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| 二○一○年二月十二日，鴻海按照慣例，在小年夜舉辦尾牙。台北小巨蛋的舞台上，高掛著鴻海董事長郭台銘自創的春聯，橫披「鴻飛虎躍再十年」，屬虎的郭台銘，向全體員工宣告，他會繼續站在第一線，帶領鴻海再拚十年。 兩年前，同樣在鴻海尾牙上，郭台銘曾經說，「集團營收破兩兆，我就要來走（台語，指退休）。」在今年尾牙的開場致詞上，郭台銘說，去年的集團營業額，將超過二兆四千億元。成績早已超過退休的標準，這位鐵漢為什麼仍無法從第一線退下來？ 從每年鴻海尾牙最高潮的節目來看，或許可以看出一些端倪。 接班人難題一：不夠有錢，如何坐大位？ 鴻海今年原本只規畫送出一千五百張股票，但郭台銘決定加碼，最後一共送出了三千九百張，市值高達五億三千萬元。大方的郭總裁，再度讓全體員工的心情high到最高點。 郭台銘個人擁有約一一％的鴻海股票，經營者身兼大股東，讓郭台銘難以卸下光環，「有誰可以像他那樣在尾牙拿出幾百張股票出來讓大家抽？」一位電子代工同業的高階主管認為，這是鴻海的文化，「口袋沒有錢，就別想接郭台銘的位置。」 一位科技業高層分析，鴻海員工的現金薪酬不見得比廣達、仁寶、和碩等代工廠同業高，鴻海人拚命的關鍵，就是看著比其他科技業代工廠股價高上三、四倍的股票。 例如，郭台銘這次捐出二千四百張股票，總值三億二千萬元，若是換成廣達股票，總值只有一億五千萬元，等於打了對折。鴻海的高股價，成了郭台銘留人，甚至挖角廣達等同業人才的最有利武器。 因此，在去年的股東會上，郭台銘向股東宣示，「股價不回來，我就不退休。」當時郭台銘設定的退休目標價是二百三十元；今年初，郭台銘突然接受媒體專訪，宣示不交棒，郭台銘再將心中鴻海的合理股價，上調到兩百元。 郭台銘彷彿不斷向員工和幹部喊話，鴻海的股票和股價成了郭台銘留住人才的金手銬，也是鴻海營收維持每年三成高成長的最強動力。 雖然，分析師們對於郭台銘的高持股得以穩定股價和投資人的心，持正面看法，但也使得坐轎子的人想下來，「抬轎子的人還不想放他下來，」一位分析師說。 接班人難題二：沒執行力，如何度難關？ 猶記得前年股東會，郭台銘前後講了五次「要把公司交給四十幾歲的年輕人。」他自己則退居二線，只回答是非題，不回答選擇題。 郭台銘說到做到，鴻海內部員工說，以前的郭總裁，是二十四小時都有可能打電話給幹部；後來，變成晚上十點以後不會再接到郭總裁電話；最後，很多鴻海幹部晚上八點後，鮮少接到郭台銘的電話。 但就在郭台銘宣布退居二線後不久，金融海嘯爆發，和全球景氣連動性高的鴻海首當其衝，股價和業績有如溜滑梯，逼得郭台銘在去年的股東會上宣示，將重回戰線。 鴻海是否沒有郭台銘就不行？ 從執行力來看，鴻海的應收款項收現日數，從○七年的四十七天，到極不景氣的○八年，還能縮短到四十六天；而平均售貨日數，更縮短了高達四天，效率大大提高。 現在，鴻海幹部恢復二十四小時待命，接郭董的電話。資誠會計師事務所所長薛明玲認為，當大家日前在永齡基金會舉辦的慈善園遊會上，看到郭台銘的「臉部線條變柔和了，」「他在內部的要求卻是越來越嚴格，這絕對不是什麼柔和的表現。」 接班人難題三：不是強人，如何擺平山頭？ 而除了郭台銘，似乎也沒有人能擺平集團內各個山頭。 一 位歐系外資分析師表示，在郭台銘退居二線時，集團中每個事業群為求表現，都搶著投資。然而，「有些投資是重複的、有些投資是錯誤的，沒有一個人有辦法決定 如何分配資源。」另一位本土券商分析師也認為，雖然郭台銘曾說「爭權奪利是好漢」，還是得有人定奪，「最後還是郭台銘說了算。」 而且，去年中國工信部副部長婁勤儉，還有中國移動通信總裁王建宙訪台，郭台銘都親自到他們下榻的飯店，仔細說明鴻海的投資計畫。鴻海事業群各擁大客戶，唯一能夠游走在客戶間，推銷自家服務，恐怕只有郭台銘才辦得到。 接 班門檻更高：遠見、氣魄皆難出其右 「和大家一樣在不景氣的時候停下投資腳步，可能是一個好的企業；但是一個卓越的企業，卻是在不景氣的時候，加碼投資。」薛明玲以鴻海在○七年，固定資產的 投資達八百七十六億元，超過鴻海當時股本的六百多億元為例，他認為，這就是郭台銘有遠見之處。 「鴻海過去幾年在大陸內陸化的投資，未來幾年 會開始收割。」長期觀察鴻海的德意志銀行分析師高光正表示，未來最龐大的需求來自新興市場，這些地方需要便宜的產品，在人工漲、人力缺、人民幣升值的情況 下，低廉又具品質的勞動力難尋，唯有往內陸移動，「以前內陸沒有人要投資的地方，鴻海願意去，現在四、五級的城市，他都已經延伸到了。」鴻海在金融海嘯來 臨時加碼投資，現在被認為是一個很正確的決定。 在郭台銘操盤下，鴻海今年新增許多市占率仍低的產品，如電視、電子書還有如蘋果iPad等平板電腦產品，不需要和競爭對手搶訂單，這些還具備高成長潛力的產品，都將是鴻海未來兩、三年營收成長的關鍵動能，這也是郭台銘敢喊出鴻海股價可上看兩百元的原因。 郭台銘曾經開出接班人條件：第一、年齡要在五十歲以下；第二、有能力經營管理一個三千億元營收的事業，且每年成長要超過三成；第三、要有國際運作的經驗。 未來十年，科技首富郭台銘在鴻海尾牙大送股票、凝聚員工士氣的戲碼，可能依然年年上演，但對於未來鴻海接班人來說，「送股票」的氣魄，已然是一個比前面三個條件都更難超越的「郭台銘障礙」。 | ||||||
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面對體型比自己強大的對手，該單打獨鬥？還是找盟友打群架？多數人選擇打群架，但是，台灣面板業至今仍然選擇單打獨鬥。這種僵局，最近似乎有點轉圜。除了兩位「親家」態度未定，面板業的大股東們多年來慘賠，決定要積極撮合，已促使這次合併案接近踢進臨門一腳的階段。 政府、股東扮合併推手陸低價搶單，產業面臨威脅 經濟部長張家祝面對立委質詢，坦承鴻海總裁郭台銘曾上門希望促成友達、群創面板合併。不僅隔天友達股價大漲到四個半月新高，「兩虎」隨後都發表對於購併採取開放態度的言論。 首先，政府態度轉趨積極，這次張家祝表示：「如果業者有意願，政府會盡力協助，」面板業缺的就是錢，政府願意在資金援助上鬆口，就有機會讓郭台銘、友達董事長李焜耀坐下來談。去年經濟部詢問過兩位科技大老，面板業該怎麼避免走向DRAM老路，大老們都贊成合併。 親近友達高層的面板老臣指出，因為不少過去挺KY（李焜耀）的內外資股東這一年也開始鬆動，傾向合併找出路，他觀察並分析，股東認為過去很多的決定都不完全是從股東的利益出發，造成「股東有很多noise（雜音）出來」了。 理由之一，友達有二七％是法人持股，這些股東在友達股身上賠了不少，今年下半年後，面板前景也不妙，這些股東急著想為投資找出路。 以很挺友達的大股東之一國泰人壽為例，國壽是持股友達最多的單一金融法人，約二％，二○○七年國泰人壽以每股四十五‧三五元買下九萬多張友達股票，如果都沒賣，以二月二十七日友達均價十‧三元來看，已經大虧逾三十四億元。 加上，今年大陸至少有三條八點五代廠產能開出，中國八代線的投產數量將由去年底每月二十五萬片，提高到二○一五年底的每月六十七萬片，產能增加一六八％。中國面板廠勢必對外輸出，擠壓台灣市佔率。眼見面板長期將陷入困獸之鬥，這些股東都急著找出路。 面對投資面板虧損，國壽發言人林昭廷僅表示，不對個別投資與企業合併發表言論。 郭董、李焜耀各有立場郭要話語權，李要經營權 據瞭解，至今，李焜耀和郭台銘從沒碰面談合併，但底下的人「陸陸續續都談了很久」。泛友達集團的老臣說，「情況不同了，不合作大家都死。」 一位外資圈大老認為，股東都知道合併是最好的選項，「KY立場也軟化，他認為合併對於產業是好的，可以有革命性機會。」問題還是卡在到底誰主導合併後的公司，李焜耀和郭台銘的立場不同。 郭台銘的想法很單純，只要合併後鴻海可以控制的市佔率達到四成，就能讓他在全球接單上取得最漂亮的一張門票。 一位面板主管估算，「對鴻海這是一加一等於四的效果，」如果郭台銘打造出全球最大面板廠，議價權與規格談判權至少提高四倍，想開什麼規格，做哪個技術，品牌廠只得接受，而不是像現在群創與友達分居全球第三、四名，被品牌廠牽著鼻子走。 熟知郭台銘行事風格的面板主管表示：「話語權對於老郭來說是重要的。」 但是，站在李焜耀的角度，合併後台灣面板實力是首要考量，此外，重複的供應鏈怎麼處理？留友達或留群創的供應鏈？這也涉及兩派人馬安排，兩者觀點利益不同，是合併的關卡。 曾在友達任職的業務主管指出，這並非沒有解方，李焜耀有商人性格，他不一定想要當全球最大面板廠霸主，但要讓出友達經營權，得看政府願意給多少好處，例如，幫助友達回收過去的投資，獲得銀行借新還舊展延貸款等等。 一位面板高階主管估算，政府想幫忙，股東支持，加上雙方經營階層都有意願，比起過去不願接觸，現在願意開口談合併的機率至少有六成，要再提高意願就看政府給多少甜頭，這也是為何最近兩虎高層紛紛找上政府試探的原因。 不合併只剩下兩條路拚性價比或發展高階技術 只是時間並不站在台灣這邊，今年中國八代廠開出後，台灣面板的市佔率必再受到威脅，如果不合併，只有兩條路可走。 一是如同現在群創的策略，衝性價比，面板規格更高更好，設計更複雜，價格卻得低，以增加中國競爭對手追趕的難度。 以去年群創推出的高解析度電視（4K2K）來說，雖然出貨量全球第一，但是硬比日系、韓系競爭對手價格砍了一半以上，這種領先是以犧牲利潤換來，難保中國不如法炮製。 二，類似日本面板廠往高階技術發展，只是兩大面板廠目前的現金流多靠折舊，而非真正自本業獲利，要再有資金投入新技術研發有其困難，不然就得像瀚宇彩晶，「偏安」利基市場。 能選擇的路其實已很清楚，是否能成為世界擂台上的黑馬，考驗郭台銘和李焜耀兩位征戰商場三十多年科技大老的智慧。 【延伸閱讀】面板廠拚轉機，藉合併提高市佔率——近年來面板廠合併效益一覽1.時間：2001/3/13 合併公司：聯友和達?皉X併 合併效果：合併之後，友達排名全球第2大面板廠 2.時間：2006/4/7 合併公司：友達合併廣輝 合併效果：友達全球市佔率提高為19%，與三星相當 3.時間：2009/11/14 合併公司：群創合併奇美電 合併效果：面板市場金額最大合併案，合併之後，群創市佔率超越友達成為台灣第1大 4.時間：雙方尚未談合併 合併公司：友達和群創合併合併效果： 1. 全球最大面板廠誕生，市佔率達4成，對品牌廠獲得更多議價權 2.台灣面板廠可以整併產能，不再互相廝殺價格，可集中研發資源 資料來源：公開資訊觀測站券商研究報告 整理：曾如瑩 | ||||||