2016年6月，全口徑跨境融資宏觀審慎管理制度正式在全國落地，這是我國外匯管理政策改革以及資本項目可兌換開放進程中一項重要的舉措。這項政策旨在建立健全宏觀審慎管理框架下的資本流動管理體系，促進貿易投資便利化。
對於微觀的實體企業而言，全口徑跨境融資宏觀審慎管理制度改革使中資企業在借用外債方面享受到與外資企業同等待遇，國內企業多了一條融資渠道，這對於幫助解決企業融資難、融資貴,探索推進我國資本項目可兌換進程都有著積極意義。
作為我國開放型經濟集聚的重要城市，蘇州成為改革最先試點的地區。《第一財經日報》記者近日在蘇州采訪了解到，這項改革統一了本外幣跨境融資操作模式，給予中外資企業資金使用和運作更多的自主權，同時也為銀行的業務發展打開更大的空間。
蘇州率先試點
蘇州之所以能夠成為最先吃螃蟹的地區之一，與城市鮮明的開放型經濟特征密不可分。
首先，對外貿易規模大。蘇州市外貿進出口總值連續五年超3000億美元，在全國各城市中排名第四。第二，外資企業實力強。在蘇州的外貿進出口總值中有80.2%是由外資企業貢獻的。至今蘇州每年的實際利用外資仍然保持在70億美元左右。第三，民營企業成長好。蘇州市有進出口實績的民營企業達2.1萬家，在全市外貿進出口總值中的占比從2010年的13.6%上升到2015年的19.6%。第四，貿易方式轉型快。近年來蘇州市對外貿易正在逐步從“大進大出”向“優進優出”轉型。
國家外匯管理局蘇州市中心支局的相關負責人告訴《第一財經日報》，伴隨著蘇州開放型經濟發展，市場主體在外匯資金運營方面的政策需求日趨強烈。其中一個重要的需求就是能夠舉借外債。市場主體的政策需求恰好與近年來我國穩步推進外匯管理領域改革的重點內容緊密契合，這是國家外匯管理局在蘇州率先試點外匯管理有關改革的重要原因。
在跨境融資管理改革前，外債一般只有外資企業可以舉借，且不能超過外資企業的投註差(投資總額與註冊資本之差)，中資企業較難舉借外債。
針對這種情況，國家外匯管理局從進一步促進貿易投資便利化出發，穩步推進外債管理改革，率先在蘇州等地開展外債宏觀審慎管理試點，並在此基礎上逐步向全國推廣複制。
2015年3月，張家港保稅區(金港鎮)與北京中關村、深圳前海一道作為全國首批三個試點地區，開展外債宏觀審慎管理試點，允許符合條件的區內企業以自身凈資產的2倍為上限舉借外債。
張家港保稅區(金港鎮)具有典型的港口經濟特征，聚集了一批活躍的開放型制造業企業、貿易企業、物流企業，且多為中資企業，具有真實的舉借外債需求，改革試點恰恰適應了實體經濟的這種需求。
截至2016年9月末，已有20家區內企業參與試點，累計辦理外債簽約登記34筆、金額折3.28億美元，平均融資成本為2.24%。改革試點在拉平中外資企業外債政策差異、拓寬中資企業融資渠道的同時，也為企業節約財務費用約1100萬元人民幣。
經過張家港等地一年多的試點，以及前期在上海等自貿區、蘇州工業園區、昆山等地和27家全國主要銀行關於跨境融資方面的創新試點，人民銀行決定自2016年5月3日起，在全國範圍實施本外幣一體化的全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策，允許企業以自身凈資產的一定比例為上限，自主開展本外幣的跨境融資。其中，對27家全國主要銀行以外的金融機構和非金融企業的跨境融資管理由外匯局具體負責。
降低企業融資成本
蘇州市營財投資集團公司成為新政實施後蘇州地區第一個享受這項政策國有企業。
6月27日，該公司從招商銀行境外分支機構借入外債7400萬美元，並通過貨幣掉期組合產品，將資金結匯成約5億元人民幣，期限為18個月。該筆貸款從申請到放款僅用10個工作日，綜合成本為人民幣同期貸款基準利率，成功替換了原來成本較高的銀行貸款。並將企業未來的還本付息鎖定為確定金額的以人民幣計價的利息和本金，以此規避了匯率和利率風險。
除此之外，該公司財務負責人告訴本報，在目前營改增的背景下，外債成本中保函手續費部分(1.2%左右)可開具增值稅發票，企業可以抵扣，從而進一步降低融資成本。
除了通過銀行舉借外債，境內企業也可以向境外的非金融機構舉債。
2016年6月16日，位於張家港的江蘇永鋼集團有限公司在外匯管理局備案登記，通過興業銀行嘗試操作了首筆外債借款。
據了解，本次借款期限1個月，借款金額2000萬美元，出借單位是該公司在香港的全資子公司香港永聯國際集團有限公司。根據企業的實際用途，本筆外債到賬以後，永鋼集團根據外債可以意願結匯的政策將2000萬美金全數結匯，用於支付公司上遊原材料的采購款，到期後公司用收匯自有資金歸還外債借款。
永鋼集團資金管理中心副總監楊愷告訴《第一財經日報》，這筆2000萬美金的資金在香港市場的貸款利率約為2.5%左右，為了規避匯率波動帶來的風險，結匯以後配合一個一年期的鎖匯成本約為1.1%，綜合成本3.6%，相比與國內基準利率4.35%，節約成本約為0.75%，綜合起來節約大約15萬美金的財務費用。
楊愷表示，目前世界各國經濟不景氣，國內宏觀經濟下行，鋼鐵行業內外承壓，在這種背景下，此次的外債新政為沒有投註差的外商投資企業，以及中資企業擴大海外融資渠道，有利於降低企業資金的綜合成本。
本報從外匯局蘇州中心支局了解到，截至目前，蘇州地區累計有50家企業辦理了基於宏觀審慎管理的跨境融資，金額折合人民幣36億元，占江蘇全省的36.4%，平均融資成本2.6%，累計為企業節約財務費用1700萬元。全口徑跨境融資宏觀審慎管理改革使張家港等地的改革試點紅利惠及更多企業，進一步支持了蘇州實體經濟發展。
倒逼銀行創新
全口徑外債宏觀審慎政策的放開對於國內企業來說是多了一個融資的渠道，而對於銀行來說則意味著打開了一個市場。
建設銀行蘇州分行國際業務部總經理胡克奇告訴《第一財經日報》，銀行提出全球授信的概念已經很多年，但在過去實際操作中沒有太多的需求，但這一政策出臺以後，幫助銀行打破了壁壘，境外銀行要給境內企業做融資，倒逼銀行全球授信制度的出臺包括後續的應用。
招商銀行蘇州分行國際業務部總經理郭曉丹也表示，“境內和境外分行有了更多的聯動，境外分行過去就只是做境外本土的企業，而現在無論是業務範疇的擴大還是業務能力的提高對境外分行是一個利好，也成為今後發展業務的一個方向。”
中國銀行蘇州分行貿易金融部副總經理黃成對記者稱，從風險控制的角度來說，也對銀行也提出了新的挑戰。“資金像一碗水，水往低處走，企業自然會找成本比較低的資金，甚至不通過銀行，依靠自己在海外的資金力量獲得融資，不管是報價模式還是產品結構，境內、境外日益趨同，這使得銀行的競爭更加激烈。”她說。另外，銀行和企業之間的交流也更加密切，銀行在向客戶介紹產品的同時，客戶也在向銀行介紹產品，很多產品的創新想法來自於企業。
總的來說，全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策的推出對於金融機構來說，提升了金融服務功能，培育了新的業務增長點。外匯管理改革政策的實施，鼓勵境內銀行創新跨境融資業務品種，提升了銀行的創新和服務能力，也為銀行進一步改善業務結構創造了有利條件。同時，改革促進了銀行境內、境外分行間業務聯動發展，實現境內外客戶、信貸資源的優化配置，有利於我國銀行提高國際化綜合競爭力。