上市公司中報披露接近尾聲，機構持倉布局也逐漸浮出水面。
《第一財經日報》統計後發現，與去年相比，基金經理的風格切換已經在不知不覺間完成，重點布局在消費、醫藥、食品等白馬板塊，“成長”也成了基金經理掛在嘴邊最多的一個詞。
經歷了上半年的起落，百億級私募也更為謹慎。統計可見，大型私募與“國家隊”的持倉交叉重合現象頗為明顯，在高度不確定的市場環境下，註重公司的盈利能力和投資價值，選擇具備持續競爭優勢、管理優秀、盈利能力強、估值合理的公司構建投資組合成為投資經理們的共識。
公募愛大藍籌
東方財富choice統計顯示，洪匯新材(002802.SZ)、中國核建(601611.SH)、哈森股份(603958.SH)、環球印務(002799.SZ)、上海滬工(603131.SH)這五只個股中公募基金的持有數量最多，持有的公募基金數都超過了700只。
這些股票基本上都是在6月份剛剛上市的新股，公募基金以打新形式參與，因此呈現出密集持股的特點。
據第一財經日報記者不完全統計，截至發稿可統計這樣的新股共有15只。剔除這類剛剛上市的次新股，公募基金持股最為集中的個股便是貴州茅臺(600519.SH)。統計顯示，截止今年上半年，共有354只公募基金持有，持股占到流通股的比例約是3.4%。
緊隨其後的是五糧液(000858.SZ)，共有351只公募基金參與，合計持股占到流通股的比例接近7%。
二季度以來，機構抱團消費股的趨勢非常明顯，消費類股票也是震蕩行情中少有的亮點。尤其是5月來貴州茅臺連連創下歷史新高，顯示出機構投資者在不確定環境下對較低估值卻有確定性增長板塊的親睞。
上海一位私募基金經理認為，隨著國內資產收益率不斷下行，A股估值體系也在重塑。在這個過程中，穩健增長的消費股估值具有內在提升的需求，以貴州茅臺為例，其已經成為抗通脹的“硬通貨”，在長期穩健增長的預期下，其估值也超過了此前20倍的水平。
基於這樣的思路，可以看到公募基金抱團持有的還有格力電器、瀘州老窖、伊利股份、美的集團等家電食品類龍頭。並且，這些個股也在“國家隊”的持倉中也經常出現。
“股票投資一個基本的邏輯是你的標的是有增長的。我覺得估值修複是一個偽命題，因為最後都是會跌回去的。拿中石油或者工商銀行來講，這麽多年數次股價波動，沒有多少人從里面賺到錢。但是買恒瑞醫藥，就能創出歷史新高。”北京一家公募資深基金經理向《第一財經日報》記者表示。
東方財富choice統計顯示，共有213只公募基金持有恒瑞醫藥(600276.SH)，持股占到流通股的比例約為5%。
除此之外，公募基金還抱團持有華泰證券(601688.SH)、興業銀行(601166.SH)、平安銀行(000001.SZ)、中信銀行(601998.SH)、招商銀行(600036.SH)等金融類的大藍籌。
按照申萬一級行業的分類，今年上半年公募基金持有流通股市值按照從高到低排列排在前五位的依次是醫藥生物、電子、計算機、非銀和化工。
國家隊“落袋為安”
隨著2016年中報陸續披露，以證金公司為主的國家隊資金的操作思路也逐步浮出水面。從行業分布看，“國家隊”持有數量最多的是銀行股，在地產股的增減持上也相當活躍。26家房地產上市公司中，被增持的公司為19家，被增持股份在1000萬股以上的公司有9家，其中萬科最多，超過12億股。
低估值、高股息率藍籌股的分紅能力，被視為國家隊買入的直接動力。證金公司去年用於股市的資金來自銀行同業拆借，其本身有4.3%至4.6%不等的資金利息。而銀行股近年來一直維持較高的股息率。也就是說銀行股的高股息收益，一定程度上可以覆蓋“國家隊”的資金使用成本。
目前，亦有兩只“國家隊”基金易方達瑞惠和招商豐慶發布了半年報。半年報顯示，易方達瑞惠的倉位進一步下降至24.21%，前十大重倉股分布在消費、金融、醫藥等藍籌板塊。亦可以看到，易方達瑞惠的基金經理較為靈活，其在二季度減持了150多只個股。
招商豐慶也集中持有了銀行、食品飲料、非銀等板塊，而且較為明顯的是其減倉了小天鵝A(000418.SZ)、貴州茅臺等前期漲幅較多的個股。
另一類國家隊代表——全國社保基金持股卻明顯轉向，二季度大幅增持煤炭等傳統產業，增持較多個股包括陽泉煤業(600348.SH)、西山煤電(000983.SZ)等;而部分通信、電子等新興產業的個股卻遭到減持，這樣的個股有烽火通信(600498.SH)、春興精工(002547.SZ)、長電科技(600584.SH)等。
東方財富choice統計顯示，截至今年6月末，社保基金持股占有流通股比例最高排在前列的個股有我武生物(300357.SZ)、海瀾之家(600398.SZ)、好萊客(603898.SZ)、天翔環境(300362.SZ)…
易方達瑞惠基金經理廖振華表示，下半年的策略是精選優質行業和公司來獲取超額收益，尋找並配置具備中長期持續競爭優勢、業績較好、管理優秀、估值合理和低估的龍頭公司。
廣證恒生也表示，為避免黑天鵝事件，建議選擇食品飲料、貴金屬、醫藥、國企改板塊中的低估值、高股息的績優股，取得向上收益的同時兼具防守性。
私募布局曝光
市場的另一只重要力量私募基金也隨著半年報的披露開始顯現。在目前可統計的500多只個股的前十大流通股中，出現了私募軍團的身影。
先來看兩只老牌私募勁旅赤子之心和星石投資。這兩只老牌私募的共同點是都親睞消費與醫藥，二季度趙丹陽便大幅增持了山西汾酒(600809.SH)和東阿阿膠(000423.SZ)，尤其是二季度其合計持有山西汾酒的市值高達24.2億元。
本報也了解到，星石投資在今年年初便定下布局消費的策略，其認為很多消費行業提前出現了供需拐點，隨著供給端的逐步出清，投資價值也慢慢體現。
二季度，星石投資重倉的酒鬼酒(000799.SZ)凈資產收益率為2.16%，環比增長36.7%，星石投資大量買入成為其第一大流通股東。
淡水泉則頗為異類。其在動蕩的市場環境下，持倉並沒有太大變化，其持有的萬華化學(600309.SH)、歌爾股份(002241.SZ)等持股周期都超過了半年，尤其是天士力(600535.SH)在去年第一季度便新進買入。
值得關註的是，萬華化學不僅受到私募大佬的青睞，同時也被證金和匯金所看好。過去的兩年里，淡水泉投資、重陽投資、赤子之心都曾一度進入過萬華化學的前十大流通股東之列。
在去年5000點成功逃頂的辛宇則在圍獵殼股。統計顯示，二季度辛宇新進的福建水泥(600802.SH)、金健米業(600127.SH)大都具有市值規模較小、業績較差、股權結構較分散等殼資源特征。
本報也發現，近一個月來，私募密集調研了順絡電子(002138.SZ)、海鷗衛浴(002084.SZ)、夢網榮信(002123.SZ)、歌爾股份(002241.SZ)等上市公司，其中不乏宏流、民森、尚雅、朱雀、淡水泉等知名私募。