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朱光耀:歐洲金融業通過壓力測試暴露出的問題亟需解決

2016網易經濟學家年會夏季論壇7月30日在北京舉辦,財政部副部長朱光耀在“2020展望”主論壇上發表主旨演講。

朱光耀表示,當前世界經濟仍舊在複蘇的進程中,但這一進程非常緩慢,十分不平衡。而且經濟下行的壓力在繼續不斷地增加,這種下行的經濟壓力使得世界經濟面臨著很大的不確定性,突出表現在五個方面:

一、英國脫歐公投的結果在短期內對全球金融市場造成了很大的振蕩。英鎊的匯率急劇下跌,公投宣布的兩三天時間 內,全球的股市在劇烈的下跌。在短暫的劇烈振動後,國際金融市場表現出了韌力,恢複了它的穩定,但是英國的脫歐公投進程是相當長的進程,一般預計至少需要 兩年的時間。因此,全球經濟因為脫歐公投的結果面臨著新的不確定性,影響首先體現在對英國經濟、對歐盟經濟的沖擊。所以,世界各國都希望英國和歐盟關於英 國脫歐的談判能夠平穩、順利地進行,形成英國和歐盟良好的合作夥伴關系。無論如何,未來兩年因為英國脫歐的結果將使歐洲經濟和全球經濟面臨著新的、不確定 性的挑戰。

二、歐洲的銀行體系仍然存在著一些問題。7月29號,歐盟的金融監管機構公布了對歐洲具有區域內系統性影響的 51家銀行的壓力測試結果,總的來看,歐洲銀行應對風險,應對由於金融風險導致的壓力測試,顯示出了它的進展,顯示出了它的韌力。但是,也暴露出了一些必 須立即加以解決的問題。突出地反映在意大利的第三大銀行西雅那銀行,面臨資本充足率不足,亟需進行融資,亟需增加應對危機挑戰的能力的問題。西雅那銀行核 心資本的充足率是-2.44%,一般而言,這個比例應該超過7%。金融市場方面把5.5%核心資本的充足率作為通過措施的基本前提。可見,-2.44%同 5.5%的基本要求存在著很大的差距。而且西雅那銀行同歐洲的一些大的金融機構,包括德意誌銀行有非常多的交叉金融業務。在前12名金融監管機構通過測 試,認為在資本充足率和相關的方面存在著若幹的前12家銀行中,包括德意誌和德國的商業銀行,這是兩家非常具有系統性影響的銀行。歐洲金融業的狀況通過壓力測試暴露出的問題,亟需加以解決。

三、主要工業化國家貨幣政策的分化。近期歐洲中央銀行、日本中央銀行都明確要繼續實行量化寬松的貨幣政策,歐央 行的量化寬松貨幣政策基本特約就是每月購買800億歐元的政府債券和企業債券,同時把金融機構在歐央行的存款利率下調至-0.3%。日本的中央銀行采取的 措施是每年增法80萬億日元的貨幣,同時,把商業銀行在日本中央銀行的超額準備金存款部分的利率下調為-0.1%。

對比歐央行和日本中央銀行的量化寬松貨幣政策,美國的聯邦銀行,中央儲備銀行去年12月已經啟動了利率正常化的進程,首次提高了利率0.25個百分 基點。在7月26日剛剛結束的聯邦儲備銀行的會議上決定對利率保持不變,目前美國聯邦儲備銀行的基準利率是在0.25-0.5個百分基點的水平。會後發表 的聲明表示出了對美國經濟發展的樂觀判斷,認為美國的就業水平4.9%是在充分就業的水平;核心通脹率1.6%,盡管和2%相比還有一定的水平差距,反映 出了變化的趨勢。

四、重要的新興市場國家恢複到經濟強勁的增長還需要一個過程 。近期隨著巴西和俄羅斯經濟結構調整的進行,以及 全球油價一定程度的回調,使得這兩個國家的經濟狀況有所改善,但是,這兩個國家2016年度經濟增長率仍然是負數,這些重要的新興市場國家恢複到經濟強勁 的增長還需要一個過程。在恢複的過程期間,這種情況的變化對全球經濟不確定性確實產生了影響。

五、地緣政治風險對全球經濟的沖擊力在增加。從中東到其他地區,不安定的地緣政治情況對全球經濟的穩定增長產生了一種新的壓力,而且這種壓力是在不斷增加的。

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