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——為孫建老師在“投資者教育進社區”活動而作

當孫建老師告訴我，將價值投資引入社區對投資者進行再教育，我認為這絕對是一個創新而極有意義的舉動。孫建老師對價值投資有著獨特的領悟和體驗。他在山東師大開辦的價值投資課程，已經引領了一批學生自覺地走上了價值投資的道路。從目前的情況來看，還是卓有成效的。

從我自己多年來對價值投資的體驗而言，我深切地感受到，價值投資確實需要一種“基因”。這種基因並非尋常的基因，而是一種突變的基因。如同果蠅，絕大部分果蠅都是向光的，它們很容易去撲火。但是也有極少數果蠅不那麽向光，它們甚至還很可能會避光，這就讓它們幾乎不會去撲火。價值投資者就好像那種不向光的果蠅。這就是說，要成為一個價值投資者，首先必須具備某種基因。因為一旦具備了這種基因，就使得他們很容易就接受了價值投資，否則就是拒絕。

但是這並不意味著不具這種基因的人，就不能通過教育而使之成為一個價值投資者的。許多人一談起這一點，通常都會認為投資者是不可教育的，只能讓市場去教育他們。實際上，在普通的投資者中，其結構也相當複雜。有一種人實際上已經知道了價值投資，但卻從來都不會去實踐，他們從內心深處拒絕價值投資，這種人肯定是屬於不可教育的。另外一種人原來並不清楚什麽是價值投資，但是他們內心模糊地傾向於價值投資，這種人可能就是屬於可教育的。還有一種人，在經過了市場的殘酷洗禮後，能夠認識到過去的投資方法是有問題的，他們準備在黑暗中重新尋找一條道路，那麽這種人也可能屬於可教育的。

無論那一種人，都必須充分認識到，學習價值投資並不容易，需要付出十分艱辛的努力。價值投資的原理看起來很簡單，但是簡單並不等於容易。就我自己而言，在過去的十五年間，讀到的有關價值投資的書籍有上千本，這才讓我最終走上了價值投資的康莊大道。當然其中因為智力的原因，有的人可能只讀幾本就可以解決問題，但是對於大多數人，可能遠遠不夠。價值投資也是一門終身學習的學問，對此要有足夠的認識。

孫建老師提議要將我的文章作為價值投資的教材，我十分惶恐。我認為還是應該首選價值投資的經典之作。我認為初學者可以從三本書入手，這三本分別是本傑明·格雷厄姆的《聰明的投資者》、霍華德·馬克斯的《投資最重要的事》和塞思·卡拉曼的《安全邊際》。

巴菲特在談及《聰明的投資者》這樣說，他在十九歲時讀完這本書就好像一下子見到了光明，由此就形成了基本的投資思維方式。“我現在76歲了，投資的思維方式就是基於我19歲時從那本書得來的。””那時的我認為這是有史以來最偉大的投資著作。現在我仍然這麽認為。”可見對其影響之深遠。

對於霍華德·馬克斯，巴菲特推崇備至，他說，“我第一時間打開並閱讀的郵件就是霍華德·馬克斯的備忘錄。我總能從中學到東西。他的書籍更是如此。” 在《投資最重要的事》這本書里，更是傾註了霍華德·馬克斯一生的經驗和研究，闡述了成功投資的秘訣，以及足以摧毀資本或斷送職業生涯的錯誤。因此這本書不可不讀。

《安全邊際》這本書可與《聰明的投資者》相得益彰，是《聰明的投資者》的補充和延伸。這本書最早出版於1991年，從那以後就沒有再版，據說有人在eBay上偶爾看到它，標價超過了2000美元。卡拉曼做到了25年中有24年不輸錢，因為他首先關註的是風險，同時牢記一條最重要的法則：“不要虧錢”。因此這本書非讀不可。

有誌於學習價值投資的人，在精讀了這三本後，就可以延伸至其他優秀的投資者，比如查理·芒格、菲利普·費雪、彼得·林奇、約翰·坦普頓以及巴菲特致股東信。通過循序漸進的學習，進而掌握價值投資的基本原理，最終付諸實踐。路漫漫其修遠兮，吾將上下而求索。價值投資亦如是。在此我要感謝孫建老師，是他將價值投資引入社區，無私地傳播了價值投資，讓價值投資的“辭章燦爛，馳名當世”，走向財富自由。真誠祝願大家心有所思，學有所成！