“今年以來黃金首飾市場的需求受到一定的壓力，尤其是中國和印度兩大首飾需求市場，都在過去3個季度顯示有所下降。而且第二季度和第三季度下降的有超過兩位數了，百分之十幾的下降。”世界黃金協會中國區董事總經理王立新接受第一財經采訪時表示。
黃金慘淡的實物需求
受前三季度需求疲弱拖累，黃金市場多頭節節敗退，今日在股債雙殺的背景下，避險情緒仍未給黃金有些許支持，黃金價格再次刷新近期新低。
長久以來，印度一直是在實物黃金需求中扮演中重要角色。不過目前，印度黃金消費需求跌至多年來的低點。
印度當地3000-3100盧比/克的金價遏制了黃金消費者的購買需求，印度金價上一次達到此高位是在2013年。更劇烈的價格波動加上本身的高價位，均對需求形成重壓。雖然印度消費者最終可能會逐漸適應更高價格，然而價格波動同時加上高金價的確是具有破壞性的組合。
除了要適應更高的金價，印度農村人口還受制於近年來較低的可支配收入。雖然今年良好的季風雨水應該會對為這些重要的黃金購買者的持續購買黃金帶來利好，但他們的收入依然未能完全從前兩年極少量的季風降雨量帶來的負面影響中恢複過來。同時，農村地區的通貨膨脹繼續高於城市地區，進一步壓縮了農村家庭支出。
上個月印度還廢除了500盧比和1000盧比面值的鈔票，從中長期角度看，極大的阻礙了印度的黃金消費。而近期印度金融風險事件再升級，在大舉廢鈔之後，印度把矛頭轉向黃金，開始強制性充公黃金。
除印度外，中國也是黃金的一大買家，然而中國需求也是一蹶不振。英國《金融時報》本月1日援引貿易商及銀行人士的話稱，在中國政府出手嚴控資本外流之際，正收緊商業銀行的黃金進口配額。作為世界最大黃金消費國之一，中國對國際金價的影響力已今非昔比。據香港、瑞士、澳洲及英國出口數據，今年前9個月中國內地黃金進口量約為905噸。如果嚴格實施配額，對全球黃金需求將是極大的打擊。
深圳水貝是中國最大的金銀珠寶加工基地，一家水貝知名的黃金加工批發公司董事長告訴第一財經記者，在2016年的企業經營過程中，明顯感受到訂單量不足，業務量同比下降明顯。他推測，下遊經銷商正在經歷著“去庫存”，鋪貨不積極是他的直觀感受。
一位上海城隍廟商鋪負責人也對第一財經記者表示：“今年黃金需求量的確有明顯下降現象，水貝加工行業的數據慘淡是可以預料的，甚至可能更糟，按他的預估，黃金飾品需求甚至可能下滑至30%，因為從消費者度來看，在經歷了2013年中國大媽抄底被套之後，黃金首飾消費正趨於理性。”
16億新需求 黃金絕望之後涅槃
不斷走低的金價似乎黃金多頭也放棄了抵抗。據美國商品交易委員會的報告，目前黃金總持倉規模已經跌至今年2月以來最低水平。此外，小型投機者的黃金多頭持倉已經處於年內最低水平，而商業性頭寸也顯著消除了他們的空頭頭寸。
而全球最大的黃金ETF：SPDR Gold Trust的持倉量顯示，本周一黃金ETF減倉5.1噸，為連續第17個交易日減持，在此期間的減倉一共接近150噸，是過去三個季度的增持的近兩倍。該持倉量數據也創下近6個月來的低點。
持倉量的減小意味著投資者普遍看空黃金。不過，從歷史數據看，當黃金市場處於牛市時，黃金持有量會不斷增加，而黃金熊市時則減少。鑒於目前持倉量是在低位，對黃金多頭來說也許是個好消息，因為當大家都絕望的時候，往往就是市場見底的時候。
事實上，過去三周總持倉的減少是2008年以來最大的一次，有市場人士認為，這是非常積極的信號，因為這意味著低點的出現。
從基本面來看，中長線最大的利好也可能來源於需求的預期，雖然2016年對於需求來說已經差到了極點，然而展望2017年，16億人口的新增需求可能開始逐漸地關註黃金投資。
伊斯蘭金融機構會計和審計組織(AAOIFI)和世界黃金協會(WGC)聯合推出“沙里亞黃金標準及其交易規範”(Shari'ah Standard No. 57 on Gold and its Trading Controls)。新標準將給伊斯蘭金融機構和參與者投資黃金以及進行黃金交易提供指導，將為伊斯蘭金融機構及其客戶提供符合伊斯蘭教法的黃金投資新選擇，豐富他們的投資渠道。
多年以來沙里亞(伊斯蘭教法)立法者都認為黃金投資屬於“高利貸的一種”，因此伊斯蘭投資者與金融機構會避免購買與黃金相關的金融產品。新標準將為伊斯蘭投資者參與到黃金市場掃清障礙，占全球69億總人口25%的伊斯蘭民眾即約16億人將被準許投資黃金。世界黃金協會預計，新規將增加1000噸的黃金需求。