一次突如其來的暴跌，將基金經理們的眼光聚焦在了銀監會擬重修的《商業銀行理財業務監督管理辦法》(征求意見稿)(簡稱“《辦法》”)上。
“上午快收盤的時候指數開始跳水，我是午飯的時候才看到了這個消息。個人覺得有些調整過了。”一位公募基金經理在收盤後向本報表示。
今日午盤前，兩市快速放量大跌，截至收盤上證綜指下跌1.91%，深綜指下跌4.45%，創業板指下跌5.45%，近百家個股跌停，2461只個股下跌。
大跌之下，追求絕對收益的基金經理斬倉鎖收益;風險偏好高的基金經理則倉位不動甚至嘗試加倉。行為的分化，也顯示出專業投資經理對後市的判斷並不一致。
指數跳水追溯
26日，證監會副主席李超表態要消滅通道業務，到了晚間，政治局會議進一步提到要“抑制資產泡沫”，種種消息的疊加，讓27日股市的走勢充滿了諸多不確定性。
起到化學作用的因子來自於一則有關銀行理財新規進行分類、基礎類資產不允許投資權益資產的消息。
中金公司對此次跳水做出了較快反應，他們便認為這與市場傳聞的理財監管有關：“今天上午A股收盤前出現快速跳水走勢，雖然尚沒有聽說明確的說法，但我們估計與市場傳聞的有關理財監管有關”。
隨後，第一財經日報記者看到《辦法》對銀行理財資金的投資做出了進一步嚴格的限制。具體來看，該規定對商業銀行理財產品的投資權益類和非標資產做出了門檻要求：資本凈額超過50億的銀行發行的理財產品才能投資權益類和非標資產。
目前，理財投資權益的方向主要分布在定增、打新、兩融收益權、產業基金等領域，權益類資產配置相對活躍的是中小銀行。
2015年下半年以來，監管收緊的趨勢越發明顯，而與之對應的是，銀行理財業務規模近兩年瘋狂增長占到銀行表內資產比例的規模超過20%，特別是疊加杠桿，加大了金融市場的潛在風險。
本報也註意到，《辦法》進一步對商業銀行理財產品的杠桿做出控制，要求總資產不得超過產品凈資產的 140%。這與7月18日起實行的《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》對結構化產品的要求一致。
今年推出熔斷機制以來的幾次單日暴跌來看，多數情況下是由外部信息作為邊際因素推動，在市場運行階段高位後，上升邏輯遭到破壞。27日以前，滬指已經漲至3050點，進一步向前期高點3097點迫近。
“近兩周連續中性偏謹慎的原因，也是脫歐後本輪反彈的主邏輯遭到破壞，即持續寬松預期的遲遲不落地，但大盤卻已經漲了超過5%。”融通基金投研人士指出。
北京一家公募的投資總監則對本報表示：“今天的大跌與市場上的利空傳聞是有些關系的，而一些絕對收益的產品擔心回撤，大幅殺跌也進一步加劇了指數的大跌。”
第三方統計數據顯示，上周公募基金股票型基金倉位小幅上升1.17%，當前倉位為84.56%。
第一財經日報記者了解到，現在公募基金的倉位普遍偏高，也不排除有個別基金倉位還沒有加到很滿。
政策影響或有限
“我們的策略是下來是不怎麽減倉，本身我們不是特別看空，所以在3000以下我們不會太多地減倉。”上述北京公募基金投資總監進一步告訴記者。
“從成長性來看，個別股票的估值是偏高的。大盤藍籌股很難支撐一年20%-30%的支撐，所以前期有所漲幅的我們也會相對選擇回避。”另一位成長型基金經理還是更偏重於成長型股票的選擇。
“也不是所有藍籌都漲的好。像銀行、電力、通訊漲幅都不大，應該說這類股票下跌沒有太大的空間。”該基金經理向第一財經日報記者表示。
“我個人還是偏好於有成長性的標的，反倒對於那些藍籌股的關註不是很多。”該成長型基金經理認為。
多氟多(002407.SZ)於27日的公告顯示，上市公司上半年利潤總額是2.88億元，同比增家超過44倍，歸屬於上市公司股東的凈利潤比上市同期增加也超過了25倍之多。
可以看到，目前市場願意給有業績的公司給予更高的估值。一個例子是，在此利好消息刺激下，截至收盤，多氟多上漲3.41%，遠遠跑贏中小盤。
“預計政策落地實施影響或有限。”海通銀行分析師林媛媛則指出，銀行資管權益類占總量的比例不高，“5%-10%”已經是很高的比例。
而也有基金經理向記者私下表示，A股向來熱衷炒作，就連要退市的*欣泰(300372.SZ)也不放過。深交所在收盤後表示，交易數據統計來看上午推動股價短期內較大幅度上漲的主要因素是個人投資者追買所致。“跌幅較多的有概念的小票也不失是一種機會。”
方正證券策略分析師胡國鵬表示，5月份的經濟數據已經證偽了經濟企穩，在後續下行的背景下，後續寬松預期的兌現或者債轉股方案的出臺才是真正撤退的機會，目前的下跌並不會改變趨勢，反而是配置的良機。
華南一家公募則認為，當下除國企改革主題之外，還可以從中報期中選擇業績較好的白馬龍頭股，抑或是在新能源汽車板塊中逢低布局一些中期確實能受益於產業趨勢的品種。