者生存”。所以理想是要的，但是搞贏也是必須的。當年豌豆莢對競爭對手就有一點太仁慈。場戰爭，說來話長，所以還是不說了。

說起豌豆莢，其實也是碰巧找到他們的。我和老婆在首都機場T3航站樓的哈根達斯一邊吃冰激淩，一邊聊“微博的商業模式”。結果旁邊一個人湊過來和我們搭訕，自我介紹說是豌豆莢的實習生，叫陳團安。我說，太好了，我早就關註了這家公司，一直想聯系，要不你幫我介紹創始人認識一下？

我就是這麽見到豌豆莢的創始人的。當時覺得幾個人的額頭上都閃耀著智慧的光芒。回家以後就忍不住寫了封熱情洋溢的郵件發送給DCM的全體員工。

對了，那個時候，我還處於“VC成長曲線”的早期，特別興奮，喜歡的項目就拼命推。我想不起來當時還推過什麽不靠譜的項目了，反正肯定推過，被合夥人給斃了。當然也有比較靠譜的，比如滴滴打車，知乎之類的。但人就是這樣，會選擇性記住好公司，同時遺忘爛公司。

說實話，做VC，都免不了要經歷這個“成長曲線”。先是看著什麽項目都覺得靠譜，覺得全是機會，然後看著什麽都覺得不靠譜，覺得全是坑。等到錯過一些讓人捶胸頓足機會，然後也用幾百萬美金打過幾個水漂之後，你才能慢慢地冷靜下來，明白一個道理：該是你賺的錢，總歸是你的，不該是你賺的錢，急也急不來。

我怎麽開始胡言亂語了。其實我真正想說的是，保持好奇，堅持獨立思考，以事實驅動的客觀的態度來分析問題，習慣於抵抗情緒和無關動機的幹擾，才是一個VC成熟的標誌。

說實話，我其實也常常做不到。不過在XVC，我們總是以此自勉。做好VC投資，完全沒有運氣，是萬萬不行的。我們能做到的，也就是時刻準備好，當運氣來臨，牢牢抓住它。 When happiness knocks on your door, make sure you are at home

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