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主板行情向縱深演繹 高送轉行情今年能否再現

伴隨一帶一路、保險、煤炭等權重板塊個股的持續上漲,滬深兩市股指也邁上反彈的快車道,上證指數再度刷新反彈新高,兩市成交量也呈現有序放大狀態。不過對於後續究竟是權重股獨領風騷還是高送轉概念再起風雲,市場人士明顯仍存分歧。

從市場全天的走勢來看,股指早盤就承接周一的反彈態勢,在一帶一路概念股的帶動下出現反彈,隨著保險、煤炭、鋼鐵等權重板塊的輪番崛起,股指上漲態勢越發明顯,甚至午後一度出現的回落走勢也很快被主動性買盤托起,強勢特征明顯。上證指數最後報收3248.35點,上漲30.20點,漲幅0.94%,成交2925億元;深成指報收10985.60點,上漲85.68點,漲幅0.79%,成交3713億元;創業板指數報收2177.65點,上漲25.05點,漲幅1.16%,成交1072億元。兩市全天合計成交6638億元,較上一交易日增加逾一成。

毫無疑問,近來市場的熱點集中在主板的一帶一路、保險、煤炭等權重股身上,像中國建築(601668.SH)這樣的藍籌股也有險資舉牌,這充分說明了部分藍籌股的投資價值正在被市場重新挖掘、定義,這也會在一定程度上打開藍籌股的固有上漲空間。

盡管如此,對於很多資深投資者而言,高送轉概念卻是其在臨近年底時最為偏好的投資板塊,其原因一方面是市場歷史慣性使然,另一方面也是版塊持續多年良好的投資收益的結果。

國金證券策略分析師李立峰認為,2016年報“高送轉”預披露已正式開啟,過去兩年“高送轉”股票主要分布在中小板和創業板,行業上以機械、化工、醫藥、電氣設備和TMT為主。

“高送轉”之所以成為投資主題中必須關註的一塊,其中的原因有以下兩點:1)高送轉公司通過送轉股票向市場傳遞未來業績將保持高增長的積極信號。2)高送轉公司通過送轉股降低公司股價,提高股票流動性。從數據上看,確實也能找到相關證據:“高送轉”股票在下一年的業績表現要比“非高送轉”股票要好,ROE下降的幅度相對較小。同時,“高送轉”股票在下一年的日均成交額上升的幅度要比“非高送轉”股票大。

從超額收益來看,一季度末、二季度中、四季度是高送轉行情的高峰期。國金證券統計了高送轉概念指數相對萬得全A和創業板指數的超額收益率,發現高送轉行情主要集中在每年的一季度末(3月)、二季度中(5月-6月)和四季度(10月開始)。而“高轉送”股票具有明顯的五個主要特征:1)每股資金公積金和未分配利潤較大;2)股價較高;3)股本較小;4)業績較好,且成長性高;5)上市時間較新,且歷史上未實施過高送轉。

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