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人棄我取(3) 陸羽仁

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美股連升7日之後,開始有調整的勢態。杜指全日大部份時間走低,臨近收市的1個小時急抽,收復失地,倒升7點,報12240點,勉強實現8連揚,其它的指數就回調,標普500指數跌4點,報1321點;納指跌8點,報2789點,羅素2000隻中小型股指亦下挫0.5%。杜指期貨最新報12200點,比現貨低水40點。

 

  港股美國預託證券反彈,ADR港比指數收23264點,比香港收市高100點或0.4%。匯控收90.81元,比香港高1.2%,中移動收74.97元,比香港高0.2%

 

頂住美股跌勢的主要力量來自迪士尼,公司在上日收市後公佈業積,由於主題公園加價後,入場人數仍有增長,再加上Story 3 DVD大熱銷,盈利大幅攀升,股價勁升5.3%

 

聯儲局主席伯南克昨日在泷議院的預算委員會作證,力撐其經濟刺激政策。他佢話聯儲局的QE2可能已幫助美國創造了300萬個就業崗位。美國失業率在過去兩個月的降幅創下了自1958年以來的最高水準,剛公佈的失業率係9%。他又稱,如果經濟開始快速增長,通脹風險開始增加,聯儲局將減持手中的國債(減持國債收回沽出債券的金額,等如在市場中抽資)。 不過,他認為上述假設不會在短時間內發生,「産出增長很可能將在一段時間裡維持溫和,企業仍舊不願新聘更多員工,因此失業率還需幾年時間才能重返更加正常 的水平」。伯南克最後強調,聯儲局對繼續執行國債購買計畫充滿信心,因為儘管其他國家的物價水準不斷上漲,美國的通貨膨脹率依然非常非常之低。

 

不過,隨著大宗商品,尤其係小麥、石油及天然氣價格不斷上漲,英國政府昨日表示,食品價格1月份就創出19個月以來新高。而全球好多央行都在積極部署對付通脹的措施,加息的消息此起落,中國人行昨日加息0.25厘。「通脹」導致的加息潮,已成為投資者的最大憂慮。因此,伯南克話唔怕通脹可以繼續量化寬鬆的言論,並未為市場帶來太大的積極反應。

 

市場昨日的熱點係歐美證券交易所提出合併的消息,令淡靜的市場有番鱓炒作氣氛。紐約證交所的母公司紐約泛歐交易所集團(NYSE Euronext) 表示,正與德意志交易所(Deustche Boerse) 商討合併交易,若成功實現併購,將成為全球最大的交易所集團之一。另外,多倫多證交所的母公司TMX Group亦宣佈會與倫敦證交所(London Stock Exchange Group PLC ) 合併,成為全球最大的礦業及能源業的交易所。消息刺激NYSE Euronext股價大漲一成四,Deustche Boerse亦升近9%TMX GroupLondon Stock Exchange Group亦分別漲6%4%

 

    過年後講到人棄我取,主要係相信今年第一季將係阿爺密集出手的時候,阿爺收緊銀根,對整個A股及H股 的氣氛都有影響,大勢向下。買股有兩類人,一類是炒作,宜求順勢,順著鱓急升的板塊或個股去炒,易過去撈下跌的板塊或個股博反彈,呢鱓急升股通常係有消息 炒作。另一類想投資,唔想買貴№,唔望高回報,只望獱長鱓唔使輸,有合理的回報,呢類人可以人棄我取,等某些有質素的股份回落時低吸。

 

    吼有質素股份回落時吸納,也有兩類情況,第一類是股份是在長期上升軌中,第二類是股份在走上落。典型的第一類股份如利豐(494)股價及相關新聞 ,佢走在一條大型上升軌道中,昨收46.95元,從高位51.95元回落了近10%,按圖表睇佢要守上升軌,跌到呢鱓位近上升軌的底部,照計再跌纒到46元應該差唔多。又可以睇纒基本因素,利豐現價09PE雖然高達51倍,但瑞信話市場低估利豐2010年至2012年強勁盈利增長,認為利豐將迎來自90年代始表現最好的三年,因此將目標價格從54.5元升至60.3元,以反映原先預計201125倍市盈率升至32倍,並維持其「跑贏大市」評級。利豐將受惠美國市場的復甦,盈利會高速增長。買呢鱓在上升軌中的大股,等它們回到升軌的底部買,再定10%止蝕,一般都唔使止蝕。

 

    另一隻大股是和黃(013)股價及相關新聞 ,雖然從高位略回,但未跌夠,未跌到上升軌的底部,未算抵買,若回到8890元就抵鱓。和黃現價09PE27倍,摩根大通話和黃重估價值未反映,維持「增持」評級,目標價由98元上升15.3%113元,以反映預期每股資產淨值121.1元折讓7%(昨收93.2)

 

    另一類係上落股,內銀股、甚至部份內房股都屬此類,由於阿爺一直話要收緊銀根,控制了這類股份的表現。建行(939)股價及相關新聞 6元至8.2元中間走動,昨收6.71元,有少少穿上升軌向下的感覺,但如再跌深鱓,去到6.2元、6.3元就頗有吸引力,估計佢去到6元都有支持。另一隻招行(3968)股價及相關新聞 ,一年在17元至近24元上下走動,昨收18.18元,估計再跌亦未必跌得好深,候低吸之,望一年有2030%回報唔算太過份。另外我專欄講的華潤置地(1109)股價及相關新聞 ,亦是有質素的內房股,昨收13.36元,佢一年內在1318元中間上落,低位買纒,應該有得守。

 

    在上升軌的股份,如在稍回時吸納,遇上大跌仍要止蝕,以防佢轉勢急促向下。若是走上落的大股,買完再跌,也不用太擔心去止蝕,因為佢已跌到相當低的位置,反而唔易再插深兩三成,買入獱佢半年一年,應該有收穫‧

 

 

陸羽仁


人棄 棄我 我取 陸羽
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