山東省國際信托股份有限公司（下稱“山東信托”）IPO已經取得實質性進展。
10月3日，山東信托正式向香港聯交所遞交了主板IPO申請。如果一切順利，將一舉打破22年來信托公司無成功上市先例的歷史空白，也將成為首家赴港上市的境內信托公司。
20多年來，在監管層對於信托公司主營業務不明晰、盈利模式不明確等“思慮”下，導致信托公司在上市路上屢戰屢敗。
此次山東信托轉戰港股被許多業內人士解讀為“曲線救國”，同時也反映了信托公司A股上市障礙重重的無奈。同時，山東信托上市後或將面臨在借道資本市場初衷下估值不高的未來——招股說明書披露顯示，山東信托信托資產規模在已有的68家信托公司中排名二十，占據整體行業份額的1.5%。截至2016年5月末，山東信托信托資產管理規模為2407.50億元。
其實，上市之路早已在謀劃路上。2015年4月10日銀監會下發《信托公司行政許可事項實施辦法》(征求意見稿)(下稱《行政許可辦法》)，其中關於信托公司股權再融資首次明確，包括IPO、掛牌新三板及借殼上市的條件。
從“99號文”到《行政許可辦法》，監管層對於信托公司上市的明確態度，讓行業對於信托公司上市路重燃希望。
約兩個月後的2015年6月4日，山東省銀監局下發《關於山東省國際信托有限公司變更名稱的批複》，三個月之後的2015年7月31日，山東信托發布公告稱已經順利完成股份制改革，正式更名為山東省國際信托股份有限公司。
在當時的行業人士看來，股改以及更名等“步步為營”成為山東信托上市的前奏，但是此後並沒有更多進展。直到2016年7月30日，山東銀監局發布魯銀監準〔2016〕232號文件，稱“山東銀監局原則上同意山東信托首次公開發行H股股票，發行規模不超過6.47億股，若行使超額配售權，則發行規模不超過7.44億股;同時本次發行募集資金扣除費用後，應全部用於補充資本金。”但讓人困惑的是，該份批複如今已經無法在銀監會以及山東省銀監局官網上搜尋到。
在招股說明書中，對於此次山東信托赴港IPO的募集金額也並未具體說明。但可以了解到，此次山東信托IPO聯席保薦人分別為建銀國際、交銀國際和海通國際。
招股說明書顯示，2013年-2015年間，山東信托的經營收入總額連續上漲，分別為15.367億、17.662億以及17.857億，該三年中，歸屬本公司股東的凈利潤分別為8.897億、9.855億以及10.755億。
目前，山東信托的信托產品線包含主動管理型信托和事務管理型信托，其中主動管理型信托包含融資類信托、投資類信托。融資類信托集中於房地產、政府基礎設施項目以及工商企業，投資類信托包含證券投資信托、間接投資信托、家族和全權委托財富管理信托。
招股說明書同樣披露的還有山東信托面臨的風險，稱融資類信托業務的數量和收入可能會持續下跌。融資類信托是山東信托信托業務的重要組成部分。數據顯示，2013年末、2014年末、2015年末及2016年5月31日，山東信托融資類信托資產規模分別為329.22億、279.57億、170.47億以及194.55億，分別占同期所管理信托資產規模的11.1%、8.6%、7.1%及7.9%。
此外，事務管理型信托的數量和收入可能會持續減少、拓展集中於資產管理和財富管理的投資類信托業務的不確定性以及由信托業務創新和擴張帶來的挑戰成為山東信托主要面臨的風險。招股說明書指出，在過往的記錄中，已經產生26個問題信托項目，並用固有資金向其中18個項目提供流動性支持。數據顯示，截至2013年末、2014年末、2015年末及2016年5月31日，已為問題信托項目提供流動性支持所用固有資金分別為0.505、3.42億、8.882億及7.4億，相當於主動管理型信托資產規模的0.1%、0.68%、2.24%及1.68%。
資料顯示，山東信托的控股股東山東省魯信投資控股集團有限公司占股69.27%，主要股東山東省高新技術創業投資占股6.25%、中油資產管理有限公司占股25%。