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新三板創新層首周:過半數企業沒有交易

上周是新三板創新層的首秀。但是說好的創新層行情卻沒有出現,市場依舊平靜不驚。

在平靜的外表下,新三板正面臨著增量資金急劇萎縮、基金產品集中到期的壓力。新成立的基金產品數量快速下滑,創歷史新低,同時,基金退出的砸盤現象卻隨處可見。有市場人士認為,包括創新層在內的新三板行情還將繼續下行,到年底前才可能企穩。

還有市場人士表示,與去年上半年的瘋狂相比,現在的市場才是比較理性的狀態,看待創新層需要有長期的目光,在監管跟上市場擴容的步伐後,政策紅利有可能超出市場預期。

創新層只是標簽

上周是新三板市場分層的第一周,但是令市場期待的創新層行情卻沒有出現。根據股轉公司6月24日發布的最終名單,有953家企業進入首發創新層,盡管如此,這些企業的交投和成交價格卻沒有明顯的起色。

上周,新三板市場整體成交金額約34億元,創新層只占到其中44%,低於市場預期。實際上,有500多家創新層企業在分層首周沒有發生交易,大部分成交量仍集中在排名靠前的企業中。與此同時,市場價格繼續下行,上周,三板做市指數從1152點跌至1140點,有成交的創新層企業中有近200家下跌。

此前,有多位市場人士預期分層的開始會迎來一波行情,然而,在“你看我、我看你”的市場現狀下,並沒有發生什麽。

創新層企業金龍騰(831222.OC)副總經理對《第一財經日報》表示,“對於創新層,我們沒有什麽感覺。創新層沒有解決實質問題,投資人還是那些。企業現階段是做好信息披露工作,等待市場轉好再進行融資和二級市場管理。”

她表示,去年定增熱的時期進入的投資者現在大部分都被套住,在政策不明朗的前提下,新增基金持觀望態度為主。目前市場對於新三板的熱情趨於理性,不管二級市場還是融資都降到“冰點”。

資深投資人大胡(化名)告訴本報記者,現在仍是市場的低迷時期,最嚴酷的時候還沒到來。他認為,“創新層還要繼續下跌,做市指數真正企穩可能在中報至年底期間。創新層會先經歷嚴查,過後可能會有公募進場或轉板的‘消息試探’,到時市場才會漸漸走穩。”

上周三,股轉公司發布公告稱,2016年以來,已經收到200多件對申請掛牌公司和掛牌公司的舉報,歡迎社會各界監督舉報新三板企業,對企業的違法違規行為或信息披露不實、遺漏等提供有效的舉報線索和證據材料。

一家專註新三板的投資機構董事長對《第一財經日報》記者表示,看分層可以拉到三年的維度看,第一年可能只是貼了標簽,每年創新層會有一些掉下來,基礎層優秀企業會上去。因為造假的成本很高,最後留在創新層的將經受住時間檢驗,排除了沖業績、財務操縱的可能。那時,無論是降門檻還是轉板都有想象空間。

市場迎來“整編”

除了政策的不確定性,新三板正面臨著未知的拋盤壓力。去年上半年大量成立的新三板基金產品中,期限大多為兩年或三年,他們將在今年下半年到明年上半年紛紛到期。

關於基金產品集中到期對市場的影響,上周,第一財經對包括投資機構、掛牌公司、中介機構在內的市場人士進行了問卷調查,結果顯示,82%的被訪者擔心基金到期會形成市場拋售的壓力,認為2+1(2年投資期加上1年退出期)型基金不適合新三板市場。絕大多數被訪者表示,市場將無法消化這些產品。

洪泰新三板基金CEO馮誌對《第一財經日報》表示,“去年發的2、3年期限的基金,現在會很難退出,即使想虧損退出都比較困難。有的基金可能錯判了形勢,沒搞清楚新三板是什麽,交了學費了。本質上看新三板是機構估值市場,需要長時間培育。”

他認為,正是因為去年上半年市場存在非理性情緒,反而顯得現在的市場過於冷卻,一些企業還沒有成長到交易活躍的程度,卻透支了流動性。

6月以來,部分新三板基金產品紛紛公布了最新凈值,已經公布凈值的1700余只產品中,浮盈的有722只,浮虧的有965只。由於當前市場流動性不足,部分浮盈產品退出時可能仍會虧損。

在基金退出方式方面,第一財經調研顯示,有18%的被訪者認為,集中到期的基金主要選擇在二級市場賣出,36%的被訪者認為,企業和投資機構會尋找接盤方,另外45%的被訪者認為,基金管理人會以發新基金承接老基金的形式對項目展期。

大胡告訴記者,從盤面上看,已經有爭相砸盤個股的現象。他認為,由於對後市信心不足,許多產品不會選擇展期,而是割肉出逃。“投資者更希望把大部分錢拿回來,賠得不多的就認了擔心賠更多,如果賠得太慘比如浮虧一半以上就不願清倉,多半選擇死扛。”

據Wind資訊統計,上月新成立的新三板基金產品數量只有28只,這是去年以來最少的,回到2014年剛剛擴容時的水平。在去年市場最火爆的4月至6月,每月都有400只以上的基金產品進入新三板。

北京一家券商新三板業務負責人對記者表示,流動性不足,新的投資者就不敢進入。另外,在監管者對基金嚴格監管下,基金產品供應跟不上。當市場規模不斷增長時,投資者數量越來越少,與掛牌公司不匹配。另外,有調研被訪者指出,對發新的短期基金接盤現象,要加強關註監控,避免出現系統性風險。

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