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德銀股價再創歷史新低 歐洲銀行業風險遠超英國退歐？

本周三(6月29日)以來，市場風險偏好開始明顯好轉，英國股市大幅反彈至公投前水平，英鎊低位企穩，全球股市、匯市告別此前的大幅震蕩，種種跡象表明英國公投結果對市場的整體沖擊或暫告一段落。

然而暴風雨後短暫的平靜，可能暗潮湧動。近年來，歐洲銀行業“慘淡”的經營狀況早已引發市場關註，在退歐後連續兩日歐洲銀行股跌幅再創歷史新高，投資者對銀行業違約風險的擔憂快速飆升，唯恐其成為下一輪全球金融風險的源頭。

IMF在昨日發布針對德國的《金融穩定報告》中提出，在全球主要銀行中，德意誌銀行(下稱“德銀”)似乎已經成為系統性風險最重要的凈貢獻者，其次是匯豐銀行和瑞士信貸。而昨日美聯儲剛剛公布的年度銀行業壓力測試結果也顯示，德銀與桑坦德銀行兩家歐洲銀行未能通過“考核”，再次令歐洲銀行業成為業內關註焦點。

作為德國最大的銀行——德銀近年來一直在“斷臂求生”。一位接近德銀的消息人士告訴第一財經記者，該行在3年前啟動的成本削減計劃已初見成效，近日德國聯邦金融監管局(BaFin)對德銀進行考核後認為，該行的經營狀況“完全在軌道上”。雖然2015年德銀巨虧68億歐元，成為7年來首次虧損，但去年該行在亞洲地區營收則大漲14%至44億歐元，毫無疑問，亞洲區將成為該行未來全球戰略部署的重中之重。

退歐或令歐洲銀行業損失320億歐元

回顧上周五(6月24日)，因英國公投意外退歐導致歐洲銀行股遭遇血洗。

英國股市當天開盤下跌9%，德國股市跌約10%，法國股市跌11%，西班牙股市重挫約17%。投資者的瘋狂撤資導致歐洲銀行股損失最為慘重，6月24日當天整體下挫17.4%。其中，巴克萊銀行和蘇格蘭皇家銀行股價一度下跌逾30%，法國興業銀行一度跌25%，德意誌銀行下跌約18%。這一暴跌情況知道6月28日才有所好轉。

高盛在近日報告中提出，由於此次英國退歐公投帶來的波動，將導致歐洲銀行業在2018年前收入大幅減少320億歐元，利潤較此前下降11%。其中英國銀行業受到的沖擊最大，退歐損失可能高達100億歐元。在歐元區，高盛預計，德國銀行業受退歐影響最大，比利時、荷蘭、盧森堡以及北歐的銀行業受影響相對較小。

“歐洲銀行業的前景將更加暗淡”高盛認為，除信用風險上升外，歐洲銀行業的預計利潤率和費用收入將會下滑，同時銀行業務“活躍度”降低，對於資產的吸引力也將明顯下滑。

在“傷痕累累”的歐洲銀行業中，德銀無疑是重災區。盡管搬出了一系列改革措施，仍不乏業內人士擔憂德銀是否會成為“第二個雷曼”。當年，雷曼在倒閉前並沒有明顯跡象，其在宣布巨虧39億美元後的一星期內立即申請了破產保護，雷曼帝國的崩塌似乎發生在一瞬間，在某種程度上引燃了震驚全球的2008年金融危機。

昨日，IMF在《金融穩定報告》中提出，德國的金融業在全球經濟中發揮著關鍵作用，而德意誌銀行和安聯保險這兩家來自德國的巨頭金融機構，更是對全球金融穩定有著舉足輕重的影響。

經過與眾多全球大型銀行進行比較，IMF提出，在全球系統重要性銀行中，德銀似乎是系統性風險最重要的凈貢獻者，其次是匯豐銀行和瑞士信貸。

（圖說:全球系統重要性銀行風險排名，從左至右風險依次遞減 來源：IMF）

IMF認為，像德銀這樣對於全球系統性風險具有重要影響的銀行，需要更加強調風險管理的重要性，加強監管，密切監控跨境風險，以及培養對於新的解決機制的快速應對能力。

對於德銀而言，雪上加霜的是，昨日美聯儲公布2016年度銀行業壓力測試最終結果，在33家被測試的大型銀行中，30家順利通過考核，只有德銀和桑坦德銀行(Santander)的美國子公司連續第二年未通過該壓力測試，此外，來自美國本土的摩根士丹利則成為唯一一家需重新提交資本返還計劃的銀行。

自2009年開始，美聯儲每年對幾十家大型銀行進行壓力測試。該測試分為兩個階段，第一階段為“定量測試”，即在假設的極端情況下，銀行一級資本率需達到相關要求。第二階段為“定性測試”， 要求銀行有完善的業務環節，能夠及時發現並抵禦風險，而只有通過這一輪測試的銀行，才可以通過提高股息率或股票回購將更多利潤返還投資者。

美聯儲認為，通過此次測試發現，德銀與桑坦德兩家銀行的資本規劃不足以抵禦沖擊，在補足劣勢和滿足監管期望方面未能取得明顯進步。

由於未通過美聯儲壓力測試，德銀和桑坦德銀行美國子公司的資本分配方案未獲得美聯儲批準，無法向各自投資者派發股息和回購股票。

在昨日IMF與美聯儲兩則負面消息影響下，德銀股票價格再創歷史新低。6月30日收盤，德銀股價報13.73美元每股，下跌2.56%。年初至今，德銀股價已貶值超過40%。

(圖說：年初以來，德銀股價走勢)

德銀：期待重獲新生

近日，據媒體報道，德銀已經同德國勞資結合委員會舉行首輪會議並敲定協議，將裁減約3000個全職崗位，約占今年3月底本土員工的6.5%，占預定裁員規模的90%以上，其中2500個崗位來自私人和商業客戶業務部門。

去年10月，德銀公布新的經營戰略包括——削減獎金、裁員以及出售資產並修整技術平臺。德銀宣布截至2020年，將關停設在墨西哥、挪威、新西蘭等10個國家的業務， 同時，陸續關閉該行在世界各地的支行，預計將關閉188家小型支行，剩余535家支行。

在降低銀行傳統業務的同時，德銀大舉進攻數字科技。據悉，到2020年，德銀將斥資7.5億歐元開拓數字與移動銀行服務，計劃在2017年開設七家新型支行、客戶中心，雇用員工360人。日前，德銀還推出了機器人顧問——AnlaGEFinder，成為該行網絡投資平臺拓展服務的舉措之一。機器人顧問可以利用問卷調查和電腦設計的程序算法，為該行網絡投資平臺的客戶提供股票投資組合的相關建議。

此外，拓展亞洲業務依然是德銀的重要發展戰略之一。

今年1月28日，時任德意誌銀行集團聯席首席執行官的於爾根•費琛(Jürgen Fitschen)在德意誌銀行年度記者會上強調，德銀將一如既往發展在亞洲的業務。

於爾根•費琛表示，在德銀研究未來全球戰略部署時，決定讓亞洲區保持現有戰略，“德銀在亞洲發展超過三十年，建立起了強大的業務網絡，此競爭優勢非朝夕可以複制。”

他強調，2015年德銀在亞洲地區營收上漲14%至44億歐元，所有業務部門業績均取得了兩位數的增長。德銀對亞洲以及對包括中國在內的任一市場的關註和發展不會有絲毫減弱。