3月5日，李克強總理在第十二屆全國人大第五次會議上做2017年政府工作報告時，指出今年多層次資本市場改革主要是完善主板市場基礎性制度，積極發展創業板、新三板，規範發展區域性股權市場。
與往年相比，今年政府工作報告沒有單獨提及股票發行註冊制改革，但詳細列舉了證券市場各個板塊的任務。分析人士指出，基礎制度完善最重要的還是要推動註冊制改革，堅持市場化法制化國際化改革的力度。
業內人士認為，政府工作報告首次將創業板和新三板同時提出，可能意在打通多層次資本市場，以支持雙創戰略、服務成長性的行業和中小微企業發展。
基礎制度關鍵在發行制度
2017年中央政府工作報告對資本市場改革部分表述為，完善主板市場基礎性制度，積極發展創業板、新三板，規範發展區域性股權市場。
與2014年、2015年相比，今年政府工作報告未單獨提及“推進股票發行註冊制改革”;與2016年政府工作報告“促進多層次資本市場健康發展，提高直接融資比例”的精煉表述相比，今年的提法也更加細化。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對第一財經記者表示，政府工作報告的措施十分準確。“主板市場基礎制度完善最重要還是要註冊制改革，加大市場化的力度，另外要進一步完善上市公司質量、上市公司回報股東的意識和機制。”
他認為，主板應該引領價值投資長期投資的理念，培育引入更多機構投資者，做好中小板、創業板的表率。主板應該以大藍籌作為中流砥柱，對大藍籌做深入挖掘，開發出以大藍籌為標的的產品。
周六，在今年全國人大會議的新聞發布會上，大會發言人傅瑩在答記者問時說，今年4月份證券法修訂草案應該能夠再次提請人大常委會進行審議。證券法的修訂關系到我們國家資本市場法律制度的頂層設計，所以它涉及的問題比較複雜，也關系到保護投資者的權益。
證券法修訂草案於2015年4月提交給人大常委會初次審議，2015年底人大常委會授權國務院實行股票發行註冊制改革，距離初審已經接近兩年。
傅瑩表示，“2015年大家都記得的那次證券市場的異常波動後，之後暴露出一些新的問題，需要總結經驗教訓，需要重新進行論證。全國人大常委會法工委聽取了各方面的意見，也會同有關部門進行了重新的研究，現在對證券法修訂草案重新做了修改，所以4月份提請審議應該是有把握的。”
去年下半年以來監管者提高了企業上市申請的審核速度，去年有280家企業通過IPO的審核，248家企業完成IPO，融資1630多億元。IPO提速被部分市場人士理解為“漸進式”的註冊制改革。
2月26日，證監會主席劉士余在國新辦新聞發布會答記者問時表示，不必對IPO數量增加可能引起股市下行壓力過於擔憂。
他說，“過去在股市下行時停止IPO，導致市場的心理預期被扭曲了。去年一年，我們把扭曲的預期調過來了。加大了IPO審核的力度，增加上市公司供給。實踐證明，來自於市場共識的這個做法是受到市場歡迎的，是有生命力的。”
多層次資本市場重在打通機制
今年政府工作報告首次提及新三板，明確“積極發展創業板、新三板，規範發展區域性股權市場。”市場關註焦點在於多層次資本市場之間能否建立打通機制。
董登新認為，積極發展創業板和新三板與大眾創業萬眾創新一脈相承。不過，從規模看，中小板、創業板發展較慢，主要因為市場包容性不夠，不能滿足中小企業區別於大企業的獨特需求。相比，新三板擴容後發展迅速，符合預期。
截至今日，新三板掛牌企業總數已經達到10793家，從掛牌數量看，已經成為全球最大的基礎性證券市場。
董登新認為，新三板是創業板的孵化器，是培育後備梯隊的預備市場，創業板表現不好的企業可以退到新三板，新三板好的企業可以到創業板。因此要打通新三板與創業板之間的轉板機制，提升創業板發展的後勁。
東北證券新三板研究中心總監付立春告訴第一財經記者，政府工作報告對創業板和新三板的表述是把新三板提到了更高的地位，讓新三板發揮服務雙創的功能、支持成長性的行業和中小微企業發展。
他表示，新三板是一個正在快速發展成長中的市場，其定位、二次創業的方向，諸多創新都在醞釀中。
付立春認為，積極發展新三板主要體現在進一步加強監管規範的前提下推動市場交易制度完善和創新。他認為新三板有望在今年年底前後，在目前創新層基礎上進一步分層並實施競價交易、引入公募基金等等。
他表示，“通過引入個人投資在1000元以上的公募產品，在《證券期貨投資者適當性管理辦法》下降低新三板個人投資者資金門檻，向創業板和區域股權市場50萬元資金門檻看齊，這對提升二級市場流動性，提高掛牌企業融資能力和估值都有積極作用。”
目前，新三板對個人投資者實行500萬元證券類資產的資金門檻，以及兩年以上交易經歷或者財經專業資格認證的專業門檻。
對於“規範發展區域性股權市場”，付立春認為，各地四板市場發展水平不一致，掛牌企業處於早期階段，經營不確定相對較大，在誠實守信規範運營方面存在良莠不齊，增加了市場的系統性風險。因此對四板市場進行統一規範很重要，只有在規範前提下才能發展。
他表示，四板在規範的前提下也會建立起讓創新能力強、前景廣闊、規範運營的企業向新三板轉板的制度。
今年1月26日，國務院辦公廳印發了《關於規範發展區域性股權市場的通知》(下稱“通知”)，指出規範發展區域性股權市場是完善多層次資本市場體系的重要舉措，在推進供給側結構性改革、促進大眾創業萬眾創新、服務創新驅動發展戰略、降低企業杠桿率等方面具有重要意義。
通知要求，省級政府對屬地四板市場建立健全監管機制，指定具體部門承擔日常監管職責，要求證監會制定出臺統一的四板市場業務及監管規則，並對市場進行監督檢查。