📖 ZKIZ Archives

債轉股滿月 發改委稱已取得積極進展

距離國務院發布積極穩妥地降低企業杠桿率的意見和以及市場化銀行債轉股指導意見剛剛過去了一個月。

發改委秘書長李樸民在11日的新聞發布會上表示，各部門和銀行積極行動，已經取得了積極進展。銀行已經與企業正式簽署了一些債轉股協議。下一步要重點引導地方政府不缺位、不越位，既依法做好職工安置等服務工作和必要的組織協調工作，也要避免幹預市場主體降杠桿和債轉股的具體事務。

國務院10月10日正式公布《關於積極穩妥降低企業杠桿率的意見》及其附件《關於市場化銀行債權轉股權的指導意見》，新一輪債轉股拉開帷幕。與1998年實行的那一輪債轉股相比，這一輪債轉股強調市場化、法治化。

李樸民表示，目前已經明確了工作機制，各部門積極研究出臺降杠桿和債轉股相關配套政策，如銀監會已經發布了《關於適當調整地方資產管理公司有關政策的函》，其他配套政策也在抓緊制訂中。

李樸民所指的工作機制即發改委牽頭的降杠桿部際聯席會議制度，由發改委、人民銀行、財政部、銀監會等17個部門參加。

10月26，國務院同意建立由發改委牽頭的積極穩妥降低企業杠桿率工作部際聯席會議制度。聯席會議履行職責包括，組織協調開展降杠桿和債轉股試點工作，研究確定降杠桿的具體政策，組織協調實施降杠桿相關支持政策和監管政策。開展降杠桿重大問題專題研究，及時協調解決降杠桿過程中出現的問題，組織建立健全約束機制。負責就降杠桿問題與地方人民政府溝通協調，建立降杠桿信息收集和報送機制，組織對降杠桿政策的效果評估等等。

李樸民介紹，下一步發改委將重點引導各金融機構、實施機構和相關企業，遵照市場化法治化原則開展債轉股工作，引導地方政府準確、到位地履行職責，做到不缺位、不越位，既依法做好職工安置等服務工作和必要的組織協調工作，也要避免幹預市場主體降杠桿和債轉股的具體事務。鼓勵地方政府因地制宜、因企制宜地對本地區債轉股工作進行探索。

李樸民表示，債轉股目前已有案例落地。比如建設銀行與武鋼集團、雲南錫業集團在自主協商的基礎上，采取了社會化募集資金方式，成功實施債轉股方案，在降低企業杠桿率、減輕企業財務負擔的同時，也推進了企業改革，支持了實體經濟發展。

10月11日，建設銀行發布公告稱，由武漢鋼鐵(集團)公司與中國建設銀行共同設立的武漢武鋼轉型發展基金(合夥制)出資到位，基金規模120億元，標誌著武鋼集團與建設銀行在探索市場化去杠桿工作上取得重大突破。武鋼轉型發展基金也成為建設銀行支持央企市場化去杠桿的首單落地項目。

武鋼集團2016年中報顯示，截至今年上半年，武鋼集團資產總額1724億元，總負債為1272億元，其中流動負債高達1067億元，資產負債率為73.7%。

10月19日雲南錫業集團拿到來自建設銀行的一筆23.5億元投資，用於置換企業部分高息負債。雲南錫業集團的資產負債率高出行業平均水平近30個百分點，一度高達82.8%。

建行授信審批部副總經理張明合表示，建行和雲錫集團簽訂了近百億元的合作框架協議，幫助企業降低資產負債率和財務成本。首期23.5億元投資到位後，能幫助雲錫集團降低負債率4.57%個百分點，節約財務成本近億元。資金全部到位後，預計將總共降低企業資產負債率15個百分點。

11月8日中國建設銀行與廣東省國資委、廣東省廣晟資產經營有限公司共同簽署市場化債轉股框架合作協議，由建設銀行安排150億元資金與廣晟公司開展市場化債轉股合作，這是廣東省內首單省屬國有企業市場化債轉股合作項目落地。

11月9日，中國建設銀行與廣州市國資委、廣州交通投資集團有限公司共同簽署市場化“債轉股”框架協議，由建設銀行或其關聯方以貨幣資金的形式出資100億元與廣州交投集團展開“債轉股”項目。

11月10日，重慶建工投資控股有限責任公司、中國建設銀行股份有限公司在渝簽訂了市場化債轉股合作框架協議，建設銀行以多種方式向重慶建工控股提供總金額100億元的資金，支持其增資本、提利潤、拓市場。這也標誌著重慶市首單國企市場化債轉股工作邁出步伐。

中國企業研究院首席研究員李錦對第一財經記者表示，債轉股是去產能、化解國企債務難題過程中的治標之舉，只對於部分有發展前景、易於盤活的企業適用，絕大多數虧損企業不能這麽搞，債轉股不應該大範圍推廣。不能全都采用債轉股的方式降杠桿為企業脫困，把風險和包袱全部轉移到銀行機構身上。

中銀國際研究公司董事長、中國銀行前首席經濟學家曹遠征認為，此次推出的債轉股是金融工具，從市場和法治的眼光看，債轉股是很正常的事，就是一個操作手段。一些輿論導向把它看作一個政策或是市場利好消息，都是沒有意義的。不要給它賦予太多的意義，否則就扭曲了這次債轉股的含義。