美聯儲加息的靴子剛剛落地，中國央行迅速跟進，一口氣上調多項政策利率。
3月16日淩晨，美聯儲宣布加息25個基點，將聯邦基金目標利率上調至0.75%～1.0%後，中國央行上午上調逆回購和MLF（中期借貸便利）利率10個基點，7天、14天、28天逆回購中標利率分別為2.45%、2.60%和2.75%，6個月和12個月MLF中標利率為3.05%和3.20%。
下午，據媒體報道，央行還上調了SLF（常備借貸便利）利率，隔夜品種上調20個基點至3.3%，7天和1個月期上調10個基點至3.45%和3.8%。這也是央行繼1月末2月初上調上述利率後的第二次上調。
“公開市場逆回購及MLF中標利率上行是市場化招投標的結果，並不是加息。”央行在第一時間就公開市場操作中標利率相關問題答記者問時表示。業內人士在接受第一財經記者采訪時則稱，央行此舉主要為溫和去杠桿和穩定利差，未來貨幣政策將邊際收緊，但短期內提高基準利率可能性不大。
央行強調不是加息
“力度更大，節奏更快，溝通更多。”招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮指出。相較上次央行前後分兩次上調MLF利率、逆回購和SLF利率，此次央行一次性上調了三項利率，並向市場及時闡述了立場。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒指出，央行上調政策利率的意圖，是由於全球貨幣政策轉趨保守疊加國內因素變化推動，這是主動而非被動的調整。
“過去幾個月盡管杠桿有所收斂，但並未實質性去杠桿，央行有必要從政策端再推一把；中國宏觀經濟迄今表現良好，但房地產調控並不理想，需要降溫，央行或希望通過上調公開市場操作利率，進而刺激廣譜利率維持高位；同時央行有動力將中美名義利差保持在適度水平，以避免利差收窄給人民幣匯率和資本外流帶來更多壓力。”劉東亮表示。
此次央行逆回購和MLF操作合計投放3830億元資金，規模可謂不小，但中標利率仍上行了10個基點，反映了近期國內外影響市場資金供求因素的變化。
央行相關負責人指出，美聯儲去年12月以及此次兩次加息，美國國債收益率帶動了全球收益率曲線上移。國內基本面與海外因素傳導效應疊加，市場利率迅速有了反應。
央行表示，此次公開市場逆回購及MLF中標利率上行是市場化招投標的結果，並不是加息，它避免了市場定價扭曲和套利空間，當公開市場操作側重於量時，價格(中標利率)就會隨行就市，從最近一段時間看，利率更富彈性，也有助於去杠桿、抑泡沫、防風險，符合中央經濟工作會議精神。
貨幣政策繼續穩健中性
那麽，央行下一步會否真的加息，或者是在暗示政策意圖?
央行相關負責人表示，“中央銀行工具箱的工具比較多，不必對每次操作數量、價格都作出過度解讀。大家可以看看美聯儲的公開市場操作，翻查人民銀行1996年以來每一期公開市場操作，中標利率經常在變，並不意味著貨幣政策取向發生變化。”
今年“兩會”上，央行行長周小川專門對此問題作出回應。周小川指出，“政府工作報告中明確指出，我們還是繼續實施穩健的貨幣政策，或者更明確的說法，就是我們的貨幣政策是穩健中性。”
周小川稱，央行工具箱的工具比較多，工具的使用自然可能也帶有引導市場價格、引導預期，同時傳導貨幣政策的意圖。但是也沒必要對每次操作數量、價格都作過度解讀，貨幣政策總體來說還是穩健中性。
不過，對於央行全線上調公開市場操作利率，金融監管研究院董事長孫海波指出，這次或離真正“加息”不遠了。
孫海波表示，如果央行不斷上浮逆回購和MLF等利率成本，存貸指導利率不可能無限度脫離公開市場操作利率或者市場利率變動，否則將導致整個金融市場出現新的扭曲行為，銀行的負債不得不進一步理財化，銀行賬戶利率風險進一步積累。金融二級市場和信貸市場的割裂可能人為加劇。
對於未來一段時期的貨幣政策走向，民生宏觀分析報告指出，在人民幣貶值壓力+內部資產泡沫持續+實體收益率下降的邏輯未改背景下，貨幣寬松也再難現，整體利率擡升成必然，區別只是長短端擡升的幅度不同而已。
民生證券研究院固定收益組負責人李奇霖則指出，對於當前脆弱和尚未真正恢複的經濟而言，真正加息的壓力太大，波及面太廣，一旦控制不住，那原本有所恢複的實體經濟怕是要重重地摔下來。
因此，央行提高基準利率的可能性不大，直接人為控制各類信貸投放難度過高，也破壞了銀行市場化經營的宗旨，不宜大規模使用。最後只能是通過提高政策利率，同時輔以其他舉措，比如加強MPA考核不達標的懲戒，控制銀行的信貸規模擴張。
政策利率上調消息後，當日，國債期貨拉出陰線，不過隨後立即反彈拉升，最終T1706收漲0.76%。
李奇霖認為，前期市場對於金融去杠桿的預期太足，凈空頭太高，而當央行調整的幅度適當，做多的熱情瞬間釋放，等待已久的機構就會進場，造成反轉。但他同時指出，現在的交易基本是建立在凈空頭過高和未來謹慎預期的基礎之上，等空頭平倉後市場走向還是需要基本面與政策面的支持。債市的“狂歡”可能長久不了。