8月5日，“京東金融-華泰資管2016年1期保理合同債權資產支持證券”(以下簡稱“京東金融第一期保理ABS”)在上海證券交易所正式掛牌，發行規模20億元，管理人為華泰證券(上海)資產管理有限公司。
據悉，這是國內資本市場首單互聯網保理業務ABS，背後對應資產是京東金融供應鏈金融業務“京保貝”的債權。此前，5月初，京東金融就曾經披露，京東金融第一期保理ABS已經獲得上交所掛牌轉讓的無異議函。
根據京東金融第一期保理ABS的發行安排，募資規模20億，分為優先A級(72%，AAA評級)、優先B級(27.95% AA評級)、次級(0.05%)資產支持證券。在發行利率方面，優先1級資產年化利率4.1%，優先2級資產年化利率5.9%。
此外，京東金融第一期保理ABS設置了“2年循環期+3個月攤還期”的結構，資產支持證券期限為27個月，前24個月為循環期，以入池標準挑選合格基礎資產進行循環購買，循環期內每年兌付優先級投資人的利息;後3個月為分配期，專項計劃每月過手分配優先級本息;待優先A級及優先B級本金全部償付完畢，專項計劃將剩余收益支付於次級投資人。
所謂保理業務，是指為企業簽訂的貨物銷售或服務合同產生的應收賬款，提供貿易融資、信用風險擔保等金融服務。京東金融供應鏈金融的“京保貝”是互聯網模式下的供應鏈保理融資業務，服務於京東商城供應商及其他電商平臺客戶。
正是由於供應鏈資產具有標的資產豐富且分散的特點，因此成為ABS理想基礎資產。由於商業保理公司開展業務時風險資產不得超過凈資產的10倍，在實踐中商業保理公司普遍存在“融資難、融資貴”的問題，除了一些大型國有、上市公司背景的保理公司之外，大部分的保理公司無法從銀行獲得授信，也無法與銀行合作再保理業務。保理資產資產證券化業務由此而受到追捧。
目前，“京保貝”根據多種供應鏈模式、鏈條上的各種融資需求整合為企業提供整體解決方案。數據顯示，截至2016年一季度末，保理業務“京保貝”以服務京東電商系供應商用戶達2000多家。
業內人士指出，由於應收賬款市場屬於信用市場，保理業務作為一種金融工具，是應收賬款市場買方和賣方的中介，進行資產證券化則需要較強的產品結構設計能力，通常機構投資者的顧慮在於市場上一些保理業務的底層資產不透明，風險資產不夠分散，其質量難以權衡。
京東金融結構金融部負責人郝延山指出，在風控上，京東金融運用了大量的機器學習，搭建大數據模型系統，用機器學習替代人工審批，同時，采取動態化的風控和授信策略。
本報記者註意到，這並非是京東金融第一次涉足互聯網資產ABS。2015年10月28日，京東金融曾在深交所發行互聯網消費金融京東白條ABS。同年12月，於深交所發行了“京東白條二期應收賬款債權資產支持專項計劃”，規模12億元。此後，自2016年1月至2016年4月，先後發售四期京東白條ABS專項計劃，實現京東白條ABS發行常態化。
2014年11月銀監會下發《關於信貸資產證券化備案登記工作流程的通知》明確了對基礎資產不再“開包”審查，簡化了流程後，資產證券化呈現了井噴式發展。據中央國債登記結算有限責任公司證券化研究組發布的《2015資產證券化發展報告》數據顯示，2015年，全國共發行1386只資產證券化產品，總金額5930.39億元，同比增長79%，市場存量為7178.89億元，同比增長128%。
目前，京東金融已經建立了七條業務線，分別是供應鏈金融、消費金融、財富管理、眾籌、支付、保險、證券。