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國債期貨陷回調 機構稱調整有望進入尾聲

今日早盤，國債期貨普遍高開，截至午間收盤，多數品種現上漲。

十年期國債期貨一度漲0.1%，觸及10日均線與30日均線後小幅回落，最終收跌0.02%，結束兩連陽。

對於後市，不少機構認為，調整有望步入尾聲。

國信證券認為，最近兩周以來市場的調包括幾方面的原因：一是技術性的調整，前期迅速的上漲之後的回調;二是由於央行重啟十四天逆回購引發的對於貨幣政策取向和去杠桿的擔憂;三是由於近期高頻生產數據如發電用煤量、乘用車房地產銷量的回升，和七月企業利潤的好轉，前期對於經濟特別悲觀的預期有所修正。

上述三個方面原因中，技術性調整是市場運行自發的不必畏懼；央行重啟十四天逆回購我們一直認為只是多一種提供流動性提供的方式和渠道，並不存在所謂的溫和去杠桿的意圖;而第三點是我們關註的。更直接的觀察經濟活動對資金的需求的社會融資規模增速仍是處於下降中，伴隨著二線城市地產調控政策的依次展開，預計前期唯一支撐信用擴張的力量—私人部門信貸也會出現萎縮，“緊信用”格局將進一步延續深化，利率下行空間依然存在。

國泰君安徐寒飛認為，從近期10年國債和國開活躍券表現來看，此波調整幅度已經接近20bp，短期調整接近尾聲。基本面數據的小幅反向波動，對債券市場來說，從第二層思維角度來看反而是利好，經歷了前期調整的債券牛市將重新進入上漲趨勢。

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